Кратко ее суть может быть сведена к тому, что в подавляющем большинстве случаев предприниматели, предлагающие проекты, требующие финансовых вложений, лучше осведомлены о качестве и перспективах этих проектов, чем потенциальные инвесторы, Это порождает для последних ситуацию неблагоприятного выбора, конкретные формы проявления которой на финансовых рынках будут рассмотрены ниже. [c.56]
Базовая модель рынка капитала с учетом неблагоприятного выбора [c.56]
В качестве отправной точки для изучения поведения экономических субъектов в условиях неблагоприятного выбора рассмотрим следующую несложную модель рынка капитала. Для удобства назовем ее базовой. [c.56]
Условие (2.3.10) можно интерпретировать как требование того, что рисковая премия должна покрывать эффект неблагоприятного выбора. В противном случае предприниматель будет использовать самофинансирование, и результаты равновесия окажутся неэффективными. [c.60]
Одним из традиционных путей решения проблемы неблагоприятного выбора, предлагаемых в современной микроэкономической теории, является применение так называемого сигнализирования. В данном контексте под сигнализированием мы будем понимать такие действия предпринимателя, которые позволяют донести до инвестора тот факт, что предлагаемый ему проект действительно является высокодоходным. [c.60]
Как мы уже говорили выше, финансовые рынки и посредники выполняют несколько функций, способствующих эффективному распределению рисков и денежных ресурсов. Существуют, однако, проблемы, относящиеся к психологии стимулирования, ограничивающие способность посредников выполнять указанные функции. Психологические проблемы стимулирования возникают потому, что стороны контрактов часто не имеют возможности постоянно следить друг за другом и контролировать один другого. Различают три вида проблем, связанных со стимулами. Они получили следующие названия проблема "морального риска", проблема "неблагоприятного выбора" и проблема "комитент-комиссионер". [c.20]
Если бы фирма, продающая пожизненные ренты, могла знать, к какой группе относится тот или иной клиент (А, Б, или В), и изменять цену в зависимости от ожидаемой продолжительности жизни каждого человека, то никакой проблемы неблагоприятного выбора не существовало бы. Однако эти фирмы не в состоянии собрать такое же количество информации об ожидаемой продолжительности жизни их клиентов, каким обладают последние. А поскольку страховщик не способен назначать цену, точно отражающую ожидаемую продолжительность жизни каждого клиента, то несоразмерно большее количество рент приобретается здоровыми людьми, которые планируют прожить еще довольно долго. В нашем примере средняя прогнозируемая продолжительность жизни составляет 17,5 лет, что на 2,5 года больше данного показателя для населения в целом. [c.21]
Следовательно, если фирма, продающая ренты, назначала цены на них на основе показателей ожидаемой продолжительности жизни для населения в целом и не увеличила цен с целью урегулирования проблемы неблагоприятного выбора, то она обречена на убытки. По этой причине фирмы назначают на пожизненные ренты цены, непривлекательные для людей со средней ожидаемой продолжительностью жизни. Это приводит к тому, что рынок сбыта этого финансового продукта намного меньше, чем мог бы быть, если бы не существовало проблемы неблагоприятного выбора. [c.21]
Приведите пример того, как проблема неблагоприятного выбора может помешать получить средства для финансирования какого-либо проекта. Нет ли способа решить эту проблему [c.47]
Чтобы решить проблемы неблагоприятного выбора и безответственности, компании по сдаче напрокат часто [c.179]
Неблагоприятного выбора, проблема, 344 [c.341]
Неблагоприятный выбор. Потребителю с доходами 10 дол. доступны и другие комбинации товаров Аи В. [c.462]
Психологические проблемы, стоящие на пути создания институтов для эффективного разделения риска, это в первую очередь безответственность и неблагоприятный выбор. Проблема безответственности возникает, когда приобретение страховки от какого-либо вида риска заставляет застрахованного сильнее подвергать себя этому риску или меньше заботиться о принятии мер для предотвращении события, от которого он застраховался. Возможная безответственность клиента может привести к нежеланию со стороны страховой компании страховать от какого-либо типа риска. [c.291]
Вторая группа психологических проблем — это проблемы неблагоприятного выбора те люди, которые приобретают страховку от риска, подвержены этому риску больше, чем остальная часть населения. [c.291]
Вторая группа психологических проблем — это проблемы неблагоприятного выбора те люди, кто приобретают страховку от риска, подвержены этому риску больше, чем остальная часть населения. Рассмотрим, например, пожизненный аннуитет, или по- [c.481]
Если бы компания, торгующая аннуитетами, могла знать, к какому типу относится ее потенциальный клиент — к типу А, В или С, — и назначила цену, которая отражала бы соответствующую ожидаемую продолжительность жизни, то проблемы неблагоприятного выбора не было бы. Но компания не может знать об ожидаемой продолжительности жизни клиента больше, чем он знает сам. Если страховщик не сможет назначить цену, которая в точности соответствовала бы ожидаемой продолжительности жизни клиента, то непропорционально большое число аннуитетов будет приобретаться здоровыми людьми, которые намерены прожить очень долго. В нашем примере средняя продолжительность жизни владельцев аннуитетов может оказаться 17,5 лет, что на 2,5 года выше, чем тот же показатель по всему населению в целом. [c.482]
Таким образом, если компания, торгующая аннуитетами, будет основываться на ожидаемой продолжительности жизни, рассчитанной на основании данных обо всем населении в целом, и не будет корректировать (в сторону увеличения) этот показатель для решения проблемы неблагоприятного выбора, она обречена постоянно нести убытки. Неудивительно, что компании, действующие на этом рынке, назначают цены на аннуитеты, сравнительно непривлекательные для клиентов со средней ожидаемой продолжительностью жизни, и этот рынок значительно меньше того, каким он мог бы быть, если бы не проблема неблагоприятного выбора. [c.482]
Среди примеров асимметричной информации значатся трудности страхования пожилыми людьми своего здоровья и дискриминация национальных меньшинств на рынке труда. Экономические агенты могут стремиться разрешить проблему неблагоприятного выбора в ущерб рыночной эффективности. Многие современные рыночные институты и явления представляют собой ни что иное, как попытки избавиться от асимметричной информации. К таким случаям относятся страховые гарантии по вкладам, финансовые бренды и т.п. [c.68]
Описанная ситуация является по существу классическим примером проблемы, известной в микроэкономической теории как проблема неблагоприятного выбора. На таком рынке капитала установится равновесие при цене [c.59]
При работе в ситуации неблагоприятного выбора и информационной асимметрии перед инвесторами возникает проблема контроля за процессом выполнения того проекта, в который они вкладывают свои средства. Осуществление такого контроля или, как еще говорят, мониторинга, может существенно увеличить эффективность инвестирования. [c.65]
В различные периоды истории государство учреждало страховые фонды для уменьшения вероятности того, что в условиях кризиса ликвидности банков их вкладчики поддадутся панике и начнут масштабные изъятия средств из банков, а также для предотвращения массовых банкротств банков. Часто, однако, страховые фонды штатов страдали от ситуации, которую экономисты назвали проблемой неблагоприятного выбора (adverse sele tion problem). В некоторых штатах система страхования депозитов была построена на добровольной основе и банкам разрешалось выйти из нее в любое нремя и изъять свои вклады из страхового фонда. К сожалению, в результате этого в страховых фондах участвовали только банки, близкие к банкротству. Поскольку вероятность банкротства этих банков была велика, они принимали решение об участии и страховых фондах (их выбор был неблагоприятным с точки зрения интересов указанных фондов), пытаясь поправить свое бедственное положение. Устойчивые банки, наоборот, не имели причин для участия в страховых фондах. В то время как отдельные страховые фонды штатов смогли избежать проблемы неблагоприятного выбора, большинство из них потерпели крах и были неспособны остановить набеги вкладчиков на банки. [c.296]
Проблема неблагоприятного выбора (adverse sele tion problem) — ситуация, которая может возникнуть в программе добровольного страхования, когда в ней участвуют лишь рисковые учреждения с целью получения выгоды от участия в этой программ f [c.317]
Своими словами объясните природу проблемы неблагоприятного выбора и почему в прошлом она вызывала большие сложности для системы страхования депо <нтов. [c.317]
Модель Лиланда—Пайла (см. [13]) дает объяснение причин функционирования финансовых посредников с точки зрения дополнительных доходов, получаемых заемщиками при объединении в коалиции. Заметим, что оно справедливо только при выполнении предпосылки о честных взаимоотношениях между членами коалиции. Однако существуют и другие подходы и модели, описывающие деятельность финансовых посредников как общественных объединений в условиях неблагоприятного выбора. Кратко остановимся на них. [c.64]
Например, если владелец склада покупает страховку от пожара, наличие страховки уменьшает его желание тратить деньги на противопожарную безопасность. Недостаток этих мер повышает шансы склада пострадать от огня. В самом крайнем случае владелец склада может поддаться искушению и просто поджечь склад, чтобы получить деньги, оговоренные в договоре о страховании, в особенности, если сумма превышает рыночную стоимость склада. Из-за такой потенциальной безответственности страховые компании могут ограничить сумму страховки или в определенных обстоятельствах вообще отказаться продавать страховой полис. Вторая группа психологических проблем — это проблемы неблагоприятного выбора (adverse sele tion) те люди, кто приобретают страховку от риска, подвержены этому риску больше, чем остальная часть населения. [c.178]
Один из разработчиков концепции информационной асимметрии Дж. Акерлоф в 1970 г. впервые применил понятие неблагоприятного выбора к финансовым рынкам. Основанием для этого явились события в Индии в 1960-х гг. в этот период провинциальные заемщики обладали здесь крайне низкой кредитоспособностью. Из-за опасений невозврата кредитов ссудодатели запрашивали более высокий процент, в результате чего процентные ставки между городом и селом различались в два раза. Кроме того, вообще потенциальные заемщики, крайне ненадежные в кредитном отношении, чрезвычайно активно стремятся взять кредит и потому имеют больше шансов его получить. Парадокс неблагоприятного выбора состоит в том, что кредит, скорее всего, выдадут именно ненадежным заемщикам, в результате чего кредиторы будут стремиться не выдавать кредиты вообще, даже несмотря на наличие вполне надежных заемщиков. [c.68]
Гортон и Пеначи (Gorton, Penna hi) в [10] обратили внимание на некоторые особенности деятельности банков по трансформации активов, которая трактуется как финансирование рисковых проектов безрисковыми депозитами. В условиях неблагоприятного выбора, когда отдельные агенты имеют частную информацию по поводу рисковых проектов, безрисковые депозиты могут быть использованы некоторыми неинформированными агентами. В то же время, в рамках предложенной модели было показано, что в соответствующей экономической системе участие финансовых посредников необязательно и безрисковые облигации, напрямую выпускаемые фирмами, могут заменить депозиты. [c.65]
Смотреть страницы где упоминается термин Неблагоприятный выбор
: [c.303] [c.315] [c.316] [c.218] [c.218] [c.21] [c.45] [c.179] [c.179] [c.179] [c.183] [c.184] [c.341] [c.68] [c.63]Финансы (0) -- [ c.72 ]
Микроэкономическое моделирование банковской деятельности (2001) -- [ c.56 ]