Изменение уровня процентной ставки

С другой стороны, при понижении рыночной процентной ставки возникает обратная ситуация. При этом возникает задача сравнения различных облигаций с точки зрения их чувствительности к изменению уровня процентной ставки. Для решения этой задачи  [c.517]


Предположим, что вам как управляющему банком необходимо полностью свести на нет влияние изменений уровня процентной ставки на чистый процентный доход. Какая стратегия более всего вам подойдет — нулевой, положительной или отрицательной разницы между активами и пассивами Обоснуйте свой ответ.  [c.236]

Изменение уровня процентной ставки  [c.93]

Данная функциональная система находится в иерархическом взаимодействии с функциональной системой, регулирующей количество денежной массы в обращении. Во многих странах мира уровень внутренних цен регулируется через изменение уровня процентной ставки по федеральным фондам и ставки рефинансирования.  [c.550]

Изменение уровня процентной ставки Платежный баланс страны Уровень инфляции Валовой национальный продукт  [c.128]

Далее, возможна неадекватная реакция хозяйственных агентов на действия центрального банка. Поскольку на инвестиционный спрос помимо уровня процентной ставки оказывает влияние множество других факторов, то отнюдь не всегда то или иное изменение уровня процентной ставки вызовет соответствующее изменение спроса на инвестиции. Центральный банк, проводя политику "дешевых" денег, увеличивает избыточные резер-  [c.311]


Более очевидным возможное изменение уровня процентной ставки становится при анализе с помощью теории предпочтения ликвидности. В ее рамках изменение уровня номинальных процентных ставок объясняется действием трех факторов 1) дохода 2) уровня цен 3) предложения денег.  [c.432]

В начале 1980-х процентные ставки на пике инфляции достигли своих максимальных значений. Результатом стал огромный бум на рынке ценных бумаг. Поскольку цены облигаций повышались, а процентные ставки падали, имелась возможность получать двузначную прибыль, просто держа облигации в своем инвестиционном портфеле. Если вы покупали обязательство, обещающее 10% годовых на вложенную 1000, то при снижении процентных ставок до 8% цена вашей облигации могла бы подняться до 1200, поскольку объявленная доходность облигации составляла теперь приблизительно 8% именно на сумму в 1200. Стратегии, связанные с игрой на изменениях уровня процентной ставки, обсуждались нами в главе 10.  [c.325]

На величину уровня процентной ставки по кредитам сильное влияние оказывает изменение экономической конъюнктуры, которое характеризуется темпами инфляции, величиной учетной ставки ЦБ РФ, размером нормативов для отчислений в резервные фонды по привлеченным средствам, объемами сделок по купле и продаже ссудных средств и т.д.  [c.628]

От чего же зависит эффект ликвидности Напомним, что наклон графика LM зависит от чувствительности, или эластичности, спроса на деньги. Если график спроса на реальные денежные остатки зависит от изменений ставки процента (небольшой наклон), тогда изменение номинальной денежной массы при постоянном уровне цен приведет к меньшему изменению номинальной процентной ставки. Эффект ликвидности в этом случае будет незначительным, в результате чего график LM будет достаточно пологим. Наоборот, если график спроса на реальные денежные остатки менее эластичен по проценту (более значительный наклон), тогда данное изменение номинальной денежной массы при неизменном уровне цен приведет к большему изменению номинальной процентной ставки. Эффект ликвидности в этом случае будет иметь значительный масштаб, и наклон графика LM будет довольно большим. Таким образом, чем меньше неэластичность спроса на деньги по проценту, т. е. чем больше наклон графика LM, тем большим будет размер эффекта ликвидности от данного изменения номинальной денежной массы.  [c.546]


Недостаток таргетирования денежной массы. Если ФРС устанавливает денежную массу на уровне М, то колебания спроса на деньги в интервале между точками В и С отразятся на изменении номинальной процентной ставки (рис. А). Такая нестабильность ставки процента, в свою очередь, отразится на изменении положения графика LM, который сместится вверх или вниз и будет проходить соответственно через точки В и С (рис. 6), даже при условии достижения ФРС промежуточной цели — заданного объема денежной массы (М ). Следовательно, равновесный реальный доход может колебаться в интервале между точками [c.661]

При оценке кредитоспособности до сих пор центральным остается традиционный показатель покрытия процентных обязательств чистой прибылью до уплаты процентов и налогов. Но критерий адекватности покрытия должен быть скорректирован для учета существенного изменения уровня процентных ставок. Рассмотрим простой пример. В 1966 г. чистая прибыль промышленной компании XYZ до уплаты процентов и налогов составляла 20 млн дол., и при этом у компании было 100 млн дол. долга по ставке 4%. Покрытие процентных расходов, то есть отношение суммы процентов к чистой прибыли, равно 5, значит, облигации можно отнести к инвестиционному классу. Спустя два десятилетия компания XYZ выросла и по-прежнему процветала. Теперь ее прибыль до уплаты процентов и налогов составляла 60 млн дол., а долг увеличился только вдвое — до 200 млн дол. Но в результате операций по рефинансированию старых выпусков облигаций и размещению новых средняя ставка выросла до 10%. Коэффициент покрытия процентных обязательств съежился до 3 (60 млн дол. дохода, деленные на 20 млн дол. процентных обязательств), а в результате компания сильно снизила свой инвестиционный статус. (Заметьте к тому же, что экономические выгоды, создаваемые финансовым рычагом, существенно уменьшились.)  [c.475]

Ослабление контроля Кое-кто из экономистов высказывает опасения, что изменения в банковской практике (гл. 13) могут ослабить или сделать менее предсказуемым контроль за предложением денег со стороны ФРС. Нововведения в финансовой сфере позволили людям быстро переводить почти деньги из взаимных фондов и с разных инвестиционных счетов на чековые счета, и наоборот. Из-за такого перемещения средств в рамках финансовой системы конкретные меры кредитно-денежной политики, направленные на изменение банковских резервов, могут утратить свою эффективность. К примеру, в ответ на проведение политики дорогих денег люди могут начать быстро обращать почти деньги со своих счетов во взаимных фондах и другие ликвидные финансовые инструменты в деньги на своих чековых счетах. А в результате сокращение банковских резервов, возможно, не достигнет намеченного уровня, процентная ставка не возрастет, совокупный спрос останется неизменным. К тому же финансы и банковское дело все быстрее приобретают общемировой характер. Потоки финансовых ресурсов в США или из США способны существенно ослабить, а то и полностью подорвать эффект внутренней кредитно-денежной политики.  [c.328]

Процентная ставка и внутренний объем производства. Анализ рис. 29-26 напоминает нам о том, что при прочих равных условиях изменение равновесной процентной ставки для предпринимателей означает перемещение вдоль кривой совокупного инвестиционного спроса, при этом происходят изменения уровня инвестиций и равновесного уровня ВВП. В самом деле, большая часть главы 15 была  [c.643]

Измерение влияния второго фактора — изменения среднего уровня процентной ставки — на изменение дохода банка производится по следующей формуле  [c.585]

Взаимосвязь рынков денег и финансовых активов, с одной стороны, и товаров и услуг — с другой, осуществляется через процентную ставку. Равновесная величина последней, формируясь на финансовых рынках (см. Рынок денег), оказывает влияние на 2 элемента совокупного спроса инвестиции и ту часть потребительских расходов, которая связана с приобретением товаров длительного пользования в кредит. Закономерность такова чем больше процентная ставка, тем меньше величина обоих этих элементов совокупного спроса, и наоборот. Причина снижения по мере роста процентной ставки потребительских расходов, финансируемых за счёт кредита, очевидна заёмные средства становятся дороже. Поэтому при одном и том же уровне дохода приобретение в кредит товаров домашними хозяйствами будет изменяться с изменением процентной ставки. Более сложным является объяснение обратной зависимости между уровнем процентной ставки и инвестициями. Чем выше процентная ставка, тем меньше эффективность вложений в основной капитал, т.к. при этом сокращается приведённая стоимость будущего при-  [c.239]

Отрицательный наклон кривой ИС говорит о том, что снижение процентной ставки ведёт к росту равновесной (с точки зрения рынка товаров и услуг) величины общего дохода (выпуска), а увеличение — к его падению. Важным является вопрос о чувствительности равновесного дохода к изменению процентной ставки. Чем более пологим (эластичным) является график ИС, тем сильнее влияют на величину дохода изменения в уровне процентной ставки, и напротив чем он круче (неэластичнее), тем меньше это воздействие. В свою  [c.240]

Глядя на график ЛМ, несложно заметить, что чем более пологим (эластичным) он является, тем сильнее влияют на величину дохода изменения в уровне процентной ставки, и напротив чем он круче (неэластичнее), тем меньше это воздействие. В свою очередь, степень эластичности ЛМ зависит от двух факторов. Во-первых, чем более чувствительным к изменениям общего дохода является спрос на деньги, тем эластичнее кривая ЛМ. Так, если бы увеличение дохода с Yo до YI сдвинуло кривую совокупного спроса в более правое , чем LL], положение, то кривая ЛМ оказалась бы более эластичной, чем в рассматриваемом случае. Во-вторых, чем более чувствителен спрос на деньги к изменениям процентной ставки (т. е. чем эластичнее кривая LL), тем более пологой (эластичной) будет и кривая ЛМ.  [c.241]

На графике (рис. 1) изображены кривые предельной пользы (выгоды) и предельных издержек от хранения части богатства в денежной форме. По оси х откладывается величина реальных денежных средств (балансов), которыми располагает экономика, а по оси у — предельная польза (выгода) и предельные издержки, связанные со спросом на деньги. По причинам, о которых говорилось выше, функция предельной пользы (выгоды) MB является убывающей. Положение кривой MB зависит от величины реального дохода при его увеличении она сдвигается вверх, а при уменьшении — вниз. Это происходит потому, что при изменении количества сделок соответствующим образом меняется и предельная польза (выгода) от одной и той же денежной суммы. Функция предельных издержек МС представлена прямой, параллельной оси х, поскольку она определяется не количеством денег, а уровнем процентной ставки чем больше последняя, тем больше упущенная польза (выгода) от хранения части богатства в денежной форме и тем выше кривая МС.  [c.252]

В нашей стране большинство коммерческих банков в кредитном договоре предусматривают за собой право возможного изменения уровня процентных ставок в зависимости от изменения учетной ставки ЦБ РФ. Однако учет лишь одного фактора, влияющего на уровень процентных ставок, не способствует установлению их на экономически обоснованном уровне.  [c.161]

Ценность обычной облигации определяется уровнем процентных ставок, а также их изменениями. Когда процентные ставки растут, цена облигации снижается и наоборот. Эта обратная взаимосвязь между ценами облигаций и ставками процента напрямую вытекает из взаимосвязи с приведенной ценностью, которая и определяет цены облигаций.  [c.1183]

Почему это происходит Важнейшая причина - изменения в технике и технологии производства и, в целом, научно-технический прогресс (НТП). Ведь если абстрагироваться от фактора НТП, то по мере роста привлекаемого капитала должен действовать закон убывающей доходности и, следовательно, уменьшение доходности новых капиталовложений. В результате должно происходить и уменьшение ставки процента, если наше объяснение ведется в рамках реальных теорий процента. Однако в историческом плане эта тенденция к падению уровня процентной ставки может быть заторможена или парализована тем влиянием,  [c.282]

Как уже отмечалось, ипотечные ссуды выдаются на длительные сроки. Даже в стабильной экономике это связано с определенным риском, в частности, риском изменения процентной ставки на рынке кредитов. Некоторую страховку от такого риска обеспечивают условия ссуд, относящиеся к уровню процентной ставки. К таким ипотекам относятся следующие.  [c.203]

Как показано на рисунке, когда ставка приведения достигает некоторой величины J, финансовый эффект от инвестиций оказывается нулевым. Ставка J является важной характеристикой в инвестиционном анализе. Ее содержание и метод расчета обсуждаются в следующем параграфе. Здесь же отметим, что любая ставка, меньшая чем J, приводит к положительной оценке N (точки а и Ь), и наоборот, дисконтирование по ставке выше У дает отрицательную величину чистого приведенного дохода (точка с) при всех прочих равных условиях. Как видим, изменение ставки приведения оказывает заметное влияние на абсолютную величину N. Например, для условий, согласно которым инвестиции осуществляются равномерно в течение трех лет, ежегодно по 100, а доходы будут поступать 7 лет также по 100 денежных единиц, находим следующие значения N в зависимости от уровня процентной ставки  [c.265]

Банки могут настраивать свою чувствительность по активам или пассивам в зависимости от степени доверия к собственным прогнозам изменения уровня процентных ставок. Так, если управляющий банком твердо уверен, что процентные ставки будут снижаться, то он может допустить превышение чувствительных активов над обязательствами. Если процентные ставки будут вести себя в соответствии с прогнозом, то уплаченные проценты будут сокращаться быстрее, чем доходы, и чистый процентный доход будет возрастать. Точно так же обоснованный прогноз относительно повышения процентных ставок заставит многие банки стать чувствительными по активам, поскольку они знают, что если ставки повысятся, то рост их процентных доходов будет превышать рост процентных расходов.  [c.92]

Как уже говорилось, на равновесном рынке нормированные процентные ставки по различным сделкам близки к общему (одному и тому же) уровню. В частности, будут равны нормированные ставки сделок с различными долговыми инструментами, поскольку эти ставки представляют собой ожидаемые доходности, которые обеспечат себе инвесторы, покупающие эти инструменты. При этом имеется в виду, конечно, нормированная доходность к погашению, т.е. доходность за период от момента покупки до момента погашения. Следовательно, рыночные цены долговых инструментов будут устанавливаться таким образом, чтобы доходность по ним соответствовала равновесному уровню процентных ставок. Поэтому изменение уровня процентных ставок по каким-либо причинам, например вследствие роста темпов инфляции, приведет к изменению текущей цены депозитного сертификата. Но даже если уровень процентных ставок меняться не будет, цена сертификата тем не менее изменится, поскольку меняется оставшийся срок до погашения. Цена сертификата будет меняться так, чтобы доходность за оставшийся срок до погашения оставалась равной значению рыночной ставки процента.  [c.122]

Приводимая ниже таблица представляет данные об уровнях инфляции и номинальной процентной ставки по казначейским векселям в Соединенных Штатах, (а) Для каждого года определите реальную процентную ставку. (Ь) Укажите периоды резкого изменения реальной процентной ставки, (с) Какие факторы, на ваш  [c.633]

Это дает безусловные преимущества компании в проведении финансовой политики в зависимости от изменения уровня процентных ставок. Если процентные ставки снижаются, то компания реализует свое право на досрочный выкуп, чтобы не платить слишком высокие проценты. Взамен погашаемых ценных бумаг фирма может выпустить новые облигации с меньшей купонной ставкой, что снижает стоимость обслуживания долга.  [c.85]

Чувствительность результатов для будущих средних пенсий к изменениям в процентной ставке оказалась достаточно высокой. Повышение доходности на 1 процентный пункт приведет к увеличению коэффициента замещения для накопительного компонента пенсии на 15-20%. К 2050 г. это может обеспечить дополнительные 1,5 процентных пункта в совокупном коэффициенте замещения в системе. Однако, в период до 2030 г. доля накопительного компонента в совокупной пенсии останется низкой и, следовательно, изменения в процентной ставке окажут лишь незначительный эффект на реальную величину совокупной пенсии. В базовых расчетах мы исходили из достаточно умеренного предположения относительно процентной ставки, которая будет сохраняться на уровне 1 процентного пункта ниже темпов роста реальной заработной платы, хотя традиционно предполагается равенство этих параметров в долгосрочной перспективе. Мы выбрали более низкий уровень процентной ставки по той причине, что поскольку базовые сценарии предусматривают сравнительно высокие темпы роста реальной заработной, при допущении о равенстве процентной ставки и роста заработной платы в таких обстоятельствах можно получить нереально высокую доходность.  [c.162]

Равновесие на денежном рынке достигается при соответствии денежного спроса денежному предложению. При этом, если спрос на деньги формируется всеми субъектами хозяйственных отношений, то предложение денег регулируется государством и абсолютно неэластично, т.е. не зависит от цены денег (процента). При нарушении равновесия оно восстанавливается автоматически через колебания процентной ставки. Изменения на денежном рынке влияют на рынки товаров. Изменение ВНП влечет за собой изменения в доходах и спросе на деньги, что отражается на уровне процентной ставки. Изменение процентной ставки сказывается на инвестициях, совокупном спросе и в конечном счете на объеме производства и величине доходов.  [c.238]

Риск финансового актива заключается в том, что его рыночная ценность может уменьшиться (увеличиться) в будущем, если уровни процентной ставки повысятся или понизятся. Такие финансовые инструменты, как векселя, банковские акцепты или облигации, подвергаются процентному риску в разной степени. Это означает, что владельцы ценных бумаг (банки, страховые компании, пенсионные фонды) чувствительны к вариации цены вследствие изменения дохода. Допустим, что в результате активного вмешательства центрального банка рыночные доходы всех инструментов повышаются до 10% или снижаются до 6%.  [c.351]

Как подчеркивалось во введении, рассматриваемый метод не требует априорного предположения об аналитическом виде процесса, определяющего текущую процентную ставку. Но если существует свойство возврата к среднему значению или связь между уровнем процентной ставки и дисперсией, наш метод будет это учитывать В сущности, мы рассматриваем величину скачков (дисперсию) по отношению к начальной структуре, подобно тому, как мы характеризовали соотношение между классом скачков процентной ставки и начальной структурой (состоянием процесса). Вероятность более значительного скачка процентной ставки будет меньше, если уровень начальной структуры высок, и наоборот (интуитивно понятно, что это является естественным следствием свойства возврата к среднему значению). Кроме того, поскольку мы не вводили ограничений для процесса, определяющего наблюдаемые переменные, мы надеемся воспроизвести статистические свойства исторического изменения структуры процентных ставок.  [c.72]

Риск изменения процентной ставки связан с возможными убытками в результате неблагоприятного изменения в процентных ставках. Финансовые учреждения, специализирующиеся на эмиссии электронных денег, могут столкнуться с угрозой сокращения своих активов, лежащих в основе обеспечения эмиссии электронных денег в результате существенных изменений процентных ставок. Минимизация риска изменения процентной ставки осуществляется путем осуществления вложений в активы, которые характеризуются нулевым риском и высокой степенью ликвидности (наличные деньги, правительственные обязательства, обязательства Центрального банка, обязательства, гарантированные федеральным правительством или Центральным банком) либо высоким уровнем надежности (текущие вклады, размещенные в кредитных институтах развитых стран).  [c.77]

Изменение номинальной процентной ставки вследствие роста уровня цен на товары и услуги при неизменной номинальной денежной массе получило название эффекта реальных денежных остатков (real balan e effe t). Фактически это название произошло от того, что изменения уровня цен приводят к изменениям объема наличных денег, скорректированного с учетом уровня цен, или реальных денежных остатков, в экономике.  [c.534]

На следующем рисунке показаны графики промышленного индекса ДоуДжонса и 4месячного индикатора скорости изменения базисной процентной ставки. Стрелками покупка обозначены моменты снижения процентных ставок (индикатор опускается ниже нулевого уровня), а стрелками продажа — моменты, когда процентные ставки повышались. Данный пример демонстрирует наличие сильной корреляции между процентными ставками и рынком акций.  [c.170]

ИНДЕКСАЦИЯ ВКЛАДОВ (deposit indexation) - изменение размера процентной ставки по банковским вкладам, проводимое при изменении общего уровня цен в стране. И.в. относится к одному из инструментов защиты населения в кризисных условиях экономики.  [c.90]

В банковской практике для управления процентным риском кроме GAP-метода используется также SPREAD. Это разница между взвешенной средней ставкой, полученной по активам, и взвешенной средней ставкой, выплаченной по обязательствам. Чем больше разница между этими величинами, тем ниже уровень риска. SPREAD зависит от структуры кредитного портфеля банка, чувствительности активов и пассивов к изменению уровня процентных ставок, величины GAP.  [c.178]

Это операции, проводимые ФРС с государственными ценными бумагами, эмитированными Министерством Финансов США. В рамках данного курса более подробно останавливаться на механизме проведения этих операции мы не будем, так как ежедневно проводимые операции ФРС по скупке/продаже государственных ценных бумаг напрямую не оказывают воздействия на текущий валютный курс. Целью этих операция является поддержание уровня процентной ставки, так называемой funds rate, изменение величины которой самым непосредственным образом влияет на изменение курса доллара на мировом валютном рынке.  [c.207]

Дело в TQM, что выходящие макроэкономические показатели формируют базу, на основе которой с той или иной степенью точности можно предсказывать будущие изменения в экономике и возможные будущие изменения в процентных ставках, В свою очередь, как мы уже неоднократно указывали, основным фактором изменения курсов валют является все-таки изменение градиента доходности между финансовыми инструментами, номинированными в разных валютах. Существуют полуэмпирические формулы и таблицы, позволяющие предсказывать возможность изменения процентных ставок в будущем при изменении значения того или иного индикатора на любую разумную величину. На основе факторных моделей можно вычислить так же справедливую (соответствующую модели) цену акций крупнейших компаний или значение фондовых индексов, соответствующих данному значению тех или иных макроэкономических индикаторов, В результате если после реализации значений макроэкономического индикатора оказывается, что текущее значение некоего фондового индекса ниже расчетного (справедливого для вышедших значений макроэкономического индикатора), то участники рынка начнут покупать акции, входящие в данный индекс, и будут делать это до тех пор, пока значение фондового индекса не вырастет до уровня расчетного. При этом, естественно, цены на акции могут резко измениться, что также повлияет и на валютный курс.  [c.244]

На рынках двумя "видами" могут быть два тренда, один из которых основан на настроении, а другой - на значении. Некоторая информация, например, об уровне долгосрочных процентных ставок, не может принести пользу отдельной компании, если она имеет небольшой долгосрочный долг или вообщ имеет такового. Но если это приносит пользу рынку в целом, улучшенное настрое может подтолкнуть курс акций к новой "справедливой цене". Такая новая справедливая цена является комбинацией перспектив компании (которые связаны с фундаментальной информацией, информацией бухгалтерского баланса) и относительного положения процентных ставок по отношению к фондовой бирже в целом. Время, которое требуется для полной оценки фондовой биржей изменения в процентных ставках,  [c.168]

Изменения уровня процентных ставок на рынке могут нанести урон прибыльности банка, увеличивая его издержки финансирования, уменьшая поступления по активам, сокращая собственный капитал. В последние десятилетия в периоды колебаний процентных ставок банкиры вынуждены действовать в совершенно новой и более непредсказуемой среде. Яркий пример огромных потерь, которые могут понести банки в результате изменения процентных ставок, имел место в США, когда "First Bank Systems, In ." из Миннеаполиса приобрел необычно большое количество государственных облигаций. Менеджеры этой корпорации предсказывали уменьшение процентных ставок. К несчастью, в 1987 и 1998 годах цены на государственные облигации упали, поскольку процентные ставки возросли.  [c.73]

Денежно-кредитная политика в стране. Банк России с цель контроля объемов предоставляемых кредитов стремится влиять HI общий уровень процентных ставок. Изменение процентной ставю позволяет стимулировать или, наоборот, сдерживать предоставле ние кредитов, делая их более дешевыми или дорогими в зависимо сти от состояния экономики и денежного обращения. В результат повышения уровня процентной ставки на кредитном рынке расте как официальная учетная ставка (норма процента), взимаема Банком России, так и объем его операций на денежном рынке.  [c.98]