Институты коллективного инвестирования

из "Стратегия и перспективы развития рынка ценных бумаг в Кыргызской Республике "

Как уже было отмечено выше, впервые инвестиционные фонды были организованны для поддержки процессов купонной приватизации, когда всем жителям страны были выданы купоны, которые они могли обменять на акции компаний. По завершению купонной приватизации данные фонды трансформировались в инвестиционные фонды и начали действовать как институциональные инвесторы, но финансовое состояние их продолжало быть сложным. [c.274]
Инвестиционные фонды, привлекая денежные средства посредством выпуска и открытого размещения своих ценных бумаг и последующего диверсифицированного инвестирования привлеченных средств в инвестиционные активы, выступают посредниками между инвесторами (прежде всего, населением) и потребителями средств - заемщиками (предприятиями и государством). [c.275]
Акционерные инвестиционные фонды подразделяются на а) с обязательством выкупа эмитированных ими акций по требованию акционеров б) - интервальные инвестиционные фонды, акции которых предоставляют их владельцам право требовать от эмитентов оплату их стоимости, заранее оговоренные сроки, но не реже чем один раз в год в) - инвестиционные фонды без обязательства выкупа эмитированных ими акций по требованию акционеров. [c.275]
Паевые инвестиционные фонды подразделяются а) с обязательством выкупа эмитированных ими инвестиционных паев у владельцев паев по их требованию б) интервальные инвестиционные фонды, инвестиционные паи которых предоставляют их владельцам право требовать у управляющей компании оплату их стоимости в заранее оговоренные сроки, но не реже чем один раз год. [c.275]
С 1994 по 1997 годы свыше 117 тысяч граждан обменяли свои приватизационные купоны на акции специализированных инвестиционных фондов, став их акционерами. Аккумулированные купоны населения вкладывались этими фондами в акции предприятий, выставленных государством на купонных аукционах. Многие фонды стали испытывать на тот момент тяжелое финансовое положение, так как в основном все фонды ориентировались на дивиденды по акциям приватизированных предприятий как основной источник доходов, а ожидаемые дивиденды предприятиями не выплачивались. [c.276]
Закрытие фондов также было обусловлено объективными причинами. Поскольку идеи инвестиционных институтов были новыми, то население, во-первых, не доверяло, а во-вторых, не смогло почувствовать особой их привлекательности. Другими причинами закрытия явились - отсутствие обученных менеджеров инвестиционных фондов, ограниченность в финансовых средствах фондов, законодательный вакуум, тяжелое экономическое положение эмитентов, отсутствие на тот момент организованных вторичных рынков, а также недостаточность предоставляемой информации о предприятиях и другие. [c.276]
Существует также единственный паевой инвестиционный фонд Арстан с обязательством выкупа эмитированных паев. [c.277]
Сектор инвестиционных фондов очень компактен и занимает незначительное положение в экономике. В таблице 3.4.2. видно, что при достаточной интенсивности выпусков новых ценных бумаг оставшимися инвестиционными фондами, совокупный уставный капитал незначительный, составляя всего 0,15 млн. долларов США. А общее количество эмитентов, находящихся в их портфеле составляет всего - 211, что также немного. Данные цифры эмитентов характеризуют реальный масштаб торгуемых финансовых инструментов. [c.277]
Сведения о деятельности акционерных инвестиционных фондах в 2003 г. [c.277]
Также проведенный анализ деятельности существующих инвестиционных фондов показывает, что за пятилетний период, с 1998 по 2003 годы, происходило постоянное сокращение общего числа акционеров. Их число сократилось со свыше 90 тысяч акционеров в 1999 году до 37 тысяч в 2003 году (которые почти все были физическими лицами). Наблюдаемое сокращение общего количества акционеров происходит на фоне сокращения издержек инвестиционных фондов и увеличения их эффективности. [c.278]
Активы инвестиционных фондов (таблица 3.4.3.) также невелики и совокупно составляют - 0,29 млн. долларов США, а стоимость чистых активов - 0,27 млн. долларов США. При этом у отдельных инвестиционных фондов наблюдается незначительный рост стоимости чистых активов к уровню предыдущего периода. Средняя стоимость СЧА на одну акцию составила по результатам 2003 года - менее 2 долларов США. [c.278]
Финансовые показатели деятельности инвестиционных фондов совокупно указывают на убыточность в сумме около 7 тыс. долларов США по результатам 2003 года. Суммарные инвестиционные доходы фондов (сформированные из дивидендов, процентов и других поступлений) составили всего 23 тысячи долларов США. Отдельные компании являются прибыльными, но вместе с тем, объем такой прибыли незначителен. [c.278]
Анализ деятельности инвестиционных фондов (таблица 3.4.4.) показывает тенденцию их резкого сжатия с 1999 года - 651 тысяч долларов США до - 49,6 тысяч долларов США в 2003 году. Снижение уровня инвестирования составило в 13 раз. Сжатие деятельности инвестиционных фондов происходит фактически по всем статьям, что указывает на низкую их эффективность и экономическую нецелесообразность. Вопрос стоит о целесообразности существования этого вида услуг на финансовом рынке в целом. [c.278]
Если в 1999 году объем инвестирования в акции составлял 365 тысяч долларов США, а в ГКВ - 413,9 тысяч долларов США, то картина в 2003 году изменяется в диаметрально противоположном направлении, всего 8 тысяч долларов США направлялось на покупку акций и почти 30 тысяч долларов на приобретение ГКВ. При этом, прекратилось проведение операций с банковскими депозитными сертификатами. [c.278]
Одним из достижений коллективной формы собственности, возникшей в период социализма, является принцип равенства при распределении собственности, который сохранился в переходный период и продолжает действовать в условиях частной собственности. Посредством системы инвестиционных фондов, Кыргызстан за короткий промежуток времени создал класс мелких инвесторов, который внес свой вклад в развитие экономики республики. В так называемых странах с развивающейся экономикой, для создания такого количества акционеров, даже при проведении стимулирующих мероприятий, по самым оптимистичным предположениям понадобилось бы несколько десятилетий. [c.280]
Годовые затраты по обслуживанию таких мелких акционеров превышают величину их капиталовложения и, соответственно, превышают годовую возвратность по мелким инвестициям. Затраты на обслуживание мелких акционеров включают время на встречу с акционерами, чтобы ответить на их вопросы, расходы на направление извещения всех акционеров о проведении общего и внеочередных собраний акционеров, как того требует закон, а также расходы на опубликование объявления в печатных изданиях. [c.281]

Вернуться к основной статье