Рассмотрим 2 фирмы, которые идентичны во всех аспектах за исключением одного компания А не использует заемные средства, а компания В выпустила в обращение 12-процентные облигации на сумму 30 000 дол. В соответствии с традиционной точкой зрения, компания Б может иметь более высокую общую стоимость и менее высокие затраты на капитал, чем компания А. Предполагается, что оценки 2 фирм выглядят следующим образом [c.479]
Однако мы не откажемся от теории ММ, которую мы так тщательно разбирали в главе 17. Мы предложим концепцию, включающую в себя положения ММ, но с учетом влияния налогов, издержек банкротства и финансового стресса и других различных осложняющих факторов. Мы не отступим к традиционной точке зрения, основанной на допущении о несовершенстве рынков капитала. Просто мы хотим посмотреть, каким образом хорошо функционирующие рынки реагируют на налоги и другие факторы, о которых пойдет речь в этой главе. [c.456]
Задача любого бизнеса заключается в предоставлении рынку созданной ценности в целях получения прибыли. Существуют по меньшей мере две точки зрения на процесс предоставления ценности. Традиционный взгляд заключается в том, что компания изготавливает и продает некий продукт (рис. 3.9, а). Томас Эдисон изобрел фонограф, а потом организовал его производство и продажи. Следовательно, маркетинг начинается во второй части процесса предоставления ценности. Традиционная точка зрения предполагает, что компании априори известно, какие продукты будут пользоваться на рынке достаточным для получения прибыли спросом. [c.143]
Компании, разделяющие традиционную точку зрения, имеют высокие шансы преуспеть в экономической среде с товарным дефицитом, когда потребитель, как правило, не предъявляет особых запросов к качеству, техническим характеристикам или оформлению продукта. Но традиционный взгляд на бизнес-процесс не срабатывает в экономических системах, основанных на конкуренции, когда потребителю предлагается широкий выбор товаров. [c.143]
Я не мог принять традиционную точку зрения и стал еще более одержим поисками такого решения этой проблемы, которое [c.138]
Традиционная точка зрения считает рекламу избыточными и экономически неоправданными расходами, которые создают экономическую концентрацию и монополистическую власть. Новая точка зрения рассматривает рекламу как эффективный способ обеспечения потребителей информацией и стимулирования конкуренции. Давайте сравним эти точки зрения в трех аспектах. [c.563]
Принуждение или информация В соответствии с традиционной точкой зрения считается, что главная цель рекламы — принуждение потребителя или манипулирование им, то есть изменение его предпочтений в пользу рекламируемого продукта. Реклама пива по телевидению или рекламное объявление в газете несет мало полезной информации. Часто реклама основана на неверных или экстравагантных заявлениях, которые сбивают потребителей с толку, вместо того, чтобы просвещать их. Иногда реклама действительно может вынудить потребителей платить высокую цену за широко разрекламированные, но низкокачественные продукты, не покупать лучшие, но не рекламируемые продукты, продаваемые по более низким ценам. [c.563]
Традиционная точка зрения графически отражена на рис. 25-За. Усиливая приверженность потребителей к данной торговой марке с помощью рекламы, фирма сдвигает кривую спроса вправо от Z), к А, что подразумевает большую долю рынка. Тот факт, что кривая D2 менее эластична, чем Д, указывает на ослабление конкуренции, поскольку успешная реклама убедила потребителей в том, что хороших заменителей продукции данной фирмы существует мало. Менее эластичная кривая спроса также означает, что производитель может назначать более высокие цены с меньшими сокращениями продаж. [c.563]
Объем спроса а)Традиционная точка зрения [c.564]
Налог на прибыли корпораций. Вопрос о распределении этого налога менее ясен. Традиционная точка зрения сводится к тому, что у компании, которая назначает цену, обеспечивающую максимальную прибыль, и производит максимизирующий прибыль объем продукции, нет оснований для изменения цены или объема продукции, когда она облагается налогом на прибыль. Такое соотношение цены и объема продукции, которое приносит наибольшую прибыль до выплаты налогов, будет самым выгодным и тогда, когда правительство изымет определенный процент из прибылей компании в форме подоходного налога. В соответствии с этой точкой зрения акционеры компании (ее владельцы) должны нести налоговое бремя, получая более низкие дивиденды или меньшую сумму нераспределенной прибыли. [c.693]
Традиционная точка зрения состоит в том, что снижение темпов роста населения за счет более широкого распространения средств контроля за рождаемостью — это основной способ увеличения доходов на душу населения в менее развитых [c.872]
Отметьте различия между причинами и следствиями двух точек зрения. В соответствии с традиционной точкой зрения надо сначала ограничить рождаемость, и тогда увеличится доход на душу населения. В соответствии с точкой зрения демографического перехода сначала должен быть достигнут более высокий доход, тогда результатом станет снижение темпа роста населения более высокие доходы приводят к уменьшению скорости роста населения. (Ключевой вопрос 6.) [c.872]
Ключевой вопрос. Противопоставьте точку зрения демографического перехода традиционной точке зрения, состоящей в том, что более медленный рост населения является необходимым условием повышения жизненного уровня в менее развитых странах. [c.889]
Традиционная точка зрения реклама скорее навязчива, чем информативна она усиливает монопольную власть (делает кривую спроса фирмы менее эластичной) создает входной барьер является источником бесполезных расходов и неэффективности. Новая точка зрения реклама — это источник информации для потребителей с низкими издержками она увеличивает [c.923]
Точка зрения демографического перехода увеличение производства и дохода в менее развитых странах приведет к снижению рождаемости и более медленному росту населения. По мере увеличения доходов первичных членов семьи, они начинают рассматривать дополнительных детей как ответственность , а не активы . Следовательно, основной упор в политике следует сделать на экономическом росте. Традиционная точка зрения менее развитым странам следует прежде всего сократить рост населения. Медленный рост населения позволит увеличить доход на душу населения. [c.931]
С точки зрения маркетинга, задача любого бизнеса заключается в предоставлении рынку созданной им ценности в целях получения прибыли. Существуют, по меньшей мере, две точки зрения на процесс предоставления ценности. Первая точка зрения — это традиционный взгляд. Он заключается в том, что компания изготавливает и продает некий продукт. Традиционная точка зрения предполагает, что компании априори известно, какие продукты будут пользоваться на рынке достаточным для получения прибыли спросом. Компании, разделяющие традиционную точку зрения, имеют высокие шансы преуспеть в экономической среде с товарным дефицитом, когда потребитель, как правило, не предъявляет особых запросов к качеству, техническим характеристикам или оформлению продукта. Но традиционный взгляд на бизнес-процесс не работает в экономических системах, основанных на конкуренции, когда потребителю предлагается широкий выбор товаров. [c.235]
В соответствии с традиционной точкой зрения, постоянные активы должны финансироваться долгосрочным капиталом, в то время как активы временные — краткосрочными кредитами, так как использование последних для финансирования постоянных активов сопряжено с риском невыплаты фирмой задолженности в надлежащий срок. [c.223]
С традиционной точки зрения менеджмента социальная ответственность — это отношение с обществом, пожертвования благотворительным учреждениям и предоставление помощи системам образования. Конечно, все это хорошие вещи, если кто-то мог себе их позволить, но они явно периферийные в отношении основных направлений стратегии, связанных с базовыми вопросами рынка и конкурентных реалий. [c.584]
Поскольку средневзвешенная стоимость капитала обратно пропорциональна рыночной стоимости фирмы, из этого следует (если верна традиционная точка зрения), что изменения доли заемного капитала вызывают изменения в суммарном капитале фирмы. Другими словами, если можно найти ту долю заемного капитала, при которой стоимость капитала фирмы становится минимальной, то при этой же доле заемного капитала достигается максимальная сумма капитала фирмы. С другой стороны, с точки зрения Модильяни и Миллера, суммарный капитал фирмы зависит только от производительности фирмы и ее уровня риска. [c.222]
С традиционной точки зрения, бизнес-стратегия обычно состоит из разработки всеобъемлющего видения. Другими словами, какая концепция достаточно велика для того, чтобы вместить в себя все продукты и услуги компании на сегодняшнем рынке, а также продукты и услуги, стоящие в планах на будущее [c.39]
С традиционной точки зрения, концепция - это палатка. Вы ставите палатку, достаточно большую для того, чтобы вместить все, что, возможно, вам захочется туда засунуть. [c.39]
Экономическая ответственность — самая основная социальная обязанность фирмы, особенно с традиционной точки зрения. Как уже было замечено, некоторые экономисты (такие, как Милтон Фридман) видят эти обязательства только как всем привычную деятельность фирмы в рамках ее производства. [c.112]
ТРАДИЦИОННАЯ ТОЧКА ЗРЕНИЯ [c.343]
Вопрос, насколько важно то, как финансируется предприятие, был предметом напряженного спора между различными научными школами — традиционной и модернистской. Согласно традиционной точке зрения, решение о структуре капитала имеет очень большое значение. Приверженцы традиционной школы указывают на то, что стоимость заемного капитала меньше, чем стоимость акционерного капитала в форме обыкновенных акций (см. главу 6). Эта разница в относительной стоимости финансирования предполагает, что путем увеличения доли заемных средств общая стоимость капитала предприятия может быть снижена. Однако у такой политики финансирования имеются и недостатки. По мере того как доля заемных средств увеличивается, владельцы обыкновенных акций потребуют все больший уровень доходности в обмен на их вложения, компенсирующий более высокие уровни финансового риска, который им придется принимать на себя. Существующим кредиторам также потребуется более высокий уровень доходности. [c.343]
Однако приверженцы традиционной точки зрения настаивают на том, что при достаточно низких уровнях заимствования выгода от получения финансирования за счет долга перевешивает любые возникающие затраты. Это происходит потому, что акционеры, владеющие обыкновенными акциями, и кредиторы не будут считать, что низкий уровень заимствования оказывает сколько-нибудь значительное влияние на уровень риска, который им необходимо принять на себя, и поэтому не потребуют высокого уровня доходности для компенсации риска. Однако по мере роста доли заемных средств положение вещей начинает меняться. Владельцев обыкновенных акций и существующих кредиторов все больше и больше будут заботить растущие процентные издержки, а также риски, которым будут подвергаться их требования к доходности и активам предприятия. В результате они будут стремиться получить более значительную компенсацию за более высокий уровень риска в форме более высокой предполагаемой доходности. [c.343]
Модильяни и Миллер (ММ), представляющие модернистскую школу, опровергают традиционную точку зрения, заявляя, что требующиеся акционерам и кредиторам доходности не следуют описанной выше модели. Они доказывают, что [c.344]
Из примера видно, что основные средства продолжают эксплуатироваться после того, как они были полностью амортизированы. Следовательно, продолжая начислять износ, главный бухгалтер, кредитуя счет Износ основных средств , в нашем примере на 2000 руб., уменьшал на эту же сумму счет Основные средства , превращая его в пассивный. Однако согласно традиции поместить счет Основные средства в пассиве нельзя, поэтому в пассив помещают его контрактивный счет Износ основных средств . Но поскольку износ оказался больше стоимости основных средств, автоматически следует уменьшать и величину средств, вложенных собственником, т.е. Уставный (или Дополнительный) фонд. Итак, с одной стороны, счет Основные средства принадлежит к группе материальных счетов (1.1.1.1.1), а с другой — если из учета изымается номинальный регулирующий контрактив (группа — 1.2.2.2.1), счет Основные средства становится результатным (группа — 1.2.1.2.1). Далее с традиционной точки зрения счет Износ основных средств , являясь контрарным контрактивным счетом, должен регулировать первоначальную оценку основных средств. Однако это не совсем так, ибо счет показывает не величину физического и морального износа, а величину начисленной амортизации, и, следовательно, он выступает не как контрактив к счету Основные средства , а как дополнительный к счету Уставный фонд , являясь носителем самостоятельного амортизационного фонда. Кроме того, пример показывает абсурдность утверждений, что остаточную стоимость можно определить как разность между сальдо счетов Основные средства и Износ основных средств , ибо амортизация, безусловно, финансовый, а отнюдь не материальный процесс. Точно рассчитать приемлемый срок службы объекта практически невозможно, так как заранее нельзя предвидеть ожидаемые сроки службы, условия эксплуатации и, что особенно важно, обстоятельства, связанные с научно-техническим прогрессом, определяющим становится моральный износ основных средств. [c.311]
В своем оригинальном подходе Модильяни и Миллер (ММ) утверждают, что зависимость между левереджем и затратами капитала объясняется теорией чистого дохода от основной деятельности. Они во многом опровергли традиционную точку зрения, найдя поведенческое объяснение тому, что общий уровень капитализации фирмы, k0, остается неизменным при всех уровнях ле-вереджа. [c.478]
До недавнего времени деятельность в области НИОКР в большинстве частных фирм редко была объектом тщательной финансовой оптимизации. Фондовые биржи, акционеры, профессиональные менеджеры и правления многих предприятий теперь пересматривают эту традиционную точку зрения. Все в меньшей и меньшей степени деятельность в области НИОКР управляется как некий "черный ящик" внутри компании. Она непосредственно попадает в область действия основного планирования капитала и бюджетного финансирования. Это является одним из наиболее важных элементов в развитии распределения ресурсов на микроэкономическом уровне в экономике стран ОЭРС. [c.90]
Подлинное страдание причиняла мне известная теорема об условных вероятностях, утверждавшая, что совместную плотность вероятности нельзя получить из безусловных плотностей вероятности компонент. Согласно традиционной точке зрения считалось, что в отсутствие стохастической независимости функция совместной плотности вероятности является уникальной, вполне самостоятельной, которая возникает как бы ниоткуда То есть она не выражается через функции безусловных плотностей составляющих, а есть новая, самостоятельная функция плотности вероятности, которая не может быть восстановлена из функций безусловных плотностей составляющих. Чтобы убедиться в этом, рассмотрим следующую таблицу, позаимствованную у Феллера, которую мы графически проиллюстрировали на рис. 3.1. [c.137]
Концентрация или конкуренция Создает ли реклама монополию или стимулирует конкуренцию Сторонники традиционной точки зрения считают, что некоторые фирмы добились больших успехов в привлечении потребителей с помощью рекламы. В результате они способны увеличивать продажи, свою долю рынка и получать большую прибыль. Возрастание прибыли позволяет давать больше рекламы и еще больше увеличивать долю рынка и прибыли. Другими словами, успешная реклама приводит к усилению одних фирм за счет других и, следовательно, к возрастанию промышленной концент- [c.563]
Традиционная точка зрения на рекламу (traditional view of advertising) — мнение, согласно которому реклама больше затуманивает, чем проясняет информацию, способствует промышленной концентрации, неэффективна и убыточна. [c.965]
ТРАДИЦИОННАЯ ТОЧКА ЗРЕНИЯ НА ОЛИГОПОЛИЮ (traditional view of oligopoly) — теория, согласно которой деятельность олигополии (поскольку она аналогична монополии) ведет к сокращению объема производства, повышению цен и прибылей, замедлению технического прогресса. [c.368]
При анализе затрат на качество традиционно определяют стоимость качества произведенного продукта или оказанных услуг для удовлетворения конкретных пожеланий потребителя, которые он должен оплатить. Поэтому до настоящего времени бытует распространенное мнение, что за качество должен платить потребитель, который тем самым компенсирует дополнительные затраты производителя на обеспечение этого качества. Эта традиционная точка зрения основывается на устаревших концепциях управления, игнорирующих выгоды, которйе предприятие получает в результате производства высококачественной продукции или оказания соответствующих услуг. [c.126]
Организации, разделяющие традиционную точку зрения, имеют высокие шансы преуспеть в экономической среде, характеризующейся то-варным дефицитом, когда потребитель, как пра- [c.107]
Наиболее показательным случаем деятельности, направленной на изыскание политической ренты, является борьба экономических субъектов за получение монопольных прав, ограничение конкуренции на рынке или законодательное фиксирование благоприятного для производителей уровня цен. Такого рода деятельность обусловливает возникновение специфических издержек, природу которых удобно анализировать с помощью рис. 9. Пусть в условиях свободной конкуренции цена товара устанавливается на уровне средних и предельных издержек Рс= МС = АС. Монополизация данной отрасли хозяйства ведет к повышению цены до уровня Рм и падению объемов производства с бсдо QM, Согласно традиционной точке зрения, объем чистых экономических потерь общества соответствует при этом площади фигуры КМС (так называемый мертвый груз монополии ), в то время как объем ресурсов, соответствующий площади прямоугольника РМКМРС, представляет собой чистый трансферт от потребителей к производителям. Г. Таллок впервые обратил внимание на то, что и эти ресурсы оказываются потеряны для производительного применения. Каждый производитель, обладающий шансом получить от государства монопольные права, будет иметь стимул направлять на лоббирование такой объем средств, чтобы предельные расходы были равны предельным ожидаемым доходам, связанным с увеличением вероятности установления монополии. Отсюда следует, что совокупный объем расходов на установление монополии будет в точности соответствовать площади прямоугольника РМКМРС. Данный феномен получил название распыления политической ренты. [c.711]
Если общих элементов у разных теорий трансмиссии всего два, то расхождений гораздо больше. Почти все экономисты соглашаются с тем, что центральный банк может контролировать предложение внешних денег , поскольку он регулирует реальные процентные ставки денежного рынка. Однако механизм влияния центрального банка на поведение домохозяйств и фирм через финансовый рынок они называют разный. Согласно традиционной точке зрения, называемой денежным взглядом (money view), центральный банк манипулирует краткосрочной процентной ставкой с тем, чтобы повлиять на более значимые переменные — валютный курс и долгосрочную процентную ставку. Их изменение приводит к коррекции реальных издержек привлечения капитала, оптимальному отношению собственных средств к выпуску продукции и объему инвестиций в производство. Аналогичное влияние, правда, с некоторыми оговорками, центральный банк оказывает на инвестиции в недвижимость и накопление [c.189]
Компания Ford упорно придерживалась традиционной точки зрения, а я бросил ей вызов. Объявления рекламируют, дилеры продают автомобили - вот девиз, которому следуют Isuzu и GM вот уже 30 лет. Ничто не изменилось Неудивительно, что последующий обед был просто катастрофой, и они фактически выбросили меня вон. [c.9]
Традиционная неоклассическая доктрина рассматривали цопну ренцию и монополию как взаимоисключающие признаки. Чсмбсрлш полагает, что в чистом виде то и другое встречается крайне редко для реальной жизни, более типичен синтез этих начал — монополистическая конкуренция. Понятие монополистической конкуренции ,-пишет Чемберлин,— вызов традиционной точке зрения экономической науки, согласно которой конкуренция и монополия — альтернативные понятия, и отдельные цены следует объяснять либо в категориях конкуренции, либо в категориях монополии. Мы, напротив, считаем, что большинство экономических ситуаций представляет собой составные явления,., включающие и конкуренцию, и монополию 4. [c.41]
Смотреть страницы где упоминается термин Традиционная точка зрения
: [c.352] [c.370] [c.94] [c.537] [c.639] [c.145] [c.34] [c.63] [c.345]Смотреть главы в:
Финансовый менеджмент для неспециалистов Издание 3 -> Традиционная точка зрения