Формирование портфеля ценных бумаг Типы портфелей

из "Управление финансами "

Участник рынка ценных бумаг с помощью портфельного менеджмента сможет решать две главные задачи финансиста во-первых, получение дохода во-вторых, снижение рисков. Одновременного их решения теория, увы, не допускает в какой-то степени одну всегда приходится предпочитать другой. Соответственно, портфель ценных бумаг имеет две характеристики доходность и надежность (т.е. степень защищенности вложений от рисков), задаваемые и рассчитываемые математически. [c.250]
Инвестиционная деятельность неизбежно связана с риском. Риск означает неопределенность, связанную с некоторым событием. И какие бы усилия инвестор ни предпринимал для минимизации рисков, они всегда существуют — вопрос только в их величине. Очевидно, что у инвестора всегда будет какое-то количество потерь, убытков. Но он сам не должен игнорировать риск. В основе инвестиционного управления лежит способность управлять портфельными рисками. Под величиной риска принято понимать вероятность наступления некоего нежелательного события, которое может неблагоприятным образом сказаться на текущей стоимости портфеля ценных бумаг, а также размере убытка, который может возникнуть вследствие названного события. [c.250]
Для инвестора на рынке акций все риски проявляются одинаково — неблагоприятным для него движением цены актива. Движение цены порождается неопределенностью в отношении многих факторов, влияющих на фондовый рынок в целом и на акции отдельных эмитентов в частности. Данные факторы не оказывают прямого влияния на положение инвестора. Анализ неопределенности формирует у участников рынка некоторые ожидания в отношении акций, Эти ожидания побуждают инвесторов к действиям в отношении актива, что приводит в движение его цену. [c.250]
Риск портфеля складывается из двух составляющих рыночного (систематического) риска, связанного с системой и ее общеэкономическими, политическими, социальными колебаниями, и несистематического, индивидуального риска, связанного с бизнесом отдельных компаний-эмитентов и присущего каждой конкретной акции или бумаге. [c.251]
Систематический риск иногда предсказуем, но неуправляем можно предвидеть изменения в налогообложении или какие-либо решения политиков, но изменить эти обстоятельства инвестор не может. [c.251]
Рядовые участники фондового рынка могут снизить несистематический (индивидуальный) риск, связанный с отдельными активами, и для этого существует путь — диверсификация портфеля. Чем больше различных ценных бумаг входит в портфель, тем меньше повлияют на стоимость портфеля неприятности с любой из них, даже Внезапный обвал котировок или банкротство эмитента. [c.251]
Портфель ценных бумаг представляет собой определенный набор из корпоративных ценных бумаг, облигаций государственных займов и др. Портфель решает задачу улучшения условий инвестирования путем придания совокупности ценных бумаг таких инвестиционных характеристик, которые недостижимы для отдельной ценной бумаги и возможны только при их комбинации. В процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество обеспечивается заданная устойчивость дохода при заданном уровне риска. [c.251]
Доход портфеля представляет собой валовой доход по всем бумагам, входящим в портфель. Это просто. А вот вопрос об уровне риска портфеля обычно остается открытым. Это один из тех вопросов, на которые никогда нельзя найти окончательного ответа. Представляется правильной такая формулировка цель портфеля — достижение максимальной суммарной доходности при заданном максимально допустимом уровне риска. [c.251]
Соотношение между доходом и риском является главной характеристикой портфеля. На основании этой характеристики можно говорить о различных типах портфеля. Необходимо только уточнить, какому способу получения дохода (текущие выплаты дохода или прирост курсовой стоимости) отдается предпочтение. [c.251]
Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач. Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемым доходом в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. Tun портфеля— это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат — дивидендов, процентов и т.п. [c.252]
Было бы упрощенным понимание портфеля как некой однородной совокупности, несмотря на то что портфель роста, например, ориентирован на акции, инвестиционной характеристикой которых является рост курсовой стоимости. В его состав могут входить и ценные бумаги с иными инвестиционными свойствами. Таким образом, рассматривают еще и портфель роста и дохода. [c.252]
Портфель роста. Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу. [c.252]
Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход в виде прироста курсовой стоимости. [c.252]
Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала. [c.252]
Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность — ценными бумагами агрессивного роста. Данный тип портфеля является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску. [c.253]
Портфель дохода. Данный тип портфеля ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания — получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости. [c.253]
Портфель роста и дохода. Формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая — доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой. Охарактеризуем виды данного типа портфеля. [c.253]
Портфель двойного назначения. В состав данного портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают собственные акции двух типов первые приносят высокий доход, вторые — прирост капитала. Инвестиционные характеристики портфеля определяются значительным содержанием данных бумаг в портфеле. [c.253]
Чем выше риски на рынке ценных бумаг, тем больше требований предъявляется к портфельному менеджеру по качеству управления портфелем. Эта проблема особенно актуальна в том случае, если рынок ценных бумаг изменчив. Под управлением понимается применение к совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов и технологических возможностей, которые позволяют сохранить первоначально инвестированные средства, достигнуть максимального уровня дохода, обеспечить инвестиционную направленность портфеля. Иначе говоря, процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые бы соответствовали интересам его держателя. [c.254]
Как уже было сказано, инвестиции в портфель ценных бумаг предприятия могут рассматриваться только как способ вложений, параллельный основному производству. Поэтому портфелю предприятия необходимо иметь высокий уровень ликвидности. Ликвидность в приложении к портфелю означает легкость его продажи, превращения в деньги. [c.254]

Вернуться к основной статье