Рынок ценных бумаг Франции

из "Рынки валютные и ценных бумаг "

Принципиальная реформа фондовых бирж Франции проведена в 1988 г. Перед этим звание брокера присваивалось индивидуально и пожизненно министром экономики и финансов. В основном в качестве брокеров выступали коммерческие компании, и им не разрешалось подписывать гарантийные документы. После реформы брокеры по сделкам с ценными бумагами должны проходить практику в компаниях известных биржевых операторов. От этих компаний требуется располагать большим (чем прежде) капиталом и сейчас они монополизировали значительную часть прямых и косвенных операций с ценными бумагами, имеющими хождение в стране. [c.365]
Французский фондовый рынок всегда был централизован и работал по принципу следующая сделка может состояться лишь после выполнения предыдущей. Такой рынок без вмешательства маркет-мейкера и без возможности минимизировать временные разрывы между заказами на покупку и продажу не мог обеспечить ликвидность, которую требовали вкладчики-институты, желая заключать сделки без промедления и во все больших размерах. С ростом во Франции институционального бизнеса стало ясно, что существующий механизм не может справиться с большими заказами. Эту систему в 1989 г. заменили на компьютеризированную, которая выполняет заказы непрерывно - систему взаимных поставок, сохраняющую центральный рынок с единой ценой и позволяющую операторам биржи проводить сделки за свой счет по цене биржи. Однако в процессе проведения таких сделок действуют строгие требования, включая обязательство брокеров выполнять каждый заказ на центральном рынке по ценам контрагента. Это позволяет любым другим инвесторам, действующим на рынке, заключать сделки по выгодной цене. [c.366]
Несмотря на то, что данная система возникла в ответ на потребности рынка, она не могла обеспечить такую же ликвидность, как конкурирующая дилерская система в Лондоне. Режим работы многих французских палат ценных бумаг был значительно менее эффективным, чем принятый в Лондоне или Нью-Йорке. Поэтому была рекомендована нивелировка режимов. Хотя эти рекомендации все еще не выполнены французскими властями, изменения в регулировании фондового рынка в рамках ЕС могут заставить их пойти на необходимые перемены. [c.366]

Вернуться к основной статье