Проведенный детальный анализ позволил Н.Д. Кондратьеву сделать 4 глобальных вывода, которые являются чрезвычайно важными не только для характеристики "больших циклов", но и для их понимания. Во-первых, приблизительно за 2 десятилетия до повышательной волны наблюдается оживление в сфере технических изобретений. Последние находят широкое применение в самом начале этой фазы цикла. Во-вторых, периоды повышательной волны богаче крупными социальными потрясениями и переворотами, чем понижательная волна. В-третьих, понижательная волна сопровождается длительной депрессией сельского хозяйства. В-четвертых, длинные циклы экономической конъюнктуры выявляются одновременно со средними циклами, для которых также характерны фазы подъема и спада. [c.78]
В 1925 г. впервые был опубликован труд Кондратьева Большие экономические циклы , в котором приведен более полный анализ длинных волн. Здесь автор исследовал ценовые, производственные тенденции. Он заключил, что существование длинных волн по крайней мере очень вероятно. Эта работа носила чисто описательный характер, так как [c.296]
Даже при достижении рынком стабильной статистической структуры рыночная динамика и мотивации изменяются по мере расширения инвестиционного горизонта. Чем короче срок инвестиционного горизонта, тем более важными становятся технические факторы, торговая деятельность и ликвидность. Инвесторы следуют за тенденциями и друг за другом. Может доминировать поведение толпы. По мере роста инвестиционного горизонта технический анализ постепенно уступает место фундаментальным и экономическим факторам. Цены, в результате, отражают эти отношения и повышаются и падают по мере повышение и падения ожиданий дохода. Ожидания дохода с течением времени постепенно повышаются. Если существует ощущение того, что произойдет изменение в экономическом направлении, ожидания дохода могут быстро полностью измениться. Если рынок не имеет отношения к экономическому циклу или если это отношение очень слабое, торговая деятельность и ликвидность сохраняют свою важность даже на длинных горизонтах. Если рынок связан с экономическим ростом в течение долгого срока, с течением времени риск уменьшится вследствие доминирования экономического цикла. Экономический цикл менее изменчив, чем торговая деятельность, что делает долгосрочные прибыли по акциям также менее изменчивыми. Такое отношение сделало бы дисперсию ограниченной. Экономические рынки капитала, например акций и облигаций, имеют краткосрочную фрактальную статистическую структуру, которая накладывается на долгосрочный экономический цикл, который может быть детерминирован. Валюта, будучи только вторичным рынком, имеет только фрактальную статистическую структуру. [c.57]
В Главе 16 мы видели, что рынок капитала и экономический временной ряд имеют некоторые схожие черты с шумными "хаотическими" системами. В частности, их показатели Херста совместимы со значениями Н, рассчитанными из спектрального показателя р Мы также нашли, что R/S-анализ может оценить среднюю длину непериодического цикла на основании "разрыва" в графике в логарифмическом масштабе по обеим осям. Эта длина цикла была подобна циклам, найденным R/S-анализом для рынков капитала и для экономического временного ряда. Популярные стохастические процессы, типа GAR H, которые также используются как возможные модели, не имеют этих характеристик. [c.240]
Теория маржиналиетов и Маршалла отличалась статичностью построения, преодолеть которую пытался первоначально лишь Йозеф Шумпетер (1883—1950). Уже в начале века он предпринял опыт динамического моделирования развития капитализма, стремясь показать влияние инновационного процесса на изменение таких важных показателей, как предпринимательская прибыль, капитал и процент ( Теория экономического развития , 1911). Продолжением этой работы стала монография Экономические циклы (1939), посвященная теоретическому, историческому и статистическому анализу капиталистического процесса. В этой работе И. Шумпетер показывает взаимосвязь между тремя видами колебаний короткими — циклами Китчи-на (2 года 4 месяца), средними — циклами Жуглара (10 лет) и длинными — циклами Кондратьева (55 лет). [c.41]
После Н.Д. Кондратьева изучением длинноволнового цикла занимались такие известные ученые, как И. Шумпетер, С. Кузнец, К. Кларк, У. Митчел и др. Среди современных российских экономистов следует отметить Ю. Яковца, Л. Клименко, С. Меньшикова, С. Глазьева. Было подтверждено, что переходы от одной фазы большого цикла к другой связаны с технологическими переворотами и структурными преобразованиями в экономике. Однако теория длинных волн не является универсальной. Она неоднократно подвергалась критическому анализу. Как известно, жизнь вносит многочисленные поправки в различные концепции общественного развития. Вместе с тем теория длинноволновых циклов помогает изучать и прогнозировать общие закономерности социально-экономического развития. [c.420]
В этой главе мы увидели, что R/S-анализ может не только выявить персистентность, или долговременную память, во временном ряде, но может также оценить длину периодических или непериодических циклов. Он также является устойчивым относительно шума. Это делает R/S-анализ особенно привлекательным для изучения естественных временных рядов и, в частности, рыночных временных рядов. В следующей главе мы исследуем некоторые рыночные и экономические временные ряды на персистентность и циклы. [c.107]
Исходя из вышеупомянутого анализа, 20-дневные изменения в цене по индексу Доу-Джонса характеризуются как персистентный процесс Херста с Н = 0,72. Это значительно отличается от результата для случайных блужданий. Поскольку ряд состоит из АК.(1)-разностей, мы знаем, что работает истинный процесс с долговременной памятью. Характеристики этого ряда имеют мало общего с другими стохастическими процессами, исследованными в Главе 4. Особенно они отличаются от рядов AR H и GAR H (см. Главу 4), которые так часто использовались в качестве моделей рыночных процессов. Однако персистентное масштабирование действительно имеет предельный срок. Оно происходит только в течение тех периодов, которые короче 1 000 операционных дней. Поэтому данный процесс является не процессом бесконечной памяти, а длинной, но конечной памятью с непериодическим циклом, составляющим приблизительно четыре года. Четырехлетний цикл может быть связан с экономическим циклом. Он также кажется связанным с временной структурой волатильности, исследованной в Главе 2. Масштабирование волатильности также прекратилось после четырех лет. [c.116]
Здесь стоит упомянуть еще раз волновую теорию Эллиотта (см. выше], а также ряд теорий, в которых были использованы собственно экономические циклы (основной их них -Цикл Кондратьева, равный приблизительно 52 годам, важны также сезонные циклы разной продолжительности]. Многие Фундаментальные факторы (см. выше] имеют вполне определенные циклы, которые можно (и нужно] стремиться сопо-ставпять с динамикой астрологических объектов. Например, имеется короткий цикл (около одних суток] для неожиданных новостей, его можно связать с циклом движений сетки астрологических домов или с движением Луны. Есть более длин-Hbie циклы, продолжительностью от нескольких недель до нескольких лет. С ними связаны такие фундаментальные факто-Pbi, как инфляция, безработица, а также природные измене-ния и катаклизмы. Теория циклов как отдельная методика ши-РОКО используется в техническом анализе, разработавшем свои подходы к понятию цикличности (очень интересно обнаруживать в них чисто астрологические по своей сути форму- [c.49]