Виды номинальных процентных ставок [c.437]
Последние теоретические исследования в области кривых процентных ставок свидетельствуют о том, что инвесторы, банкиры, дилеры, работающие на различных рынках (ценных бумаг, валютном, межбанковском), и другие специалисты определяют уровни номинальных процентных ставок, позволяющие им зарабатывать реальную норму прибыли на вложении денежных средств с учетом ожидаемого темпа инфляции, риска невозврата средств и срока сделки. Данный тезис может быть формализован в следующем виде. [c.323]
Ценная бумага, выпускаемая акционерными обществами, предприятиями, организациями, коммерческими банками, кооперативами, иными предприятиями и организациями, основанными на коллективной, частной, смешанной, кооперативной и других формах собственности, без установленного срока обращения, удостоверяющая внесение средств на цели их развития (членство в акционерном обществе и участие в его управлении) и дающая право ее владельцу на получение прибыли в виде дивиденда (см. "Дивиденд" [Д 52]). Денежная сумма, обозначенная на акции, называется ее номинальной стоимостью, а цена, по которой акция продается на рынке, - ее курсом. Курс акций той или иной компании находится в прямой зависимости от получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от величины процентных ставок в данный момент, а также от множества других факторов и поэтому обычно отличается от номинальной стоимости акций. [c.11]
При инфляции различают следующие виды процентных ставок. Номинальная процентная ставка - это исходная базовая (как правило, годовая) процентная ставка, указываемая в договорах. Доходность, выражаемая этой ставкой, не скорректирована на инфляцию. Номинальная ставка говорит об абсолютном увеличении денежных средств инвестора. Реальная процентная ставка показывает доходность с учетом инфляции, характеризующейся снижением покупательной способности денег. Реальная ставка говорит о приросте покупательной способности средств инвестора. Реальная процентная ставка в условиях инфляции всегда меньше номинальной и может быть даже отрицательной. Положительная процентная ставка - это любая ставка, при которой будет происходить реальное увеличение стоимости капитала при данном индексе инфляции. Иногда любую процентную ставку, превышающую номинальную, называют брут-то-ставкой процента. Но, как правило, брутто-ставка является положительной процентной ставкой. [c.110]
Как и в случае простых процентов, в случае сложных или непрерывных процентов при инфляции выделяют следующие виды процентных ставок номинальную, реальную, положительную. Иногда ставку с поправкой на инфляцию называют брутто-ставкой. [c.227]
Непостоянство процентных ставок и темпов инфляции. В течение последних 12 лет значительно колебались процентные ставки и темпы инфляции, как номинальные, так и реальные. Для снижения связанных с этими колебаниями рисков создаются новые финансовые продукты. Иными словами, подобные колебания создают спрос на различные виды финансовых инструментов, такие, как новые виды депозитов и счетов, плавающие ставки по ссудам, кредиты с "крышей" (установленным "потолком" выплачиваемых процентов) [c.59]
Мы должны иметь в виду то, что линия рынка ценной бумаги отображает выбор между ожидаемым доходом и неизбежным риском в определенный момент. С течением времени положение этой линии может измениться вместе с изменениями процентных ставок и психологии инвесторов. Безрисковая ставка выражена определенным номинальным значением, т. е. не учитывает инфляцию. Как обсуждалось в гл. 3, номинальную ставку процента можно умозрительно разложить на реальную ставку процента и инфляционную премию. Для наглядности предположим, что номинальная безрисковая ставка равна 4%. Теперь если бы произошел неожиданный всплеск инфляции, номинальная ставка могла бы увеличиться до уровня 7%. В итоге линия рынка ценной бумаги на рисунке переместилась бы вверх. Этот сдвиг показан в верхней части рис. 5.2. Заметим, что линия сдвигается вверх параллельно самой себе на определенное количество единиц. [c.88]
СТОИМОСТЬ КРЕДИТА - сумма, которую заемщик выплачивает кредитору за пользование кредитом. Главными составляющими С.к. являются процентная ставка, комиссии и сборы, и страховая премия. К основным элементам С.к. обычно относят те из них, которые выплачиваются непосредственно кредитору, а к дополнительным - поступающие третьим лицам. Кроме того, в цену поставляемого товара могут включаться т.н. скрытые элементы С.к., компенсирующие для кредиторов уменьшение номинального размера процентной ставки. Существует два вида процентных ставок 1. фиксированные - фиксируются на весь срок кредита 2. плавающие - [c.207]
Производные ценные бумаги — это финансовые инструменты, такие как опционы и фьючерсные контракты, стоимость которых устанавливается в зависимости от цен на другие активы (производив от них). Процентной ставкой называют обещанную ставку доходности по заимствованным средствам. Существует столько же различных типов процентных ставок, сколько видов заимствований. Размер процентной ставки зависит от расчетной денежной единицы, строка платежа и риска невыполнения условий соглашения по кредитному инструменту (риска дефолта). Номинальная процентная ставка выражается в конкретных денежных единицах в качестве средства для вычисления реальной ставки доходности используется определенная стандартизованная потребительская корзина. Облигации, по которым предлагается фиксированная номинальная процентная ставка, имеют неопределенный показатель реальной ставки доходности. Облигации, индексированные с учетом инфляции и предлагающие фиксированные реальные ставки, характеризуются неопределенным показателем номинальной ставки доходности. [c.44]
Использование годовых процентных ставок (APR) с непрерывным начислением процентов упрощает алгебраическое соотношение между реальной и номинальной ставкой доходности- С учетом этого соотношение между годовыми процентными ставками принимает следующий вид [c.94]
Говоря о ставках, следует иметь в виду реальные процентные ставки, т.е. номинальный процент за вычетом процента инфляции. При этом номинальные ставки растут медленнее, чем возрастают инфляция и ВНП, курс валюты может даже снижаться. Так, например, в США в 1994 г. в условиях стабильного подъема экономики прирост процентных ставок отставал от прироста ВНП и инфляции — реальные процентные ставки имели тенденцию к снижению. Федеральная резервная система (центральный банк США) в течение года несколько раз повышала учетную ставку, однако незначительно, опасаясь резкими действиями затормозить процесс экономического подъема (после спада 1990 г.). В итоге курс доллара к основным твердым валютам понижался в течение всего 1994 г. [c.68]
Облигации бывают купонными и бескупонными. Под купонами подразумевается определенное денежное вознаграждение, уплачиваемое эмитентом держателю облигации в определенные моменты, через промежутки времени, называемые купонными периодами. Величина купона зависит от номинальной стоимости облигаций, от величины купонного периода, от риска, присущего эмитенту облигаций, от действующих на денежном рынке процентных ставок и доходности безрисковых государственных облигаций. Мы не будем в этой книге обсуждать все эти параметры и их взаимосвязи — это специальная и довольно сложная тема. Цель настоящего материала — дать лишь общее понятие облигации как вида ценных бумаг. [c.22]
Здесь мы использовали текущие и форвардные рынки для хеджирования процентного риска в периоде 2. Аналогичные рассуждения можно применить при хеджировании процентного риска в более общем виде. Например, вернемся к примеру с дюрацией. Имея обязательство выплатить L в периоде I, для хеджирования изменений в процентных ставках можно купить сегодня дисконтную облигацию с номинальной стоимостью L. Если же этого сделать нельзя, тогда альтернативой является покупка облигаций с более поздними сроками погашения и их форвардная продажа в момент времени t по известной цене, опять-таки избегая риска, связанного с изменением процентных ставок. [c.33]
Если бы не существовало никакой разницы между движением цен и процентных ставок, а облигации были бы эквивалентны акциям, за исключением того, что первые выражаются в номинальных, а вторые в реальных единицах, то условия арбитража можно было бы записать в виде [c.794]
Поскольку определение эффективности проектов проводится в двух видах цен — действующих и прогнозных (без учета инфляции и с учетом инфляции), соответственно надо располагать нормами дохода, сконструированными на базе банковских процентных ставок. Следует иметь в виду, что все объявленные банковские ставки номинальные. Номинальная ставка рассчитывается ПО формуле [c.86]
Банковский синдикат, или консорциум — соглашение между несколькими банками о совместном проведении какой-либо важной финансовой операции, требующей по своим размерам объединенных действий нескольких крупных банков (напр., размещение государственных займов или размещение эмиссий акций или облигаций промышленных компаний и т. п.). Поскольку синдикатские соглашения между банками возобновляются при всех новых эмиссиях акций и облигаций, синдикат приобретает почти постоянный характер изменяются лишь частично состав участников и нек-рые детали соглашения. Реализация банковским синдикатом эмиссий промышленных ценных бумаг происходит часто на условии пониженной выпускной цены по сравнению с номинальной. В этом случае синдикат участвует в присвоении учредительской прибыли (см.). Нередко синдикат получает специальную гарантийную комиссию в форме определенного процента со всей суммы эмиссии либо же в форме двоякого рода процентных ставок — пониженного процента с суммы гарантируемой эмиссии и повышенного с той части эмиссии, к-рая в установленный срок не смогла быть размещена на рынке, а приобретена гарантом по условленной цене. Участники синдиката наживаются и на этой части эмиссии, если рыночная цена акций повышается, т. е. они участвуют в получении др. формы учредительской прибыли (в виде [c.121]
Подчеркнем, что величина купонной процентной ставки облигации гс, определяющей величину купонных платежей, неизменна на протяжении всего периода жизни облигации. Однако, рыночная стоимость облигации P(t,T) флуктуирует во времени. Это значение складывается в результате действия многочисленных экономических факторов спроса и предложения, величины процентных ставок других ценных бумаг, спекулятивных действийит.п. Рассматривая P(i, Т) как случайный процесс, развивающийся в моменты времени 0 < t < Т, видим, что он является условным в том смысле, что фиксировано его значение Р(Т,Т), являющееся номинальной стоимостью облигации. [c.13]
Вызываемая государством кредитная экспансия, однако, создает впечатление, что капитальные накопления уже существуют и доступны для минимальных инвестиций. Как вы помните, деньги — это требование на непотребленные товары. Поскольку добавочная денежная масса вливается в систему как дополнительные банковские резервы, общая рыночная процентная ставка снижается (и за счет более низких номинальных ставок, и за счет увеличения денежной массы), и банки, как правило, начинают охотнее предоставлять ссуды. Так как предприниматели не могут видеть разницу между старыми и новыми деньгами, они воспринимают новообретенную возможность получения ссуд как возможность востребования неиспользуемого капитала и направления его на производительные цели. [c.46]