Общая характеристика опционного рынка

из "Оптимальные стратегии извлечения прибыли на рынке FOREX и рынке ценных бумаг "

Опцион - это контракт, заключаемый между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в определенный период времени или же предоставляет право продать актив по фиксированной цене в определенный период времени. [c.65]
Опционные контракты - это производные ценные бумаги, в основе которых могут лежать самые разнообразные активы (акции, рыночные индексы, облигации, валюта, фьючерсные контракты, товары). [c.66]
Опционный контракт позволяет его участникам решать две основные задачи, а именно извлекать прибыль за счёт изменения курсов активов, лежащих в основе контракта и осуществлять хеджирование сделок на енотовом рынке за счёт ограничения убытков по ним. [c.66]
Сторона контракта, которая приобретает право выбора, называется покупателем опциона, а другая сторона, которая предоставляет это право (выписывает опцион), называется продавцом опциона. Говорят также, что сторона сделки, которая покупает опцион, открывает длинную позицию по сделке. Сторона, которая продаёт опцион (выписывает опцион), занимает короткую позицию. За предоставляемое право выбора покупатель опциона должен уплатить продавцу опциона вознаграждение (премию). Данное вознаграждение определяет стоимость опциона или что одно и тоже, стоимость исполнения контрактного обязательства. Продавец опциона, получив соответствующее вознаграждение, обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (держатель опциона) этого потребует. [c.66]
С точки зрения времени исполнения обязательств опционы бывают двух типов - американские и европейские. В опционах американского типа покупатель может потребовать от продавца его исполнения (поставки актива, лежащего основе опциона) в любой момент времени от начала заключения контракта и до момента времени его истечения. В опционах европейского типа исполнение опциона возможно только на момент окончания опционного контракта. [c.66]
Такое важное качество биржевого опционного рынка, как его ликвидность, достигается за счёт использования на бирже института дилеров, которые делают рынок , то есть выступают в качестве покупателя и продавца, называя свои котировки. Границу спрэда (разности между курсами продажи и покупки опционов) устанавливает сама биржа в зависимости от цены (т. е. размера премии) опционов. [c.67]
Опционный контракт может предусматривать или не предусматривать поставку актива, лежащего в его основе. В последнем случае опцион называется расчётным, и по нему предусматриваются только денежные взаиморасчеты между участниками сделки. К расчётным опционам относятся опционы на биржевые (фондовые) индексы, опционы на фьючерсные контракты, иностранную валюту, товары, недвижимость и т. д. [c.68]
В США [8] биржевая торговля опционами на ценные бумаги и индексы осуществляется как на специализированных биржах, например, на Чикагской бирже опционов (СВОЕ), так и на Американской, Тихоокеанской, Филадельфийской и Нью-Йоркской фондовых биржах. [c.68]
При биржевой опционной торговле гарантия исполнения сделок обеспечивается за счёт того, что лицо, занимающее короткую позицию по сделке (продающее опцион), должно предварительно внести залоговую маржу в размере, устанавливаемом биржей. Второй участник сделки, занимающий длинную позицию (покупатель опциона), освобождается от такой необходимости и перечисляет продавцу опциона только премию. Все расчёты между участниками сделки осуществляются относительно момента времени заключения контракта и проводятся через клиринговую палату. Клиринговая палата после заключения контракта обезличивает сделку, становясь покупателем для продавца и продавцом для покупателя контракта. Отметим далее некоторые характерные черты, присущие любому опциону, как финансовому инструменту. [c.68]
Цену исполнения опционного контракта устанавливает биржа в зависимости от текущих котировок актива, лежащего в основе опциона. Цена исполнения опциона фиксируется в момент заключения контракта между двумя сторонами сделки (покупателем и продавцом), остается постоянной для них и не меняется на протяжении всего времени существования контракта. [c.69]
Премия, уплачиваемая покупателем продавцу опциона, выражает текущую рыночную цену опциона как финансового инструмента на момент заключения контракта. В целях обеспечения ликвидности вторичного опционного рынка цены всех опционов регулярно котируются на бирже, обеспечивая тем самым возможность их купли-продажи для всех заинтересованных инвесторов. [c.69]
Разность цены спот актива и цены исполнения контракта называется внутренней стоимостью опциона. Внутренняя стоимость опциона, для любого момента времени будет вносить вклад в формирование выигрыша или проигрыша участников опционного контракта в случае его немедленного исполнения. [c.69]
Опцион с выигрышем - это опцион, который в случае его немедленного исполнения принесёт инвестору прибыль. [c.70]
Опцион без выигрыша - это опцион, который при немедленном его исполнении выразится в нулевом притоке денежных средств. [c.70]
Опцион с проигрышем - это опцион, который при немедленном его исполнении приводит держателя опциона к финансовым потерям. [c.70]

Вернуться к основной статье