Тема 15. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ Основы определения инвестиционного риска

из "Рынок ценных бумаг и биржевое дело "

Проведем расчет показателей оценки стоимости акций на примере трех акционерных обществ (примеры 4—6). В качестве исходных данных примем ставку рефинансирования Центрального банка РФ (на момент дисконтирования) — 60% годовых темп инфляции — 7,1% в месяц ставку по депозитам — 42%. [c.212]
Пример 4. Открытое акционерное общество. Основной вид деятельности — строительство. Уставный капитал — 7 292 000 руб., разделенный на 7 292 000 акций. Номинальная стоимость акции — 1 руб. [c.212]
Чистая прибыль за 9 месяцев 1998 г. — 1 774 373 руб. На выплату дивидендов — 532 858,74 руб. Сумма дивидендов равна 532 858,74 / 7 292 000 = 0,073 руб. Ставка дивиденда определяется как 0,073 / 1 = 0,073, или 7,3%. Курс акции составит 1 х (1 + 0,073 / 0,42) = 1,174 руб. [c.213]
Оценка инфляции в месяц — 1,2183. Оценка индекса цен в месяц — 1,62. Коэффициент дисконтирования — 1,873. Рыночная стоимость акции составит 1 х (1,62 х 1,873 х 1,2183) = 3,626 руб. [c.213]
Пример 5. Закрытое акционерное общество. Основной вид деятельности — производство технологического оборудования для пищевой промышленности. Уставный капитал — 7 632 000 руб., разделенный на 76 320 акций. Номинальная стоимость акции — 100 руб. [c.213]
Таким образом, дисконтированная стоимость акции на 1 октября 1998 г. будет 176,2 руб. [c.213]
Чистая прибыль за 9 месяцев 1998 г. — 293 000 руб. [c.214]
На выплату дивидендов (10% от прибыли) по привилегированным акциям — 29 300 руб. [c.214]
Ставка дивиденда определяется как 1,56 / 100 = 0,0156, или 1,56%. Курс акции составит 100 х (1 + 0,0156 / 0,42) = 103,71 руб. [c.214]
Оценка инфляции в месяц — 1,1631. [c.214]
Оценка индекса цен в месяц — 1,62. [c.214]
Тогда рыночная стоимость составит 100 х (1,62 х 1,873 х 1,1631) = = 352,99 руб. [c.214]
Пример 6. Открытое акционерное общество. Основной вид деятельности — промышленность. Уставный капитал — 7 000 руб., разделенный на 700 акций. Номинальная стоимость акции — 10 руб. [c.214]
Чистая прибыль за 9 месяцев 1998 г. — 34 000 руб. [c.215]
На выплату дивидендов (1% от прибыли) по привилегированным акциям — 340 руб. [c.215]
Сумма дивидендов равна 340 / 300 = 1,134 руб. [c.215]
Ставка дивиденда определяется как 1,134/ 10 = 0,1134, или 11,34%. Курс акции составит 10 х (1 + 0,1134 / 0,42) = 12,70 руб. [c.215]
Оценка инфляции в месяц — 1,0877. [c.215]
Оценка индекса цен в месяц — 1,62. [c.215]

Вернуться к основной статье