Стоимость и цена инвестиционных ресурсов

СТОИМОСТЬ И ЦЕНА ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ  [c.273]

В зависимости от метода формирования пассивов И. к. делятся на две основные группы 1) закрытого типа , которые имеют фиксированный акционерный капитал, их акции котируются на рынке и не подлежат погашению до момента ликвидации компании 2) открытого типа — имеют постоянно меняющийся капитал, т. к. их акции свободно продаются и покупаются самими компаниями по ценам, соответствующим текущей рыночной стоимости активов И. к. ИНВЕСТИЦИОННОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО - вид международных экономических отношений, целью которых является рациональное распределение ресурсов, достижение государствами более высоких результатов в экономике за счет использования преимуществ участия в международном разделении труда, обновления технологической структуры общественного производства.  [c.92]


Допустим, что предприниматель имеет представление о дисконтированной стоимости станка. Как он будет принимать инвестиционное решение Чтобы его принять, предприниматель сравнит предельные издержки на ресурс с предельным продуктом, произведенным с помощью дополнительно купленного станка. Другими словами, он сравнит цену спроса и цену предложения станка.  [c.128]

Увеличение доходности инвестиций. Этот вариант сравнительно несложен, и к нему прибегают, пожалуй, чаще всего. Инвестор, желающий увеличить доходность инвестиций, находит такие ценные бумаги, курсовая стоимость которых, по его оценкам, возрастет, и покупает их с учетом установленного первоначального взноса (или несколько выше него), с тем чтобы "растянуть" свои инвестиционные ресурсы насколько возможно. Например, у Блэр Варне есть свободный капитал в 4000 долл., а обязательная первоначальная маржа по сделкам с обыкновенными акциями установлена на уровне 50%. Допустим, Блэр нашла выпуск акций, которые в настоящее время продаются по 20 долл., но она уверена, что их курс поднимется до 30 долл. в течение полугода. Она настолько уверена в возможном подорожании этого выпуска, что решает использовать предельную долю собственного капитала, точно соответствующую обязательной первоначальной марже. Ее соб-  [c.78]


Постановлением Правительства РФ от 22.06.94 г. № 744 О порядке размещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе и предоставления бюджетных средств на инвестиционные цели с 1995 г. этот порядок относится ко всем вновь начинаемым объектам производственного назначения, относящимся к федеральным целевым программам (независимо от их сметной стоимости), а также к объектам стоимостью свыше 15 млрд. руб. (в ценах на 01.01.91 г.), включенным в перечень конкурсных строек и объектов, определяемых ежегодно Минэкономики.  [c.128]

Конечно, ни один из перечисленных источников не является единственно возможным и гарантированным для крупных и средних вложений в экономику России. Для многих крупных проектов целесообразно привлечение комбинированных (смешанных) источников финансирования. Это связано с тем, что в Российской Федерации пока не сформирован полнокровный рынок корпоративных ценных бумаг. Инвестиционный процесс ограничен главным образом простым воспроизводством основного капитала. Он предполагает отвлечение значительной части валового внутреннего продукта (ВВП) от текущего потребления на цели накопления. Инвестиционные ресурсы исключаются из расширенного воспроизводства на весь период до ввода в действие производственных мощностей и объектов. В дальнейшем вложенные средства возвращаются инвестору (застройщику) в процессе эксплуатации объектов строительства (за счет выручки от продажи товаров). Большая длительность инвестиционного цикла и высокая стоимость строящихся объектов требуют выделения специальных ресурсов (материалов, оборудования и др.), экономический оборот которых опосредуют денежные средства.  [c.133]


Выход из проекта является вынужденным, но необходимым решением в условиях снижения эффективности реализации проекта, в том числе по показателям продолжительности строительства, роста цен на основные строительные материалы, повышения стоимости выполнения строительно-монтажных работ, роста расходов на оплату труда, повышения роста конкуренции в отрасли и спада экономической активности в отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект возрастания объемов заемных инвестиционных ресурсов, повышения ставки процента за кредит в связи с изменением конъюнктуры рынка, недостаточно обоснованного выбора подрядчиков для реализации проекта, ужесточения системы налогообложения и пр. Основным критерием для принятия решения по выходу из проекта должен служить ожидаемый уровень доходности в изменившихся условиях его реализации.  [c.446]

Как известно, в современной практике для определения эффективности дорогостоящих технических систем широко используется критерий стоимость — эффективность 1. Для оценки того или иного образца техники, изделия важно знать не только величину получаемого от изделия эффекта, но и то, какой ценой достигается этот эффект (стоимость, объем инвестиционных ресурсов).  [c.182]

До сих пор, рассматривая вопрос об определении рыночной ставки процента, мы предполагали, что предложение денег зависит только от того, какую цену требуют их владельцы за свой отказ от текущего потребления в пользу будущего. Другими словами, ставка процента связывалась только с временным предпочтением настоящего будущему. Это так называемая временная стоимость денег. Ее величина принимается за базовую при определении конкретной рыночной ставки процента, которую должен обеспечить конкретный получатель инвестиционных ресурсов. В действительности ставка процента, требуемая владельцем денег от претендентов на их получение, зависит от его оценки вероятности выполнения ими своих обязательств. Чем меньше эта вероятность и, следовательно, выше риск неполучения инвестором требуемого дохода, тем большую нор-  [c.161]

Последовательная либерализация цен и сопутствующая ей инфляция на этапе перехода к рынку снижают покупательную способность населения и предприятий, создают трудности для их жизнедеятельности. В этих условиях масштабы государственного регулирования экономики и развития социальной сферы должны быть широкими и жесткими. Для создания у предприятия необходимых инвестиционных ресурсов и формирования средств на обновление основных и пополнение оборотных фондов в республике разработаны и применяются поло-жения по переоценке основных фондов, дооценки стоимости сырья и материалов в себестоимости продукции, индексации амортизационных отчислений.  [c.248]

За это время стоимость основных фондов в текущих ценах выросла примерно в 3,5—4 раза. Отсюда абсолютные размеры амортизации первой группы основных фондов (в ценах на 01.01.1998) занижены по сравнению с другой их частью. А поскольку вторая часть росла незначительными темпами вследствие общего замедления инвестиционных процессов, занижается и общая сумма ресурсов простого воспроизводства основных фондов — фонд их амортизации.  [c.19]

Региональные особенности характеризуются сильной заболоченностью территории (до 70 %), неразвитой транспортной сетью комплекса, сильными морозами, отсутствием квалифицированной рабочей силы на местах, удаленностью месторождений от промышленных зон, слабо развитой социальной и производственной инфраструктурой. Неблагоприятные природные и экономико-географические условия удлиняют инвестиционный цикл, значительно увеличивают капиталоемкость добывающих отраслей, повышают себестоимость добычи и транспорта углеводородного сырья. Так, стоимость строительства отдельных промысловых объектов по сравнению со среднеевропейской полосой увеличивается в 1,5—2 раза, расход материально-технических ресурсов на 20—30 %, транспортные затраты зачастую превышают цену материалов, достигая 30—40 % стоимости строительно-монтажных работ по обустройству месторождения на развитие инфраструктуры направляется до 40 % общих финансовых ресурсов [12].  [c.10]

Осуществление инвестиционных проектов, например, зависит от того, насколько будущие доходы от этих инвестиций смогут компенсировать издержки, связанные с их финансированием. Этот вопрос будет волновать и кредиторов, и акционеров, заинтересованных в стабильных дивидендах и в росте цены своих акций. Следовательно, здесь стоимость капитала выступает как предельная ставка таты за те или иные финансовые ресурсы, которые предприятие собирается использовать в будущем.  [c.171]

Вторым последствием пренебрежения фазой эксплуатации проекта является отсутствие должного анализа повторяющихся инвестиционных издержек. Более того, нередко отсутствует надлежащее планирование источников поступления ресурсов на покрытие этих издержек. Такое положение заключает в себе не только проблему финансового планирования, но и проблему включения в проект организаций, ответственных за максимизацию возможностей самофинансирования. Юридический статус, расположение в бюрократической системе и принятые схемы предоставления услуг, например, могут в значительной степени повлиять на способность организационной структуры проекта генерировать доходы через механизм контроля за стоимостью поступающих ресурсов или ценами, взимаемыми за производимые им услуги.  [c.252]

Для анализа воздействия инфляции на прогноз денежных потоков недостаточно просто изменять величину отдельных составляющих оттока и притока в соответствии с предсказываемым уровнем цен в перспективе. Это связано с тем, что темпы инфляции по различным видам ресурсов неодинаковы (неоднородность инфляции по видам продукции и ресурсов). Инфляция может оказать как положительное, так и отрицательное воздействие на фактическую эффективность инвестиционного проекта. Так, например, инфляция ведет к изменению влияния запасов и задолженностей выгодным становится увеличение производственных запасов и кредиторской задолженности, а невыгодным — рост запасов готовой продукции и дебиторской задолженности. Примером положительного воздействия инфляции на эффективность проекта может быть увеличение остаточной стоимости активов по мере роста цен. Однако выигрыш для инвестора от повышения цен чаще имеет запаздывающий характер, и поэтому, в конечном итоге, обычно рассматривают воздействие инфляции в негативном плане.  [c.262]

Государственный долг воспроизводится в то время, когда реальные ставки по государственным ценным бумагам превышают темпы экономического роста. В этом случае обслуживание увеличивающегося государственного долга есть не что иное, как обслуживание роста бюджетного дефицита. Потребность в финансировании последнего ведет к повышению спроса на кредитные ресурсы и, следовательно, их стоимости, что в свою очередь ограничивает инвестиционные возможности бюджета, а значит, и экономический рост.  [c.314]

Портфельный риск отражает влияние изменения процентных ставок на стоимость финансовых активов, таких, как акции и облигации. При этом воздействие оказывается не на отдельные виды ценных бумаг, а на инвестиционный портфель в целом. Увеличение процентных ставок на основные кредитные ресурсы, как правило, уменьшает стоимость портфеля, и наоборот.  [c.35]

Эмиссионная деятельность банков направлена на привлечение финансовых ресурсов (денежных средств) и поэтому вполне обоснованно может идти речь о цене их привлечения. Цена привлечения финансовых ресурсов сравнивается с эффективностью их размещения и рассматривается механизм поддержания их ликвидности. Финансовое положение банка в основном определяется величиной маржи — разницей между ценой привлечения и размещения ресурсов. Стоимость привлекаемых финансовых ресурсов может быть просчитана, однако обычно банки не погружаются в глубины инвестиционного анализа, а, проводя эмиссию акций, руководствуются следующими соображениями. Увеличив пассивную часть баланса, можно быть спокойным в отношении экономических нормативов, которые рассчитываются исходя из величины собственного капитала банка. Потрясения на межбанковском рынке, состояние фондового рынка (характеризуемое как спящий медведь ), неопределенность политической ситуации и другие факторы предопределяют увеличение рискованности активных операций. Кроме того, банки не в полной мере овладели механизмом хеджирования, да и слабо развитые кредитный и фондовый рынки не предоставляют им возможности осуществлять такое хеджирование. Все этр в совокупности делает единственным способом стабилизации положения банка — увеличение уставного капитала.  [c.171]

Акции выпускаются на всю сумму уставного капитала. Если в результате хозяйственной деятельности, приобретения новых основных фондов и увеличения оборотных средств стоимость имущества превысит размер первоначального уставного капитала, на сумму превышения могут быть дополнительно выпущены акции. Акция делает ее держателя собственником части стоимости имущества акционерного общества, его совладельцем. Выпуская акции, акционерные общества набирают и усиливают финансовую мощь, позволяющую им реализовать крупные инвестиционные проекты. Акции, как и некоторые другие ценные бумаги, в частности облигации, используются для объединения мелких разрозненных сбережений, что увеличивает финансовые возможности акционерного общества. Увеличение выпуска акций, как и любое явление, имеет положительную и отрицательную стороны. Выпуск акций, с одной стороны, усиливает финансовые ресурсы акционерного общества, а с другой — разводняет его реальный капитал. Это значит, что с каждым очередным выпуском акций доля имущества акционерного общества, реально приходящаяся на одну акцию, уменьшается.  [c.19]

Инновационный механизм включает в себя этапы исследований, получения результатов и их внедрения. Процесс внедрения с экономической точки зрения наиболее важен, так как во время него инновации из категории объектов инвестиционной деятельности переходят в категорию материальных ресурсов. Процесс передачи инновационных достижений должен быть финансово оптимизирован и распределен во времени для избежания. Дороговизна инноваций может повлечь за собой высокую стоимость продукции и низкую окупаемость нового производства. Обладатель патента часто стоит перед дилеммой - самому внедрять научное достижение в производство или передать какую-то часть своих прав на основе продажи патента, исключительной или неисключительной (простой) лицензии. Исходя из логики теории альтернативных издержек, продавец в случае самостоятельного использования технологии сравнивает цену лицензии с ожидаемой инновационной прибылью. Западные компании обычно передают технологию по лицензии, когда с нее уже снята значительная часть инновационной прибыли или в интересах освоения нового рынка. Покупатель при приобретении лицензии исходит из оценки ожидаемой дополнительной прибыли, которую может принести эта продукция. Цена лицензии чаще всего определяется как доля продавца в этой инновационной прибыли. В целях финансовой оптимизации процесса передачи инновационных достижений лицензионное вознаграждение предпочтительнее рассматривать в виде периодических отчислений от прибыли или продаж (прямое участие или роялти), чем в виде единовременного платежа.  [c.29]

В нашей стране природные ресурсы играют исключительно важную роль в экономике. Только добыча полезных ископаемых обеспечивает не менее 25% ВВП и около 50% валютной выручки от внешней торговли, не считая экономический и социальный эффект в смежных отраслях. По некоторым оценкам 70-80% национального дохода формируется за счет природных ресурсов. Стоимость сырья ежегодно извлекаемого в последние годы из недр России по ценам мирового рынка составляет в зависимости от конъюнктуры от 95 до 105 млрд долларов. Инвестиционная же емкость недр с учетом разведанных запасов и прогнозных ресурсов для экспортно-ориентированного минерального сырья составляет около 147-170 млрд долларов США. Из них 100-110 млрд долларов приходятся на месторождения нефти и газа, 14-19 млрд долларов — на благородные металлы, 12-17 млрд долларов — на алмазы, 21-24 млрд долларов — на другие виды минерального сырья, включая уголь.  [c.366]

В условиях инфляции номинальная денежная сумма, необходимая для приобретения ресурсов, будет увеличиваться с течением времени, и предприятие может попытаться переложить ее на покупателей в форме растущих цен. Инфляция также влияет на стоимость финансирования бизнеса, поскольку инвесторы стремятся защитить свои вложения от снижения покупательной способности, требуя более высокой доходности. В результате этих изменений будут затронуты потоки денежных средств и процентные ставки, имеющие отношение к инвестиционным проектам.  [c.196]

Финансово-инвестиционные условия. Это — характер и стоимость капитала, имеющегося в регионе в свободной форме, который может быть аккумулирован и направлен на финансирование развития компании. Капитал неоднороден, он имеет такие формы, как необеспеченная задолженность, обеспеченный долг, денежные ресурсы населения, ценные бумаги, долговые обязательства государства, венчурный капитал и другие. У каждой формы капитала — свои условия функционирования. На общие размеры капитала в стране и формы его размещения влияют уровень сбережений и структура национального рынка капитала.  [c.103]

В условиях недостатка и высокой стоимости финансовых ресурсов на внутреннем рынке, что делало невозможным выполнение большинства программ реструктуризации, одним из путей привлечения зарубежного капитала могло стать прохождение ценными бумагами российских компаний или депозитарными расписками на них (например, АДР или глобальными депозитарными расписками) процедур листинга на зарубежных фондовых биржах и мировых финансовых рынках. Прохождение процедуры листинга способствует повышению информационной открытости и инвестиционной привлекательности предприятия, что подтверждается как мировым, так и отечественным опытом.  [c.16]

В таблице "Потребляемые материалы и энергия" по каждой группе статей вносится наименование видов сырья, материалов, комплектующих, состав топливно-энергетических ресурсов используемых в процессе производства продукции, а также расходы на содержание и эксплуатацию оборудования (пример заполнения для инвестиционного проекта развития ДОК приведен в таблице "Производственные издержки материалы и энергия"). Для каждого вида материалов и энергии указывается единица измерения объема потребления ресурсов и стоимость с НДС в ценах первого периода.  [c.27]

Фондообразующая, или источниковая, функция финансов предприятия реализуется в ходе оптимизации правой (т. е. источниковой, пассивной) стороны баланса. Любое предприятие финансируется из нескольких источников взносы собственников, кредиты, займы, кредиторская задолженность, реинвестированная прибыль, пожертвования, целевые взносы и др. Как правило, источники небесплатны, т. е. привлечение любого из них предполагает расходы как плату за возможность пользования средствами. Поскольку источников много, причем стоимость каждого из них различна, возникает естественное желание выбрать наиболее оптимальную их комбинацию. Особенно значим этот аспект при необходимости мобилизации дополнительных финансовых ресурсов в крупных объемах, что имеет место при реализации стратегических инвестиционных программ. Что выгоднее — масштабное реинвестирование прибыли с отказом от выплаты дивидендов, дополнительная эмиссия акций, выпуск долговых ценных бумаг, получение долгосрочного кредита, разработка схемы финансирования за счет пролонгируемых кратко- и среднесрочных кредитов и др.— как раз и оценивается в терминах финансов и в известном смысле представляет собой реализацию распределительной функции финансов.  [c.311]

Рассмотренный в этом параграфе материал позволяет сделать два вывода. Первый необходимо твердо усвоить, что налоговые формы определяются как материальные носители перераспределяемой стоимости в реальной экономической действительности. Этот перераспределительный процесс базируется на величине воспроизведенной стоимости. Следовательно, размер налоговых изъятий определяют финансовые ресурсы, свободные от инвестиционных, инновационных и других воспроизводственных потребностей собственников. Фундамент налогообложения составляют экономические отношения, опосредуемые такими объективными категориями, как рента, капитал, амортизация, заработная плата. На их основе и исходя из их денежного эквивалента определяется разнообразие форм, в которых может быть реализована экономическая сущность налога как категории (виды налогов и условия их взимания). Такими налоговыми формами (в современной трактовке) могут быть налоги на доходы от продаж (налог с оборота, налог на добавленную стоимость, налог с продаж), налоги с имушеств (налог с наследств и дарений, налог на недвижимость), налоги на потребление (подоходный налог с граждан, акцизы), налоги на капитал (налог с корпораций, налог на доходы от ценных бумаг, промысловый налог). Эти налоги составляют костяк любой налоговой системы. При конструировании национальных налоговых систем выбор налогов индивидуален, но однотипна их экономическая база рента, капитал, доходы от продаж, заработная плата, в пределах которой определяются границы налоговых изъятий. Все другие платежи и разнообразные сборы, кроме протекционистских таможенных платежей, основываются на чисто политических соображениях и служат решению сиюминутных задач, утяжеляя систему налогообложения и практически не создавая сколько-нибудь существенных бюджетных доходов.  [c.82]

Со своей стороны российские компании начали выходить на международный фондовый рынок. Давно обращающиеся на вторичном рынке американские депозитарные расписки третьего уровня надежности (что достаточно высоко для страны с переходной экономикой) первой российской компании -предприятия связи Вымпелкома - оператора московской сотовой сети Билайн - появились на Нью-Йоркской фондовой бирже. Крупная компания российской топливной энергетики РАО Газпром в октябре 1996 г. выставила на продажу на международном рынке (через андеррайтера Морган Стэнли) 9% своих акций, что стало примером широкомасштабного выхода российских ценных бумаг на мировую арену (после распада СССР). По оценке российских и западных экспертов, запас сырья, контролируемый Газпромом, превышает запасы ресурсов корпораций Шелл и Экксон . На развивающемся российском рынке активы Газпрома оценивались примерно в 4 млрд. долл., а западные инвесторы оценивали их в 200 млрд. долл. и считали, что Газпром обойдет по размерам выручки от продажи акций нефтяную компанию Лукойл , получившую на мировом рынке 230 млн. долл. Идея продавать российские акции возникла давно, ее реализовали после президентских выборов, что активизировало интерес западных инвесторов к российскому рынку. Однако до эмиссии руководство Лондонской биржи провело проверку и включило бумаги в листинг Прайс Уотерхаус проверил консолидированный баланс самого предприятия и дочерних компаний в лондонском Сити был распространен инвестиционный проспект Газпрома , объявившего о намерении разместить часть своих акций на западных фондовых биржах в виде депозитарных расписок, стоимость которых ( 1,20- 2,00) почти в 4 раза превышала стоимость обыкновенных акций ( 0,40). Полученные средства использовались для модернизации и расширения магистральных газопроводов в рамках проекта Ямал-Европа .  [c.512]

Осуществив первоначальные инвестиции в опцион, имеющий в ближней ретроспективе максимальные приращения цены, инвестор считает, что эта тенденция сохранится, по крайней мере, и в ближайшей перспективе. Далее инвестор должен отслеживать текущие приращения цен опционов (премий) из множества обращающихся на рынке опционных контрактов и осуществлять динамическое перевложение своих денежных ресурсов с любого текущего опционного контракта на тот контракт, который, по прогнозам инвестора, должен давать максимально возможное приращение цены опциона. Говоря о приращениях стоимости (цены) опционных контрактов, далее везде подразумевается относительное приращение их стоимости. Другими словами, всегда речь идёт об эффективности опционов. Естественно ожидать, что в рамках указанной динамической стратегии перевложения денежных ресурсов будут суммироваться все абсолютные приращения стоимости задействованных в стратегии финансовых инструментов. Если инвестор всегда стремился инвестировать свои деньги только в опционы с максимально возможным приращением их стоимости, то, очевидно, что по завершении инвестиционного процесса он должен получить максимально возможное суммарное приращение первоначально вложенных им средств. Здесь полагается, что инвестор достаточно разумен и образован и осуществляемые им прогнозы цен опционов в статистическом смысле сбываются. Что касается ограничения риска инвестиций, то при выполнении указанного выше алгоритма инвестор должен рассматривать только инструменты, риск инвестиций в которые удовлетворяет принятым ограничениям.  [c.79]

Инвестиции — это динамический процесс смены форм капит последовательного преобразования первоначальных ресурсов и г ностей в инвестиционные затраты и превращение вложенных срел в прирост капитальной стоимости в форме дохода или социальи эффекта. Инвестиции — это вложения как в денежный, так и в рег ный капитал. Они осуществляются в виде денежных средств, кре тов, ценных бумаг, а также вложений в движимое и недвижимое и  [c.12]