Организации нередко арендуют у других юридических лиц здания, сооружения и другие виды основных средств. Эти находящиеся во временном пользовании основные средства не должны в текущем учете смешиваться с основными средствами, принадлежащими организации. Их учитывают отдельно как арендованные основные средства (в виде текущей, долгосрочной аренды или финансовой аренды — лизинга). Следовательно, основные средства подразделяются еще на собственные и арендованные. Кстати, не следует такие средства труда смешивать с теми, которые получены в порядке перехода их в собственность арендатора по истечении срока аренды или досрочного выкупа — лизинга. [c.38]
Досрочный выкуп лизингового имущества [c.81]
При досрочном выкупе на открытом рынке очевидно, что дата выкупа может не совпадать с датой выплаты процентов. Поэтому необходимо доначислить амортизацию дисконта (премии) и начислить проценты за период с последней даты выплаты процентов до даты выкупа. [c.213]
Акционерные общества как арендаторы ведут учет долгосрочно арендуемых основных средств на счете 03 Долгосрочно арендуемые основные средства в общем порядке, принятом для учета таких объектов. Перечисление арендных платежей органам государственного управления имуществом, с которыми заключен договор долгосрочной аренды, или бюджету отражается по дебету счета 97 Арендные обязательства , счета 68 Расчеты с бюджетом и др. и кредиту счетов денежных средств (50, 51 и др.). При начислении процентов по договору долгосрочной аренды имущества, причитающихся органам управления этим имуществом, дебетуется счет 88 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) и кредитуется счет 97 Арендные обязательства . При досрочном выкупе акционерным обществом арендованного имущества запись на счетах бухгалтерского учета производится по аналогии с общими принципами учета долгосрочно арендуемых основных средств. [c.183]
При досрочном выкупе имущества поступившие ранее от лизингополучателя денежные средства показываются по дебету счетов денежных средств и кредиту счета 76 Расчеты с разными дебиторами и кредиторами , субсчет Задолженность по лизинговым платежам . Одновременно закрывается счет 83 Доходы будущих периодов (на сумму доходов на балансе лизингодателя), т.е. дебетуется счет 83 Доходы будущих периодов и кредитуется счет 80 Прибыли и убытки . [c.191]
Существует 2 типа досрочного выкупа в зависимости от сферы их использования. Ценная бумага может погашаться без ограничений в сроках это означает, что она может быть выкуплена эмитентом по цене выкупа в любой момент. Чаще период выкупа откладывается на определенный промежуток времени. Чаще всего период выкупа откладывается на 5 лет для коммунальных и 10 лет для промышленных облигаций. На протяжении этого периода инвестор защищен от попыток выкупа бумаг эмитентом. В последние годы практически все эмитенты корпоративных облигаций прибегают к отложенному выкупу как альтернативе условия бессрочного выкупа. [c.607]
Досрочный выкуп придает компании определенную гибкость в проведении политики финансирования. Если ожидается, что процентные ставки значительно снизятся, эмитент может выкупить облигации и провести рефинансирование при более низком уровне ставок. Таким образом, компания не должна ожидать наступления окончательного срока погашения, если она хочет осуществить рефинансирование. К тому же выкуп может оказаться удобным для компании в том случае, когда она считает, что некоторые из условий облигационного займа слишком ограничивают свободу ее действий. Посредством досрочного погашения облигаций компания может устранить эти ограничения. Причем, если рефинансирование осуществляется посредством новой эмиссии облигаций, компания может вновь столкнуться с нежелательными ограничениями. [c.607]
Практически без исключений конвертируемые ценные бумаги гарантируются по цене выкупа. Так же, как и с обыкновенными облигациями и привилегированными акциями, условие выкупа (условие облигационного займа о праве досрочного выкупа эмитентом) позволяет компании потребовать представление ценных бумаг для выкупа. Тем не менее лишь малая часть конвертируемых ценных бумаг действительно выкупается. Вместо этого целью выкупа является ускорение конвертации, когда конверсионная стоимость ценных бумаг выше, чем цена выкупа. [c.640]
Отзывные облигации. При выпуске облигаций с фиксированным процентным доходом на длительный период времени эмитент несет процентный риск, связанный со снижением процентных ставок в будущем. Для того чтобы застраховать себя от потерь при выплате фиксированного купонного дохода в условиях падения процентных ставок, компании прибегают к праву досрочного выкупа своих облигаций, т. е. до истечения официально установленной даты погашения облигаций эмитент может осуществлять их выкуп. Чтобы проводить такие операции, в условиях выпуска облигаций должно быть оговорено право на досрочный выкуп. [c.215]
Большинство фирм, публично выпускающих долговые обязательства, оговаривают право их отзыва, т. е. право погасить все облигации данного выпуска до наступления окончательного срока погашения. Цены досрочного выкупа облигаций определяются в момент их первоначального выпуска. Обычно [c.342]
Досрочный выкуп облигаций очевидно не влияет на общий размер "пирога" компании, но может повлиять на доходы отдельных инвесторов. Другими словами, конверсия не оказывает никакого влияния на общую стоимость активов фирмы, но влияет на то, как стоимость активов распределяется между различными держателями ценных бумаг. Следовательно, если вы хотите максимизировать ваш акционерный "кусок пирога", надо свести к минимуму долю держателей конвертируемых облигации. Это означает, что вы не должны досрочно выкупать облигацию, если она стоит меньше цены отзыва, так как это был бы незаслуженный подарок держателям облигаций. Но нельзя также допускать, чтобы облигации оставались неотозванными, если их стоимость выше цены отзыва, поскольку это не минимизирует стоимость облигаций. Отсюда правило отзыва облигаций можно сформулировать следующим образом отзывайте облигации тогда и только тогда, когда их стоимость достигает цены отзыва. [c.596]
Конвертируемые облигации подобны пакету, состоящему из облигации и опциона "колл". Когда вы оцениваете опцион на конверсию, вы опять должны помнить, что держатель конвертируемой облигации не получает никаких дивидендов и что конверсия ведет к разводнению обыкновенных акций. Есть еще две вещи, которых нужно остерегаться. 1. Риск невыполнения обязательств если компания попадает в трудное положение, обесценивается не только ваш опцион на конверсию, но и облигация. 2. Ускорение конверсии путем досрочного выкупа компанией своих облигаций. Она должна была бы выкупать их, как только рыночная цена конвертируемой облигации достигнет цены, по которой она может быть отозвана. Многие компании не выкупают свои облигации даже после этого. Никто не знает почему. [c.602]
Вы, вероятно, должны также учесть тот факт, что облигации с низкими купонными ставками, поскольку они продаются со скидкой, имеют налоговые льготы по сравнению с облигациями с высокими купонными ставками. Часть ожидаемой доходности облигации с низким купоном принимает форму приращения капитала, поскольку дисконт со временем уменьшается. Кроме того, для разных облигаций характерны различные условия досрочного выкупа (см. раздел 24—4). [c.623]
Подобные условия выкупа являются характерной чертой долгосрочных займов. Большинство таких выпусков имеет сроки погашения 25 или 30 лет подлежит отзыву с премией, которая изначально приблизительно равна купонной выплате, и в течение 10-15 лет не подлежит рефинансированию с доходностью "ниже затрат на выплату процентов". Среднесрочные облигационные займы либо вообще не подлежат досрочному выкупу, либо в течение всего срока не подлежат рефинансированию по более низкой ставке, чем затраты на выплату процентов. [c.659]
Право досрочного выкупа облигаций привлекательно для эмитента. При снижении процентных ставок и росте цен на облигации эмитент получает возможность их выкупить по цене ниже потенциальной стоимости. Например, допустим, что к 2000 г. доходность облигаций инвестиционного рейтинга снизилась до 7%. Облигации с доходностью 11,25% и сроком погашения 15 лет будут стоить 1391 дол., или 139,1% от номинала. Оговорка о досрочном выкупе позволяет приобрести их лишь за 1032,2 дол. Или же компания может принять решение подождать и в надежде на лучшее осуществить выкуп в 2001 г. [c.659]
Инвесторы, конечно, принимают во внимание оговорку о досрочном выкупе при продаже или покупке облигаций. Они понимают, что, как только стоимость облигаций превысит цену выкупа, компания отзовет облигации. Поэтому вряд ли найдется инвестор, готовый купить облигацию по цене выше выкупной. Рыночная цена на такие облигации может достигать выкупной цены, но вряд ли поднимется выше. Основное правило гласит "Облигации следует выкупать тогда и только тогда, когда рыночная цена достигнет цены выкупа" . [c.659]
Если известно поведение цен на облигации, можно модифицировать нашу базовую модель оценки опционов, изложенную в главе 20, и определить стоимость облигаций досрочного выкупа при условии, что инвесторы знают, что выкуп состоится, как только рыночная цена и цена выкупа сравняются. На рисунке 24-1 показано поведение стоимости обычных 8%-ных облигаций со сроком погашения 5 лет и таких же облигаций, но имеющих оговорку о дос- [c.659]
Облигация с правом досрочного выкупа [c.660]
Большинство долгосрочных облигаций может быть досрочно выкуплено с премией, которая изначально равна купонной ставке и постепенно снижается до нуля. Одно общее ограничение этого правила - компаниям не разрешается досрочно выкупать облигации в первые несколько лет, если они собираются заменить их новым выпуском с более низкой процентной ставкой. Право досрочного выкупа облигаций может оказаться стоящим делом при снижении процентных ставок стоимость облигаций растет, таким образом, можно приобрести облигацию, стоимость которой значительно превышает цену выкупа. Конечно, если инвестор информирован о возможном досрочном выкупе облигаций, то цена выкупа может стать верхней границей рыночной цены. Следовательно, вашей лучшей стратегией в подобных случаях является срочный выкуп облигации, как только ее рыночная цена сравняется с ценой выкупа. И вряд ли вы придумаете что-нибудь лучше. [c.673]
Выкуп новых облигаций. Предлагаемые новые облигации могут быть досрочно выкуплены полностью или частично в любое время по выбору Компании при уведомлении за 30 дней, по выкупной цене (указанной в процентах к номинальной стоимости), представленной в следующей таблице и включающей в каждом отдельном случае проценты, начисленные на дату выкупа признается, однако, что Компания не может осуществить какой-либо досрочный выкуп указанных облигаций до 1 ноября 1990 г., для замены их новым выпуском с эффективной процентной ставкой (рассчитанной в соответствии с общепринятой финансовой практикой) ниже 11,36%, которая представляет собой процентные затраты Компании по новым облигациям. [c.676]
Дополнительные облигации не могут быть выпущены, если в течение 12 из 15 месяцев, непосредственно предшествующих выпуску, чистая прибыль Компании не превышает в два раза годовую сумму процентов по всем облигациям и облигациям, имеющим обеспечение, и всем другим облигациям, находившимся тогда в обращении или выпускавшимся, или сумму ассигнований для выкупа собственности (имеется в виду чистая прибыль до амортизации, уплаты налога на прибыль и процентов). Или если облигационный заем не выпускается на условиях полной оплаты или подлежит досрочному выкупу или приобретен в течение двух лет на условиях дополнительной собственности, подпадающей под краткосрочный приоритетный заем под залог имущества (одновременно превращающийся в облигационный приоритетный залог) и облигации выпущены в течение двух лет до срока погашения облигаций с приоритетным залогом, являющимся их обеспечением (разделы 3, 4, 7, ст. III). При процентной ставке по новым облигациям 11% годовых (без учета влияния снижения процентов за счет рефинансирования долга) чистая прибыль в течение 12 месяцев по 30 июня 1985 г. примерно в 4,7 раза превысит совокупные проценты, о которых шла речь выше. Такой коэффициент покрытия процентов позволит выпустить облигации, обеспеченные недвижимостью, примерно на 1,25 млрд дол. (в дополнение к новым облигациям) при предполагаемой процентной ставке 11% годовых под обеспечение дополнительной собственностью или денежными депозитами, хотя облигации дополнительного выпуска приблизительно на сумму 540 млн дол. могут быть выпущены в ближайшее время в соответствии с ограничениями ипотечного займа. [c.681]
Потери части дохода в случае досрочного выкупа [c.171]
Арендатор имеет право на досрочный выкуп арендуемого оборудования с соответствующей корректировкой арендной платы [c.202]
Интуиция подсказывает, что любое свойство, которое делает облигацию более привлекательной для эмитента, приведет к снижению ее цены, и, соответственно, все, что повышает ценность облигации в глазах инвестора, обуславливает повышение цены. Поэтому возможность осуществления досрочного выкупа приведет к уменьшению цены такой облигации (и повышению ее доходности при погашении). Возможность же осуществлять конвертацию способствует повышению цены облигации и понижению ее доходности при погашении. [c.148]
Оценка конвертируемых облигаций и облигаций с условием о досрочном выкупе [c.152]
Лизинговые операции являются достаточно сложной категорией, имеющей существенную специфику в контексте совокупного действия гражданского, налогового и бухгалтерского законодательств. Более подробную информацию о различных аспектах лизинговых операций, включая трактовку категорийного аппарата, сравнительную характеристику лизинга в России и за рубежом, особенности учета в зависимости от выбора балансодержателя, особенности учета возвратного лизинга и досрочного выкупа имущества при финансовом лизинге и др., можно найти в монографических работах автора и его статьях, опубликованных в журнале Бухгалтерский учет (см., напр. Ковалев В. В. Аренда право, учет, анализ, налогообложение. М. Финансы и статистика, 2000). [c.163]
Рерсо имеет опцион на досрочный выкуп, или "отзыв", всего выпуска облигаций. В этом случае ей предстоит выплачивать премию, которая постепенно понижается с 10,75% в первый год до 0 в 2006 г. На использование компанией этого опциона "колл" наложены определенные ограничения. До 1990 г. компания не имеет права досрочного выкупа облигаций с целью их замены новым выпуском с доходностью ниже 11,36% доходности первоначального займа. [c.659]
Бреннан, Шварц и Краус дают общий обзор условий досрочного выкупа облигаций. [c.682]
Укажите как можно более точно условия, при которых опцион на облигации с нулевым купоном и правом досрочного выкупа компании hemi al Waste Management будет исполнен. Каковы верхние и нижние границы цен на такие облигации для каждого года [c.684]
Возможность досрочного выкупа ( allability). Эта особенность дает эмитенту право выкупа своих облигаций до наступления окончательной даты их погашения. Такая облигация называется облигацией с правом выкупа ( allable bond). [c.148]