Процесс капиталообразования обеспечивается использованием капитала как инвестиционного ресурса только в реальном секторе экономики. Использование капитала как инвестиционного ресурса в финансовом секторе новый реальный капитал не создает. Финансовое инвестирование в рамках замкнутой экономической системы является по сути трансфертным , поскольку объем инвестирования капитала в [c.332]
Реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью организации. Для большинства организаций задачи роста объема производства и реализации продукции, увеличения ассортимента производимых изделий, повышения их качества, снижения текущих операционных затрат актуальны на всех стадиях жизненного цикла. Решению данных задач помогает реальное инвестирование. От реализованных организацией реальных инвестиционных проектов во многом зависят параметры будущего операционного процесса. Реальные инвестиции обеспечивают более высокий уровень рентабельности в сравнении с финансовыми инвестициями. Именно эта особенность является одним из побудительных мотивов к предпринимательской деятельности в реальном секторе экономики. Реальные инвестиции дают организации устойчивый чистый денежный поток. Он создается за счет амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, в которых эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносит организации прибыли. [c.273]
Теоретические исследования. Объяснение пространственного распределения инвестиций с помощью таких теорий, как теория инвестиционного риска, в отрыве от анализа размещения производства, не дает достаточно полного объяснения изучаемому явлению. Индексы риска не позволяют объяснить распределение инвестиций по регионам, не дают ответа, почему инвестиций поступает больше в те регионы, риск в которых выше, почему в несколько раз отличаются объемы инвестиций в регионах, близких по уровню риска (рис 2.1). Так, например, уровень риска в Адыгее, Свердловской и Белгородской областях, по оценкам агентства Эксперт , составляет 0,872, 0896 и 0,898, а доля этих регионов в инвестициях равна 0,08%, 3,47% и 0,96% от всех инвестиций в РФ соответственно. Возьмем регионы, для которых уровень риска выше Алтай, Ленинградскую область и Татарстан. Для второй группы регионов значения индексов риска равны 1,139, 1,141 и 1,145, а доля в инвестициях составляет 0,04%, 1,16% и 3,47% соответственно. Теория инвестиционных рисков, фиксируя текущее состояние различного вида рисков в регионе, в общем, не объясняет, почему сложилась современная структура производства, как она будет меняться. Пространственное размещение инвестиций в реальный сектор экономики необходимо рассматривать во взаимосвязи с пространственным размещением производства. Процессы производства и инвестирования неразрывно взаимосвязаны, и долгосрочные процессы [c.16]
В нормальной экономике вращение внутри самой финансовой сферы не может принести большого дохода. Только выход в реальный сектор экономики путем инвестирования позволит нарастить капитал. Но для этого надо уметь анализировать инвестиционные процессы. Такие процессы — это потоки платежей, в которых инвестиции отрицательны, доходы положительны. [c.33]
В рамках российских промышленно-финансовых объединений и корпораций на базе проектного финансирования следует активнее привлекать иностранный капитал в реальный сектор экономики РФ. Для использования этих возможностей нужно рационально подходить к подготовке и организации как процесса проектного финансирования, так и самого инвестиционного проекта. Например, активно использовать помощь консалтинговых фирм и информационно-аналитических агентств, которые могут эффективно функционировать внутри этих форм интегрированных корпоративных структур и/или быть независимыми. [c.52]
И все же инвестиционный климат в стране остается в целом неблагоприятным. Иностранные инвесторы занимают выжидательную позицию. Факторы консервации неблагоприятного инвестиционного климата таковы. Во-первых, это значительный внешний долг, составляющий более 150 млрд. долл., т. е. его объем ныне сравнялся с объемом ВВП. В результате в ближайшие десять лет страна должна ежегодно выплачивать своим кредиторам от 15 до 20 млрд. долл. (без учета соглашения о реструктуризации задолженности Лондонскому клубу) — задача, явно непосильная для российской экономики. Все это дает огромную нагрузку на бюджет, в котором после погашения годовых платежей по существу не остается средств на инвестиции. Отсюда и очевидно отсутствие результативной государственной политики, мизерность государственных гарантий. Недостойное участие государства в инвестиционном процессе слабо стимулирует частного и иностранного инвестора к финансированию развития реального сектора экономики. Во-вторых, это поведение естественных монополий, в том числе их ценовая политика. Коль скоро государство своей экономической политикой перенесло бремя инвестиций на частного инвестора, оно обязано создавать условия, при которых предприятия могли бы зарабатывать средства на инвестиционную деятельность. В этой связи одна из важнейших, но не решенных пока задач госрегулирования — не допускать роста цен на продукцию и услуги естественных монополий и тем самым роста затрат в данной части издержек производства предприятий реального сектора. Решение этой задачи помогло бы последним обрести дополнительные источники накопления. Но некоторые естественные монополии блокируют не только чужую, но и собственную инвестиционную политику. Так, налицо тенденция спада инвестиционной деятельности в электроэнергетике в 1999 г. доля в этой отрасли в объеме инвестиций в промышленность сократилась по сравнению с 1998 г. с 7,6 до 5,2%. По сравнению же с 1990 г. инвестиции в электроэнергетику уменьшилась в 2,2 раза. В результате недофинансирования продолжают функционировать физически и морально устаревшие основные фонды в конце 1998 г. их износ в электроэнергетике составил 48,3%. Их вывод из эксплуатации не может быть компенсирован соответствующим вводом новых мощностей. Для замены устаревшего оборудования необходимо в 1999-2001 гг. ежегодно вводить в действие мощности в размере 7-8 млн. кВт, тогда как средний фактический ввод в эксплуатацию энергетических мощностей за последние годы составлял лишь 0,3—0,4 млн. кВт. [c.238]
Стратегия инвестиционной политики требует, в первую очередь, усиления роли государства в процессе привлечения и направления инвестиционных ресурсов на развитие реального сектора экономики. [c.64]
В каждой стране при наличии общих для всех стран показателей имеется своя система показателей. При этом между странами имеются расхождения в системе стандартных показателей и в системе нестандартных показателей. Система показателей может меняться. Это объясняется тем, что в экономической системе с каждым годом возникают новые проблемы и утрачивают актуальность некоторые старые. Основной интерес аналитиков и прогнозистов в настоящее время концентрируется в области оценки возможностей развития реального сектора экономики и инвестиционных процессов, решения финансовых, социальных и региональных проблем экономики. [c.93]
Порядок налогообложения (ставки налогов, сроки их уплаты, а также ответственность налогоплательщиков и т.д.) устанавливается действующим законодательством Российской Федерации и может изменяться в зависимости от экономической ситуации в стране. Очевидно, желая привлечь ресурсы на рынок ценных бумаг (обеспечив возможность осуществления займов или активизации процесса перелива капитала), государство устанавливает льготный режим налогообложения участников рынка. И наоборот, в целях избежания чрезмерного перегрева рынка ценных бумаг и разрастания чисто спекулятивных операций, отвлекающих финансовые ресурсы из реального сектора экономики и тормозящих инвестиционные процессы в стране, государство увеличивает налоговые ставки на операции с ценными бумагами. [c.460]
ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА — это такая ситуация в экономике, когда возрастающее предложение денег Мп уже не в состоянии вызвать дальнейшее снижение ставок процента (ниже г0). Если ставки процента не снижаются, то товарные рынки перестают ощущать влияние денежного рынка, не получают импульсов от него. Происходит замедление инвестиционного процесса, что означает разрыв между реальным сектором экономики (товарными рынками) и денежным рынком (рис. 4-5). [c.336]
Происходит это потому, что в процессе рыночных преобразований коммерческие структуры оказались жизнеспособнее предприятий реального сектора экономики города они находятся в более комфортной сфере рыночных отношений, а потому располагают более мобильными и надежными финансовыми ресурсами, позволяющими динамичнее развивать деловую и инвестиционную инициативу. Оказалось, и это, видимо, особенность перехода к рынку, что отрасли материального производства — производство средств производства, а также в значительной мере производство потребительских товаров, в особенности крупные предприятия московской индустрии — в рыночных условиях не могли быстро и без крупных потерь адаптироваться к новой экономической обстановке, обойтись без существенных финансовых вливаний и приемлемых кредитов, мобильно решать проблемы пополнения оборотных средств, сбыта своей продукции, развития деловой и инвестиционной инициативы, обеспечивающей конкурентоспособность с зарубежными фирмами. [c.124]
Наиболее существенное влияние на структуру внутреннего спроса оказывало соотношение потребительского и инвестиционного спроса. Резкий всплеск инвестиций в основной капитал во второй половине 1999 г. - первой половине 2001 г. оказал стимулирующее воздействие на динамику отечественного производства и сформировал потенциал, достаточный для контроля и регулирования ситуации в потребительском секторе экономики. Плавное повышение потребительского спроса, опирающееся на рост реальных доходов населения и динамичное развитие производства пищевых продуктов, текстильного и швейного производства, розничной торговли, привело к восстановлению конечного потребления домашних хозяйств в 2000 г. на уровне докризисного 1997 г. В структуре товарных ресурсов розничной торговли фиксировалось повышение доли товаров отечественного производства. Однако этот процесс был прерван в 2002 г., когда резкое замедление темпов роста практически всех обрабатывающих производств открывало рынок для интенсивного импорта. [c.181]
По нашему мнению, эффективное государственное регулирование сложных социально-экономических процессов, имеющее целью активизацию факторов экономического роста для обеспечения устойчивого развития, невозможно без постоянной надстройки , корректировки параметров на основе обработки больших информационных потоков, т.е. без мониторинга. В этих условиях комплексный сравнительный анализ инвестиционной привлекательности регионов, совершенствование методической базы такого анализа в целях повышения информационной прозрачности социально-экономических процессов, протекающих на региональном уровне, приобретает особое значение. По нашему мнению, инвестиционная привлекательность должна включать в себя оценку состояния, функционирования всех подсистем общества, в том числе и финансовой системы. Это внешняя среда для предприятий реального сектора экономики, и насколько она сама будет эффективно реформироваться, синхронно (но с некоторым опережением) развиваться в соответствии с потребностями реальной экономики, будет зависеть минимизация инвестиционных рисков, а следовательно, долговременный стабильный и устойчивый экономический рост, устойчивое гео-эко-социо-экономическое развитие всей страны и ее регионов. Сегодня слишком высоки риски вложения капитала, а дифференциация регионов России по интегральной величине инвестиционных рисков и инвестиционных потенциалов велика и сглаживается очень медленно. [c.111]
Политика займов (внутренних и внешних) должна обеспечить осуществление государственных расходов за счет реальных доходов частных секторов экономики, но когда эти доходы рассматриваются негосударственным сектором как способ эффективного размещения сбережений с целью извлечения опять-таки реальных доходов. Иначе говоря, политика займов может быть эффективной лишь тогда, когда государство способствует развертыванию системы механизмов реального инвестирования, расширяющей источники реального присвоения доходов- Совокупность процессов подобного рода называется бюджетным вытеснением. Бюджетное вытеснение — это форма инвестиционной конкуренции государства, бизнеса и домохозяйств, когда сбережения перетекают от бизнеса и домохозяйств к государству, но в целях реального увеличения национального дохода. Бюджетное вытеснение не всегда оказывается эффективным. Нередко то, что собирает государство в виде займов в итоге трансформируется в невозвратные кредиты, взятки, нецелевое использование фондов и интересах бюрократии, теневые доходы, просто потери, потребительские расходы не из рыночных источников и т.д. В результате часть покрытого займами бюджетного дефицита оказывается не реальной, а номинальной (чисто ценовой без обеспечения физическим эквивалентом производства реальных товаров и услуг), что приводит к развитию отрицательных макроэкономических тенденций (инфляции, безработице, спаду, росту государственного долга и т.п. явлениям). Таким образом, мера эффективности бюджетной политики определяется комплексом фактически реализованных целей, соотнесенного с обусловившими их достижения средствами. [c.247]
При трансформации экономики и адаптации ее реального сектора к новым условиям хозяйствования выживание и успех конкретного предприятия больше, чем когда-либо, зависят от принимаемых инвестиционных решений. Прежде всего это относится к разработке программы проведения необходимых перемен в деятельности конкретного предприятия для его развития, а также к организации ее реализации. Инвестиционные решения являются одной из важных деловых инициатив, которая должна осуществляться руководством предприятия в рамках процессов реабилитации и развития конкретного предприятия. Главной проблемой в этом процессе является определение правильности принимаемых стратегических решений относительно инвестирования конкретных проектов и программы адаптации, реабилитации и развития предприятия в целом. При этом следует иметь в виду, что с точки зрения бизнеса правильными считаются любые инвестиции, которые позволяют экономно достичь целей программы (или конкретного проекта). [c.484]
Пока у экономики России нет высокой привлекательности для прямых иностранных инвестиций, а также отсутствует развитый банковский сектор, способный обеспечивать долгосрочное кредитование инвестиционных проектов, собственным средствам предприятий отводится первостепенная роль в инвестиционном процессе. При этом собственные средства предприятий нефтяного комплекса в настоящее время могут формировать главный источник реальных инвестиций в экономику России. [c.7]
Поскольку важнейшей функцией инвестиционного рубля является функция инвестиционного средства обращения, и он служит для того, чтобы обеспечить наиболее быстрое обращение реальных инвестиционных товаров (товарно-сырьевых потоков), постольку накапливать инвестиционные рубли экономическим агентам, действующим в инвестиционном секторе экономики, не выгодно. Накапливать инвестиционные рубли выгодно лишь в инвестиционном смысле, т.е. как инвестиционное богатство, представляющее собой реально произведенные товарно-материальные и интеллектуальные ценности. В процессе обращения инвестиционных рублей главный упор делается не на регулировании их массы, а на ускорении их оборачиваемости, увеличении скорости их обращения. [c.66]
Процессы, протекающие в рамках фундаментального блока КИК (кредитно-инвестиционный комплекс), основаны на аккумуляции банковским сектором региона кредитных ресурсов, на выработке основных направлений и рационализации их последующего использования на инвестиционные нужды реальной экономики. Все процессы скоординированы на уровне единого центра - Администрации региона. [c.224]
Основной целью их разработки является формирование понятной системы государственного регулирования рынка ценных бумаг, обеспечивающей концентрацию внутренних ресурсов страны в инвестиционном секторе и их направление в наиболее эффективные отрасли реальной экономики. Концепции и комплексные программы развития фондового рынка, как системы взглядов на этот процесс, должны содержать стандартные схемы отражающие следующие основные положения а) основные тенденции развития рынка корпоративных ценных бумаг республики б) развитие продуктовой структуры рынка в) состояние развития инфраструктуры рынка и его основных институтов г) существующая практика государственного регулирования рынка ценных бумаг и формы коррекции для достижения поставленных целей д) матрица решения конкретных задач, включающую сроки и ответственных за их исполнение. [c.366]
Решение этой задачи возможно в результате реализации массовых инвестиционных процессов в реальный сектор экономики. Инвестиционный процесс, как и любой другой, протекающий для достижения поставленных перед организацией задач, является процеесом, управляемым со стороны руководства организации. Вместе с тем необходимо уметь идентифицировать протекающие в организации процессы с точки зрения присвоения им квалификации инвестиционные [10]. [c.90]
В целом выбор организационно-экономических форм инвестиционного процесса во многом предопределяет его результативность. При этом важно не только как можно шире использовать набор организационных и экономических форм, но и учитывать их совместимость, сочетаемость, взаимосвязь, как по сути, так и по уровням управления. Все экономические формы инвестиционного процесса должны быть организационно увязаны между собой и в определенной мере соподчинены соответствующим организационным структурам управления. Организационные структуры должны соответствовать потребностям рынка в инфраструктурном обслуживании процесса привлечения инвестиций и функционировать таким образом, чтобы каждая из экономических форм, соприкасаясь с ними, начинала давать большую отдачу. Экономические и организационные формы должны также реализовываться через соответствующие методы и инструменты управления адекватные условиям конкретного региона или муниципального образования и приемлемые для инвестиционной политики государства. Они должны быть направлены на создание условий для расширенного воспроизводства в реальном секторе экономики и решение на этой основе социальных проблем населения. Организационные и экономические формы привлечения инвестиций призваны быть подвижными, гибкими во времени и в пространстве, создаваться или ликвидироваться исходя исключительно из потребностей рынка и эффективности инвестиционных процессоа [c.413]
Основными принципами функционирования промышленно-кредитно-инвестиционного комплекса являются четкая целевая ориентация на удовлетворение инвестиционных потребностей промышленных предприятий региона учет специфики региона и его отраслевых структурных составляющих согласование кредитно-инвестиционной политики банков с концепцией социально-экономического развития региона и промышленной политики готовность предприятий промышленного комплекса к осуществлению и приему инвестиций эффективность и оптимизация использования кредитных ресурсов для инвестиционных целей правовое обеспечение и стимулирование процесса кредитования инвестиционной деятельности предприятий реального сектора экономики развитие и рационализация структуры банковского сектора в целях активизации инвестиционного процесса и решения социально-экономических задач в регионе гибкость и саморегулируемость системы, предполагающие способность приспосабливаться к изменяющимся условиям внешней среды контроль (мониторинг). [c.221]
По мере концентрации и централизации промышленного капитала происходит концентрация и централизация банковского капитала, что существенно меняет роль банков в экономике. Из посредников в платежах банки превращаются в монополистов, способных играть качественно новую роль. Банковские монополии, вкладывая значительную часть капиталов в реальный сектор экономики, постепенно сращиваются с промышленным капиталом (путем их взаимопроникновения с промышленными монополиями), чтобы контролировать использование денежных средств. Инвестиционная деятельность банков активизируется скорее, чем их учетно-ссудные операции. Банки превращаются в прямых участников производства, в совладельцев торгово-промышленных корпораций. Это процесс взаимонаправлен наряду с внедрением бан- [c.61]
Портфельные финансовые инвестиции используются предприятиями реального сектора экономики в основном в двух целях получения дополнительного инвестиционного дохода в процессе использования свободных денежных активов и их противоинфля-ционной защиты. Целенаправленное формирование инвестиционных ресурсов для осуществления портфельных финансовых инвестиций такие предприятия, как правило, не производят. И хотя обычно финансовые инвестиции обеспечивают более низкий уровень прибыли, чем функционирующие операционные активы предприятия, они формируют дополнительный ее приток в периоды, когда временно свободный капитал не может быть эффективно использован для расширения операционной деятельности. [c.300]
В России при решении в настоящее время задач реструктуризации банковской системы предполагается более активное участие государства в этом процессе, в том числе стимулирование процесса кредитования банками реального сектора экономики. Данное направление развития кредитного регулирования предполагает сохранение отдельных крупных многофилиальных банков, которые могли бы выполнять функции проводников государственной структурной и инвестиционной политики в сфере кредитования, прежде всего агропромышленного производства (СБС-АГРО, включая Агробанк), а также в индустриальной и строительной сфере (Промстройбанк, банк Российский кредит ). [c.461]
Особенностями финансовых инвестиций является независимость по отношению к основному виду хозяйственной деятельности организации. Независимость проявляется по отношению к операционной деятельности. Как правило, все основные формы и инструменты финансовых инвестиций имеют внешнюю направленность инвестируемых средств, выходящих за рамки воспроизводственных процессов своей организации. Путем финансового инвестирования организации имеют возможность осуществлять инвестиции как в пределах своей страны, так и за рубежом. Финансовые инвестиции, как правило, формируют инвестиционные потребности второй очереди. Они делаются организациями обычно после того, как удовлетворены все потребности в объектах реального инвестирования. Поэтому финансовые инвестиции не осуществляются на ранних стадиях жизненного цикла организации рождения , детства и юности . Как правило, в ходе стратегического финансового инвестирования организации не стремятся достичь цели максимизации текущего инвестиционного дохода. Иногда отдельные стратегические финансовые инвестиции, которые позволят в будущем обеспечить долговременный прирост капитала, могут осуществляться организацией и при отрицательном значении текущего инвестиционного дохода. Финансовые инвестиции осуществляются фирмами реального сектора экономики, как правило, в двух целях для получения дополнительного инвестиционного дохода в ходе использования свободных денежных активов и их противоинфляционной защиты. На практике специальное целенаправленное формирование инвестиционных ресурсов для портфельных финансовых инвестиций такие промышленные организации, как правило, не производят. [c.276]
Действующая ранее система исследований экономических процессов Банка России позволяла осуществлять анализ и прогноз производства и распределения валового внутреннего продукта, государственных финансов, финансов домашних хозяйств и реального сектора экономики в целом и ее основных отраслей, инфляции, номинальных и реальных курсов национальной валюты, инвестиционной деятельности в стране и участия в ней банков. Такое исследование экономических процессов на макроуровне весьма важно для выявления глобальных взаимосвязей основных макропоказателей, включая обобщающие показатели финансов реального сектора экономики и инструментов денежно-кредитной политики. [c.19]
Нестабильность политической, социальной и экономической ситуации в России, незастрахованность отечественных и иностранных инвесторов от резких изменений инвестиционного климата в стране, ее отраслях и регионах препятствуют развитию инвестиционных процессов на одной шестой части мира и ограничивают предоставление ресурсов для организации финансирования реального сектора экономики. В связи с тем, что механизмы проектного финансирования ориентированы преимущественно на крупномасштабные и дорогостоящие проекты, последствия наступления рисковых событий могут быть связаны с серьезными финансовыми потерями или значительной упущенной выгодой. [c.45]
В самом деле, как уже подчеркивалось в главе 1, история дает нам множество примеров пузырей, появившихся на почве нереалистичньк ожиданий будущих доходов и закончившихся крахом [454, 236]. Одни и те же базовые составляющие обнаруживаются неоднократно провоцируемые изначально прошыми фундаментальными позициями, инвесторы начинают испытывать энтузиазм, самореализующийся на фоне подражательных процессов или стадного поведения, которое ведет к необоснованному росту цен и завышению ценности. Основные причины крахов на американских рынках в 1929, 1962, 1987, 1998 и 200С годах относятся к одной и той же категории, с разницей лишь в секторе, где начат образовываться пузырь в 1929 году таким сектором стал сектор коммунального хозяйства, в 1962 году - электронный сектор в 1987 году пузырь получил поддержку от потери контроля над общей рыночной ситуацией и завышенных ожиданий новых частных инвесторов в 1998 году провоцирующим фактором оказались большие надежды на инвестиционные возможности в России, которые, в конечном счете, не оправдались в 2000 году появление пузыря было вызвано ожиданиями прибылей от Интернета и телекоммуникаций, а также других компаний сектора Новой экономики. Однако, рано или поздно, подлинная ценность акций всегда возвращается к фундаментальному уровню, основанному на реальных движениях денежной наличности. [c.267]