Если клиент банка просит получить ссуду посредством перевода средств в другой банк, то этот банк предоставляет ему 9 000. Второй банк, получив эту сумму, также увеличивает величину своих резервов и может предоставить ссуды на 8 100 ( 9 000-0,1- 9000). Результатом цепочки подобных операций является так называемая денежная экспансия депозита. [c.69]
Когда дальнейшее увеличение эффективного спроса уже не ведет более к увеличению объема производства, а целиком расходуется на повышение единицы издержек, происходящее строго пропорционально увеличению эффективного спроса, тогда мы достигаем положения, которое вполне уместно назвать истинной инфляцией. Вплоть до этого момента последствия денежной экспансии отличаются друг от друга только количественно и до достижения этого положения нет таких точек, где можно было бы провести черту и объявить, что условия инфляции уже налицо. Всякое предшествующее увеличение количества денег, поскольку оно увеличивает эффективный спрос, должно расходоваться частично на рост единицы издержек и частично на увеличение объема производства. [c.132]
К сентябрю многие официальные лица, руководители финансовой политики и экономисты считали, что для реального ограничения роста йены Банку Японии следует принять более решительные меры по дальнейшей денежной экспансии. Такую позицию занимало и министерство финансов Японии. Но Банк Японии, лишь недавно получивший независимость в процессе последних финансовых реформ, ощетинивался против любых попыток давления на него. Перед 21 сентября, когда состоялось очередное заседание Комитета по денежной политике Банка Японии, рынки было уверены в том, что Банк все-таки пойдет на реальные новые меры, тем более, что в это время заместитель министра финансов Японии находился в США, убеждая руководство Казначейства поддержать Японию в ее попытках поднять курс доллара по отношению у йене. Однако эти попытки закончились ничем (в значительной мере потому, что США также хотели увидеть сначала реальные меры по изменению денежной политики в Японии), а Банк Японии 21 сентября заявил, что осуществляемая им с начала 1999 года политика поддержания процентных ставок на низком уровне и обеспечения денежного рынка достаточной ликвидностью соответствует интересам экономики и является адекватной. Новых мер не последовало. После этого, рынок, существенно поднявший курс доллар/йена в ожидании заседания Банка, немедленно стал продавать доллар. А после публикации в этот же день, 21 сентября данных по внешней торговле, показавших, что торговый дефицит США вырос до нового рекордного максимального уровня, еще невиданного в истории, курс доллара упал по отношению ко всем основным валютам. Реакцию [c.69]
В общем случае страна, имеющая несколько или много банков, выпускающих банкноты, будет страдать от чередования спадов и подъемов деловой активности, высоких и низких цен. Банку будет выгодна денежная экспансия главным образом в период усиления деловой активности, а при возникновении паники он будет быстро свертывать размах своих деловых операций. Едва ли можно придумать систему более губительную для страны. [c.6]
Если бы платежные средства были представлены исключительно чековыми счетами (резервными и разменными средствами могли бы служить золотые слитки) и если бы все платежи осуществлялись чеками, процесс расчета по клирингу происходил бы более жестким образом. В отличие от банкнот, практически все чеки могли бы быть немедленно приняты к учету, и любой банк, проводящий денежную экспансию, которая не покрывается спросом на его депозиты, был бы сразу наказан, а пассивное сальдо расчетов по клирингу сдерживало бы его расширение. [c.7]
Те страны мира, которые в последние десятилетия имели низкий уровень инфляции, проводили политику медленного роста денежной массы. И, наоборот, все страны, которые переживали быструю инфляцию, осуществляли активную денежную экспансию. Связь между быстрым ростом денежной массы и инфляцией является одной из наиболее устойчивых закономерностей экономики. [c.26]
В противовес монетаризму современные последователи концепции Дж. Кейнса — неокейнсианцы— считают необходимой денежную экспансию (путем выпуска облигаций, государственных займов и других операций на открытом рынке). Они отдают предпочтение таким финансовым рычагам, как предоставление фирмам льготных государственных кредитов (особенно при экспорте товаров), субсидирование крупного капитала в прямой или скрытой форме, дефицитное финансирование государственных закупок товаров и услуг (в первую очередь — вооружений). Главное внимание неокейнсианцы уделяют разработке фискальной политики. [c.506]
Банк В создает дополнительно 729 тыс. р. кредитных денег. Процесс создания денег будет продолжаться до тех пор, пока практически вся сумма первоначального депозита не будет использована в качестве обязательных резервов. Как видно из примера, возможности создания денег банками определяются нормой обязательных резервов чем она больше, тем меньше денег создадут коммерческие банки. Теоретически при норме резервов 10 % каждая вложенная в банк денежная единица приведет к десятикратному увеличению количества денег. И наоборот, каждая изъятая из банка денежная единица обусловит десятикратное сокращение денежной массы, т.е. имеет место мультипликационный эффект. Денежный мультипликатор т (его называют также банковским мультипликатором, мультипликатором денежной экспансии) определяется по формуле [c.155]
Когда дальнейшее увеличение эффективного спроса уже не ведет более к увеличению объема производства, а целиком расходуется на повышение единицы издержек, происходящее строго пропорционально увеличению эффективного спроса, тогда мы достигаем положения, которое вполне уместно назвать истинной инфляцией. Вплоть до этого момента последствия денежной экспансии отличаются друг от друга только количественно и до достижения этого положения нет таких точек, где можно было бы провести черту и объявить, что условия инфляции уже налицо. [c.723]
Несмотря на свою популярность, теория инфляции издержек имеет очень ограниченное применение. Если рост издержек создаст денежную экспансию, которая иначе не возникла бы, то действие последней самое большее ограничится временным повышением общего уровня цен, сопровождаемым безработицей и последующей тенденцией к общему снижению цен. [c.874]
Поразительным примером является широко распространенная вера в теорию инфляции издержек. Для каждого бизнесмена в отдельности, инфляция имеет тенденцию приходить в форме растущих издержек производства и каждый считает себя вправе поднимать цены, по которым он продает товары, так как его затраты растут. Вместе с тем в этом росте затрат может отражаться увеличение спроса на какие-то товары и потому рост затрат может быть просто частью процесса, посредством которого передается это увеличение спроса. Здесь способность бизнесмена поднять цены без существенного снижения продаж отражает наличие избыточного спроса на эти товары. Денежная экспансия и связанное с ней увеличение денежного спроса осуществляется через загадочные, широко распространенные и в высшей степени невидимые каналы. Повышение затрат производства и цен являются видимыми следами этих каналов. [c.876]
Обычно жизнь инфляции в начальный период — это более быстрый рост количества денег на единицу продукции, чем рост цен. В этот период публика не ожидает долговременного роста цен, она рассматривает каждое повышение цен как временное, и, следовательно, намеревается держать в форме наличности стабильную реальную стоимость (т. е. соответствующую постоянному объему товаров и услуг), в полной уверенности, что в будущем цены снизятся. Однако если количество денег продолжает увеличиваться быстрее, чем производство товаров и услуг, то цены будут продолжать расти и, рано или поздно, публика привыкнет к ожиданию дальнейшего роста цен. И тогда, она пожелает уменьшить свой запас наличных денег не только до величины их прошлой реальной стоимости, но и до еще более низкого уровня. Так как покупательная способность наличных денег снижается, то они становятся дорогим способом хранения активов. Поэтому люди попытаются уменьшить сумму наличности. Все вместе номинально, т. е. в долларовом исчислении, они не смогут этого сделать, так как часть населения должна иметь определенное количество наличности. Но попытка сделать это поднимет цены, заработную плату и номинальные доходы. Результатом станет дальнейшее снижение реальных денежных остатков. Поэтому на данной стадии цены растут быстрее, чем количество денег, и иногда намного быстрее. Если темп роста денежной массы стабилизируется, безразлично на сколь высоком уровне, темп роста цен в конце концов также стабилизируется. От масштаба денежной экспансии зависит то обстоятельство, что рост общего уровня цен может показывать очень разные соотношения с ростом количества денег, приходящихся на единицу произведенной продукции. При умеренной инфляции, как, например, при росте цен в США на /3 за период 1896—1913 гг., цены и денежная масса могли возрастать одинаковым темпом. При существенной инфляции, какая имела место в недавнее время во многих южноамериканских странах, цены росли в несколько раз быстрее денежного обращения при гиперинфляции рост цен во много раз будет превышать рост денежной массы. [c.879]
Темпы роста денежной массы резко снизились в апреле — декабре 1966 года. Цены продолжали расти вначале так же быстро, как раньше, затем, после лага в 5—6 месяцев, более медленными темпами. Замедление роста цен установилось примерно через шесть месяцев быстрой денежной экспансии. [c.880]
Акцент на ключевой роли количества денег оставляет открытым вопрос о том, что вызвало изменения в массе денег. Следовательно, если анализ инфляции имеет дело не только с изменением количества денег, но и с тем, что создает подобную ситуацию, то теория становится очень многогранной. Исторически, подлинные источники денежной экспансии были очень различны в разные времена и в разных районах. [c.882]
Широко распространено мнение, что инфляция так или иначе связана с дефицитом государственного бюджета. Это мнение не лишено смысла. Существование бюджетных дефицитов толкает правительства на путь их финансирования за счет денежной эмиссии (или, как эквивалент, созданием депозитов) и, следовательно, дефициты бюджета часто служат источником денежной экспансии. Но дефициты не обязательно являются источником денежной экспансии. Как уже отмечалось, федеральный бюджет имел положительное сальдо в 1919—1920 гг. аналогично, имели место исключительно большие положительные сальдо бюджета непосредственно после Второй мировой войны, когда цены также быстро росли. С другой стороны, существовал дефицит бюджета в 1931—1933 гг., когда цены резко упали. Дефициты бюджета могут способствовать инфляции, поднимая ставку процента и скорость обращения денег в остальном же дефициты являются источником инфляции, если, и только если они финансируются путем денежной эмиссии. [c.883]
Но это бывает далеко не всегда. Гораздо чаще государство, стараясь подстегнуть производство, закрыть дыры в бюджете или преследуя иные цели, прибегает к экономически необоснованной денежной экспансии. Стремление побыстрее покончить с сиюминутными текущими проблемами с подключением к этому Центрального банка, государство наводняет экономику излишними денежными знаками и способствует ускорению инфляции. [c.183]
В начале 1994 года экономическая политика — в который уже раз — оказалась на распутье. С одной стороны, Конституция закрепила рыночную основу экономики. Реформаторы, состоявшие в правительстве, подготовили около сотни законопроектов, призванных подвести серьезную юридическую базу под новое демократическое общество. Оппозиция была ослаблена. То есть создались благоприятные предпосылки для ускорения процесса реформ и перехода в начале 1994 года к действительной и устойчивой финансовой стабилизации. Для этого следовало продолжить бюджетную политику, проводившуюся в четвертом квартале 1993 года — тогда был принят ряд решений, сокращавших расходы правительства, включая жесткий вариант бюджета 1994 г. и резкое ограничение денежной экспансии. Этот вариант, на котором настаивал Е. Гайдар, был в краткосрочном отношении болезненным, но практически гарантировал выход в течение двух лет (то есть к новым парламентским и президентским выборам) на траекторию устойчивого экономического роста. [c.178]
Четвертый эффект, если он проявляется, означает что увеличение темпа денежной экспансии приводит не к падению, а к росту учетной ставки выше ранее существовавшей отметки. Допустим, возросший темп увеличения денежной массы привел к скачку цен, и пусть в обществе царит ожидание их дальнейшего роста. В таком случае должники согласятся, а кредиторы потребуют, чтобы учетная ставка была повышена. [c.86]
Если финансовые власти начинают увеличивать темп прироста денежной массы, производят денежную экспансию, желая улучшить условия занятости, то создание большего, чем это необходимо, запаса номинальной наличности сначала приведет к снижению учетной ставки и тем самым, а также в силу привычки к меньшему запасу, и будет стимулировать людей больше тратить. Доходы и расходы начнут расти. [c.87]
Классики верили, что экономика всегда находится в состоянии равновесия. Увеличение предложения денег, при прочих неизменных условиях, ведет к росту цен, поскольку реальный сектор и предложение товаров остаются прежними. Инфляция нивелирует последствия денежной экспансии, и экономика вновь оказывается в состоянии равновесия. Классическая модель инфляции игнорирует возможные жесткости в экономике, из-за которых рост [c.334]
Таким образом, в процессе денежной экспансии государство получает убывающий результат, который проявляется каждый раз в меньшем снижении процентной ставки. Поэтому всякая следующая кривая спроса на деньги (M d, M"d, M "d) (см. рис. 25.4) пройдет правее, выше и будет более пологой, чем каждая предшествующая. Такая конфигурация кривых спроса на деньги отражает то обстоятельство, что при любом новом предложении денег спроса на них растет все медленнее. А уменьшающиеся площади заштрихованных треугольников (рис. 25.4) подчеркивают то обстоятельство, что колебания рыночной системы в режиме "денежный рынок — товарный рынок — денежный рынок" все более и более затухают. Можно сделать вывод, что чем настойчивее государство добивается снижения процентных ставок, тем слабее реакция товарных рынков и тем ниже эффективность всей денежной политики государства. [c.502]
Согласно модели несовершенной информации, циклические колебания могут возникать и в результате несовершенства информации, которой владеют и пользуются субъекты экономической деятельности. Чаще всего, это имеет место в условиях денежной экспансии при полной или близкой к ней занятости ресурсов. Ценовая форма инфляции в данном случае дезинформирует экономических субъектов. Предприниматели могут ошибочно полагать, что цены растут только на их продукцию и начинают наращивать производство. Собственники экономических ресурсов и, прежде всего, человеческого капитала также наращивают их предложение на соответствующих рынках. [c.521]
Цель кредитно-денежной экспансии [c.318]
Прежде чем перейти к особым проблемам денежной реформы, давайте подумаем над тем, что Смит назвала "безусловно, наиболее важным спорным вопросом в теории свободной банковской деятельности". Она связывает полемику по этому вопросу с именем Маунтифорта Лонгфилда (Mountifort Longfield), который в статье, вышедшей в феврале 1840 г., проанализировал модельную систему, состоящую из двух банков, вначале имеющих одинаковый объем деловых операций и располагающих одинаковыми резервами золота. Предположим, что один из банков начинает активно расширять свои кредиты и эмиссию банкнот. Предположим далее, что публика начинает предъявлять спрос на золото (например, требуя его в оплату экспорта после того, как расширение бумажно-денежной массы и последующая инфляция сделала дефицитным платежный баланс). При этом оказывается, что рост спроса на золото будет адресован обоим банкам, а не только банку, виновному в излишке бумажно-денежной массы. В результате золотой резерв банка, который не увеличивал количество своих банкнот в обращении, уменьшится по сравнению с этим количеством. Если этот банк с умеренной политикой денежной экспансии захочет восстановить прежнюю норму резервного покрытия, он должен будет сократить объем своих деловых операций, что, однако, даст возможность его конкуренту проводить и дальше активную денежную экспансию. Первый банк может вообще лопнуть, если в целях самообороны также не начнет расширенную эмиссию. [c.6]
Смит рассматривает этот аргумент в заключительной главе возможно, здесь следует привести некоторые разъяснения. Согласно Смит один из недостатков аргументации Лонгфилда состоит в том, что он не учел того, что постоянная денежная экспансия одной группы банков и сокращение денежной массы другой группой приведет к увеличению оттока золота и затронет резервы банков-экспансионистов, которые будут исчерпаны до того, как банки с умеренной денежной экспансией покинут бизнес. [c.6]
Более того, аргумент Лонгфилда учитывает только спрос публики на обмен банкнот. Он упускает из виду, что каждый банк также предъявляет спрос на размен банкнот других банков, получаемых им от вкладчиков или заемщиков, возвращающих кредиты. В конкурентной системе ни один банк не будет за свой счет погашать банкноты банков-конкурентов. Он будет возвращать банкноты их эмитентам через систему взаимных расчетов по клирингу. Если один банк проводит денежную экспансию не одновременно с остальными, сальдо его расчетов в клиринговой палате будет пассивным и он потеряет золото, которое в процессе расчетов будет выплачивать своим конкурентам. Этот механизм работал бы на более раннем этапе, до внешнего оттока золота - резервы банка почти сразу же стали бы уменьшаться (точка зрения Лоуренса Уайта и Джорджа Селджина приводится ниже). Это произошло бы одновременно с абсолютным снижением нормы резервов для покрытия расширенной эмиссии банкнот банка-эмитента. Обсуждение Верой Смит этой проблемы наводит на мысль о различии между двумя видами платежных средств - банкнотами и текущими (чековыми) счетами. К любому представителю публики вне связи с его действиями и, по крайней мере, в течение какого-то периода в результате обычных трансакций будут попадать банкноты, эмитированные не его банком. Иначе обстоит дело с чековыми счетами -клиент быстро депонирует или обналичит любые полученные чеки, которые будут тут же представлены для оплаты в банки, откуда они были взяты. [c.7]
Паника распространилась на финансовые рынки соседних стран - я сравнил ее со все сокрушающим шаром другие сравнивали ситуацию с распространением заразы — современным вариантом бубонной чумы. В некоторых пораженных кризисом странах дисбалансы проявились в менее острой форме, но это их не спасло. Малазийская экономика была перегрета, но кредитно-денежная экспансия носила в основном внутренний характер, а торговый дефицит был довольно умеренным. Основы индонезийской экономики казались довольно прочными главная проблема заключалась в больших заимствованиях Индонезии у корейских и японских банков, у которых были свои проблемы, так что они были не в состоянии возобновить кредиты. Когда гонконгский доллар стал испытывать сильный нажим, система валютного управления привела к повышению процентных ставок, а это в свою очередь обусловило снижение стоимости недвижимости и акций. Международные банки, имевшие дело с гонконгскими банками, столкнулись с кредитным риском, о котором они даже не подозревали. Когда они заключали компенсационные сделки на процентные свопы26, они исходили из того, что суммы одинаковы для обеих сторон теперь же они осознали, что при изменении процентной ставки гонконгский партнер вдруг должен будет им уплатить большую сумму, чем та, которую они должны уплатить гон- [c.95]
Обсудите тезис АДля денежного органа, подверженного сильному лоббистскому давлению, политически невозможно избежать увеличения количества денег во имя повышения занятости, порождая тем самым инфляцию. Золотой стандарт, фиксированные обменные курсы и другие ограничения денежной экспансии оказались недостаточными". [c.104]
В противовес монетаризму современные последователи концепции Дж. Кейнса — иовокейнсианцы считают необходимой денежную экспансию (путем выпуска облигаций, государственных займов и других операций на открытом рынке). Они отдают предпочтение таким финансовым рычагам, как предоставление фирмам льготных государственных кредитов (особенно при экспорте товаров), субсидирование крупного капитала в прямой или скрытой форме, дефицитное финансирование государствен- [c.342]
ДЕНЬГИ [money] — всеобщее средство платежа, одна из форм накопления богатства домохозяйств, фирм и государства (наряду, напр., с реальными активами). См. также Банки, Денежная база, Денежная масса, Денежная политика, Денежная экспансия, Денежная эмиссия, Денежное равновесие, Денежный мультипликатор, Денежный поток, Денежный рынок, Деньги повышенной эффективности, Количественная теория денег, Номинальная денежная единица, Поток реальных денег, Предложение денег, Скорость обращения денег, Спрос на деньги, Финансовые рынки. [c.76]
Bank of the United States (Банк Соединенных Штатов Америки) Первый и Второй банки Соединенных Штатов Америки осуществляли некоторые функции центрального банка США в 1791-1811 и 1816-1836 гг. соответственно. Первый банк был частной корпорацией, получившей лицензию на 20 лет, с первоначальным капиталом в 10 млн.долл., из которых 20% было предоставлено федеральным правительством. В момент основания он был крупнейшей частной корпорацией США. Главная контора банка находилась в Филадельфии и еще восемь филиалов располагались в главных городах страны. Он выполнял функцию депозитного учреждения для федерального правительства, но также осуществлял и частные банковские услуги. Банк был настолько крупным, что его кредитные операции оказывали очень сильное влияние на резервы и, следовательно, на возможности денежной экспансии со стороны банков штатов. Банк не получил повторной лицен- [c.45]
В вопросах денежной теории и политики Бентам разошелся с ри-кардианским пониманием нейтральности денег и, вслед за Г. Торнто-ном,7 высказывался за активную денежную политику государства. Именно в этой области некоторые идеи Бентама заметно опередили свое время и даже предвосхитили некоторые кейнсианские мотивы. Это касается и трактовки денежной экспансии в качестве средства обеспечения полной занятости и осмысления такого экономического явления, как придерживание (изъятие из оборота) части денежной массы и в особенности постановки вопроса о возможности вынужденных сбережений, или, в его терминологии, вынужденной бережливости . [c.319]
Опасаясь обвала мировой экономики, большинство правительств продолжало политику экспансии, которая предполагала новый период денежной экспансии и облегчение условий кредитования. Одновременно пессимизм относительно будущего американской валюты спровоцировал продажу в больших количествах долларов, оказавшую немедленное и катастрофическое воздействие на платежный баланс США и так уже имевшего дефицитное сальдо. Значительное увеличение мировой валютной ликвидности, связанное с американскими дефицитами 1971 и 1972 гг., оказало стимулирующее воздействие на и так уже избыточный рост денежной массы в различных странах. Ускорение инфляционных процессов, проявившееся в увеличении денежной массы, объясняется помимо всего прочего той ползучей инфляцией, о которой речь шла выше53. Между тем, экспансионистская политика и новая волна инфляции выразились в быстром росте экономической активности. За один год с 1 июля 1972 по 30 июня 1973 г. реальный ВНП стран - участников ОЭСР увеличился на 7,5%, а промышленное производство, также в реальном измерении, — даже на 10%. В этих условиях перегрев экономики становился неизбежным. Однако впервые со времен начала Корейской войны в 1950 г. такой перегрев коснулся не только предложения труда, но также сырья и продовольственных товаров. Последовал взрыв цен. В течение года (1972-1973) стоимость сырья (за исключением энергии) поднялась на 63%, а за три года ( с 1971 по 1974) - на 159%. Спекуляция недвижимостью стала своеобразной валютой, а спрос на золото достиг вершины54. В 1973 г. многие страны посчитали необходимым принять ограничительные меры. [c.52]
В вопросах денежной теории и политики Бентам, в противовес правоверным рикардианцам, высказывался за активную денежную политику государства. Именно в этой области некоторые идеи Бен-гама заметно опередили свое время и даже предвосхитили некоторые мотивы кейнсианства. Это касается трактовки денежной экспансии и качестве средства обеспечения полной занятости и в особенности постановки вопроса о возможности вынужденных сбережений или, в его терминологии, вынужденной бережливости (for edfrugality). [c.101]
Представление об инфляции, как отражении роста издержек производства, в значительной степени подкрепляется действиями государственной власти. В современный период, правительство несет прямую ответственность за создание и уничтожение денег оно определяет, что происходит с количеством обращающихся денег. Так как инфляция обусловлена чрезмерно быстрой денежной экспансией, то правительство ответственно за появление любого вида инфляции1. И еще, государственная власть, подобно всем нам, слишком заинтересована в том, чтобы приписывать себе заслугу за все хорошее, и меньше всего склонна принимать на свой счет упреки за плохое — а инфляция в общем расценивается как плохое явление. Государственные чиновники склонны упрекать других за инфляцию, которая возникает вследствие государственной политики — они предпочитают скорее обвинять хищных бизнесменов и властолюбивых профсоюзных боссов, чем государственный печатный станок. [c.876]
КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ЭКСПАНСИЯ (от англ, redit expansion) — интенсивное распространение кредитных сделок и банковских операций, чтобы извлечь прибыль. [c.318]
Смотреть страницы где упоминается термин Денежная экспансия
: [c.151] [c.74] [c.62] [c.455] [c.75] [c.463] [c.91] [c.138] [c.195] [c.212] [c.661] [c.662] [c.386]Микроэкономика глобальный подход (1996) -- [ c.0 , c.90 , c.91 , c.407 , c.408 , c.416 , c.419 , c.436 , c.441 , c.442 , c.446 , c.447 , c.462 , c.463 , c.466 , c.467 , c.470 , c.585 , c.586 ]