Анализ прибылей компаний [c.105]
Анализ прибылей компаний 107 [c.107]
Из рисунка также видно, как сформулированные миссии сферы распределения могут оказывать различное влияние на издержки функциональных областей и при этом обеспечивают вполне логичную основу для калькуляции издержек фирмы. Иными словами, в настоящее время на конкурентных рынках функциональные логистические расходы определяются потребностями выполняемой миссии, т. е. суммированием затрат по вертикали. Сочетание функционального подхода и реализации конкретных целевых установок в сфере логистики используется также и при анализе прибылей компаний. [c.44]
Цель анализа критической точки состоит в нахождении уровня деятельности (объема производства), когда выручка от реализации становится равной сумме всех переменных и постоянных затрат, при этом прибыль компании равна нулю. Таким образом, мы имеем следующую формулу [c.59]
Анализ показывает, что чистая прибыль, полученная за счет клиента У значительно меньше, чем полученная за счет клиентах. Результаты анализа заставляют компанию пересмотреть ее политику относительно минимального размера заказа, скидок с количества, условий кредитования клиентов и условий торговли. [c.398]
Стратегическое планирование. Совет директоров анализирует конкурентные преимущества и потенциальные возможности компании, а также ее слабые стороны и угрозы, возникающие в ходе ее деятельности. При этом используется ситуационный анализ для исследования как внутренних, так и внешних условий, в которых может оказаться корпорация. Члены совета директоров и высшие менеджеры на основе анализа этих факторов осуществляют стратегическое планирование, привлекают и распределяют необходимые для этого ресурсы, прогнозируют прибыль компании, доходы акционеров, обеспечивая при этом финансовую безопасность инвесторов, поставщиков и сотрудников компании. При стратегическом планировании необходимо учитывать, что глобальная конкуренция привела к сокращению сроков производственных циклов. Члены совета директоров и менеджеры должны ускорять подготовку условий к производству новой продукции и созданию нового комплекса услуг. Для этого используются многие факторы, среди которых укрепление связей с потребителями, постоянное совершенствование производства, ускорение инноваций и др. Важной задачей является замена устаревшей продукции и услуг их новыми, более рентабельными видами, чтобы обеспечить экономическую стабильность не только корпорации в целом и доходов ее акционеров, но и прибыли инвесторов. [c.264]
После вычета налогов с дохода корпораций остается чистая прибыль после уплаты налогов — нижняя строка отчета. Анализ динамики чистой прибыли за ряд лет позволяет оценить, насколько последовательно руководство проводило политику в прошлом и какова возможная прибыльность компании в будущем. Прибыль компании следует также сопоставить с показателями аналогичных фирм и среднеотраслевыми данными. Такое сопоставление призвано помочь кредитному аналитику увидеть результаты деятельности компании в определенной перспективе. [c.226]
Многие компании пришли к выводу, что изменения в допущениях, которые применяют в анализе актуарии, могут буквально творить чудеса в оценке прибылей компании. Увеличивая ставку дисконта, вы уменьшаете приведен- [c.990]
Хорошо проработанный бюджет обеспечивает успех в работе. Бюджетирование помогает исполнительным директорам оценивать свою деятельность, корректировать стратегические цели компании и делать их интересными для персонала. Бюджетирование позволяет компании определить свою позицию на рынке, задействовать свободные ресурсы, усилить мотивацию персонала на высокоэффективный труд. Книга Основы бюджетирования, предлагаемая вниманию читателей, показывает, каким образом это делается, как с помощью бюджетирования многочисленные факторы, важные для принятия управленческих решений, укладываются в комплексную картину, прозрачную для анализа. Бюджетирование выявляет роль каждого из факторов в достижении корпоративных целей, и так как стратегические цели достигаются коллегиально, в книге предлагаются способы определения вклада каждого из работающих в прибыль компании. К факторам, влияющим на выработку управленческих решений, относятся условия производства, конкурентоспособность, уровень риска, ограниченность производственных мощностей, ассортимент продукции, политика ценообразования, оборачиваемость активов, запасы, тенденции положения на рынке, количество работающих и их профессиональный уровень, наличие и стоимость сырья, технологические особенности, экономические и политические аспекты. [c.491]
Подобные потрясения связаны с тем, что цену акций определяет не прибыль на данный момент, а перспектива увеличения прибыли в будущем, и потому замедление темпа роста прибылей большая опасность для акций. Точно предсказать будущие прибыли компании не могут даже ее собственные специалисты, не говоря уже об инвесторах, но десятки и сотни аналитиков отслеживают динамику прибылей тех компаний, которые представляют интерес для инвестиционных фондов и других финансовых институтов. Оценки прибылей компаний на ближайшие годы можно найти в Интернете и в различных финансовых публикациях. Эти оценки очень приближенны, но тем не менее на Уолл-стрите существуют определенные правила игры прибыли компании должны соответствовать предсказаниям аналитиков. Малейшие отклонения от ожидаемых цифр вызывают очень суровую реакцию рынка. Можно ли начинающему инвестировать в такие компании Да, можно. Но нужно быть готовым ко всем неожиданностям и, чтобы повысить вероятность выбора перспективных компаний, проводить свой собственный анализ. [c.105]
При глубоком анализе нужно исследовать, чем обусловлены прибыли компании в данном квартале. Повторим, что иногда прибыль может быть малой, если компания купила новое оборудование или присоединила к себе другую компанию для развития старого или создания нового производства. Большие же прибыли могут означать, что компания продала часть своей недвижимости, а основное производство находится в застое. Соответствующие данные приводятся в квартальных отчетах компаний и легко доступны через компьютерные сети. Любителю практически невозможно проводить детальный анализ сотен компаний, но следить за компаниями, где у вас уже вложены деньги, необходимо. [c.113]
При анализе деятельности компании особое внимание нужно уделять динамике объема продаж. Если темп роста объема продаж уменьшается или растет слишком медленно, то это может быть плохим признаком. Методы, которые мы описали для изучения динамики прибылей, в полной мере могут быть использованы для анализа роста объема продаж. К счастью, эти объемы не могут быть отрицательными, что увеличивает точность оценок. В таблице 7.5 приведены средние величины годового роста прибылей и объема продаж компьютерных компаний, о которых мы рассказывали в начале этой главы. [c.114]
Оставшиеся три компании вполне заслуживают внимания. Темпы роста их прибылей превышают отношение р/е и опережают темпы роста объемов продаж. Это означает, что рост прибылей идет не за счет тупого увеличение объема производства, а за счет его модернизации, уменьшения накладных расходов и т.п. Увеличение доли прибылей по отношению к объему продаж надежный критерий хорошего руководства компанией, правильной финансовой политики. Здесь самое время сформулировать еще одно правило анализа деятельности компаний [c.115]
Полученный результат выглядит замечательно, но мы еще раз повторим, что этот пример только иллюстрирует методы анализа прибылей и объема продаж компаний, но ничего не доказывает. Проводя такой анализ, вы только увеличиваете вероятность получения большой прибыли. К сожалению, можно привести множество примеров, когда подобный анализ не приводил к таким хорошим результатам. Рассмотрение только прибылей и продаж не дает полной картины положения компании, для более глубокого анализа необходимо привлекать и другие финансовые показатели. О них и пойдет речь в следующем разделе. [c.117]
Второй путь проверки ваших выводов — это анализ поведения цены акций за последние годы. Стабильный рост прибылей компании обязательно должен соответствовать росту цены акций. Если этого не происходит, то нужно собрать дополнительную информацию и выяснить причины малого интереса инвесторов к этой компании. Если ее акции не растут только потому, что аналитики крупных финансовых институтов до сих пор не рассматривали ее всерьез, то, возможно, вы сделали открытие, которое принесет вам огромную прибыль. Но в большинстве случаев нужно остерегаться компаний, акции которых не растут, несмотря на прекрасные показатели. [c.126]
На этом и основана идея совмещения фундаментального и технического анализа. Во время роста рынка надо проводить интенсивный поиск компаний, которые имеют хорошие фундаментальные показатели и еще не очень выросли в цене. Методы фундаментального анализа позволяют оценить потенциал роста цены акций, путем сопоставления, например, роста прибылей компании и отношения р/е. Акции хороших компаний, начав свой рост, имеют большой шанс вырасти еще больше, и риск [c.219]
В игре, основанной на чрезмерной реакции рынка, технический анализ приобретает особенную значимость. Допустим, вы решили играть на повышение и провели поиск акций, чья цена, по вашему мнению, ниже, чем ей следует быть. Вам недоступно изучение всех тонких деталей, с которыми связаны перспективы роста прибылей компаний. В таком случае особое внимание надо уделить акциям, которые недавно сильно упали и находятся вблизи нижнего уровня колебаний цены акций. Недавнее падение цены позволяет надеяться, что возможные плохие новости уже отработаны , а по законам рынка цена акций упала ниже разумного уровня. В десятой главе о кратковременном трейдинге мы показали, что падение цены акций более чем на 20% за четыре дня большей частью сопровождается подъемом цены на пятый день. Эхо наглядный пример последствий слишком сильной реакции рынка. [c.221]
Такого рода консолидация бывает нужна для анализа ценных бумаг с фиксированным доходом или для анализа возможности изъятия из пенсионного фонда избыточных активов. Но результаты усилий по консолидации балансов могут ввести в заблуждение, поскольку данные об активах пенсионного фонда не могут быть получены без задержки, точность оценки обязательств фонда всегда сомнительна, а стоимость принадлежащих фонду ценных бумаг непостоянна. Аналитик избегает консолидации баланса пенсионного фонда, когда его целью является выявление нормальной способности получать прибыль. Колебания рыночной цены активов пенсионного фонда или изменение одного из актуарных предположений могут удвоить прибыль компании за отдельный год или свести ее к нулю. Результаты такого рода колебаний [c.206]
Многие финансовые аналитики сосредоточивают свои усилия на анализе финансовых отчетов компании. Такие исследования позволяют аналитику лучше понять деятельность компании, перспективы будущего роста, определить, какие факторы и каким образом влияют на прибыль компании. [c.826]
При анализе затрат рассматриваются затраты компании, сравнение затрат с доходами от сбыта служит основой для анализа прибыльности. Анализ прибыльности предоставляет информацию о вкладе основных аспектов маркетинга (товары, потребители и каналы распределения) в результирующую прибыль компании. В качестве примера рассмотрим один из аспектов — товар. Некая гипотетическая компания продает три вида товаров бумагу, принтеры и копировальные устройства. Первым шагом будет измерение маркетинговых усилий, затраченных на каждый из этих товаров (табл. 18.2). Поскольку запросы на продажу распределены по товарам, это способствует созданию отдельных бригад по продаже для каждой группы товаров. Если бригады по продаже были организованы исключительно на географической основе, то необходимо выяснить, сколько времени в среднем было затрачено на каждый вызов торгового агента применительно к каждому товару. В табл. 18.2 рассматривается расчет средних затрат на вызов торгового агента, рекламное объявление и заказ. Такой подход предоставляет необходимую информацию для определения прибыльности каждого товара. [c.570]
Мы видим, что прибыль компании В вдвое превышает прибыль компании А, но денежный поток компании А больше. Применение разных методов учета амортизации ведет к расхождению сумм выплачиваемых налогов. Анализ чистой прибыли до [c.40]
Первый этап выведения компании из кризиса — консолидация, призванная нормализовать положение компании в финансовой сфере. Для того чтобы понять ее принципы, необходимо рассмотреть основные финансовые показатели, тем более что в финансовом анализе для описания одного и того же понятия нередко используются различные термины, при ведении отчетности применяются разные методы, а для оценки финансовой деятельности — разные показатели и критерии. Еще более сложной проблемой является оценка активов и прибылей компании в трансформирующейся среде, распределение бухгалтерами издержек и использование в отчетности принципа витрины (представление ее в наиболее выгодном свете).2 [c.468]
Несомненно, наш анализ требует обязательного учета прямых издержек. Небольшие разногласия вызывает вопрос о косвенных явных издержках, поскольку в их число входят как затраты, размер которых определяется изменением масштабов маркетинговой деятельности, так и постоянные издержки. К примеру, если наш производитель газонокосилок откажется от работы с магазином для садоводов, ему вряд ли удастся сэкономить на арендной плате, так как он будет вынужден исполнять ранее взятые на себя договорные обязательства. Следовательно, в этом случае прибыль компании увеличится не на сумму убытка, связанного с этими магазинами ( 310), а на меньшую величину. [c.704]
Зачастую для понимания того, что должны сообщать бухгалтерские отчеты о финансовом положении и результатах производственной деятельности компании, необходимо обращаться к финансовым коэффициентам. Полезность этих коэффициентов обусловлена тем, что они позволяют с разных точек зрения взглянуть на финансовые дела компании, в особенности на балансовый отчет и отчет о прибылях и убытках, и таким образом расширить информационное содержание всей финансовой отчетности конкретной компании. Коэффициенты занимают ключевое место при проведении финансового анализа деятельности компании. И в самом деле, фундаментальный анализ как система сбора информации оказался бы неполным без этого элемента. Анализ коэффициентов предусматривает исследование взаимосвязи статей различных финансовых отчетов и различных статей одного и того же отчета. Каждый показатель связывает одну статью баланса (или отчета о прибылях и убытках) с другой либо, что случается чаще, статья баланса сопоставляется с отчетом о прибылях и убытках. Именно таким образом внимание концентрируется не на абсолютных величинах статей финансовых отчетов, а, что более важно, на ликвидности, активности и доходности ресурсов, финансовой структуре и производственных результатах компании. [c.342]
Существует ряд коэффициентов, характеризующих ликвидность обыкновенных акций, к ним относятся так называемые коэффициенты состояния рынка акций, которые преобразовывают ключевую информацию о компании, выражая ее в расчете на одну акцию. Коэффициенты используются в анализе деятельности компании в целях оценки стоимости акций. Эти коэффициенты позволяют инвестору увидеть, какая доля совокупной прибыли, дивидендов и собственного капитала компании приходится на каждую акцию. К популярным коэффициентам группы "прибыль на акцию" относятся "кратное прибыли", "кратное выручке за реализованную продукцию", дивиденды на одну акцию, текущая доходность акций, коэффициент дивидендных выплат и балансовая стоимость акции. [c.349]
В качестве альтернативы мы применим также более субъективный подход к определению требуемой доходности. К примеру, если в процессе анализа выявились существенные колебания объемов реализации и прибылей компании, то можно сделать вывод о подверженности данной компании большому риску. Кроме того, надо учитывать и рыночный риск, который измеряется фактором "бета". Для оценки требуемой нормы доходности можно также использовать показатель доходности по инвестиционным инструментам, сопоставимым с акциями, но менее рискованным. Например, ставку доходности долгосрочных казначейских облигаций или корпоративных облигаций, имеющих высокий, или инвестиционный, рейтинг, можно использовать как некоторую точку отсчета для определения требуемой нормы доходности инвестиций. Это означает, что, используя эти альтернативные показатели, мы можем корректировать доходность с учетом делового и рыночного риска, который, на наш взгляд, присущ данным акциям. [c.380]
Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, осуществляется на основе анализа вариабельности прибыли. Чистая прибыль компании зависит от многих факторов. В финансовом анализе принято выделять зависимость прибыли от величины постоянных расходов, обусловленных имеющейся материально-технической базой, и от расходов, связанных со структурой источников. [c.43]
Успешно работающие менеджеры часто принимают решения, основываясь на данных бухгалтерского учета и их анализе. Поэтому администрация является одним из главных пользователей бухгалтерской информации. Менеджеры могут поставить перед бухгалтером следующие вопросы какова чистая прибыль компании за последний квартал является ли норма прибыли владельцев адекватной их ожиданиям имеет ли компания достаточно денежных средств какие продукты являются наиболее прибыльными какова себестоимость каждого произведенного продукта [c.16]
Поступление информации о браке и неисправностях по каналам обратной связи может оказать значительное влияние на прибыль компании и качество ее продукции, если анализ брака осуществляется правильно. Наиболее вероятны следующие области экономии [c.228]
Данная глава посвящена изучению некоторых ключевых информационных показателей менеджмента, которые могут быть применены для оценки деятельности компании. Исследуется соотношение общих тенденций развития компании и финансовых показателей как метод оптимального управления деловой активностью. Осуществляется сравнительный анализ деятельности компаний и рассматривается так называемая "пирамида ключевых показателей" (годовой доход от продаж, прибыль, активы). В итоге приводится обзор основных инвестиционных характеристик и финансового механизма, связывающего анализируемые понятия. [c.207]
Поскольку показатель структуры капитала целиком основан на данных, полученных в ходе анализа обязательств деятельности фирмы, он может быть полезен лишь в качестве предупреждения о неспособности компании справиться со своими обязательствами по процентам и кредитам. Заглянем глубже, чтобы дать на поставленный вопрос более корректный ответ для этого требуется разделить прибыль компании (до выплаты процентов и налогов) на сумму процентов, которые должны быть выплачены по кредитам. Некоторые аналитики склонны трактовать знаменатель этой дроби лишь в виде процентов по долгосрочным кредитам, но мы считаем, что более правильно включить туда также проценты по краткосрочным кредитам и овердрафту. Вы можете выбрать любой из предложенных вариантов. [c.244]
Но эти рассуждения касаются правильной оценки рынка в целом. А какие ошибки были сделаны при первоначальном анализе прибылей отдельных компаний Можно ли было предвидеть падение акций компании Apple omputer на основании более тщательного изучения ее финансовой истории Рассмотрим это в следующем разделе. [c.108]
Среднее геометрическое довольно популярно среди аналитиков, так как оно позволяет оценивать средний прирост прибыли практически мгновенно. Однако надо помнить, что такой метод может дать огромную ошибку, если начальным (или конечным) годом расчета окажется нетипичный год, когда прибыли пострадали, например, от покупки нового бизнеса при расчете роста прибылей такой год рассматривать не надо. Прибыли могут и резко вырасти, если в данный год компания продала часть своего имущества, — его тоже нельзя учитывать. При вычислении среднего прироста прибылей одно из правил состоит в том, что надо отбрасывать очень большие и очень маленькие числа. Например, по таблице 7.2 средняя квартальная прибыль компании Apple в 1993 году составила 0,16 доллара на акцию. Эта цифра была получена с учетом третьего квартала, когда компания объявила убытки в сумме 1,63 доллара на акцию. При анализе такие кварталы лучше отбрасывать, иначе последующие оценки скорости роста могут получиться нереальными, что и произошло в приведенном примере. [c.110]
Анализ процессов распределения показал, что значительная часть дилеров давала малый вклад в доходы и прибыль компании. Девятнадцать дилеров класса АА обеспечивали почти 70 процентов дохода, в то время как 68 дилеров классов С и D давали вместе менее 10 процентов. Компания MEIR могла удалить эти два класса из списка дилеров и сконцентрировать свое внимание исключительно на более крупных распространителях, улучшив при этом обслуживание этой набирающей силу группы. [c.477]
Одновременно с эволюцией концепции логистики идет процесс разработки методических основ калькуляции логистических издержек, хотя он протекает не столь быстро и однозначно. Импульсом к анализу логистических издержек послужила нестабильность экономического положения западных стран в середине 50-х гг. и снижение прибылей компаний. Первоначально к таким издержкам относили совокупность затрат на операции по перемещению товаров (расходы на транспортировку, складирование, обработку заказов и т.д.). Затем логистические издержки стали рассматриваться как итог оптимизации затрат на переме- [c.43]
Торговый персонал — весьма дорогой ресурс, поэтому руководству компании необходимо в максимальной степени использовать имеющиеся возможности повышения эффективности и продуктивности его работы. Во-первых, почему бы не увеличить долю времени, посвященного непосредственно обеспечению продаж Обычно торговый представитель общается с покупателем всего 30% рабочего времени. Исследование М. Макдональда показало, что в Великобритании 50% времени торгового агента уходит на поездки, 20% — на административную работу, 24% — на визиты к покупателям и только 6% — на собственно продажи.7 Очевидно, что тщательное планирование маршрутов и эффективное управление делами значительно увеличили бы время, выделяемое на обеспечение продаж. Однако систематический анализ использования времени продавцов практикуют ограниченное число компаний. Во-вторых, доля времени, выделенного на продажи, в большинстве компаний может быть существенно увеличена. Как правило, товары, как и покупатели, обладают различным потенциалом, но лишь немногие компании ориентируют продавцов на продукты или потребителей с высокими возможностями. И наконец, профессиональное обучение продавцов позволяет значительно увеличить прибыль компании. Большая часть сотрудников службы сбыта ориентирована на показатели объема продаж, а не прибыли. Кроме того, не обладая необходимой квалификацией и стимулами, торговые представители не способны продемонстрировать покупателям истинную ценность товара, что негативно отражается на ценах и на прибыли компании. [c.369]
Разработка финансового плана предполагает определение задач и стратегии. Очевидная финансовая задача — получение прибыли. В нашем примере чистая прибыль компании hem o (до налогообложения) составляет 13 млн. Но для оценки деятельности компаний, различающихся по размерам и характеристикам, необходим сравнительный анализ прибыли. Для этой цели обычно используется показатель прибыли на продажи (ROS), получаемый путем деления чистой прибыли на объем продаж (например, 13/330 = 3,9%). Он особенно полезещтля сравнения компаний, имеющих разную величину и сходную структуру. Однако не следует полагаться на данный показатель в тех случаях, когда объемы инвестиций сравниваемых компаний различаются. Для анализа финансовой деятельности компании наиболее часто используется показатель нормы возврата инвестиций (ЯОГ), позволяющий сравнить прибыль и объем инвестиций, необходимых для ее получения. Кроме того, выделяют еще три показателя [c.469]
У компании "Дэнзер" в обращении находятся 500 000 привилегированных акций, по которым выплачивается по 2 долл. дивидендов. Прибыль компании до выплаты процентов и налогов составляет 40 млн. долл., а годовые затраты на выплату процентов — 2 млн. долл. Учитывая эти данные, определите коэффициент "покрытия" постоянных платежей в данной компании и объясните его роль в анализе привилегированных акций. [c.525]
В рамках широко распространенного на Западе аналитического приема, известного как анализ коэффициентов (Ratio analysis), рассчитывается группа показателей, характеризующих рыночную активность компании и ее финансовые взаимоотношения с акционерами. Основные коэффициенты, а нередко и алгоритмы их расчета являются обязательной составной частью годового отчета. Первый из упомянутых коэффициентов характеризует общую прибыль компании, полученную в отчетном периоде и отнесенную к среднему числу выпущенных обыкновенных акций. Часть прибыли компания выплачивает акционерам в виде денежных дивидендов. Размер этой выплаты на одну обыкновенную акцию и характеризует второй коэффициент. Эти, равно как и другие коэффициенты, играют важную роль в сравнительном анализе. — Примеч. ред. [c.55]
Данная глава посвящена изучению некоторых ключевых информационных показателей, которые с успехом могут быть применены для оценки деятельности компании (более детальное и развернутое объяснение данных отношений Вы найдете в книге "Understand Finan ial Analysis", которая относится к этой же серии). Исследуется соотношение общих тенденций развития компании и финансовых показателей как метод оптимального управления деловой активностью. Осуществляется сравнительный анализ деятельности компании и рассматривается так называемая "пирамида ключевых показателей" (годовой доход продаж, прибыль, активы). В итоге приводится обзор основных инвестиционных характеристик и финансового механизма, связывающего анализируемые понятия. [c.7]