Показатели финансового рычага

Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага и может использоваться при принятии решений об условиях использовании заемного капитала предприятием. [c.203]

Переменные, описывающие поведение, также называемые контролируемыми переменными, - это переменные, на которые менеджеры могут оказать влияние в той или иной степени. Примеры финансовых переменных контроль и регулирование денежных потоков и оборотного капитала, управление задолженностью, амортизация, налоги, решения по слиянию/поглощению, интенсивность и направление программ капитальных вложений, объем используемого собственного и заемного капитала и соответствующий показатель финансового рычага, размер денежного остатка и уровень ликвидных активов. [c.297]

Следующим значимым показателем для измерения совокупных экономических результатов, достигаемых при различном соотношении собственного и заемного капитала предприятия, является показатель "финансовый рычаг", который измеряет эффект, заключающийся в повышении рентабельности собственного капитала с помощью увеличения доли заемного капитала в общей его сумме. [c.131]

Показатели финансового "рычага" [c.354]

Показатели финансового рычага [c.132]

Данное уравнение показывает, что в нормальной ситуации высокий показатель финансового рычага позволяет значительно увеличить рентабельность акционерного капитала, однако в период неудачной конъюнктуры необходимость уплаты высоких процентов и, возможно, погашения основной части задолженности отрицательно влияет на положение компании. [c.481]

Анализ показателей, включенных в Карту нормативных отклонений финансовых индикаторов , показал, что темп роста большинства из них находится в допустимых пределах. Так, при незначительном темпе роста выручки (1,093) растет доля маржинального дохода (темп роста 1,026) и доля производственных и коммерческих расходов в выручке (темп роста 1,038), также не существен темп роста доли амортизационных отчислений (1,016) и длительности дебиторской задолженности (1,248). Только два показателя из семи характеризуются значительными колебаниями — это индикатор качества активов (темп роста 4,549) и показатель финансового рычага (темп роста 1,671). Ухудшение качества активов произошло вследствие резкого увеличения незавершенного строительства, что связано с инвестиционной программой, реализуемой в организации. Рост показателя финансового рычага связан также с инвестициями, для финансирования которых привлечены долгосрочные и краткосрочные обязательства в значительных объемах. Таким образом, в данном случае, значительные отклонения показателей не свидетельствуют об искажениях отчетности, а являются следствием значительных изменений, происходящих в организации. [c.145]

В показателе финансового рычага, как это видно из приведенной формулы, уже различают доход от бизнеса для предприятия (фирмы), которое его ведет, и для владельцев предприятия (фирмы). При этом данный показатель отражает меру неопределенности доходов акционеров, зависящую для них не столько от меры нестабильности доходов от самого бизнеса, сколько от того, можно ли опираясь на выявившийся уровень последней и ожидаемые доходы от бизнеса, прогнозировать уровень доходов акционеров предприятия, которое получает доходы от бизнеса. [c.42]

Если финансовая неустойчивость предприятия и потребность в дополнительных заимствованиях для покрытия потребности в погашении имеющихся долгов слишком велики, то трудно предсказуемым оказывается то, какие в этом случае суммы из прибыли предприятия должны будут направляться на пополнение и увеличение резервных фондов фирмы. Доля доходов от бизнеса, которая будет реинвестироваться на поддержание и развитие бизнеса, тоже оказывается трудно прогнозируемой (особенно для мелких акционеров, не влияющих на соответствующие решения совета директоров и общего собрания акционеров). Все это и увеличивает меру неопределенности и нестабильности доходов акционеров. Поэтому, чем выше показатель финансового рычага, тем более рискованным для владельцев осуществляющего бизнес предприятия оказываются их инвестиции в данное предприятие. [c.42]

Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага, характеризующим предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка. [c.330]

Показатель финансового рычага ф =с.700,,ф.1 = 9682 [c.138]

Показатель финансового рычага сходен с показателем операционного рычага в том, что оба измеряют относительную изменчивость. Финансовый рычаг рассчитывается как отношение изменений в доходах, получаемых держателями обыкновенных акций, к изменениям операционной прибыли [c.106]

Финансы представляют собой совокупность экономических отношений, с помощью которых осуществляется планомерное распределение общественного продукта и национального дохода для образования и использования фондов денежных средств, направляемых на расширенное социалистическое воспроизводство. Использование финансовых ресурсов подчинено задаче неуклонного подъема материального и культурного уровня жизни советского народа. На современном этапе особая роль принадлежит развитию и укреплению финансово-кредитных рычагов для достижения оптимальных пропорций в народном хозяйстве и интенсификации общественного производства. Планомерное использование финансовых рычагов позволяет государству централизованно определять все основные финансовые показатели для их стимулирующей роли в общественном воспроизводстве. Это означает, что в социалистическом обществе финансовые рычаги являются составным элементом механизма, через [c.373]

Отсюда видно, что оперативное управление — это скорее управление по отклонениям фактических значений показателей от нормативных, а текущее управление — это соблюдение принятых тенденций. В связи с этим особое место в текущем управлении уделяется анализу финансового рычага и условиям финансовой устойчивости. [c.11]

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР) [c.290]

Оба названных показателя рентабельности связаны с использованием организацией заемных средств и влиянием финансового левериджа (финансового рычага) на уровень рентабельности собственного капитала. [c.225]

С математической точки зрения, эффект финансового рычага добавляется к частному показателю экономической рентабельности и с учетом налога на прибыль увеличивает рентабельность собственного капитала, поскольку налог на прибыль уплачивается с суммы прибыли после выплаты процентов за обслуживание долга. [c.228]

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в современной литературе обозначается как плечо финансового рычага (коэффициент финансовой задолженности). Этот коэффициент используется для расчета такого важного показателя, как совокупный эффект финансового рычага, который показывает приращенную величину рентабельности активов (рд), полученную благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. [c.214]

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее ФСП. В нашем примере (табл. 24.1) доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению. За отчетный год она снизилась на 2,8 %, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного. Плечо финансового рычага увели- [c.610]

Рассматривая показатели, характеризующие качество прибыли, необходимо отметить, что темпы ее роста и доля прибыли от основной деятельности выше среднеотраслевого уровня. Несколько снизился уровень рентабельности продукции и продаж в связи с инфляцией и ценовой политикой предприятия на рынке товаров и услуг. За счет некоторого снижения цен предприятие сумело увеличить оборот по реализации продукции. ускорить оборачиваемость капитала и в конечном итоге повысить прибыльность капитала. Повышению доходности собственного капитала способствовал также и положительный эффект финансового рычага, что является заслугой администрации предприятия. [c.654]

Обратим внимание на ту особенность показателя собственный финансовый капитал , которая отличает его от категорий бухгалтерского учета в нем соединены и форма, и содержание. Этот показатель является рычагом управления финансово-экономической устойчивостью. [c.50]

Пример 1. По данным приложения 3 для предприятия А заполните таблицу. Рассчитайте недостающие показатели. Оцените рисковую уязвимость или устойчивость каждого из двух предприятий на основе составляющих финансового рычага. [c.285]

Следовательно, финансовый рычаг, по американской концепции, характеризует процентное изменение показателя EPS при изменении на I0 о прибыли до уплаты процентов и налогов и определяется отношением прибыли до уплаты процентов и налогов к налогооблагаемой прибыли. Под заемным капиталом здесь подразумеваются все привлеченные средства с твердо установленной ценой кредиты банков, облигации, привилегированные акции, если по ним предусмотрены фиксированные дивиденды, так как показатель EPS характеризует долю прибыли, приходящейся на владельцев обыкновенных акций. Соответственно в формуле (5.3) все выплаты по использованию заемного капитала показывают до налогообложения. Проценты по облигациям, дивиденды по привилегированным акциям, сумма банковских процентов, которая превышает законодательно регулируемую ставку, разрешенную к отнесению на себестоимость в целях налогообложения, должны быть увеличены на сумму налога на прибыль.- [c.169]

Несовпадение уровней рентабельности по этим показателям характеризует степень использования предприятием финансовых рычагов для повышения доходности долгосрочных кредитов и других заемных средств. [c.83]

В финансовом плане должна быть определена подходящая схема финансирования с полным учетом наличия ресурсов, а также характера средств и потребности в них. Во многих странах практикуется отношение акционерного капитала к задолженности как 33 67, 25 75 или даже выше. Однако на этом основании нельзя делать обобщения, поскольку каждый проект должен оцениваться конкретно по существу. Отношение задолженности к акционерному капиталу является также мерой финансового рычага акционеров. Чем меньше доля акционерного капитала, тем выше доход на одну акцию. Поэтому с точки зрения прибыльности, владельцы акционерного капитала предпочитают высокие значения данного показателя, поскольку это дает возможность пользоваться акционерным капиталом как рычагом и позволяет его владельцам контролировать проекты даже при малой величине капитала. Однако с увеличением [c.141]

Финансовый рычаг позволяет повысить доходность деятельности компании, но делает ее более рискованным объектом инвестиций. В случае увеличения рынка и положительного результата осуществления инвестиционных проектов на предприятии цены на акции компании будут возрастать с коэффициентом бета 1,66 по сравнению со среднерыночными показателями. Однако если произойдет ухудшение рыночной ситуации, то цены на акции данной компании упадут в большей степени, чем рыночные процентные ставки. [c.360]

Постоянные (периодические) расходы предприятия остались на стабильном уровне, что означает, что колебания объема продаж не вышли за порог релевантности , за которым следует ступенчатое изменение постоянных расходов (иногда постоянные расходы называют условно-постоянными, подразумевая, что при больших колебаниях объемов деятельности наблюдается взрывное изменение уровня постоянных расходов). При этом следует отметить, что вследствие уменьшения выручки от реализации при стабильной величине периодических расходов, повысился уровень операционного рычага, который рассчитывается как отношение маржинального дохода к валовой прибыли. Операционный рычаг характеризует уровень предпринимательского риска компании, а именно, как изменится финансовый результат (валовая прибыль) при изменении выручки от реализации на 1%. Если по плану величина операционного рычага должна была составить 1,46 (то есть 1% падения физического объема продаж приводил бы к 1,46% падения валовой прибыли), то фактически показатель операционного рычага составил 2,78, то есть повысился в 1,9 раза. Это означает, что чувствительность финансовых результатов предприятия от изменений рыночной конъюнктуры существенно повысилась, а финансовая устойчивость компании соответственно ухудшилась. [c.298]

Для того чтобы выяснить, в чем заключаются сильные и слабые стороны работы компании и насколько эффективна ее деятельность, а также оценить перспективы ее развития, аналитики используют в процессе анализа различные финансовые коэффициенты Эти коэффициенты сравниваются с коэффициентами других, сходных по характеристикам, компаний или с показателями этой же фирмы за прошлые периоды Существует пять типов таких коэффициентов коэффициенты рентабельности, оборачиваемости, финансового "рычага", ликвидности и рыночной стоимости И наконец, очень удобно, когда анализ этих коэффициентов организован таким образом, чтобы просматривалась логическая взаимосвязь между ними, а также их зависимость от основной, производственной деятельности фирмы [c.67]

Одним из важнейших показателей при выборе оптимальной структуры капитала является цена привлечения капитала. Считается, что эффект финансового рычага возникает за счет того, что привлечение заемного капитала обходится предприятию дешевле, чем акционерного. Финансовый менеджер должен стремиться использовать капитал с наименьшими издержками. Для этого необходимо минимизировать средневзвешенную цену капитала. [c.346]

Рентабельность собственного капитала (коэффициент 18). Второй по значимости показатель прибыльности — это рентабельность собственного капитала (коэффициент 18). Его привлекательность пропорциональна тому, как рынок делает выбор в пользу обыкновенных акций относительно инструментов с фиксированным процентным доходом. Но это важный коэффициент, характеризующий использование руководством собственного капитала и его способность с помощью долга поднимать рентабельность собственного капитала. Нежелательным эффектом появления финансового рычага (то есть использования долга) является рост переменчивости прибыли по обыкновенным акциям. Аналитики изучают взаимозависимость роста прибыли и роста изменчивости прибыли, чтобы оценить, насколько оптимальна величина привлекаемого долга. [c.380]

При оценке кредитоспособности до сих пор центральным остается традиционный показатель покрытия процентных обязательств чистой прибылью до уплаты процентов и налогов. Но критерий адекватности покрытия должен быть скорректирован для учета существенного изменения уровня процентных ставок. Рассмотрим простой пример. В 1966 г. чистая прибыль промышленной компании XYZ до уплаты процентов и налогов составляла 20 млн дол., и при этом у компании было 100 млн дол. долга по ставке 4%. Покрытие процентных расходов, то есть отношение суммы процентов к чистой прибыли, равно 5, значит, облигации можно отнести к инвестиционному классу. Спустя два десятилетия компания XYZ выросла и по-прежнему процветала. Теперь ее прибыль до уплаты процентов и налогов составляла 60 млн дол., а долг увеличился только вдвое — до 200 млн дол. Но в результате операций по рефинансированию старых выпусков облигаций и размещению новых средняя ставка выросла до 10%. Коэффициент покрытия процентных обязательств съежился до 3 (60 млн дол. дохода, деленные на 20 млн дол. процентных обязательств), а в результате компания сильно снизила свой инвестиционный статус. (Заметьте к тому же, что экономические выгоды, создаваемые финансовым рычагом, существенно уменьшились.) [c.475]

В таблице 33.3 представлена более реалистичная реакция рынка на структуру капитала наших трех компаний. Доля долга в структуре капитала компании В сочтена приемлемой. Долг составляет 30% капитала и коэффициент покрытия процентных расходов доналоговой прибылью равен 5,3. Оба показателя близки к верхней границе консервативной политики заимствования, характерной для обычной промышленной компании. Для такой компании умеренный финансовый рычаг, создаю- [c.616]

Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода (месяца, квартала). Чистая кредитная позиция — это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств. Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового левериджа (рычага), характеризующего предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка. [c.116]

Обобщающим показателем является производственно-финансовый леверидж, который представляет произведение. уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга. Следует отметить, что сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. [c.359]

Для выявления признаков искажения отчетности используется система показателей, получившая название Карта нормативных отклонений финансовых индикаторов (разработана проф. Мессо-дом Бенишем). В состав индикаторов включены, например, такие, как показатели качества активов, показатели структуры выручки, показатели финансового рычага. В случае резкого изменения индикаторов относительно значений предыдущих периодов или эталонных значений можно предполагать наличие фактов искажения отчетности. [c.126]

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее ФС11. В пашем примере (табл. 13.18) доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению. За отчетный год она снизилась на 6%, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного. Плечо финансового рычага увеличилось на 13 процентных пунктов. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась. [c.295]

На втором этапе для оценки результативности предоставленного (полученного) кредита рекомендуется использовать как банками, так и кредитозаемщиками определенную систему качественных показателей эффект финансового рычага соотношение собственного и заемного капитала рентабельность собст- [c.354]

Оценка риска статистическим методом. Полная и всесторонняя оценка риска имеет принципиальное значение при принятии финансовых решений, поэтому в западном финансовом менеджменте разработаны многочисленные методы, позволяющие с помощью математического аппарата просчитать последствия предпринимаемых мер. В контексте анализа безубыточности производственный риск принято рассчитывать тремя методами с помощью показателя финансовой прочности, статистическим и с использованием оценки силы производственного рычага (операционного левериджаЛ [c.101]

Другой подход к определению эффекта финансового рычага положен в основу американской концепции и базирующейся на признании за фондовым рынком приоритета в принятии финансовых решений. В рамках этого подхода ключевыми считаются показатели прибыли, приходящейся на акцию (Earnings per Share, сокращенно — EPS), и отношения цены акции к прибыли на акцию (PIE)1. [c.168]

Материнская холдинговая компания сама не занимается производственной деятельностью, а лишь концентрирует у себя контрольные пакеты акций производственных компаний, которые обладают юридической и хозяйственной самостоятельностью, но подчиняются холдингу в финансовом отношении. Она осуществляет управление в рамках ТНК преимущественно методами финансового воздействия, устанавливая для каждой родственной фирмы основные финансовые показатели размеры прибыли, издержки производства, размеры и способы перевода дивидендов, способы перевода прибылей. Наряду с финансовыми рычагами воздействия, используются и другие средства. Инструментом централизованного управления может служить, например, техническая политика, т.е. сосредоточение научных иссле- [c.83]

Другой подход к определению эффекта финансового рычага выражает американскую концепцию, основанную на приоритетной роли фондового рынка в принятии финансовых решений. В рамках этого подхода ключевыми являются показатель прибыли, приходящейся на акцию (Еагпш 5 per 8Ьаге — ЕР8), и показатель цены акции к прибыли на акцию. Поэтому при выборе источников финансирования в первую очередь анализируется влияние принятого решения на показатель ЕР8. Идея финансового рычага здесь та же, что и у производственного оценить уровень колебаний показателя чистой прибыли на одну обыкновенную акцию в зависимости от изменения прибыли до выплаты налогов и процентов. [c.345]

Смотреть страницы где упоминается термин Показатели финансового рычага

Смотреть главы в: