Взаимосвязь стабилизационной и структурной политики [c.653]
В переходной экономике стабилизационная и структурная политика тесно взаимосвязаны и могут как усиливать, так и существенно ослаблять действие друг друга. Так, успешная макроэкономическая стабилизация приводит к улучшению инвестиционного климата, создает условия для притока капиталов в конкурентоспособные отрасли реального сектора, открывает путь к возобновлению экономического роста. Сокращение бюджетного дефицита ведет к уменьшению государственных заимствований и к увеличению финансовых ресурсов, которые могли быть использованы в качестве частных инвестиций. [c.653]
Первые программы реформ состояли из наборов стабилизационных мер, институциональных перемен и структурной политики, в том числе приватизации. Монетарные и фискальные ограничения должны были сбить инфляцию, восстановить [c.95]
МВФ оказывает существенное влияние на развитие как национального, так и международного бизнеса. В сфере регулирования платежных балансов и внешней задолженности МВФ предоставляет странам-членам кредиты при условии проведения ими определенных изменений в экономической политике. В Соглашении о МВФ предусмотрено два вида кредитной деятельности сделка (выделение валютных средств из ресурсов Фонда) и операция (оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств). МВФ осуществляет кредитование только государственных органов (центральных банков, министерств финансов, казначейств, стабилизационных фондов). Как правило, кредиты предоставляются на покрытие дефицита платежных балансов или на поддержку структурной перестройки экономики. [c.440]
Потенциальными источниками финансирования структурных реформ, относящихся к первой группе могут являться (i) стабилизационный фонд, и (ii) государственные заимствования. Это может привести к временному структурному бюджетному дефициту, который обсуждается в последующих разделах данной главы. В значительной степени структурные реформы, относящиеся ко второй группе, могут финансироваться за счет компенсирующей политики, а именно (i) за счет экономии средств по другим, менее эффективным статьям расходов, (ii) за счет средств, сэкономленных в результате реализации структурных реформ третьей группы, и (ш) поступлений от дополнительных налогов. В этом случае, обоснованием дополнительных расходов и компенсирующего увеличения объема налогов может служить ожидаемый позитивный эффект реформ, а именно повышение эффективности государственного сектора, в том числе оказание более качественных государственных услуг. Однако, есть вероятность возникновения определенной задержки с финансированием этих структурных реформ за счет компенсирующей политики, поскольку необходимо определенное время для разработки и реализации такой политики. Следовательно, в этом случае может также возникнуть структурный бюджетный дефицит, но он будет постепенно ликвидирован при помощи компенсирующей политики. [c.8]
Принятие правила 3 создаст дополнительный эффект для управления финансовыми потоками. В периоды подъема профицит структурного бюджета должен будет направляться в стабилизационный фонд в качестве ещё одного источника его финансирования. Таким же образом, в периоды спада обратные трансферты из стабилизационного фонда предотвратят уменьшение объема расходов в реальном выражении. Кроме того, в периоды спада обычно возникает необходимость в дополнительных расходах (например, расходы на выплату пособий и переподготовку безработных, расходы на капитальные инвестиционные проекты и общественные работы). Именно поэтому, проведение антициклической политики в периоды спада как правило влечет за собой увеличение государственного заимствования (если стабилизационный фонд сокращается быстрыми темпами). В то же время, периоды спада являются оптимальным временем с точки зрения политэкономии для выявления и ликвидации неэффективных расходов. В условиях экономического благополучия сделать это гораздо труднее. [c.26]
Данные последней графы таблицы 1.4 показывают, что при комбинации всех трех финансовых правил дефицит реального бюджета может возрасти до 8% ВВП, если период крайне низких цен на нефть и падения объемов выпуска продукции совпадет с периодом реализации структурных реформ. Примечательно, что правило финансовой устойчивости может создать дефицит бюджета в объеме до 4% ВВП. Правило цен на нефть может дополнительно увеличить дефицит ещё до 2% ВВП, а правило баланса структурного бюджета может также увеличить дефицит ещё на 2% ВВП. Однако, с точки зрения баланса структурного бюджета, дефицит не превысит 4% ВВП - 2 процентных пункта в связи с финансированием структурных реформ в рамках правила цен на нефть и ещё 2 процентных пункта в связи с реализацией антициклической политики (правило баланса структурного бюджета). Тем не менее, следует учитывать, что в период низких цен на нефть власти могут привлекать средства из нефтяного стабилизационного фонда и, в этом смысле, определенная доля соответствующего дефицита будет покрываться за счет самофинансирования. Следуя этим же финансовым правилам, в период превышения цен на нефть до 24 долларов за баррель необходимо, чтобы федеральный бюджет исполнялся с профицитом.14 [c.28]