Срок окупаемости

из "Финансовая математика Изд2 "

Срок окупаемости, как уже отмечено выше, определяется в двух вариантах — на основе дисконтированных членов потока платежей и без дисконтирования. Обозначим первый как яок, второй как т. Величина лок характеризует число лет, которое необходимо для того, чтобы сумма дисконтированных на момент окончания инвестиций чистых доходов была равна размеру инвестиций (барьерная точка для срока). Иначе говоря, это расчетное время, необходимое для полной компенсации инвестиций поступающими доходами с дисконтированием обоих потоков по ставке приведения. Второй показатель в общем смысле аналогичен первому, но время получения доходов не учитывается и доходы не дисконтируются. [c.273]
Такой расчет, очевидно, имеет смысл при относительно незначительных колебаниях годовых доходов относительно средней. В финансовом отношении более обоснованным является дисконтный срок окупаемости лок. [c.273]
Отсюда х = 50 200 = 0,25 и m = 2 + 0,25 = 2,25. Для варианта Б того же примера получим т = 3,5 года. [c.274]
ПРИМЕР 12.7. Определим дисконтный срок окупаемости для данных примера 12.5 при условии, что поступления дохода происходят 1) равномерно в пределах года, 2) раз в конце года. Дисконтирование осуществим по ставке 10%. [c.275]
Для сравнения заметим, что без учета времени поступления доходов срок окупаемости составит всего т = 5,71 года. [c.275]
Приведенные неравенства, вероятно, окажутся полезными для быстрой оценки сложившейся ситуации. Если указанные требования не выполняются, то инвестиции при принятом уровне процентной ставки не окупаются. В то же время срок окупаемости, подсчитанный без учета фактора времени, в любом случае будет иметь некоторое положительное значение. [c.275]
ПРИМЕР 12.8. Пусть сделаны разовые инвестиции К = 4, ожидаемая постоянная годовая отдача равна 0,2. Если / = 10%, то имеем R = 0,2 0,1 х 4. Таким образом, при заданном уровне поступлений и принятой ставке приведения условие окупаемости не выполняется. Однако упрощенный способ определения срока окупаемости говорит об обратном т = 4/0,2 = 20 лет. [c.275]
Влияние факторов и взаимосвязь сроков окупаемости. На величину дисконтного срока окупаемости влияют два фактора — распределение поступлений во времени ( профиль доходов) и ставка, принятая для дисконтирования (ставка приведения). Влияние первого фактора очевидно — концентрация отдач к концу срока проекта, да и вообще любая отсрочка поступлений доходов увеличивает срок окупаемости. Что касается второго фактора, то его влияние столь же понятно — с увеличением ставки приведения срок окупаемости растет. [c.276]
При mi 1 инвестиции не окупаются. Графическая иллюстрация зависимости двух видов сроков окупаемости от отношения K/R представлена на рис. 12.7. [c.276]

Вернуться к основной статье