Интерес населения к фондовому рынку после крушения финансовых пирамид в 1994 г. постепенно возрастает. Наметился рост доли ценных бумаг в структуре денежных накоплений физических лиц. По данным Госкомстата РФ, к ноябрю 1997 г. удельный вес вложений физических лиц в ценные бумаги составлял около 10% от всех рублевых накоплений. Происходил процесс перелива вкладов граждан из коммерческих банков на рынок ценных бумаг. Только с августа по октябрь 1997 г. вклады населения в коммерческие банки сократились на 5,5 трлн. руб. при росте вложений в ценные бумаги на 4,6 трлн. руб. На начало ноября 1997 г. вложения физических лиц в ценные бумаги составляли почти 19% от суммарного объема депозитов населения в коммерческих банках. Указанные тенденции четко прослеживались до августовского кризиса 1998 г.