Особенности формирования методов регулирования фондового рынка

из "Стратегия и перспективы развития рынка ценных бумаг в Кыргызской Республике "

Проблема совершенствования регулирования рынка ценных бумаг является основной задачей государственной политики развития рынка ценных бумаг. На примере развития рынка ценных бумаг можно отметить, что вопросы государственного регулирования в целом не могут развиваться в отрыве от степени и глубины развития рыночных отношений, которые складываются между участниками рынка. [c.296]
Рынок ценных бумаг развитых стран не имел целостного и глубокого регулирования со стороны государства. Игра на рынке ценных бумаг воспринималась больше как азартная игра, цены и прибыль торговцев являлись чисто спекулятивными и стихийными, а участие государства было минимальным. Со временем объем ценных бумаг, который находился в рыночном обороте, возрос многократно и начал серьезно влиять на экономику в целом. [c.296]
Данное ведомство было образовано одним из первых на постсоветском пространстве, но активного становления фондового рынка не происходило. Уполномоченный государственный орган рынка ценных бумаг практически не имел каких-либо эффективных полномочий, механизмов регулирования и надзора на фондовом рынке, а также действенных форм административного и правового воздействия на нарушителей. Это был результат неразвитых отношений на финансовом рынке и отсутствия фондового рынка даже по форме. Процессы приватизации только набирали темп, а широкой продажи пакетов акций еще не происходило, массовая приватизация была впереди. Правовое сознание широких слоев населения, относительно реализации законных гарантий сохранения их прав по ценным бумагам, далеко не соответствовало уровню рыночных отношений. Тем не менее, именно на этом этапе развития фондового рынка закладывались правовые основы рыночных отношений и проводились первые регистрации проспектов эмиссий ценных бумаг. [c.297]
В целях всестороннего развития рынка ценных бумаг в республике и интенсивного расширения масштабов рынка ценных бумаг, а также осуществления единой государственной политики развития фондового рынка, обеспечения защиты прав акционеров было принято несколько комплексных программ. [c.298]
Предстояло перейти от функции перераспределения капиталов к мобилизации для финансирования инвестиционных проектов компаний. Государственный регулятор фондового рынка начал формировать институты рынка ценных бумаг и его субъектов с целью исключения спонтанных, неорганизованных торговых процедур. [c.299]
Реализация Программы развития рынка ценных бумаг в Кыргызской Республике на 1997-1998 годы преследовала такие основные цели как разработка законодательной и нормативной базы, регулирующей развитие и функционирование рынка ценных бумаг осуществление комплекса мероприятий, направленных на функционирование рынка ценных бумаг в соответствии с мировыми стандартами стимулирование развития современной инфраструктуры рынка ценных бумаг, обеспечивающей эффективность и надежность функционирования данного сектора экономики. [c.299]
Приоритеты второй программы были включены в разрабатываемую Правительством Кыргызской Республики Комплексную основу развития Кыргызской Республики на период до 2010 года и преследовали три основные цели мобилизацию частных сбережений населения для инвестиций в экономику государства обеспечение условий и механизмов эффективного использования (перераспределения) инвестиционных ресурсов обеспечение притока капитала в частные компании. [c.300]
Политика, стимулирующая развитие рынка ценных бумаг, главным образом предполагает принятие мер, направленных на стабилизацию цен и сдерживание инфляционных процессов, которые вызывают эрозию внутренних сбережений и в значительной степени препятствуют развитию инвестиционного процесса определение процентных ставок рыночными методами, жесткий контроль за дефицитом бюджета государства и его внутренними и внешними заимствованиями обеспечение законодательной базы и политики налогообложения, стимулирующих инвестиции в частный сектор и развитие инфраструктуры фондового рынка преобладание частного сектора в экономике над государственным и развитие свободной конкуренции. [c.300]
Необходимо было решение таких вопросов, как расширение перечня финансовых инструментов для торговли (в первую очередь, связанных с процессом приватизации) проведение концентрации финансовых рынков, для увеличения реальных объемов сделок на торговых площадках фондового рынка и уровня их капитализации рынок ценных бумаг должен был стать прозрачным, а орган, ответственный за обеспечение расчетов между всеми участниками сделок купли-продажи ценных бумаг (Центральный депозитарий или другая структура с подобными функциями) станет бесперебойно действующим центром всей системы расчетов. [c.300]
В результате выполнения мероприятий, предусмотренных Комплексной программой развития рынка ценных бумаг Кыргызской Республики на 1999-2001 годы, была создана целостная инфраструктура, начата работа по расширению финансовых инструментов для обращения на рынке ценных бумаг, улучшена законодательная база деятельности на фондовом рынке и усилена надзорная функция государственного регулятора рынка ценных бумаг. Улучшение инфраструктуры позволило в большей степени использовать потенциальные возможности рынка капиталов. Появление иностранных стратегических инвесторов на фондовом рынке существенно повлияло на рост объемов торгов на организованном рынке. [c.300]
Решены такие задачи как 1) создание необходимых условий для увеличения внутренних сбережений и инвестиций с основным упором на развитие коллективных форм инвестирования (инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний) 2) внедрение механизмов, стимулирующих выход хозяйствующих субъектов на рынок ценных бумаг для привлечения капитала 3) развитие форм государственного и рыночного надзора за соблюдением эмитентами прав и интересов инвесторов, а также обеспечение действенной системы административных воздействий за их нарушение 4) поддержка и стимулирование спроса на ценные бумаги путем обеспечения строгого соблюдения эмитентами прав инвесторов на рынке ценных бумаг 5) стимулирование соблюдения норм корпоративного управления и надлежащего уровня раскрытия информации. [c.301]
Система регулирования рынка ценных бумаг включает - регулятивные органы (государственные органы и саморегулируемые организации), регулятивные функции и процедуры (законодательные, регистрационные, лицензионные, надзорные), законодательную инфраструктуру рынка ценных бумаг (регулятивные нормы, действующие на рынке ценных бумаг), этику фондового рынка (правила ведения честного бизнеса, утверждаемые саморегулируемыми организациями), традиции и обычаи. [c.301]
Ранее автором отмечались особенности ведомственного регулирования различных элементов фондового рынка республики. Выпуск государственных долговых обязательств осуществляет Министерство финансов Кыргызской Республики, а рыночное размещение и обеспечение обращения осуществляет Национальный банк. Регулирование правил обращения осуществляется в соответствии с положениями, утверждаемыми решениями Правительства. Банковские ценные бумаги обращаются на основе стандартов, устанавливаемых Национальным банком. Муниципальные ценные бумаги могут обращаться на основе специального положения, утвержденного Правительством Кыргызской Республики, в соответствии с которым Министерство финансов должно давать только разрешение на эмиссию ценных бумаг местных органов власти. Правила обращения вышеназванных ценных бумаг не предусматривают необходимость осуществления сделок через профессиональных участников фондового рынка, чем, повышают риски добросовестных инвесторов в процессе рыночной торговли такими инструментами. С другой стороны, формируются правила параллельной, от корпоративных финансовых инструментов, системы обращения ценных бумаг, что, в конечном итоге, ведет к разделению рынков и не стимулирует его комплексное развитие. [c.302]

Вернуться к основной статье