Эффект операционного рычага

из "Финансовый менеджмент в нефтегазовых отраслях "

Принятие финансовых решений осуществляется с учетом логики функционирования финансового механизма, основанного на понятии левериджа (эффекта), образующегося в определенных условиях. Одной из таких закономерностей является эффект операционного рычага (ЭОР). Эффектом операционного рычага OOP) является более быстрое изменение прибыли при изменении объема производства. Это вызвано тем, что постоянные расходы при изменении объема производства (в определенных пределах) остаются неизменными. Следовательно, зная рост объема производства в натуральном и стоимостном выражении, изменения цен, величины и соотношение переменных и постоянных затрат, можно прогнозировать изменение прибыли и влиять на ее динамику (табл. 3.1). [c.89]
Затраты состоят из всех видов затрат по операционной деятельности. [c.89]
Расчеты показывают, что при росте объема производства на 10% прибыль возросла на первом предприятии на 16,67%, на втором - на 23,33%. [c.90]
При этом допускалось, что действующие производственные мощности позволяли нарастить объем производства на 10%. [c.90]
В противном случае увеличились бы и постоянные затраты. В этом случае операционный леверидж образовался бы при более медленном увеличении постоянных затрат по сравнению с переменными. [c.90]
П Р - прибыль от основной деятельности до вычета процентов и налогов. [c.90]
СВОР показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении объема производства на 1%. [c.90]
СВОР всегда выше в фондоемких и трудоемких производствах,, а также при больших налогах и выплатах по долгосрочным и краткосрочным кредитам, которые относятся на затраты. Более высокое значение этого показателя наблюдается также на предприятиях с высоким техническим уровнем. [c.91]
Предприятия с более высоким уровнем производственного левериджа рассматриваются как более рискованные, так как риск недополучения операционного дохода у них выше. Поэтому для фондоемких производств (какими являются предприятия нефтегазовых отраслей) высокая величина СВОР представляет определенную опасность при нестабильности цен на энергоресурсы или падении платежеспособного спроса и инфляции. На этих предприятиях даже незначительное уменьшение объема производства может привести к существенному снижению дохода. Значение СВОР не является постоянным, а зависит от базового уровня производства, от которого ведется отсчет. [c.91]
Поэтому, если рассматривать значение этого показатели в динамике, СВОР по годам может быть различным. [c.91]
На газодобывающем предприятии с объемом реализации 1 000 млн. руб. предусмотрено расширение производства. В результате выручка увеличится на 250 млн. руб., но одновременно возрастут постоянные затраты на 170 млн. руб. Определим СВОР до и после расширения производства. Необходимые исходные данные — в таблице 3.2. [c.92]
Отсюда вывод, СВОР остается неизменной, если отсутствуют структурные изменения. При изменении цен на продукцию или структуры затрат СВОР изменяется. [c.92]
Пороговая величина может быть определена и в натуральном выражении по каждому продукту (Q порог) и в целом по предприятию ( Q порог). [c.92]
Ц - цена единицы продукции. [c.93]
Разность между фактической (плановой) и пороговой величиной выработки продукции характеризует - запас финансовой прочности, который показывает, на сколько может снижаться объем реализации, чтобы предприятие не было убыточным. [c.93]
ЗФП = РПФ-РП порог, где ЗФП - запас финансовой прочности. [c.93]
Следовательно, чем выше СВОР, тем больше операционная зависимость предприятия от объема производства. [c.94]

Вернуться к основной статье