В настоящее время инновационное предпринимательство характеризуется в индустриально развитых странах особым многообразием организационных связей, развитостью и гибкостью своей функциональной структуры, широкими адаптационными возможностями и использованием венчурного капитала. [c.119]
Глава 15 > Использование венчурного капитала [c.175]
Еще одной формой осуществления венчурных инвестиций являются стратегические союзы технологически связанных компаний для максимально эффективного использования венчурного капитала. Этот подход, называемый еще и вертикально интегрированным управлением , предоставляет большие преимущества. Объем финансирования в данном случае может быть уменьшен за счет более эффективного использования внутренних ресурсов вертикально интегрированных компаний. [c.180]
Варрант — это право купить определенное количество обыкновенных акций по установленной цене. Когда держатели используют свои опционы, они сдают варранты. Варранты обычно используются как условие при выпуске облигаций или долговых обязательств, осуществляемом в частном порядке, которое увеличивает его привлекательность. Инвестор получает не только фиксированный доход по долговым обязательствам, но и право купить обыкновенные акции по установленной цене. Если бы рыночная цена акций поднялась, это право оказалось бы весьма ценным. В результате компания может выплачивать менее высокий процент по своим обязательствам. Для компаний с предельным уровнем кредитного риска использование варрантов может предоставить возможность увеличивать объем денежных фондов, выпуская долговые обязательства. Помимо того, что варранты увеличивают привлекательность компании для финансирования, их используют при создании компании как компенсацию лицам, подписавшимся на выпуск, и владельцам венчурного капитала. [c.653]
Особо следует остановиться на двух последних формах. Привлечение венчурного капитала (собственного капитала фирмы или заемного капитала, привлекаемого на особых условиях) становится все более популярной формой диверсификации деятельности крупных фирм. Смысл использования венчурного финансирования состоит в том, что проекты формируются с гораздо более значительным допуском в отношении эффектов и рисков. Считается, что один из пяти венчурных проектов может действительно принести значительную отдачу, а эффект от него перекроет убытки по четырем другим венчурным проектам. [c.293]
По меньшей мере в течение столетия продолжается интенсивный процесс образования новых успешно действующих корпораций. Некоторым из новых компаний удалось выжить благодаря собственным усилиям, привлечению займов и использованию внутренних источников финансирования. Другие прибегали к инвестированию за счет выпуска акций источником таких инвестиций часто выступают состоятельные семьи или устойчивые, надежные фирмы. Так что венчурный капитал уже какое-то время функционирует. [c.369]
Результатом является двухуровневая или двухъярусная система предпринимательства. Первая ориентирована на быстрый рост недавно возникших фирм, основанных на использовании передовых технологий, а вторая направлена на создание рабочих мест, чтобы обеспечить работой количество работников почти эквивалентное числу потерявших ее. Такого рода деятельность имеет место на обоих ярусах классическом уровне действующих малых предприятий и уровне появляющихся растущих компаний. С точки зрения венчурного капитала, быстрее всего растет та компания, у которой самый большой потенциал (таблица). С другой стороны, с точки зрения развития экономической политики, можно было бы утверждать, что наиболее важны малые предприятия. Для вновь появляющихся растущих компаний, исходя из тенденции старения рабочей силы, важно, что производительность труда тем выше, чем позднее работник уходит на пенсию. В то же время предоставление льгот пожилым работникам имеет гораздо большее значение и влечет за собой очень большие расходы и должно быть перенесено в будущую эпоху намеченных изменений. В целом это вопрос о необходимости образования и тренингов. Базовая система образования в США нуждается в улучшении, что потребует значительных средств. Быстрые изменения в экономике также предполагают потребность в постоянных тренингах как на уровне работников, гак и на руководящем уровне. [c.119]
Необходимо, чтобы были соблюдены, по крайней мере, несколько условий, чтобы венчурный капитал преуспевал на открытых рынках. Во-первых, требуется жизнеспособный IPO-рынок, так же как и добросовестное управление, чтобы максимизировать доходы всех акционеров. Во-вторых, культура, которая поощряет предпринимателей к максимизации доходов всех акционеров. Это важно, так как из истории взаимного владения собственностью поставщиками и производителями видно, что менеджерские команды часто преследуют цели, отличные от максимизации доходов тех самых акционеров. В-третьих, необходим обширный внутренний рынок. Когда канадские венчурные капиталисты финансируют венчурную фирму, ключевым вопросом является, может ли эта фирма иметь успех на рынке США. Если она преуспевает только в Канаде, то рынок слишком мал, чтобы позволить себе профинансировать компанию, из-за чего канадцы всегда планируют выход на рынок США. В Европе рынок, не имеющий торговых барьеров, был бы совершенно иным, а использование единой валюты еще сильнее изменило бы этот рынок. [c.161]
Я всегда испытывал многочисленные трудности при вложениях в акции технологических компаний, поскольку здесь требуются специальные знания. Наконец, в 1975 г. мне удалось хорошо ознакомиться с компьютерной промышленностью и получить прибыль при использовании негативного превалирующего предпочтения. Я сохранял свои акции на протяжении нескольких лет, но затем продал их и потерял контакт с этой отраслью. В 1981 г. я совершил ошибку и не принял участия в фонде венчурного капитала, руководимом одним из [c.73]
Наступательная тактика (или атака на кризис) означает проведение мероприятий реформаторского характера, направленных на приток инвестиций извне либо на обеспечение условий для прироста выручки, особенно ее денежной составляющей, которая может поступать от реализации продукции, венчурного капитала, кредитов, средств за счет повышения эффективности использования имущества, включая фондовый портфель, за счет истребования государственной поддержки, налоговых льгот, в процессе участия в конкурсах инвестиционных проектов. Корректируются философия и принципы функционирования предприятия, т.е. меняется его стратегия. [c.158]
Есть надежды на увеличение роли малого инновационного бизнеса в России. Поскольку малое высокотехнологичное предпринимательство менее капиталоемкое, по сравнению с крупным производством, оно может создать основу для структурной перестройки на базе прогрессивных технологий. Возрастает роль венчурного капитала. Одним из перспективных направлений является использование франчайзинга — системы, при которой известные зарубежные и отечественные фирмы дают возможность малым предприятиям пользоваться своими товарными знаками, помогая им овладеть всей системой технологий, предоставляя оборудование, ноу-хау и другие условия, обеспечивающие качество и конкурентоспособность продукции в полном соответствии с требованиями фирменного знака. [c.46]
Венчурный капитал — основная форма финансового обеспечения создания и использования продуктовых и технологических инноваций. Этот вид предпринимательства характерен для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких и в первую очередь в высокотехнологичных областях, где позитивный результат не гарантирован и имеется значительный риск. [c.457]
Оборот капитала предприятия, таким образом, включает внутренний и внешний уровень. Регулятором внутреннего оборота капитала является коммерческая деятельность, так как целью такого оборота является использование капитала для получения прибыли. Прибыль как источник финансовых ресурсов используется для увеличения основного и оборотного капитала и может обеспечить простое воспроизводство. Расширенное воспроизводство требует формирования внешнего оборота капитала, то есть выхода на региональный рынок капитала и привлечения дополнительных инвестиций. Внешний уровень регулирует состояние финансового капитала, рынка стоимости ценных бумаг и ссуды. Инвестиции могут распространяться на собственные проекты (прямой и венчурный капитал) или расходоваться на покупку акций других предприятий (портфельные инвестиции). Если внутренний оборот связан с производственной деятельностью, то внешний связан значительно с финансовым рынком. Обе сферы оборота объединяет банк. Он же принимает значительное участие во внутреннем обороте капитала. [c.60]
В большинстве отраслей вслед за быстрым расширением часто наступает период консолидации. В бизнесе, связанном с венчурным капиталом, многие инвестиции, сделанные в середине 80-х гг., не принесли ожидаемых прибылей, а это повлекло за собой его значительное сокращение. С 1987 года приток новых денег в венчурный капитал существенно уменьшился. Мелкие партнерства с венчурным капиталом столкнулись с растущими трудностями в получении денег из традиционных источников. Некоторые из них даже прекратили свою деятельность. Многие другие фонды венчурного капитала перешли на осуществление менее рисковых инвестиционных программ, сосредоточившись на использовании возможностей в бизнесе, находящемся на поздней стадии развития. Тем не менее, большинство наблюдателей полагает, что венчурный капитал в предстоящие годы останется отраслью, оперирующей многими миллиардами долларов, и будет играть важную роль в финансировании растущих компаний. [c.123]
Со стороны спроса, комбинация факторных характеристик объединяет компании в их стремлении к использованию инвестиционных ресурсов, предоставляемых венчурным капиталом на нужды своего развития, на какой бы стадии жизни (идея, внедрение, воплощение, экспансия) не находилась компания и в какой бы стране мира она не была бы зарегистрирована. Условно назовем это первой группой факторных характеристик для экономической категории венчурного капитала, определяющих его существование. Со стороны рыночного спроса можно выделить две комбинации факторных характеристик, а именно [c.125]
Наступательная тактика — проведение мероприятий реформаторского характера, направленных на приток инвестиций извне либо обеспечение условий для их поступлений в любой форме реструктуризация производства, привлечение венчурного капитала, кредитов, повышение эффективности использования имущества, включая фондовой портфель, истребование государственной поддержки, налоговых льгот, участие в конкурсах инвестиционных проектов. [c.577]
Колоссальные объемы инвестиций, требуемые для интенсивного инновационного развития 3 и 4-го кластеров не позволяют нам говорить об использовании оперативных рычагов в увеличении темпов роста ВРП вышеуказанных кластеров, однако создание условий для привлечения венчурного капитала и формирование инфраструктуры поддержки инновационной деятельности в средне-и-долгосрочной перспективе безусловно способствовало бы более быстрому сокращению дистанции показателей ip между лидирующим кластером и двумя отстающими. [c.155]
В некоторых случаях поставщики венчурного капитала могут управлять риском, разделяя финансирование проекта с другими владельцами венчурного капитала. Образование финансового синдиката снижает потенциальные риски владельца венчурного капитала, но и сокращает его потенциальные доходы. Использование финансовых синдикатов может также привести к возникновению разногласий между его членами, особенно когда дела идут вразрез с планом. [c.284]
Инвестиции — использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала для увеличения активов предприятия и получения прибыли. В мировой практике различают следующие виды инвестиций венчурные, прямые, портфельные, аннуитет. [c.439]
ВЕНЧУРНАЯ ФИРМА (от англ, venture -рисковать) — мелкая или средняя инвестиционная, коммерческая, научно-техническая организация, специализирующаяся на создании, освоении в производстве и внедрении новых видов продукции, применении новых технологий на основе использования венчурного (рискового) капитала. Для В.ф. характерно использова- [c.28]
Если рост активов превышает рост нераспределенной прибыли, задолженность должна покрывать эту разницу. Эта задолженность может принимать форму банковского кредита или увеличения степени использования кредиторской задолженности по расчетам. Поскольку фирма небольшая, даже пусть и растущая, открытая эмиссия обыкновенных облигаций не рассматривается, т.е. фирма ограничена в выборе источников финансирования. Несбалансированный рост, увеличение долговых показателей в конпе концов порождают вопросы у кредиторов, поэтому становится необходимо или увеличить собственный капитал, или ограничить темпы роста фирмы. Собственный капитал зачастую предоставляют собственники венчурного капитала, что будет описано позднее. [c.762]
Такое ноу-хау, однако, все еше остается редкостью, при этом оно неравномерно распространено как внутри отдельных стран. так и между странами. Поэтому доступ к такому ноу-хау чрезвычайно дорог. General partners (т.е. менеджеры) фондов венчурною капитала обычно получают примерно 20 % от чистой прибыли таких фондов, при этом их собственные инвестиции в фонд со ставляют где-то около 1 %. Это добавляется к значительным фиксированным управленческим расходам. В целом, хотя навыки и технология управления инновациями относительно недостаточны и дороги, их предложение в современных экономиках растет. Использование этих навыков показывает имеющиеся возможности для решения, по крайней мере частичного, общих проблем, связанных с финансированием инноваций (например, несбалансированность информации, неблагоприятные риски при отборе проектов, трудности, связанные с заключением договоров, а в итоге. [c.91]
Прогнозировать модели роста инновационных предприятий достаточно сложно, однако наиболее известные фирмы имеют все классические особенности компании рискового капитала, а именно командный менеджмент, рост малыми частями, сохранение предпринимательской культуры, сильную личность предпринимателя, широкое использование внешних консультантов, вовлечение простых акций (венчурного капитала), высокоинновационное продуктово-рыноч-ное развитие, качество продуктов, состояние технологического бизнеса, стратегические горизонты предпринимателя-собственника и отвечающее требованиям управление. [c.41]
Выкуп предприятий менеджментом (leverage buy out, МВО). Эта форма применения венчурного капитала представляет собой финансовую структуризацию сделки, имеющей целью выкуп предприятия менеджментом у акционеров с использованием привлечения средств внешнего финансирования и механизма кредитного левереджа. Как правило, данная сделка предполагает учреждение холдинга акционерами, [c.140]
Венчурное инвестирование развития бизнеса ( apital development). Данная форма приложения венчурного капитала предполагает финансовую и консультационную поддержку предприятия при его переходе на принципиально новую ступень развития при выходе на новый рынок, при запуске нового вида продукции и при прочих видах принятия стратегических решений6. Рисковая среда при такой форме преломления венчурного капитала выражается в неиспытанное -ти нового направления развития бизнеса и/или слабой финансовой устойчивости инвестируемого предприятия, препятствующей использованию альтернативных венчурному источников финансирования, или нестабильное состояние экономической и правовой среды, выражающееся в отсутствии или недоступности традиционных источников инвестиционных ресурсов. Данная форма венчурного капитала может выражаться в финансовой и консультационной поддержке [c.142]
Не один из механизмов диверсификации не является идеальным и связан с рядом проблем. Для оптимизации процесса выбора необходимо разработать стратегию применения данных методов диверсификации в зависимости от определяющих факторов. В роли таких факторов выступают степень знания (или знакомства) компанией целевых рынков и планируемых к использованию технологий производства нового продукта. Так, например, если компания решает выйти на совершенно незнакомые ей рынки, то наименее рискованным способом будет либо создание совместных предприятий с фирмой, действующей на данном рынке, либо использование венчурных вложений. Принятие решения об использовании собственных ресурсов или приобретении лицензии, скорее всего, будет связано с наличием у фирмы ноу-хау в новой области как с точки зрения технологии, так и с точки зрения знакомства с целевым рынком. Очевидно, что при расширении бизнеса со значительным вовлечением капитала компания должна ограничиваться использованием знакомых технологий на знакомых рынках. И наоборот, при выходе в незнакомые сферы бизнеса компании следует использовать низкозатратные стратегии. Данной [c.91]
Если вам придется иметь дело с поставщиками венчурного капитала, важно, чтобы вы могли разговаривать с ними на одном языке. Компания 3ipl создала полезное и занятное руководство по использованию этого нового языка. Ниже приводятся некоторые понятия (включая адаптированные) [c.286]
К сожалению, американская промышленность не привыкла обращаться к России в поиске промышленных партнеров. Большинство источников частного капитала также не имели опыта финансирования венчурных проектов в России и отрицательно относились к таким проектам. В соответствии с программой " Нанна-Лугара" предполагалось познакомить представителей американской и российской промышленности друг с другом, чтобы обеспечить взаимовыгодное использование производственных мощностей научно-производственных объединений России, ранее занимавшихся производством оружия массового уничтожения. В то же время эта программа обеспечивала поддержку обучения представителей российской промышленности западным методам ведения бизнеса проведению конференций, способствующих развитию деловых связей между Востоком и Западом, а также предоставления финансирования, кредитных гарантий и страхования политического риска. [c.66]
Смотреть страницы где упоминается термин Использование венчурного капитала
: [c.17] [c.71] [c.74] [c.100] [c.105] [c.172] [c.179] [c.87] [c.137] [c.204] [c.164] [c.42] [c.42]Смотреть главы в:
Финансы и бухгалтерский учет -> Использование венчурного капитала