Определение стоимостных характеристик инвестиционного проекта

из "Менеджмент в телекоммуникациях "

Рассмотрим возможные подходы к оценке двух основных параметров цены новой продукции и объема инвестиций в практическую реализацию проекта. [c.349]
Определяемые по каждому из этих методов цены на новые услуги сопоставляют между собой. Экспертный анализ полученных результатов расчетов позволяет выбирать наиболее вероятный уровень цены. Цена на новую услугу, предоставляемую с использованием новшеств, рассчитанная на конкретный период времени, не является окончательной и подлежит дальнейшей корректировке в связи с уточнением исходных данных по мере прохождения этапов инновационного цикла, а также с изменениями внешних к производству экономических условий, прежде всего — инфляции. [c.349]
Полезность новой услуги для пользователей связана с удовлетворением их новых потребностей. Сопоставляя возможности для клиента по уровню потребительских свойств услуги, используя коэффициенты изменения свойств новых продуктов по сравнению с известными аналогами, можно рассчитывать показатель качества, например, в форме индекса. Используя такой показатель, можно определить цену новой продукции путем умножения цены базовой услуги на его значение. [c.349]
Возможная прибыль на единицу услуги определяется на базе норматива рентабельности по отношению к себестоимости на уровне около 50%, хотя это достаточно условно. Так, например, рентабельность услуг местной телефонной связи составляет примерно 20%, а междугородной — в десять раз больше. [c.349]
Далее при расчете срока окупаемости инвестиций исчисляется чистая прибыль, составляющая после вычета налогов и уплаты процентов по кредитам около 50% общей прибыли. Это тоже весьма приблизительно. Так, если в среднем по народному хозяйству налоговое бремя, т.е. доля налогов в доходах составляет 30%, то можно пользоваться названной выше предпосылкой. В отрасли связи налоговое бремя для крупных операторов около 10%. Соответственно и доля прибыли, принимаемая к расчету, выше 50%. [c.349]
Расчеты общей суммы инвестиций (цены инноваций) целесообразно проводить путем суммирования затрат по видам предстоящих строительных и монтажных работ, закупке оборудования и прочим затратам. При определении стоимости строительных работ следует определить ожидаемые затраты в соответствии со спецификой строительства в регионах, где намечается нововведение, которая отражается в специальных строительных коэффициентах, значение которых устанавливалось ранее централизованно применительно к подотраслям производства. В настоящее время централизованные коэффициенты неприменимы из-за использования на практике договорных цен на выполнение строительно-монтажных работ, на которые имеют влияние только региональные администрации. Поэтому согласование нововведений с региональной администрацией позволяет уточнить региональные строительные коэффициенты и действующие льготы по стоимости строительства. [c.350]
Затраты на монтажные работы, включающие предварительную сборку оборудования, установку на фундаменты, а также электромонтажные и пусконаладочные работы, определяют на основании расценок на монтаж оборудования. Если же монтируется новое оборудование, то цены устанавливают на договорной основе. [c.350]
Затраты на транспортные расходы по доставке оборудования к месту монтажа рассчитывают по действующим нормативам, зависящим, как и строительные коэффициенты, от региональных условий и вида оборудования (технологическое, контрольно-измерительное, электрооборудование), или на основе фактических цен. Дополнительные затраты, связанные с климатическими особенностями регионов строительства и сезонностью, позволяют учесть соответствующие нормы и коэффициенты. [c.350]
При расчетах ожидаемых капитальных затрат на нововведение следует также учитывать затраты на приобретение прав собственности на новшества, защищенные патентами, и ноу-хау , которые суммируются с затратами на проектирование, так как исходные данные на проектирование по существу базируются на новой научной информации и тесно связаны с ней. Анализ влияния капиталоемкости новшества на формирование цены на него показывает, что цены лицензий могут составлять от 20 до 50% объема капитальных затрат на нововведение. Вместе с тем в реальных условиях прямо использовать в прогнозных расчетах указанные соотношения нежелательно. При определении величины инвестиций используются фактические цены лицензий на конкретные правовые объекты промышленной собственности. Цена новшеств, право на использование которых покупается на рынке, или собственные затраты на создание новшеств должны быть учтены при определении общей эффективности инновации. Эти расходы называются инновационными, и при нововведениях они смыкаются с инвестиционными расходами. [c.351]
Инвестиции — это прежде всего финансовые средства (деньги). Ключевая проблема оценки эффективности инвестиций — сопоставимость затрат капитального характера и результатов, которые относятся к различным моментам времени. Особое внимание обращают наследующие показатели 1) оценку спроса и предложения на новую продукцию, позволяющая установить расчетный объем производства и доходов с использованием новшества 2) динамику притока денежных средств (доходов) 3) цену капитала (инвестиций) и динамику его вовлечения в инновацию (расходов). [c.351]
Все эти показатели выражаются в денежной форме, которая имеет существенную временную ценность, так как, во-первых, денежная наличность с течением времени обесценивается (инфляционный процесс) во-вторых, инвестор обязан обеспечивать поддержание своей текущей платежеспособности, что заставляет его замораживать часть средств, удерживая их от использования в-третьих, инвестор может поместить деньги в банк и таким образом получать доход при меньшем риске, чем от вложения средств в проект. В общем виде временная стоимость денег может быть сформулирована так рубль, имеющийся в распоряжении сегодня, и рубль, ожидаемый к получению в будущем, не равны (не эквивалентны) первый имеет большую ценность по сравнению со вторым. [c.351]
Таким образом, первоначально инвестированные 50 руб. выросли за два года до 60,5 руб. [c.351]
Уравнение (17.5) является стандартной формулой сложного процента (компаундинга), применяемой для нахождения будущей стоимости сегодняшней суммы. Множитель при PV называется коэффициентом аккумулирования. [c.351]
Одним из основных элементов оценки инвестиционных проектов является оценка денежных потоков, образующихся при реализации проекта. Такая оценка может даваться с позиции будущего (схема наращивания) или настоящего (схема дисконтирования). В первом случае при регулярных начислениях сложных процентов на инвестиции используется формула (17.5), во втором — приведение денежного потока к одному моменту осуществляют с помощью формулы (17.6). При этом напомним правило текущая стоимость любого набора денежных потоков равна сумме текущих стоимостей каждого из денежных потоков в наборе. [c.352]
Чистый доход представляет собой разность между доходами от проекта и расходами (без амортизации) плюс амортизация, так как последняя накапливается на определенном счете у предприятия и служит одним из основных источников финансирования инвестиций. Если NPV О, то инвестиционный проект эффективен, если NPV О, проект может быть убыточным для инвестора. В отдельных случаях при NPV= О инвестор может преследовать цель расширения масштабов бизнеса и получения дополнительных доходов. Положительное значение показателя NPV отражает позитивное сальдо финансовых операций по инвестиционному проекту. Между тем оно не дает полного ответа на вопрос об эффективности использования средств. Ответить на вопрос, в какой мере возрастут доходы инвестора в расчете на один рубль инвестиций, поможет расчет рентабельности инвестиций РГ. [c.353]
При Р1= 1 доходность инвестиций точно соответствует стоимости капитала г. При PI 1 инвестиции нерентабельны. Очевидно, что PJ 1 при NPV 0. [c.353]

Вернуться к основной статье