Эффект финансового рычага (финансовый леверидж) — Проценты по долгосрочным ссудам и займам [c.189]
Эффект финансового рычага (финансовый леверидж) определяется по формуле [c.398]
Эффект финансового рычага (финансовый леверидж) [c.95]
Основная причина сложившейся иерархии источников финансирования в том, что обычно предприятия в первую очередь стремятся привлечь заемный капитал, так как, во-первых, его участие в предприятии не связано с контролем над ним, а во-вторых, позволяет при определенных условиях повысить рентабельность собственного капитала за счет использования эффекта финансового рычага (финансового левериджа). Однако привлечению заемного капитала препятствует осторожность кредиторов, не склонных рисковать своими деньгами ради интересов заемщиков. Поэтому они обычно требуют, чтобы стоимость имущества, предоставляемого им в качестве обеспечения займа, превышала величину последнего. Для предприятий это означает, что пределы заимствований ограничены величиной их собственного капитала. Таким образом, предприятие, у которого доля заемного капитала приближается к половине стоимости активов, имеет мало шансов на получение кредитного финансирования своих инвестиций. Такие предприятия должны изыскивать возможности для увеличения собственного капитала. [c.292]
Коэффициент финансового левериджа является не только индикатором финансовой устойчивости, но и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины прибыли и собственного капитала предприятия. Сущность эффекта финансового рычага рассмотрена нами в 13.5.3. Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК) является именно тем рычагом, с помощью которого увеличивается положительный или отрицательный ЭФР. [c.298]
Леверидж (финансовый рычаг). Эффект финансового рычага [c.210]
Эффект финансового рычага (левериджа) получен, если [c.348]
Кроме эффекта рычага при анализе используется прием финансового левериджа , т.е. финансового рычага, который характеризует изменение финансовой доходности. Финансовая доходность может быть разложена на изменение ставки доходности инвестированного капитала и изменение разности между ставкой доходности собственного капитала и чистой ставкой доходности. [c.327]
Финансовый леверидж связан с решением о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств. Эффективное управление заемным капиталом увеличивает рентабельность собственных средств. Перед финансовым менеджером стоят две противоположные задачи — не допустить потери финансовой независимости и, вместе с тем, увеличить рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала основан на эффекте финансового рычага. [c.344]
Обобщающим показателем является производственно-финансовый леверидж, который представляет произведение. уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга. Следует отметить, что сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. [c.359]
Принятие финансовых решений осуществляется с учетом логики функционирования финансового механизма, основанного на понятии левериджа (эффекта), образующегося в определенных условиях. Одной из таких закономерностей является эффект операционного рычага (ЭОР). Эффектом операционного рычага OOP) является более быстрое изменение прибыли при изменении объема производства. Это вызвано тем, что постоянные расходы при изменении объема производства (в определенных пределах) остаются неизменными. Следовательно, зная рост объема производства в натуральном и стоимостном выражении, изменения цен, величины и соотношение переменных и постоянных затрат, можно прогнозировать изменение прибыли и влиять на ее динамику (табл. 3.1). [c.89]
Имеется вторая трактовка финансового левериджа (американская). Согласно ей, эффект финансового рычага показывает, насколько изменяются выплаты на акцию при увеличении доли заемных средств, что в свою очередь зависит от рентабельности собственных средств. Поэтому обе трактовки не противоречат друг другу. [c.98]
Поэтому определяется эффект действия операционного и финансового левериджей (УСР). Он рассчитывается как произведение силы воздействия операционного и финансового рычагов. [c.106]
Что такое финансовый леверидж и эффект финансового рычага [c.109]
Фирма-заемщик при кредитном финансировании получает особое преимущество, которое называется леверидж-эффект , или действие финансового рычага. [c.340]
Коэффициент финансового левериджа не только является индикатором финансовой устойчивости, но и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины прибыли и собственного капитала предприятия. Сущность эффекта финансового рычага рассмотрена в 15.5. Он рассчитывается по формуле [c.552]
Таким образом, логичной выглядит практика привлечения долгосрочных заемных средств, а эффект финансового рычага (левериджа) проявляется в том, что расходы на поддержание этого источника меньше его вклада в генерирование дополнительной прибыли. [c.62]
Если предприятие финансирует свою деятельность только за счет собственных средств, коэффициент финансового левериджа равен 1, т.е. эффект рычага отсутствует. В данной ситуации изменение валовой прибыли на 1 % приводит к такому же увеличению или уменьшению чистой прибыли. Нетрудно заметить, что с возрастанием доли заемного капитала повышается размах вариации рентабельности собственного капитала (РСК), коэффициента финансового левериджа и чистой прибыли. Это свидетельствует о повышении степени финансового риска инвестирования при высоком плече рычага. Графически эта зависимость показана на рис. 24.3. [c.628]
Финансовым левериджем (рычагом) называют соотношение заемного капитала к собственному капиталу предприятия. Чем больше это соотношение, т.е. выше удельный вес заемных средств, тем, с одной стороны, выше риск финансовой нестабильности, а с другой — возможность увеличения прибыли на единицу собственного капитала. Зависимость рентабельности собственного капитала от соотношения заемных и собственных средств называют эффектом финансового левериджа. [c.315]
На уровень финансового риска указывает эффект финансового левериджа (рычага). Сложившийся в организации уровень ФЛ - это характеристика потенциальной возможности влиять на чистую прибыль путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. Знание механизма воздействия ФЛ на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала организации. [c.56]
Напротив, рынки капитала предпочитают определенный уровень долга в структуре капитала. Так как доходы должны распределяться на все количество обыкновенных акций, доходы на одну акцию выше, если акций мало, т. е. если присутствуют заемные средства. В этом проявляется эффект финансового рычага (финансового левериджа). Он состоит в том, что к норме прибыли на акционерный капитал приращивается прибыль, полученная благодаря использованию заем-ных средств, несмотря на их платность. [c.250]
Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом (leverage в дословном переводе — рычаг), который мультиплицирует (пропорционально мультипликатору или коэффициенту изменяет) положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, прирост коэффициента финансового левериджа мультиплицирует еще больший прирост его эффекта (положительного или отрицательного в зависимости от положительной или отрицательной величины дифференциала финансового левериджа). Аналогично снижение коэффициента финансового левериджа будет приводить к обратному результату, снижая в еще большей степени его положительный или отрицательный эффект. [c.431]
Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом (leverage в дословном переводе — рычаг), который мультиплицирует (пропорционально мультипликатору или коэффициенту изменяет) положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, прирост коэф- [c.234]
Возможность воздействия на экономику предприятия посредством изменения структуры используемого капитала называют левериджем [3]. Буквальное значение английского leverage -действие (эффект) рычага, подъемная сила. Иногда этот термин используют и в более широком смысле, различая финансовый леверидж, отвечающий приведенному выше определению, и производственный леверидж, под которым понимают возможность воздействия на прибыль посредством изменения структуры себестоимости и объема производства [3]. [c.250]
Чтобы рассчитать рентабельность собственного капитала, нужно 9пределить чистую прибыль предприятия. Для этого из валовой прибыли надо вычесть расходы на выплату процентов за пользование заемными средствами и сумму налога на прибыль. Результаты расчетов представлены в табл. 14.9, из которой следует, что финансирование 40 % активов за счет заемного капитала обеспечило предприятию Б увеличение рентабельности собственного капитала на 5,91 процентных пункта. Соответственно на такую же величину вырастет прибыль на одну акцию. Это изменение рентабельности собственного капитала в результате частичного финансирования активов за счет заемных средств и есть эффект финансового левериджа (рычага). [c.316]
Смотреть страницы где упоминается термин Эффект финансового рычага (финансовый леверидж)
: [c.318] [c.514] [c.627] [c.553] [c.47] [c.59] [c.455] [c.457]Смотреть главы в:
Финансовый менеджмент в нефтегазовых отраслях -> Эффект финансового рычага (финансовый леверидж)