Нечетко-множественная оценка доходности и риска индексов

из "Фондовый менеджмент в расплывчатых условиях "

1) - (3.2) следует, что доходность, как ее понимает модель винеровского процесса, имеет нормальное распределение с матожиданием (I и среднеквадратическим отклонением о. Обозначим плотность этого распределения ф(г, 1,о), где г - расчетное значение доходности. [c.79]
Однако, если пронаблюдать фактическое ценовое поведение индексов, то мы увидим, что текущая доходность индексов не колеблется вокруг постоянной случайной величины, но образует динамический тренд. Очень характерным для анализа в этом смысле является интервал 1998-2002 г.г., когда тренд доходности поменял знак, и винеровская модель оказалась абсолютно неадекватной. [c.79]
Выберем уровень отсечения F F0 и признаем все вероятностные гипотезы правдоподобными, если соответствующий критерий правдоподобия лежит в диапазоне от F до F0. Тогда всем правдоподобным вероятностным гипотезам отвечает множество векторов , которое в двумерном фазовом пространстве представляет собой выпуклую область с нелинейными границами. [c.80]
Оценить параметры нормального распределения доходности. [c.81]
Решение. Решением задачи нелинейной оптимизации (3.4) является F0 = -0.0022 при 10 - 7.55% годовых, OQ = 2.95% годовых. Зададимся уровнем отсечения FI = -0.004. В таблицу 3.3 сведены значения критерия правдоподобия, и в ней курсивом выделены значения, удовлетворяющие выбранному нами критерию правдоподобия. [c.81]
Теперь, когда мы научились получать достоверные оценки доходности и риска фондовых индексов, можно переходить к решению задачи оптимизации портфеля на модельных активах. [c.82]

Вернуться к основной статье