Валютный рынок и евро

из "Как читать финансовую информацию Изд.5 "

Когда затрагиваются важные проблемы политики или национализма, рассказы о валютах будут пробиваться даже в общие газетные заголовки, а не ограничиваться только финансовыми страницами. Обсуждение проблемы присоединения — или неприсоединения — Великобритании к единой европейской валюте служит прекрасным примером. Это вызвало больше жарких споров (и соответственно больше чепухи), чем любая другая экономическая ситуация за последние годы. Но прежде чем приступить к рассмотрению механизма функционирования валютного рынка, надо разобрать несколько базовых положений. [c.288]
Последствия, которые меняют стоимости валют, часто бывают настолько иррациональными, что рассказы о валютах с трудом могут поддаваться пониманию. Возможно, самый простой подход заключается в том, чтобы смотреть на торгующие страны, как если бы они были компаниями, которые котируются на бирже, а их валюты воспринимать так, как если бы они были акциями компаний. [c.288]
На валютных рынках фундаментальные показатели в краткосрочном плане оказывают меньшее влияние, так что валюта изменяется гораздо значительнее, чем необходимо, чтобы просто приспособиться к торговым реалиям. В очень долгосрочном периоде фундаментальные показатели подтверждаются, но, пока это произойдет, подобные отклонения от паритета могут наносить серьезный ущерб перспективам международной торговли страны. [c.292]
В теории, когда стоимость валюты отдельной страны растет по отношению к другим валютам, ее товары становятся более дорогими при их покупке иностранцами. Поэтому она будет постепенно сокращать продажи за границу, получать меньше иностранной валюты, и — при прочих равных условиях — валюта страны начинает слабеть, пока ее товары снова не станут дешевле, и цикл возобновляется. Страна, получающая избыточные валютные средства, может также предпринимать сознательные шаги, чтобы предотвратить слишком большой рост валюты снижать процентные ставки, чтобы сделать свою валюту менее привлекательной для иностранных инвесторов и стимулировать внутренний спрос, так, чтобы больше товаров потреблялось внутри страны, больше импортировалось и меньше экспортировалось. [c.294]
Почему страны должны беспокоиться, если их валюта становится слишком сильной Сильная валюта может иметь благоприятные эффекты, такие как снижение стоимости импортных товаров. В частности, в случае такой страны, как Великобритания, которая импортирует большинство сырьевых ресурсов, в которых она нуждается, более низкая стоимость импорта помогает поддерживать внутреннюю инфляцию на низком уровне. Однако у этой медали есть и другая сторона слабый фунт стерлингов означает более высокие издержки импорта и при прочих равных условиях более быстрый рост цен в Великобритании. [c.295]
Но если валюта становится слишком сильной, то это может нанести ущерб национальной экономике. Производители обнаружат, что их товары становятся слишком дорогими, чтобы конкурировать с товарами других стран на экспортных рынках или внутри страны, поэтому отечественные производители испытывают серьезные неприятности. Подобное случилось в Великобритании в начале 1980-х гг., и английские производители снова столкнулись с проблемами в результате сильного фунта стерлинга в конце 90-х гг. [c.295]
Предшественником полноценного валютного союза была система под названием европейский механизм валютных курсов (ERM) Европейской валютной системы (EMS). Идея заключалась в том, чтобы стабилизировать валюты между странами Европейского союза за счет ограничения степени, в которой они могли колебаться друг относительно друга. [c.296]
Центром этой системы была ЭКЮ, воображаемая европейская валюта, сконструированная из смеси валют всех стран — членов Европейского союза. В ЭКЮ была представлена валюта каждой страны, взвешенная примерно так, чтобы отражать размер экономики страны. Так, немецкая марка имела самый большой вес в рамках ЭКЮ, поскольку немецкая экономика была самой крупной и движения стоимости немецкой марки оказывали самое большое единичное влияние на стоимость ЭКЮ. [c.297]
Каждая валюта определялась валютным курсом относительно ЭКЮ — ее центрального курса Страны — члены Союза должны были так управлять своими процентными ставками и экономиками, чтобы их валюта лишь незначительно отклонялась вверх или вниз от этого центрального курса или от центральных курсов других валют Для некоторых наиболее изменчивых валют допускалось несколько большее отклонение (в частности, для английского фунта стерлингов, когда Британия вступила в эту систему в 1990 г—см. ниже). [c.297]
Таким образом, если в какой-то момент времени самая сильная и самая слабая валюты угрожали разойтись друг с другом больше дозволенного, то от центральных банков этих двух стран требовалось предпринять необходимые действия, чтобы вернуть курсы своих валют к прежнему состоянию. [c.297]

Вернуться к основной статье