Влияние нестабильности курса акций

Во-вторых, причина колебания курса акций может быть связана с нестабильностью в мире, стране, на фондовом рынке, то есть рыночный курс акций может вырасти или упасть по не зависящим от предприятия причинам. И то, что при одних внешних условиях считается хорошим доходом, при других — может расцениваться как убыток. Поэтому желательно, чтобы нестабильность не оказывала влияния на целевой критерий. Для этого показатель удельного богатства Ба следует преобразовать к виду, обеспечивающему сопоставимость его значений в разные периоды времени, характеризуемые разными внешними условиями. Например, может быть использован некий индекс приведения /п, который учитывает изменение индекса ценных бумаг по всему фондовому рынку по отношению к предыдущему периоду времени. Тогда целевой критерий доходности, оценивающий удельное приведенное богатство акционеров, может быть рассчитан по формуле  [c.248]


Даже в странах Азии, где Япония давно предпринимает попытки создать зону йены , в течение 80-х годов доля доллара в валютных резервах выросла с 48,6 до 62,7 %, а доля йены — только с 13,9 до 17,1 %. Приобретаемые в других странах доллары инвестируются главным образом в ценные бумаги американского федерального казначейства, популярность которых резко возросла на фоне нестабильности на международных финансовых рынках. На конъюнктуру валютных и фондовых рынков в последние два года заметное влияние оказал финансовый кризис 1997—1998 гг. В 1998 г. практически вдвое замедлились темпы роста курсов акций компаний развитых стран. Если в 1997 г. курсы акций в среднем выросли на 40 %, то в 1998 г. — только на 20 %. Наиболее высокими темпами повышались курсы акций на рынках стран Западной Европы. Западные инвесторы активно продавали акции и переводили средства в государственные ценные бумаги США и Германии. Это было обусловлено относительно благоприятными экономическими показателями, снижением  [c.158]


В этой главе была продемонстрирована сильная связь между долларом и процентными ставками. Курс доллара оказывает существенное влияние на направление движения процентных ставок, а последнее с некоторой задержкой воздействует на направление движения курса доллара. Поэтому связь между долларом и процентными ставками носит циклический характер. Краткосрочные процентные ставки более непосредственно влияют на доллар, чем долгосрочные. Падение курса доллара со временем отрицательно сказывается на финансовых активах и создает благоприятные условия для материальных активов. Причиной падения курса доллара в условиях чрезвычайно слабого рынка акций является либерализация денежно-кредитной политики ФРС. Повышение товарных цен спустя некоторое время приводит к падению рынка акций, а понижение товарных цен обычно предшествует его бычьему развороту. Золото является опережающим индикатором инфляции и надежным объектом вложения средств в периоды экономической и финансовой нестабильности. Ниже приведена нормальная последовательность событий в рассматриваемых секторах.  [c.112]

С другой стороны, полученные результаты позволили ряду специалистов усомниться в самой идеологии синергизма (последняя в свете указанных обстоятельств выглядит неподтвердившейся гипотезой). Оценив, например, влияние на курсы обыкновенных акций 59 случаев слияния компаний-неконгломератов (за период с 1951 по 1968 г.), американцы Хауген и Лангетш пришли к выводу Мы обнаружили мало доказательств синергии в нашей выборке... Любой акционер мог бы получить такие же результаты самостоятельно, комбинируя в своем портфеле ценных бумаг в соответствующих пропорциях акции двух слившихся компаний [цит. по 29, с. 365]. Единственным заметным последствием, которое смогли зафиксировать эти исследователи, явилось увеличение разброса (нестабильности) дохода акционеров. Иными словами, инвестирование в две компании, собирающиеся объединить свои активы, является более рискованным мероприятием, чем  [c.58]