В список основных акционеров компании обычно входят финансовые институты, взаимные фонды и работники компании, которые имеют существенные пакеты обыкновенных или привилегированных акций. Основные акционеры, в том виде как они представлены в отчете компании, показывают изменения в пакетах акций, принадлежащих этим акционерам, их текущие позиции в процентах к общему количеству акций на дату представления отчета. [c.153]
Владельцы обыкновенных акций представлены двумя широкими категориями индивидуальных и институциональных собственников, хотя последние тоже инвестируют средства от имени частных лиц через пенсионные, трастовые, взаимные фонды и фонды участия в прибылях. [c.54]
Хотя это и не показано на рисунке, но в двух последних исследованиях взаимных фондов, инвестирующих в обыкновенные акции, получены аналогичные выводы. В первом исследовании были рассмотрены ежегодные доходности 143 взаимных фондов за период с 1965 по 1984 г. Среднее значение исторической альфы было равно 0,88% в год, и только 44 фонда имели положительное значение альфы . Второе исследование, исходя из данных о ежемесячной доходности с апреля 1979 г. по март 1989 г., позволило определить, что средняя величина исторической альфы была равна 0,062% в месяц (или —0,74% в год), и только 115 из 257 фондов имели положительное значение альфы 19. [c.765]
Все результаты, которые сообщались до настоящего времени, касались взаимных фондов, инвестировавших значительную часть своих активов в обыкновенные акции. Поэтому остается открытым вопрос в отношении взаимных фондов облигаций аналогичны ли их результаты результатам фондов акций В одной из работ проведены исследования по 41 фонду облигаций за период с 1979 по 1988 г.26 [c.769]
Исходя из табл. 1.1, используя доходности векселей Казначейства в качестве безрисковой доходности и доходности обыкновенных акций в качестве рыночной доходности, проведите оценку доходности с учетом риска для данного взаимного фонда по следующим показателям [c.915]
Прокомментируйте эффективность взаимного фонда. Какие проблемы связаны с использованием индексов высокой капитализации, таких, как S P 500 (источник доходностей обыкновенных акций), в качестве эталонного портфеля при оценке взаимных фондов акций мелких компаний [c.915]
Большинство ценных бумаг можно покупать в кредит этой формой сделки обычно пользуются для покупки обыкновенных и привилегированных акций, большинства видов облигаций, ордеров, или варрантов, товарных и финансовых фьючерсов и ценных бумаг взаимных фондов. Примени- [c.70]
К продажам "без покрытия", или обеспечения, прибегают тогда, когда ожидается снижение курсов ценных бумаг. Этот прием дает инвесторам возможность получать прибыль на падении курса, но, как мы увидим, он может также застраховать инвесторов от падения курсов ценных бумаг. Для продаж "без покрытия" пригодны почти все виды ценных бумаг обыкновенные и привилегированные акции, все виды облигаций, конвертируемые ценные бумаги, варранты, опционы "пут" и "колл", а также ценные бумаги взаимных фондов, котирующиеся на биржах. Видов бумаг достаточно много, но на деле инвесторы практикуют продажи "без покрытия" только для обыкновенных акций и опционов "пут" и "колл". Этот вид сделок подобно "длинным" покупкам и покупкам в кредит требует от инвестора действовать че- [c.80]
Обыкновенные акции и другие, связанные с акциями, ценные бумаги (такие, как акции инвестиционных взаимных фондов, Конвертируемые ценные бумаги, опционы на акции, индексные фьючерсы на индексы курсов акций) весьма отзывчивы на изменения экономики во времени, которые обычно называют экономическим циклом или циклом деловой активности. Экономический цикл отражает текущее состояние ряда экономических переменных, включая ВНП (валовой национальный продукт), объем промышленного производства, личные доходы граждан после уплаты налогов, уровень безработицы и др. Когда экономика является устойчивой, это состояние выражается в фазе подъема, а когда дела идут хорошо и прибыли растут, соответствующим образом реагируют и курсы акций. Так что в такое время имеет смысл держать деньги в акциях. Особенно хорошо ведут себя в это время акции растущих компаний и спекулятивные акции, в меньшей степени это верно для акций "блю чипе" и акций, ориентированных на рост дивидендов. Напротив, когда наблюдается нисходящий цикл деловой активности, доходы на обыкновенные акции имеют тенденцию к снижению. [c.160]
Из этого примера должно быть ясно, что поскольку инвестор принял решение об инвестициях в облигации со ставкой 8%, то 8% — это ставка доходности, которую ему нужно достичь при реинвестировании текущих процентов с облигации. Ставка доходности, с которой вы начали, действительно представляет собой требуемую или минимальную ставку реинвестирования. Добиваясь возрастания текущего дохода по этой ставке, инвестор получит такую доходность, с которой он начал инвестиции если это не удастся, то доходность соответственно уменьшится. Хотя в качестве примера здесь использовались облигации, тот же принцип относится к любому другому инструменту инвестирования. Он так же подходит для обыкновенных акций, взаимных фондов или Т векселей, как и для долгосрочных облигаций. Понятие получения процента на процент известно на фондовом рынке как полностью наращенная, или [c.229]
Хотя термином взаимный фонд должны обозначаться только инвестиционные компании открытого типа, на практике его постоянно применяют и по отношению к фондам закрытого типа. В принципе инвестиционные компании закрытого типа имеют фиксированное число выпущенных собственных акций и не занимаются регулярным выпуском новых акций. Поэтому у них такая же структура капитала, как и у всех прочих акционерных компаний, а отличие состоит в том, что предмет их деятельности — инвестиции в высоколиквидные ценные бумаги. На конец 1988 г. на фондовом рынке США обращались акции около 200 инвестиционных фондов закрытого типа, и эти ценные бумаги в совокупности стоили примерно 35 млрд. долл. Акции инвестиционных компаний закрытого типа активно продаются на вторичном рынке, как и все прочие обыкновенные акции. Большая их часть обращается на Нью-Йоркской фондовой бирже, несколько — на Американской, некоторые продаются также на внебиржевом рынке. Как показано на рис. 13.4, паи инвестиционных компаний закрытого типа котируются наряду с другими обыкновенными акциями. В данном примере на Нью-Йоркской фондовой бирже котируются паи двух крупных инвестиционных компаний — "ASA лимитед" и "Адаме экспресс". [c.651]
Сравните покупку акций взаимных фондов с прямыми вложениями в обыкновенные акции и облигации. Кому следует покупать акции взаимных фондов и почему [c.699]
Я абсолютно убежден, что каждый должен стремиться иметь свой дом, наращивать сберегательный счет и инвестировать в обыкновенные акции или взаимные фонды акций роста. Владение собственным домом является целью большинства американцев. Возможность получить долгосрочную ссуду, внеся лишь небольшой авансовый платеж, создала леверидж, необходимый для американцев, чтобы сделать возможными большие инвестиции в недвижимость. [c.278]
С 1990 по 1993 г. только взаимные фонды инвестировали в акции 300 млрд дол. В настоящее время в развитых странах 96% вложений в обыкновенные акции делают инвестиционные фонды и лишь 4% — индивидуальные инвесторы. [c.124]
Результаты сравнения эффективности Venus Fund (взаимного фонда обыкновенных акций) и S P 500 за 10 лет приведены в следующей таблице [c.913]
Вам предоставлены следующие данные по прошлой эффективности финансовых рынков и фонда Jupiter (взаимный фонд обыкновенных акций) [c.914]
Говоря о каком-либо финансовом инструменте, я пользуюсь термином ценная бумага — для краткости. В это понятие входят акции, облигации, товары, фьючерсы, индексы, взаимные фонды, опционы и т.д. То есть, в определенном контексте я могу иметь в виду конкретный предмет инвестиций (например, сказать акции , подразумевая обыкновенные акции ), но те же инвестиционные принципы применимы и к любому другому финансовому инструменту, обращающемуся на открытом рынке. То же самое касается взаимообразного использования терминов инвестирование и торговля . Как правило, инвестор заключает долгосрочные сделки, а трейдер — краткосрочные. Но в обоих случаях представленные в книге основные принципы и приемы равноприемлемы. [c.5]
В одном исследовании внимательно изучались сверхдоходность 165 взаимных фондов с 1974 по 1988 г. для определения того, обладали ли фонды с относительно высокой доходностью в одном периоде относительно высокой доходностью в следующем периоде27. Данные фонды инвестировали средства главным образом в обыкновенные акции с целями или роста, или роста и дохода, или агрессивного роста. [c.769]
Инвестиционный портфель — это набор финансовых инструментов, выбираемых в расчете на достижение одной или нескольких целей. Например, в инвестиционном портфеле Джоан Смит — 20 обыкновенных акций компании ИБМ, государственных облигаций на сумму в 20 000 долл. и 10 акций взаимного фонда "IDS Гроус". Пользуясь определенным набором приемов, инвестор может скомбинировать свои вложения таким образом, чтобы добиться поставленной цели при оптимальных уровнях доходности, риска и цены вложения. [c.21]
Доход индивидов ранее классифицировался либо как обычный доход, регулярно поступающий от какого-либо вида деятельности, либо как прирост капитала (или убыток). В соответствии с Законом о налоговой реформе от 1986 г. такое разделение более не применяется, так как одним из главных изменений обновленного в 1986 г. налогового законодательства стала концепция трех основных категорий дохода. Эта классификация доходов, нацеленная на сокращение числа способов снижения налоговых выплат при инвестициях, включает 1) активный (обыкновенный заработанный) доход 2) портфельный (инвестиционный) доход 3) пассивный доход. Активный доход— это широчайшая категория, в которую включается все — от заработной платы и жалованья до премий, чаевых, пенсий и алиментов. Он слагается из дохода, заработанного путем выполнения конкретной работы, других видов неинвестиционного дохода. Портфельный доход, напротив, представляет собой поступления, полученные в результате различных форм инвестиций. Эта категория дохода возникает из большинства (но не всех) видов инвестиций — от акций, облигаций, сберегательных счетов и взаимных фондов до опционов на ценные бумаги ирреальные товары. В основном портфельный доход состоит из процентов, дивидендов и курсовых доходов (т.е. прибыли, возникающей в результате продажи инвестиционного инструмента). Наконец, существует пассивный доход — специальная категория до- [c.164]
Обыкновенные акции также привлекают инвесторов США текущим доходом, получаемым в форме дивидендов, в особенности теперь, когда благодаря Закону о налоговой реформе от 1986 г. налоги были снижены на дивиденды и увеличены На прирост капитала Однако акции предоставляют и другие преимущества. Одно из них состоит в их способности быть как высоколиквидными, так и легкопередаваемыми. Обыкновенные акции легко купить и продать, а затраты на проведение операций с ними малы но, кроме того, сведения о курсах и информация о состоянии рынка широко распространяются в новостях и средствах массовой информации. Другое преимущество владения акциями состоит в том, что курс одной обыкновенной акции достаточно низок, поэтому ее покупка вполне доступна большинству индивидуальных вкладчиков и инвесторов. В отличие от облигаций, минимальный номинал которых составляет, по меньшей мере, 1000 долл., и акций некоторых взаимных фондов, предъявляющих вкладчикам множество требований, обыкновенные акции не содержат подобного рода инвестиционных барьеров. Напротив, большинство акций на сегодняшний день имеют цену менее чем 50 долл. за акцию, причем приобрести или продать можно любое количество акций, даже самое незначительное. [c.267]
Портфель Мэри и Ника Столчек содержит четыре инвестиционных инструмента. Он был составлен, для того чтобы обеспечить баланс между текущим доходом и приростом капитала. Вместо приобретения паев взаимного фонда или диверсификации в рамках заданного класса инвестиционных инструментов они построили портфель, основанный на идее диверсификации, из инструментов различных типов. В настоящий момент портфель содержит обыкновенные акции, облигации промышленных компаний, паи взаимных фондов и вложения в недвижимость. Они приобрели каждый из этих инструментов за последние три года и в будущем планируют инвестировать средства в золото и другие активы. [c.872]
Фонд акций (equity-in ome fund) (13) — взаимный фонд, который сориентирован на текущий доход от вложений в акции и сохранение капитала и поэтому работает главным образом с высокодоходными обыкновенными акциями. [c.969]
Данное приближение в значительной мере облегчает вычисления доходности, допуская лишь небольшое расхождение с точным значением показателя внутренней ставки окупаемости. Риск — возможность отклонения фактической доходности от ожидаемой. Обычно более высокие ожидаемые доходы сопровождаются большим риском. Совокупный риск складывается из делового, финансового, процентного, рыночного, событийного рисков, а также риска покупательной способности и ликвидности. Совокупный риск может быть подразделен на диверсифицируемый и недиверсифицируемый риски. Последний важен, поскольку инвестор может устранить диверсифицируемый риск, объединяя в портфеле от 8 до 15 инструментов или приобретая паи взаимного фонда. Фактор "бета" — мера недиверсифицируемого риска. Она измеряет в относительных показателях степень реакции доходности ценной бумаги (обыкновенных акций. — Прим. науч. />л .) на изменения рыночной доходности. Модель оценки доходности активов и ее графическая интерпретация — кривая рынка ценных бумаг — соотносят недиверсифицируемый риск и требуемую доходность. Акциям, облигациям и другим типам инструментов соответствует определенное соотношение доходности и риска. Каждый инвестор обладает свойственным только ему отношением к риску. Некоторые инвесторы склонны к большему риску, нежели другие, но почти все инвесторы стремятся его уменьшить. Несклонный к риску инвестор требует более высокой доходности за каждую дополнительную единицу риска. Для использования ожидаемой доходности и риска в инвестиционном процессе инвесторам следует прогнозировать доходность, применяя ретроспективные данные и другую информацию. Затем им нужно оценить риск, сопряженный с каждым из инструментов, чтобы потом получить картину в терминах риска-доходности и понять, адекватна ли ожидаемая доходность заданному уровню риска. Несклонные к риску инвесторы должны выбирать вложения с наиболее высокой ожидаемой доходностью при приемлемом уровне риска. [c.53]