Эластичность трансакционного спроса по проценту

Для индивида, следовательно, чисто спекулятивный мотив подразумевает кривую предпочтения ликвидности в ее прерывистой (ступенчатой) форме, представленной на рис. 9.2. Эта теория эластичности спроса на деньги по проценту основывается на оценке индивидом имеющихся возможностей при разных процентных ставках он максимизирует полезность, применяясь к различным линиям возможностей. Однако критики данного положения считают ее слишком хрупкой теоретической основой для предпочтения ликвидности. Главная ее слабость кроется в ее предположении, будто человек, не будучи сторонником диверсификации, станет хранить свой портфель либо в виде денег, либо в виде облигаций, но пи в коем случае не в двух этих формах. Между тем теория эластичности трансакционного спроса на деньги по проценту и спроса из предосторожности снимает это возражение.  [c.346]


ЭЛАСТИЧНОСТЬ ТРАНСАКЦИОННОГО СПРОСА ПО ПРОЦЕНТУ  [c.346]

Мы, таким образом, показали, что трансакционный спрос может быть эластичным по проценту, если его анализировать в рамках портфельного подхода. Однако продемонстрированный на рис. 10.6 механизм оказывается сложнее, чем требуется для характеристики траектории эластичного по проценту трансакционного спроса поскольку эта траектория предполагает полную определенность ожиданий, то можно не учитывать имеющуюся на рисунке ось риска. Важную роль играет часть В, но даже здесь диаграмма имеет тенденцию к сокрытию действия подспудных факторов. Неочевидно, почему кривая KSG должна принимать показанную на рисунке форму или почему она должна сместиться именно таким образом в результате изменения г Чтобы преодолеть эту неясноть, мы теперь покажем, как тот же результат, который получен нами выше, можно также получить с использованием более традиционной модели (и одновременно показать, что лежит в основе KSG). Модель аналогична той, которую предложил Баумол (Bauiol, 1952), но не является в точности такой же. Полученный результат поэтому формулируется иначе, чем у Баумола, но приводит к тем же последствиям.  [c.351]


Отсюда следует вывод, что по мере падения процентной ставки лицо станет хранить в форме наличных денег большую долю своего богатства, предназначаемую для покрытия разницы между платежами и поступлениями (и наоборот). Теория показывает, что трансакционный спрос является, следовательно, эластичным по проценту лишь тогда, когда в самом акте покупки и продажи акций возникают определенные виды издержек. Необходимо, однако, помнить, что все это лишь теория. Она позволяет создать точную модель лишь при допущениях, что для периодов, на которые рассчитаны решения о трансакци-онных остатках, риск игнорируется, что природа издержек по финансовым операциям соответствует нашим предположениям и что владельцы портфелей выступают, конечно, в качестве лиц, максимизирующих полезность постулированным выше способом. С другой стороны, теория диктуемого предосторожностью спроса, эластичного по проценту, строится на допущении, что издержки по финансовым операциям равны нулю, но риск при этом является существенным фактором.  [c.356]

Теория эластичного по проценту трансакционного спроса позволяет преодолеть главное возражение против теории чисто спекулятивного спроса, поскольку максимизирующий полезность индивид станет держать диверсифицированный портфель, включающий и деньги, и облигации. Построенная Тобином модель (Tobin, 1958, 1965с), модель спроса на деньги, исключающего риск, обладает таким же преимуществом перед теорией чисто спекулятивного спроса, и, поскольку она основывается на реакции на наличие риска при хранении портфеля, ее можно рассматривать как усовершенствование первого варианта кейнсианской теории диктуемого предосторожностью спроса, охарактеризованной выше. На рис. 10.9 представлены элементы модели Тобина.  [c.356]

Исследования, подобные анализу Ниханса, показывают, что присутствие трансакционных издержек в рамках одного рыночного периода может объяснить существование денег как средства обращения в течение рыночного дня Более того, теория трансакционного спроса на деньги, эластичного по проценту, которая рассматривалась в гл. 10, дает основание полагать, что с помощью трансакционных издержек можно объяснить, почему именно деньги, а не облигации используются как средст во сохранения стоимосш при переходе от одного рыночного дня до другого. Следовательно, представляется, что трансак-ционные издержки достаточны для объяснения существования денег. Но у подобного анализа имеются некоторые слабости.  [c.489]


До сих пор мы поэтому имели дело с тремя разными посткейнсианскими трактовками эластичного по проценту спроса на деньги, причем логичный человек не будет одновременно следовать каким-либо двум из этих трех трактовок. В данном разделе мы возьмем важнейшие элементы каждой модели и объединим их, используя для выяснения результатов диаграмму портфельного анализа, состоящую из трех квадрантов. При объединении этих элементов достигается унифицированная кейнсианская теория эластичного по проценту спроса на деньги, учитывающего следующие факторы расхождения между текущей и ожидаемой ставкой процента (из спекулятивной модели) вероятностное распределение ожидаемой процентной ставки (из модели предосторожности) и наличие издержек при осуществлении финансовых сделок (из трансакционной модели).  [c.366]

Смотреть страницы где упоминается термин Эластичность трансакционного спроса по проценту

: [c.348]    [c.365]