Основным инвестором в подобные ценные бумаги является население, а его спрос значительно падает при росте инфляции. Наибольшей популярностью у населения пользовались муниципальные займы, эмитируемые под строительство жилья (около 70%) и на развитие местной телефонной сети (около 25%), что привело к ускорению развития этого сегмента рынка ценных бумаг.