Приведенную выше модель оценки можно использовать для определения стоимости акционерного капитала в форме обыкновенных акций для компании. Учитывая, что нам известны ценность обыкновенной акции и предполагаемые будущие дивиденды, стоимостью обыкновенной акции будет такая ставка дисконтирования, которая, будучи примененной к потоку предполагаемых будущих дивидендов, даст нам приведенное значение PV, равное текущей рыночной ценности акции. Таким образом, необходимая норма доходности для инвесторов, владеющих обыкновенными акциями (т. е. стоимость акционерного капитала для компании), аналогична внутренней норме доходности IRR, используемой при оценке инвестиционных проектов. [c.308]
В главе 6 мы говорили, что нераспределенную прибыль нельзя рассматривать в качестве бесплатного источника финансирования. Если прибыль реинвестируется в бизнес, акционеры вправе рассчитывать получить доход на свои средства, эквивалентный отдаче от вложений в другие инвестиционные возможности с аналогичным уровнем риска. Участие в финансировании бизнеса владельцев обыкновенных акций складывается из капитала в форме обыкновенных акций плюс нераспределенная прибыль, и теоретически предполагаемые доходности от них будут равными. Следовательно, когда мы вычисляем стоимость акционерного капитала в форме обыкновенных акций, мы также вычисляем и стоимость нераспределенной прибыли (однако на практике справедливой считается несколько большая доходность по новым выпущенным акциям для компенсации эмиссионных затрат). [c.316]
Используя полученные выше параметры, вычислите коэффициент доходности акционерного капитала в форме обыкновенных акций, коэффициент дохода на одну акцию, коэффициент покрытия процентов и коэффициент левереджа, для каждого варианта финансирования [c.334]
Доходность акционерного капитала в форме обыкновенных акций [c.334]
Вопрос, насколько важно то, как финансируется предприятие, был предметом напряженного спора между различными научными школами — традиционной и модернистской. Согласно традиционной точке зрения, решение о структуре капитала имеет очень большое значение. Приверженцы традиционной школы указывают на то, что стоимость заемного капитала меньше, чем стоимость акционерного капитала в форме обыкновенных акций (см. главу 6). Эта разница в относительной стоимости финансирования предполагает, что путем увеличения доли заемных средств общая стоимость капитала предприятия может быть снижена. Однако у такой политики финансирования имеются и недостатки. По мере того как доля заемных средств увеличивается, владельцы обыкновенных акций потребуют все больший уровень доходности в обмен на их вложения, компенсирующий более высокие уровни финансового риска, который им придется принимать на себя. Существующим кредиторам также потребуется более высокий уровень доходности. [c.343]
С развитием акционерной формы собственности предприятия выпускают акции, облигации и другие ценные бумаги, способствующие повышению доходности, рентабельности предприятий. Уровень доходности на выпущенные акции, облигации принимает форму дивидендов и процентов. В зависимости от типа акций складывается уровень дивидендов на них. При выпуске простых (обыкновенных) акций размер дивидендов зависит от суммы полученной прибыли, от возможности направления на выплату дивидендов части этой прибыли с учетом других затрат из прибыли, от доли привилегированных акций в общем их количестве и объявленного по ним уровня дивидендов, от величины уставного капитала и общего количества акций, выпущенных в обращение. [c.139]
ДОХОДНОСТЬ АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА В ФОРМЕ ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ (ROSF) [c.87]
Вычислите доходность акционерного капитала (в форме обыкновенных акций) компании Alexis р/с за год до 31 марта 2002 г. [c.87]
Компания Lansburypl недавно получила данные о своем бета-коэффициенте от информационного агентства. Полученный бета-коэффициент равен 1,2. Предполагаемая доходность по рынку в целом на следующий период составляет 10%, а норма отдачи по государственным ценным бумагам, лишенная риска, равна 3 %. Какова стоимость акционерного капитала в форме обыкновенных акций для компании [c.315]