Дайте определение следующим ключевым понятиям прямое финансирование, опосредованное финансирование, профессиональные участники рынка ценных бумаг, финансовые посредники, финансовые учреждения депозитного типа, договорные и сберегательные учреждения, инвестиционные фонды, финансовые компании, валютный рынок, рынок золота, рынок капитала, рынок денежных средств, рынок ссудного капитала, рынок долевых ценных бумаг, рынок банковских ссуд, рынок долговых ценных бумаг, спотовый рынок ценных бумаг, срочный рынок ценных бумаг, биржевой рынок ценных бумаг, внебиржевой рынок ценных бумаг, первичный рынок ценных бумаг, вторичный рынок ценных бумаг, форвардный рынок ценных бумаг, фьючерсный рынок ценных бумаг, опционный рынок ценных бумаг, дисконтный рынок, рынок межбанковских кредитов, рынок евровалют, рынок депозитных сертификатов, рынок страховых полисов и пенсионных счетов, Российская торговая система (РТС), чековый инвестиционный фонд, паевой инвестиционный фонд, негосударственный пенсионный фонд, перестраховочное общество. [c.86]
В качестве кредиторов на рынке ссудного капитала выступают многочисленные кредитно-финансовые институты, капиталистические фирмы и частные лица. Кредитно-финансовые институты обеспечивают более 3/4 всех предоставляемых ссуд. К ним относятся коммерческие банки, сберегательные и страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды и др. Кредитно-финансовые институты осуществляют активные и пассивные операции. Пассивные операции связаны с привлечением денежных средств, активные — с выдачей ссуд. Таким образом, финансовые институты одновременно выступают и в роли заемщиков, и в роли кредиторов. Выступая в роли заемщиков, кредитно-финансовые институты осуществляют аккумуляцию свободных денежных средств всего общества, что позволяет им в роли кредитора предоставлять за определенный процент займы государству, капиталистическим фирмам и другим категориям заемщиков на финансирование производства и непроизводственные нужды. В настоящее время значительная часть кредитных операций осуществляется на основе купли-продажи ценных бумаг. [c.257]
Внутренняя норма дохода, в сущности, - это тот максимальный уровень ставки процента, на который может согласиться инвестор для привлечения инвестиционных средств на рынке ссудного капитала. [c.291]
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНК специальный кредитный институт, мобилизующий долгосрочный ссудный капитал и предоставляющий его заемщикам (компаниям и государству) посредством выпуска и размещения облигаций и других заемных средств. Функции И.Б. включают выяснение характера и размеров финансовых потребностей заемщиков, согласование условий займа, выбор вида ценных бумаг, определение сроков их выпуска с учетом состояния рынка, эмиссию и последующее размещение среди инвесторов, при необходимости - организацию гарантийных банковских синдикатов, обеспечение вторичного рынка для ранее выпущенных ценных бумаг и др. И.Б. могут выполнять не только посреднические функции в роли гарантов эмиссий и организаторов рынка они покупают и продают крупные пакеты акций и облигаций за свой счет, предоставляют кредиты покупателям ценных бумаг. Ресурсы банка формируются за счет продажи собственных акций. Особенность И.Б. состоит в том, что они не специализируются на приеме вкладов населения. [c.260]
Спрос на рынке заемных средств, как мы выяснили ранее, определяется потребностью бизнеса в приобретении физического капитала для осуществления инвестиционных проектов. Теперь по оси абсцисс (см. рис. 12.4) мы откладываем величину заемных средств, а на оси ординат - доход от сделанных инвестиций. Кривая спроса DK (теперь этот же символ обозначает спрос не на услуги физического капитала, а спрос на заемные средства) будет иметь отрицательный наклон. И объясняется это убывающей предельной производительностью инвестиций по мере того, как увеличивается количество привлекаемого ссудного капитала. [c.275]
Главными причинами вывоза капитала являются избытки капитала, высокая доходность, стабильная политическая обстановка или благоприятный инвестиционный климат, возможность монополизировать местный рынок. Основные причины бегства капиталов — нестабильность экономики и необходимость отмывания незаконно приобретенных средств. Вывоз капитала может осуществляться в двух формах предпринимательского и ссудного капитала. [c.117]
Идея упомянутого сравнения также проста. Если ожидаемые денежные потоки 6> по оцениваемому инвестиционному проекту, обусловленные капиталовложением (стартовой инвестицией) 10, окажутся в период (год) t меньшими, чем процентная прибыль, которую способна принести обычная ссуда тех же средств /о по рыночной ставке ссудного процента г, то чистая настоящая ценность инвестиционного проекта составит отрицательную величину. Если они будут точно такими, как упомянутая процентная прибыль, то чистая настоящая ценность рассматриваемого проекта сравняется с нулем. И только тогда, когда этот проект более эффективен для инвестора, т.е. когда ожидаемые в периоды / прибыли от проекта выше стандартных процентных прибылей по выданному на сумму 10 займу, чистая настоящая ценность инвестиционного проекта станет положительной. Она будет тем большей, чем эффективнее (прибыльнее) проект по сравнению с прибыльностью помещения капитала 10 на рынке кредитов (которая равна ставке /). [c.48]
Однако данная классификация достаточно условна, поскольку не учитывается специфика функционирования инфляционной экономики, где и ценные бумаги, и банковские кредиты выдаются на короткий срок. Поэтому нередко длительность периода, на который привлекаются временно свободные денежные средства, не принимается во внимание. Экономисты часто придерживаются укрупненного деления финансового рынка только на две части - рынок ценных бумаг и рынок межбанковских кредитов. Кроме того, отношения на всех сегментах рынка часто формируются посредством выпуска ценных бумаг. Поэтому сущность финансового рынка представляется в функционировании рынка ценных бумаг. Но рынок ценных бумаг пересекается с мировым рынком капиталов, а не входит в него целиком потому, что капитал можно использовать как в форме ссуд, так и непосредственно - участвовать с его помощью в финансировании предприятия. Таким образом, рынок ценных бумаг включает две ветви - инвестиционную и ссудную, которые порождают разные виды ценных бумаг. [c.274]
Государство занимает важное место мировом рынке капиталов и оказывает влияние на него, выступая как кредитор (в последнее время эта роль государства падает), заемщик, гарант-поручитель и регулятор. Предоставляя субсидии и помощь развивающимся странам государство выступает на мировом рынке капиталов в качестве непосредственного кредитора путем принятия на себя за определенное вознаграждение риска неплатежа или невозврата средств государство страхует экспортные кредиты осуществляя гарантирование, государство покрывает определенный процент убытков по иностранным операциям частных фирм и выдает гарантии банкам-кредиторам. Посредством центральных и местных органов власти, Казначейства, Центрального эмиссионного банка или других уполномоченных институтов государство регламентирует институциональную структуру рынка капиталов, формы операций, процентные ставки, курс некоторых ценных бумаг, трансформирует вклады, воздействует на источники ссудных капиталов и регулирует доступ заемщиков к источникам капитала для осуществления государственных инвестиционных программ. Через бюджетные средства государство регулирует внешние источники накопления капитала (с помощью амортизационной и налоговой политики как в отношении использования внутреннего капитала, так и привлечения иностранного). [c.281]
Представленный на рис. 12.7 график позволяет нам понять категорию процента как своеобразную цену равновесия в точке пересечения кривых DK и S устанавливается равновесие на рынке ссудного капитала (инвестиционных средств), D = SK. В точке происходит совпадение нормы дохода ссудного капитала (нормы дохода от инвестиций) и нормы временнуго предпочтения. [c.279]
Дефицит инвестиционных ресурсов для долгосрочных вложений в реальный сектор экономики со стороны банковской системы РФ объясняется не только нежеланием банков вкладывать средства в развитие производства (из-за высоких рисков и низкого уровня доходности вложений), но и отсутствием на рынке капитала стимулов для долгосрочных кредитов и финансовых инструментов для финансирования производственных инвестиций. Кроме того, на рентабельность проектов негативно влияет высокая цена кредита. Вместе с тем в индустриально развитых странах одним из наиболее перспективных методов финансового обеспечения реальных инвестиций является проектное финансирование. Данное направлейие инвестиционной деятельности имеет существенное значение для таких отраслей, как горнодобывающая промышленность, электроэнергетика, развитие производственной инфраструктуры и т. д. В тех случаях, когда в реализации крупномасштабного проекта участвуют финансово-кредитные организации, а инвестиционные затраты возмещают за счет будущих доходов вновь создаваемого предприятия (объекта), применяемый метод мобилизации денежных ресурсов носит название проектного финансирования . Он позволяет российским предприятиям уже сегодня получить заемное финансирование для реализации долгосрочных проектов по более низким процентным ставкам, чем существующие на мировых и отечественных рынках ссудного капитала. Кроме того, данный метод позволяет значительно снизить инвестиционные риски за счет распределения их среди многих участников, применения системы гарантий, большого числа источников и эффективных схем финансирования проекта. [c.199]
Наиболее глобальным является мировой рынок ссудных капиталов. Для него характерны внедрение современных электронных технологий, средств коммуникаций и информатизации, либерализация национальных рынков, допуск на них нерезидентов, а также дерегулирование рынков, связанное с упразднением ограничений на проведение ряда операций. Результат — гигантское увеличение объема финансовых потоков в мире. Суточный объем сделок на валютном рынке увеличился с 10—20 млрд долл. в 1979 г. до 1,3 трлн долл. в 90-х годов. Он вдвое превышает валютные резервы всех стран. Бурно развиваются интернационализация и глобализация кредитных и фондовых рынков. Объем международного кредитования (банковского кредита и облигационных займов) за последние два десятилетия увеличился в 15—20 раз. Глобализация фондовых рынков сопровождается увеличением объема предлагаемых ценных бумаг и их видов. Нарастают масштабы межстранового перелива капитала, связанного с покупкой акций, а также эмиссией облигаций, размещенных на зарубежных рынках. В структуре экспорта частного капитала из стран ОЭСР облигационные займы в середине 70-х годов составляли 10%, в середине 90-х годов — 40%, акций — соответственно 5 и 35%. В основе роста предложения ценных бумаг лежали дефициты государственных бюджетов и потребности частного сектора в финансировании, а также приватизация, сопровождаемая реализацией акций, принадлежащих государству. В начале 80-х годов капитализация мирового рынка составляла около 10 трлн долл., в 1996 г. — 20,4 трлн долл. Львиная часть капиталов вращается среди крупных институциональных инвесторов (пенсионных и страховых фондов, инвестиционных компаний и взаимных фондов), которые аккумулируют денежные ресурсы корпораций и населения и вкладывают их в ценные бумаги. Количество глобальных и международных фондов в мире возросло со 123 в 1989 г. до 667 на начало 1997 г. Суммарный объем аккумулированных институциональными инвесторами средств приближается к 10 трлн долл. Глобализация усиливает взаимосвязь между [c.10]
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КОМПАНИИ — разновидность специализированных кредитно-финансовых компаний, занимающихся аккумуляцией денежных сбережений мелких инвесторов, которые используются в качестве внешнего источника финансирования акционерных компаний. Мобилизация денежных средств населения осуществляется путем продажи акций самих инвестиционных компаний. Основной сферой приложения вырученных средств являются акции и облигации торгово-промышленных, транспортных, коммунальных корпораций, а также крупных банков и держательских компаний. Таким образом, инвестиционные компании выполняют функцию промежуточного звена между индивидуальным денежным капиталом и монополистическими корпорациями. В США эти учреждения называются инвестиционными компаниями, в Великобритании — инвестиционными трестами, во Франции и ФРГ — инвестиционными обществами или обществами для помещения капитала. Отдельные инвестиционные компании (тресты) возникли в Нидерландах и Швейцарии еще в первой половине XIX в., но быстрое их развитие началось в связи с ростом акционерной формы предприятий в Великобритании с 60-х годов XIX в. Становление инвестиционных компаний в США относится к 20-м годам нашего века, когда в условиях спекулятивного биржевого бума они быстро росли и заняли важные позиции на рынке ссудных капиталов. Кризис 1929—1933 гг. привел к краху многих инвестиционных компаний, лишившему массу мелких инвесторов их сбережений, вложенных в акции, ко- [c.125]
Специализация кредптно-финанс. институтов создала предпосылки для развития различных конкретных форм монополизации ссудного капитала, к-рые определяются характером источников ссудного капитала и способами его приложения. Так, коммерч. банки, аккумулируя на короткие сроки ден. средства фирм, предприятий и населения, представляют осн. массу краткосрочных п среднесрочных кредитов, а также контролируют вложения ссудного капитала в гос. ценные бумаги. Страховые монополии и пенсионные фонды, собирая долгосрочные сбережения населения, господствуют в финансировании различных сфер экономики путём выпуска облигаций. Инвестиционные банки концентрируют часть ссудного капитала, размещая новые эмиссии акций и облигации торг.-пром. компании. [c.528]