Валютный риск и методы его управления

из "Рынки валютные и ценных бумаг "

Крупные банки и корпорации, активизируя свою деятельность на внешних рынках, значительную часть операций осуществляют в инвалютах, в связи с чем у них появляются риски, вызванные неустойчивостью курсов и снижением покупательной способности валют. В условиях существенных колебаний валютных курсов и процентных ставок важным вопросом для них является защита от валютного риска, т.е. от несбалансированности активов и пассивов в конкретных валютах по объемам и срокам. [c.43]
Объективный и субъективный характер риска одна из основных причин возможных значительных убытков банков и корпораций при проведении ими валютных операций. Поэтому вопросам увязки объема капиталов банков с валютными рисками уделяется большое внимание. Движение валютных курсов и процентных ставок через внешнеэкономические связи оказывает громадное воздействие на производство, конъюнктуру и темпы роста инфляции. [c.43]
С учетом специфики своей деятельности банки и корпорации применяют различные системы оценки рисков и методы защиты. Выбирая метод управления валютным риском, они принимают в расчет доступность того или иного метода страхования риска. В основном банки и компании страхуют только тот риск, вероятность возникновения которого весьма велика. Важно определить уровень валютного риска и установить стоимость страхования. Рассматривая вопросы управления валютным риском, банки и корпорации принимают на вооружение как меры по предотвращению его возникновения, так и по его нейтрализации. В повышении эффективности деятельности банков и компаний важную роль играет прогнозирование вероятности валютных потерь. [c.43]
Размеры риска, связанного со снижением покупательной способности валюты, зависят от разрыва во времени между датой заключения сделки и датой платежа. Этот вид валютного риска - важный в основном при заключении кредитных соглашений - является односторонним, поскольку в условиях инфляции убытки могут возникнуть лишь у кредиторов (продавцов). [c.44]
С валютным риском сталкиваются и покупатели (должники). В случае повышения курса валюты контракта они вынуждены будут выложить большую сумму своей национальной валюты. [c.44]
Для предотвращения подобных рисков в сделки с иностранными контрагентами пытаются включать условия, позволяющие избежать убытки. Для уменьшения валютного риска стремятся ускорить платежи и снизить время между заключением контрактов и проведением по ним расчетов. [c.44]
В практике применяют разные методы страхования валютных рисков, например, на базе взаимной договоренности между участниками сделки, один из которых предпринимает односторонние действия, или это связано с осуществлением соответствующих операций банков и страховых фирм. Используются и защитные оговорки — условия на договорной основе, являющиеся составной частью контрактов и соглашений, в соответствии с которыми возможен их пересмотр в целях страхования валютных, кредитных и прочих рисков для уменьшения потерь участников внешнеэкономических связей. [c.44]
Когда валюта цены и валюта расчетов совпадают, продавцы настаивают, чтобы цены устанавливались в наиболее стабильных, крепких валютах. В этом случае необходимо учитывать, что в подавляющей массе на мировых рынках цены фиксируются в американских долларах. Прямая валютная оговорка используется при совпадении валюты контракта и валюты платежа. [c.45]
При выработке условий сделок учитывают динамику изменения валютных курсов для определения наиболее стабильной валюты. Допустив ошибку, продавец может понести крупные валютные убытки. В связи с этим для страхования от валютных рисков проводится анализ состояния отдельных валют, рассматриваются возможные изменения их курсов. Так как в основном прогнозируется динамика движения валютных курсов сроком до одного года, ориентируются на тенденцию котировок по срочным операциям. [c.45]
Выбор метода оценки состояния валют определяется условиями платежа, т.е. за наличные или в кредит. При наличном платеже курсовой риск длится с момента заключения контракта до момента платежа. В этом случае оценка базируется на анализе тенденций курсов валют, обычно по срочным контрактам. [c.45]
В случае поставки в счет кредита передача валюты, как правило, осуществляется через 1-3 месяца после заключения сделки по заранее установленным курсам. Стремясь застраховать себя от риска возможного обесценения местной валюты, ее продают на срок. При анализе курсов по срочным сделкам принимается в расчет и процентная ставка в соответствующей стране. Если уровень такой ставки высок, в страну устремляются краткосрочные капиталы. При этом курс местной валюты на срок будет более низким. [c.45]
Широко используется в международной практике многовалютная оговорка, обеспечивающая определенную пропорциональность изменения курсов валют, а также мультивалютная оговорка (на основе среднеарифметического процента отклонения курсов определенного набора валют, или на базе изменения их условного среднеарифметического курса), когда сумма платежа зависит от изменения курсов нескольких валют. Довольно часто за базисную единицу берется СДР или евро. При использовании комбинированной валютно-товарной оговорки размеры платежа регулируются исходя из изменений валютных курсов и товарных цен. [c.46]
Однако использование валютных оговорок не может полностью обеспечить валютные интересы участников сделки, так как риск уже заложен в самой оговорке, и она может привести к валютным убыткам, поскольку ситуация на валютном рынке может развиваться не в том направлении, в каком это прогнозировалось. Необходимо учитывать, что применение оговорок может ухудшить другие условия сделок. Кроме того в ряде стран их запрещено использовать. [c.46]
В последние годы риск валютных потерь удается сократить компаниям и банкам посредством совершенствования систем управления их ликвидностью. [c.46]
Одним из методов страхования валютных рисков является регулирование валютной позиции с тем, чтобы ее закрыть. Такое регулирование используется совместно с другими методами. При этом масштабы валютного риска прямо зависят от объема открытой валютной позиции. [c.46]
Как правило, хеджируют слабые валюты против сильных валют, продавая первые на срок. Получили распространение операции своп, помогающие покрывать открытую валютную позицию, а также применяющиеся и для кредитования. [c.47]
Не только по торговым операциям могут быть риски появления открытых валютных позиций. Например, по прямым инвестициям, размещенным депозитам, вложениям в ценные бумаги и др., возникают валютные риски, которые покрываются посредством продажи на срок соответствующей валюты. И, наоборот, по привлеченным из-за рубежа с рынков капитала инвалютным средствам, валютный риск хеджируется покупкой соответствующей инвалюты на срок. [c.47]
К методам управления валютным риском относят и ведение счетов в инвалюте. В любой форме привлекаются валютные средства, но с учетом уровня процентных ставок по валютам, существующего налогового режима и т.д., а также перспектив повышения или понижения курса соответствующей валюты. [c.47]

Вернуться к основной статье