Экономическое окружение

из "Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов "

Пример П 1.1.Годовой темп (уровень) инфляции равен год=96%. Определить среднемесячный темп инфляции , т.е. такой месячный темп инфляции, который при инфляции, равномерной в течение года, приводит к ее заданному среднегодовому уровню. [c.109]
Решение. Пусть j — искомый среднемесячный темп инфляции. Примем в качестве начала отсчета (точки 0) начало года (начало первого месяца), tt — начало второго месяца, t2 — начало третьего и т.д. Так как j по условию постоянен, индекс инфляции за k-й месяц равен GJ(tM, tk) = l+j, а индекс инфляции за год равен GJ(0, t,2) = l+j год = 1,48, где tJ2 — момент конца 12-го месяца. [c.109]
Примеры использования этих формул см. в разд. 9 основного текста (пример 9.2) и в Приложении 10. [c.112]
Пример П 1.3. Пусть шаги расчета равны одному кварталу, а переоценка производится один раз в год. Данные по инфляции и росту цен (считаем, что это цены на фонды) заимствуются из табл. Ш. 1. [c.113]
Кредитная и депозитная процентные ставки могут быть номинальными, реальными и эффективными. [c.114]
Реальная процентная ставка — это процентная ставка, которая при отсутствии инфляции обеспечивает такую же доходность от займа, что и номинальная процентная ставка при наличии инфляции. [c.114]
Такая же проблема в зеркальном отображении стоит перед кредитором. Если он объявит слишком высокую номинальную процентную ставку, у него могут возникнуть трудности, в частности, с размещением займов если же номинальная процентная ставка будет установлена слишком низкой, то в случае увеличения темпа инфляции реальная процентная ставка может оказаться для него недостаточной. [c.115]
Для того чтобы избежать этих ошибок, связанных с весьма вероятными отклонениями прогнозных значений инфляции от фактически реализовавшихся, можно рекомендовать при заключении кредитного соглашения устанавливать не номинальную (рнт), а реальную (ро кредитную ставку, а при уплате процентов увеличивать ее до номинальной (формула (П1. 4а)) в соответствии с фактической инфляцией за это время. [c.115]
В ряде случаев бывает необходимо определить, какой заем, рублевый или валютный, выгоднее брать для решения одной и той же задачи (например, финансирования проекта). Точный ответ на этот вопрос требует построения полных денежных потоков с учетом всех поступлений и выплат для каждого из займов. Однако в первом приближении можно составить мнение об относительной выгодности займов, сравнивая реальные процентные ставки по ним, выраженные в одной и той же валюте выгоднее (в первом приближении ) тот заем, по которому эта ставка ниже. Так как сами реальные процентные ставки и соотношение между ними могут меняться по шагам расчета, такое сравнение необходимо проводить для каждого шага. [c.115]
Такая ситуация возникает, например, в случае, когда проект реализуется в России, а кредит (валютный), необходимый для его осуществления, берется за границей. [c.116]
Из (П1.46) вытекает, в частности, что сдерживание роста валютного курса (увеличение /) приводит к уменьшению эквивалентной реальной процентной ставки в рублевом выражении по валютному займу. При 1Ш Р0ш она в°°бще становится отрицательной. Это, естественно, облегчает возврат и обслуживание долга по валютному займу. [c.116]
Примеры расчетов см. разд. П.9.2 Приложения 9 и Приложение 10. [c.116]

Вернуться к основной статье