Гармоничный портфель

из "Мастер-трейдинг секретные материалы "

В портфельном инвестировании есть свои преимущества и недостатки. [c.241]
К преимуществам в первую очередь следует отнести снижение риска нахождения в позиции по одному товару (например, акции). [c.241]
общеизвестно, что волатильность цены одной акции намного выше, чем изменчивость фондового индекса, который представляет собой один из вариантов портфеля. А так как волатильность является индикатором величины риска, то уменьшение волатильности стоимости портфеля будет сопровождаться снижением ценового риска. Это самая главная цель портфельного инвестирования, а значит, эффективность портфеля оценивается не только по динамике его доходности, но и по величине его изменчивости. Вспомним, что одним из основных критериев успешности работы трейдера является волатильность счета. Наиболее предпочтительным трейдером при прочих равных условиях является трейдер с наименьшей изменчивостью счета, так как это дает возможность быть более уверенным в том, что в некоторый критический момент его не вышибет с рынка из-за обнуления счета. [c.241]
В то же время увеличение количества акций в портфеле неизбежно приводит к росту издержек, в первую очередь в виде выплаты комиссионных, и потере спрэда. [c.241]
Так что бездумное наполнение портфеля самыми разнообразными акциями может не столько избавить вас от риска, сколько ввергнуть в новые убытки. [c.241]
В связи с этим к портфельному инвестированию можно подвести вполне конкретные правила. [c.241]
Несоблюдение этого правила может привести к потерям по второй позиции, которые превысят доходы от первой позиции. [c.241]
Чем больше корреляция между товарами, тем с большей точностью позиции могут уравновешивать друг друга. При положительной корреляции равновесие достигается занятием короткой позицией по одному товару и длинной — по другому. При отрицательной корреляции товары можно одновременно или покупать или продавать. [c.242]
В торговле опционами подобная стратегия называется дельта-хеджированием. Подробное описание этой стратегии приведено в моей второй книге Трейдер-Инвестор . [c.242]
В то же время я должен отметить, что полностью гармонизированный вышеизложенным способом портфель пригоден только во флэте. Когда на рынке есть тренд, ваш портфель должен стоять по ветру и идти вместе с ним. На бычьем рынке он должен быть в большей степени длинным, а на медвежьем — коротким. [c.242]
Суммируя вышесказанное, могу предложить следующую стратегию формирования портфеля финансовых инструментов. [c.242]
Во-первых, определяется конкретный объект инвестирования. [c.242]
Если объект (например, акция) с точки зрения фундаментального анализа значительно недооценен и его рыночная стоимость находится с точки зрения технического анализа на уровне поддержки, то его можно занести в длинную позицию. [c.242]
Если же объект значительно переоценен и его рыночная стоимость находится подуровнем сопротивления,то его можно занести в короткую позицию. [c.242]
Все эти короткие и длинные позиции не должны быть взаимосвязаны и торговля ими должна вестись отдельно и независимо друг от друга. [c.242]
Во-вторых, если речь идет о рынке акций, когда ваше видение рынка бычье, то суммарная позиция по портфелю акций должна быть бычьей, т.е. масса длинных позиций должна превышать массу коротких позиций. [c.243]
И наоборот, если ваше видение рынка медвежье, то суммарная позиция по портфелю акций должна быть также медвежьей, т.е. масса коротких позиций должна превышать массу длинных позиций. [c.243]
Если ваше мнение о рынке как о рынке с нейтральным трендом, то суммарная позиция по портфелю акций должна быть также нейтральной, т.е. масса коротких позиций должна быть равна массе длинных позиций. [c.243]
Степень вашего мнения о рынке как о бычьем или медвежьем — сильный тренд, умеренный или слабый — отражается в соответствующем соотношении коротких и длинных позиций. То есть неправильно, например, вы рассуждаете о рынке как о слабо бычьем, а весь ваш портфель состоит из длинных позиций. [c.243]
Бета-коэффициент является частным случаем анализа взаимосвязей между двумя переменными. Данный коэффициент оценивает меру чувствительности одной переменной (обычно доходности конкретной акции) к другой переменной (среднерыночной доходности или доходности портфеля). [c.243]

Вернуться к основной статье