ОРГАНЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА [c.366]
На рисунке 10.1 представлены органы регулирования фондового рынка в Великобритании. Государственным органом регулирования фондового рынка является Казначейство (Министерство финансов), которое действует на основании законов, принятых парламентом. Основным законодательным актом, регламентирующим механизм функционирования фондового рынка, является закон о финансовых услугах (1986 г.). В соответствии с этим законом за Казначейством оставлено небольшое число функций по регулированию фондового рынка, среди которых главными являются общий контроль за состоянием рынка и допуск на рынок Великобритании зарубежных инвестиционных институтов и фондовых бирж. [c.368]
Организационное построение системы регулирования фондового рынка в подавляющем большинстве государств базируется на концепции двухуровневой системы органов регулирования. Первый уровень составляют органы государственного регулирования, второй уровень образуют саморегулируемые организации, созданные профессиональными участниками рынка ценных бумаг — различного рода союзы, ассоциации, лиги профессиональных участников, фондовые биржи, организаторы внебиржевой торговли. Распределение функций и полномочий между государственными органами и саморегулируемыми организациями обусловлено культурными и историческими традициями каждой страны, а также уровнем развития рынка ценных бумаг. [c.215]
Созданная в Великобритании система регулирования фондового рынка в своем роде является уникальной, поскольку на государственные органы (Казначейство) возложены весьма незначительные обязанности, а основную регулирующую роль выполняют саморегулируемые организации. Это обусловлено длительным периодом развития фондового рынка, который насчитывает несколько столетий, культурными и национальными традициями. [c.370]
Какие органы осуществляют регулирование фондового рынка [c.376]
Компании, желающие выпустить акции для обращения на рынке, должны соблюдать Закон о компаниях и его требования по финансовой отчетности, которые входят в сферу ответственности Департамента торговли и промышленности (DTI), а не основного органа регулирования по ценным бумагам — Комиссии по ценным бумагам и инвестициям (SIB). На британском рынке существует только один "Уполномоченный орган по листингу" (по терминологии Директивы ЕС), а именно — Лондонская фондовая биржа, которая в свою очередь устанавливает строгие исходные и постоянно действующие правила по раскрытию информации для таких компаний. Как и в США, биржи не имеют монополии на заключение сделок, но объем торговли на внебиржевом рынке не особенно велик. Как и во многих других странах, в Великобритании существует рынок второго уровня для акций, которые не отвечают строгим [c.95]
Новый закон о финансовых услугах и рынках реформировал действующую систему органов регулирования и контроля над фондовым рынком. Согласно этому закону, создается Совет по финансовым услугам, которому придается статус единого регулирующего органа. В Законе определены основные цели Совета [c.300]
В 1992 г. для усиления регулирования деятельности фондового рынка была создана Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте РФ. В ее состав вошли представители фондовых бирж, Центрального банка, Министерства финансов, Антимонопольного комитета, Российского фонда госимущества и др. Кроме того, фондовые биржи начали формировать органы своего саморегулирования, первым из которых стала Федерация фондовых бирж, призванная осуществлять информационно-консультативное обеспечение участников и координацию биржевой деятельности. [c.363]
Регулированием биржевой торговли ценными бумагами занимается большое количество государственных и полугосударственных органов (Комиссия по ценным бумагам и биржам, Совет Федеральной резервной системы, Комиссия по торговле товарными фьючерсами, Министерство финансов и прочие органы, в том числе Национальная ассоциация фондовых дилеров и клиринговые корпорации). Эти органы.стремятся сочетать невмешательство в непосредственную операционную практику фондовой торговли с защитой интересов потребителей (инвесторов). Это сказывается на всей торговле ценными бумагами, поэтому единый национальный фондовый рынок развивается довольно медленно. Конфликтуют между собой и отдельные регулирующие институты. Однако американская система регулирования достаточно эффективна,.так как не допускает крупных нарушений и отклонений от установленных норм поведения со стороны отдельных корпораций, банков и бирж. [c.357]
Функции и права региональных комиссий многочисленны. Однако их круг ограничен и не включает, например, лицензирование участников фондового рынка и функции по его непосредственному регулированию даже в рамках региона. Подобное сосредоточение полномочий в руках федерального органа типично для большинства стран (например, США) и приводит к унификации регулирования, а отсюда — к развитию единого рынка ценных бумаг на территории всей страны. [c.422]
ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА - учреждения, компаний всех видов собственности, обеспечивающие взаимодействие между субъектами рыночных отношений. Инфраструктура товарного рынка включает предприятия оптовой и розничной торговли, аукционы, ярмарки, товарные биржи, торговые дома, посреднические фирмы, системы связи, специальные государственные органы регулирования рынка (антимонопольный комитет, инспекция по контролю за ценами и др.). Инфраструктура финансового рынка — это вся банковская система, фондовые биржи, валютные биржи, брокерские и страховые компании, аудиторские фирмы. Инфраструктура рынка труда включает биржи труда, государственные системы учета спроса на рабочую силу, переподготовки кадров, регулирование миграции, дотации населению и др. [c.111]
Разработанная правовая база не остается неизменной. Органы регулирования должны вести мониторинг действия нормативных документов и при изменении условий функционирования фондового рынка вносить соответствующие корректировки. [c.360]
Государственные органы регулирования устанавливают более жесткие требования к участникам фондового рынка, которые [c.362]
Кроме квалификационных и финансовых требований органы регулирования устанавливают основные правила осуществления конкретных видов деятельности на фондовом рынке, которые отражают морально-этическую сторону работы на рынке ценных бумаг. Например, для брокеров и дилеров установлен комплекс требований, которые нацеливают их деятельность на работу с клиентами на принципах информационной открытости, взаимного доверия и добросовестности при исполнении поручений клиентов. Федеральная комиссия требует от брокеров и дилеров соблюдения комплекса условий, они обязаны [c.364]
Система контроля за деятельностью профессиональных участников направлена на предупреждение нарушений нормативной и законодательной базы и на защиту интересов клиентов. При выявлении нарушений правил работы на фондовом рынке контролирующий орган должен наложить санкции на организацию-нарушителя. Система санкций должна быть весьма разнообразной и гибкой. Органы регулирования в зависимости от степени нарушений применяют различные санкции. На фондовом рынке можно выделить следующие их виды [c.365]
В России фондовый рынок, возрожденный после краха административной системы, насчитывает только несколько лет. Поэтому на развивающемся рынке, на котором еще не сформировались традиции и правила работы, объективно необходимо иметь сильные государственные органы регулирования. [c.370]
Опишите систему и органы регулирования российского фондового рынка. [c.376]
Система регулирования рынка ценных бумаг включает - регулятивные органы (государственные органы и саморегулируемые организации), регулятивные функции и процедуры (законодательные, регистрационные, лицензионные, надзорные), законодательную инфраструктуру рынка ценных бумаг (регулятивные нормы, действующие на рынке ценных бумаг), этику фондового рынка (правила ведения честного бизнеса, утверждаемые саморегулируемыми организациями), традиции и обычаи. [c.301]
Она представляет собой комплекс учреждений и организаций (институтов), обеспечивающих функционирование рынка товарные, фондовые и валютные биржи, биржи труда, банковская система, страховые компании, прочие участники финансового и товарного рынков органы контроля и регулирования — Государственный антимонопольный комитет, Федеральная комиссия по ценным бумагам, Госналогслужба, торгово-промышленные палаты и т.д. Они опосредуют хозяйственную деятельность компаний и фирм, работающих на рынке, позволяя им эффективно распоряжаться имеющимися ресурсами и привлекать недостающие. [c.287]
Подобные явления характерны для всех развивающихся фондовых рынков. В процессе становления рынка, совершенствования его нормативной базы и приобретения инвесторами необходимого опыта подобные компании отмирают. С другой стороны, особую важность приобретает государственная политика по защите инвесторов. Поэтому важным и своевременным в области усиления государственного регулирования фондового рынка явился Указ Президента РФ от 11.06.1994 г. О защите интересов инвесторов , запрещающий привлекать средства населения на условиях срочности, возвратности и платности без соответствующей лицензии и определяющий требования к эмиссии акций а Указ Президента № 2063 от 04.11.1994 г. предусматривал уголовную и административную ответственность за привлечение средств населения без соответствующей лицензии, что наряду с учреждением ФКЦБ стало одной из важных мер по борьбе с нечистоплотными финансовыми компаниями. Однако без внесения изменений в Уголовный кодекс РФ, придания ФКЦБ прав органа дознания по уголовным и административным преступлениям на рынке ценных бумаг, а также права применения административных санкций практически нет возможности привлечь виновников к ответственности. [c.530]
Система регулирования фондового рынка включает уполномоченный орган государства (Государственная комиссия при Правительстве Кыргызской Республики по рынку ценных бумаг (ГКРЦБ)) и органы рыночного саморегулирования, включающие различные ассоциации и профессиональные объединения. [c.83]
Последний блок обвинений заключался в том, что сотрудники ГКРЦБ не обеспечили должный надзор за деятельностью эмитента. В тот период на основании закрытого решения Правительства КР была проведена совместная проверка с сотрудниками Службы национальной безопасности и которые также не установили каких-либо существенных нарушений законодательства, о чем они также информировали вышестоящие органы. В любом случае виновными были признаны только сотрудники ГКРЦБ. Главный вопрос можно поставить так Как данная проверка государственного регулятора могла предотвратить желание преступников украсть и присвоить деньги вкладчиков на него тоже, думаю, никто не может ответить. Каким-образом общие вопросы государственного регулирования фондового рынка и обычным криминалом, связанным с присвоением и хищением финансовых средств со стороны должностных лиц фирмы-мошенника могут иметь связь между собой [c.89]
В настоящее время в России эти задачи выполняются частично. Ввиду недостаточного развития института профессиональных участников рынка ценных бумаг, отсутствия традиций и устоявшихся методов работы, основную роль в управляющей подсистеме регулирования рынка ценных бумаг играют государственные органы. Указом Президента РФ "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" от 4 ноября 1994 г. функция главного координирующего органа передана Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ (ныне Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг — ФКЦБ России). [c.66]
Действительно, без вмешательства органов кредитно-денежного регулирования международная финансовая система терпела бы крах по крайней мере четыре раза в 1982, 1987, 1994 и 1997 гг. Тем не менее масштаб международного контроля все еще совершенно неудовлетворителен по сравнению с политикой регулирования, преобладающей в развитых странах. Кроме того, страны в центре системы более склонны реагировать на кризисы, которые затрагивают их непосредственно, чем на кризисы, основные жертвы которых находятся на периферии. Примечательно, что крах фондового рынка США в 1987 г., который был обусловлен исключительно внутренними факторами, привел к переменам в политике регулирования, а именно введению так называемых размыкателей или предохранителей , позволяющих предохранить внутренние рынки от неурядиц на международных финансовых рынках. Хотя введение нормативов BIS стало запоздалым ответом на кризис 1982 г., остается фактом, что международные правила регулирования не поспевали за процессом глобализации финансовых рынков. Запаздывание введения мер регулирования в международном масштабе отчасти можно объяснить неспособностью понять рефлексивную природу кредита, отчасти — преобладающими настроениями против регулирования, но главным образом — отсутствием соответствующих международных институтов. Национальные финансовые системы контролируются центральными банками и другими финансовыми органами внутри стран. В целом они работают неплохо финансовые системы основных индустриальных стран не переживали краха вот уже в течение нескольких десятилетий. Но кто отвечает за международную финансовую систему Международные финансовые институты и национальные органы кредитно-денежного регулиро- [c.80]
Идет также процесс качественных изменений на фондовом рынке, который требует адекватной реакции регулирующих органов. Эти изменения происходят в двух направлениях. Прежде всего, происходит так называемая глобализация рынка ценных бумаг, т.е. становление всемирного рынка, частями которого становятся все национальные рынки. Современный этап характеризуется усиливающимся преодолением национальных границ биржевых операций, одновременным обращением на национальных рынках ценных бумаг, выраженных в разных валютах, появлением ценных бумаг-космополитов типа еврооблигаций, евроакций и евронот. Экспансия эмиссии ценных бумаг ТНК заставляет регулирующие органы всех развитых стран следить за изменениями, происходящими в законодательствах стран-партнеров, сверять с ними свои законы и системы регулирования. А в рамках ЕС идет официальный процесс создания единого правового пространства для функционирования общенациональных рынков ценных бумаг стран — членов этого Союза. [c.521]
Некоторые ученые рассматривают ФКЦБ России как орган, наделенный очень широкими полномочиями по управлению фондовым рынком или как центр управления рынком ценных бумаг 2. Подобный подход представляется дискуссионным, так как наиболее корректным является определение ФКЦБ России как органа, осуществляющего регулирование рынка ценных бумаг, а не управляющего им. Управление рынком, и в том числе действующими на нем свободными экономическими субъектами (брокерами, эмитентами), является таким же нонсенсом, как рынок во времена плановой экономики. [c.24]
Центральное место занимает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), на которую возложено проведение государственной политики в области рынка ценных бумаг. Наряду с ФКЦБ регулирование отдельных сфер деятельности на фондовом рынке осуществляют и другие государственные органы. [c.371]
Органы государственного регулирования и надзора. В Кыргызской Республике действует смешанная модель регулирования. Основными регуляторами выступает ГКРЦБ (брокерско-дилерские компании, регистраторские, депозитарии, организаторы торговли на фондовом рынке, инвестиционные фонды, институты доверительного управления, инвестиционные консультанты, коммерческие банки в части бизнеса на рынке ценных бумаг и др.), Национальный банк (коммерческие банки, а также небанковские учреждения), Министерство финансов (страховые организации, пенсионные фонды, а также регулирование внутреннего и внешнего долга страны путем эмиссии государственных долговых ценных бумаг), Государственная комиссия при Правительстве Кыргызской Республики по финансовой отчетности и аудиту (формирование стандартов финансовой отчетности и аудиторских компаний). При этом не утвержден порядок выпуска и обращения муниципальных и ипотечных ценных бумаг. [c.303]
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг может осуществляться только на основании лицензии ФКЦБ (лицензии, выданной иным уполномоченным органом). Данное положение распространяется также на деятельность кредитных организаций. В соответствии с основами государственного регулирования рынка уполномоченные органы должны запрещать и пресекать предпринимательскую деятельность на рынке, осуществляемую без лицензии. Существует три вида лицензий профессионального участника рынка, регистратора, фондовой бир- [c.427]