Что такое ценная бумага, какие их виды существуют

Что такое ценная бумага, какие их виды существуют  [c.145]

Теперь пора перейти к более детальному рассмотрению обоих видов издержек. С процентной ставкой все совершенно очевидно. Она просто представляет собой ставку по ценным бумагам, которые будут проданы для возмещения наличности. Постоянные трансакционные издержки измерить намного труднее, потому что они состоят как из явных (денежных) затрат, так и из неявных. Сюда входит постоянный компонент трансакционных издержек, т. е. время, которое потребуется казначею или другому представителю фирмы для того, чтобы подать дилеру заявку на продажу ценных бумаг время, которое будет потрачено на составление договора время, необходимое для того, чтобы секретарь фирмы отпечатал договор и заказ время для фиксирования сделки в отчетности и время на то, чтобы оформить заявление на хранение ценностей в банковском сейфе. При большом количестве сделок процедуру размещения заказа можно ускорить, чтобы сократить средние постоянные затраты на одну сделку. Тем не менее эти издержки все же существуют, и слишком часто их либо недооценивают, либо переоценивают.  [c.267]


Информационный взрыв порождает еще один вид риска, который носит более тонкий и более скрытый характер. В изобилии информации о направлении движения цен на акции, о характере изменения индексов, о ставках дохода, доступных от разных видов инвестиций и т. д., эти цифры начинают жить своей собственной жизнью. Таким образом, инвестиции уменьшаются до игры с числами, в процессе которой инвесторы рискуют полностью потерять видение перспектив тех предприятий, на деятельности которых основываются эти цифровые данные. Они бросаются покупать ценные бумаги самых последних самозваных технологических компаний, потому что их активно покупают другие инвесторы, и поэтому цена идет вверх. Но если в основе этого повышения нет жизнеспособного бизнеса, все это в конечном итоге закончится слезами. Интернет-банк, по-видимому, может предложить очень конкурентоспособную ставку процента. Но кто стоит за ним, какими ресурсами он обладает, какими законами регулируется его деятельность и какие существуют гарантии безопасности для вкладчиков, если что-то пойдет не так  [c.9]


Конвертируемые ценные бумаги, которые часто называют обратимыми, представляют собой еще один тип ценной бумаги с фиксированными доходами. Как правило, их выпускают в обращение в виде облигаций корпорации, которые впоследствии обменивают на обыкновенные акции той же компании. Конвертируемая ценная бумага также является гибридным инструментом, обладающим качествами и ценных бумаг с фиксированными доходами, и долевых ценных бумаг, наделяющих правом собственности на часть компании. Многие инвесторы выбирают именно эти ценные бумаги, но не потому, что по ним предлагаются привлекательные ставки доходности, а в связи с тем, что они имеют существенный потенциал роста курсовых доходов или прироста капитала в случае их обмена на обыкновенные акции. Инвестор должен выяснить, имеет ли корпорация выпуски конвертируемых ценных бумаг, до принятия решения о покупке ее акций, так как существуют ситуации, в которых конвертируемые ценные бумаги могут оказаться более привлекательным инвестиционным инструментом, чем сами акции.  [c.507]

СДЕЛКА — соглашение двух или нескольких экономических субъектов, граждан и юридических лиц в виде устного и письменного договора о проведении некоторых действий, связанных с куплей-продажей, передачей имущества, денег, ценных бумаг, предоставлением ссуд, совместным производством, выполнением бизнес-операций, или с другими формами экономического, торгового взаимодействия. Чаще всего заключение соглашения о сделке и проведение сделки подразумевает, что она взаимовыгодна для всех участников сделки. Сделка устанавливает, изменяет, прекращает экономические отношения между их участниками, придает им новые формы. Существует огромное множество видов сделок, различающихся в зависимости от их участников, предмета, объекта сделки, места заключения сделки, объема проводимых операций, правовых форм и юридического обеспечения сделки, гарантий и ответственности сторон, участвующих в сделке, способа передачи ценностей от одних участников другим и вида оплаты. В сделках вправе участвовать как юридические, так и физические лица. В принципе сделка может быть осуществлена и одним лицом (завещание, дарение) в пользу другого.  [c.358]


В качестве одного из примеров подобных ценных бумаг можно привести привилегированные акции с принудительным погашением, предусматривающие обязательный их выкуп эмитентом в определенный момент времени. Обычные привилегированные акции предполагают выплату фиксированных дивидендов, которые аналогичны процентам по облигациям. Одна из причин, по которой привилегированные акции не рассматриваются как кредиторская задолженность, состоит в том, что для них не существует даты погашения, которая имеет место в отношении облигаций. Однако этот аргумент утрачивает силу при рассмотрении привилегированных акций с принудительным погашением. Значит ли это, что такой вид привилегированных акций на самом деле выступает кредиторской задолженностью  [c.432]

Опционы "пут" и "колл" на ценные бумаги с фиксированным доходом (долговые) известны как процентные опционы. Определенные выпуски казначейских ценных бумаг среднесрочные и долгосрочные казначейские облигации) составляют основу этих опционов, и по мере того как их курсы возрастают или падают, изменяются и премии за опционы "пут" и "колл". Опцион "колл", к примеру, позволяет держателю купить определенное количество (обычно на сумму 100 000 долл.) казначейских среднесрочных или долгосрочных облигаций конкретного выпуска по установленному курсу (курсу исполнения, или курсу "страйк") в течение оговоренного периода времени (который ограничен сроком действия опциона). Опцион "пут", напротив, дает держателю право продать соответствующие финансовые активы на аналогичных условиях. В 1989 г. торговля процентными опционами была сосредоточена на Чикагской бирже и включала четыре вида казначейских долгосрочных облигаций и три вида казначейских среднесрочных облигаций, например 87/8% ю казначейскую долгосрочную облигацию со сроком погашения в 2019 г. и 9%-е среднесрочные облигации со сроком погашения в 1993 г. Одна заслуживающая внимания черта этих опционов заключается в том, что, как правило, они существуют только в течение одного цикла. То есть несмотря на то, что долговые ценные бумаги считаются лидерами среди ценных бумаг (за которыми на рынке следуют все остальные), после того как срок действия трех- или шестимесячных опционов оканчивается, на эти казначейские ценные бумаги больше ни опционы "пут", ни опционы "колл" не выпускаются. Причиной этому служит тот факт, чта,по истечении первоначального срока действия казначейских долгосрочных или среднесрочных облигаций (в виде основы опциона. — Прим. науч. /> .) объем вторичной торговли этими ценными бумагами оказывается недостаточным для поддержания активного рынка опционов. Таким образом, новые опционы постоянно выпускаются на новые выпуски казначейских ценных бумаг. Рынок процентных опционов является небольшим, так как большинство профессиональных институциональных брокеров предпочитают использовать процентные фьючерсные контракты или опционы на эти фьючерсы (мы будем их рассматривать в гл. 12). Пытаясь увеличить объем торговли опционами, Чикагская биржа ввела в середине 1989 г. два новых объекта торговли краткосрочные и долгосрочные процентные опционы. Краткосрочный опцион базируется на ставке доходности 13-недельных казначейских векселей последнего выпуска, а долгосрочный опцион основан на средней доходности 7-, 10- и 30-летних казначейских облигаций, рассчитанной по результа-  [c.576]

Все это не означает, что фиктивный капитал может быть сведен к титулу собственности (а это прежде всего ценная бумага) как явлению юридического порядка. Титул собственности становится фиктивным капиталом, поскольку он может быть продан как право на доход, т. е. обращен в деньги. Купля-про- дажа притязаний на доход, право собственности на отданные в ссуду денежные суммы, землю и т. д. осуществляются путем движения ценных бумаг, а сами ценные бумаги, в силу того что они могут войти в обращение, могут быть проданы, становятся особым видом имущества. Это фиктивное по своему характеру имущество, поскольку, во-первых, ценные бумаги только потенциально могут быть обращены в деньги. Во-вторых, это имущество фиктивно как капитал, поскольку оно не может быть непосредственно авансировано, не может пройти первую стадию кругооборота капитала без предварительного превращения в деньги. Таким образом, ценные бумаги не могут быть формой существования действительного капитала, он всегда существует отдельно от них, они только в потенции являются капиталом. Деньги тоже содержат в себе только возможность использования их как капитала, но деньги непосредственно превращаются  [c.271]

Но тем не менее мягкие доллары продолжают не только существовать, но и широко использоваться, несмотря на активные попытки их ликвидировать вскоре после Майской даты. Такому неожиданному повороту событий способствовали два фактора. Пераый заключался а том4 что Конгресс в 1975 г. узаконил роль комиссионных как вознаграждения н только за проведение операций, но и за анализ капиталовложений. Однако условия, при которых могут быть использованы мягкие доллары, и основные виды анализа капиталовложений, которые могут быть ими оплачены, определяются (и иногда корректируются) Комиссией по ценным бумагам  [c.71]

Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) доступны как для юридических, так и для физических лиц. Доходность ОГСЗ эквивалентна доходности ОФЗ. С точки зрения стабильности дохода это достаточно привлекательно, однако величина дохода зависит от намерений и возможностей Минфина, как эмитента обоих видов облигаций. Цена ОГСЗ на рынке определяется многими факторами, причем не всегда экономического свойства. Например, выборы президента в 19% году оказали влияние на все сегменты финансового рынка, включая и ценные бумаги, однако последние в этом смысле — самые безопасные. Еще одно преимущество указанных бумаг в том, что у вкладчика существует реальная возможность продать принадлежащие ему облигации банкам или финансовым компаниям, не дожидаясь сроков погашения. Структура рынка такова, что на нем всегда есть компании или организации, которые в данный момент занимаются скупкой такого рода бумаг. К числу таких компаний относится, в частности, МБО "Оргбанк". Находящиеся на рынке серии облигаций организованы вполне логично, активно работает их вторичный рынок, публикуются двусторонние котировки. Данный финансовый инструмент учитывает интересы потенциальных покупателей, является динамичным и поэтому привлекателен почти для всех вкладчиков.  [c.21]

Во многих развитых странах институт регистраторов отсутствует как таковой. Обязанности по сбору реестров и передаче их эмитентам с успехом берет на себя депозитарная система. Такая картина, как правило, наблюдается в странах, которые в соответствии с рекомендациями группы тридцати создали у себя центральный депозитарий. Примерами таких стран являются Германия, Швеция и остальные скандинавские страны, Швейцария и др. В некоторых странах (например, во Франции) регистраторы все еще существуют, но оказываются вытесненными на периферию фондового рынка. Все еще традиционно много регистраторов в США, однако и там постоянно расширяющаяся депозитарная система все больше и больше вытесняет регистраторов. Следует, по-видимому, признать неперспективность регистраторского безнеса. Депозитарные системы, специально приспособленные для ведения ценнобумажных счетов владельцев, легко выполняют побочную функцию по составлению полного списка владельцев ценных бумаг данного вида, что в конечном счете делает регистраторов ненужными.  [c.114]

Существует мнение, что следует разграничивать доходы и внереализационные прибыли. Многочисленные попытки, предпринятые в этом направлении, привели к спорным результатам. По мнению авторов этой книги, в целях более глубокого бухгалтерского понимания дохода это различие не следует принимать во внимание, хотя сохранение классификации доходов помогает пользователю понять операции предприятия. Авторы предпочитают различать деятельность фирмы, создающую ценности, и их возникновение в виде дара или в случае непредвиденной удачи. Иными словами, поступления от всех видов деятельности, основных или вспомогательных, увеличивающие благосостояние фирмы, должны относиться к одной категории — доходам. Так мы приходим к понятию общего, всевключающего ( omprehensive) дохода, который поддерживается в Положении № 4 АРВ, где помимо реализации продукции и услуг в состав дохода включается и продажа иных ресурсов, например таких, как здания и оборудование, инвестиции (ценные бумаги) [6]. Патон и Литтлтон также считали, что, хотя поток выпущенной продукции является главным источником дохода, в составе дохода должна учитываться стоимость всех товаров и услуг, предоставленных предприятием, независимо от величины каждой из статей [7].  [c.234]

КАЗНАЧЕЙСКИЕ ВЕКСЕЛЯ (англ, treasury bills) — в капиталистич. странах краткосрочные обязательства казначейства, выпускаемые периодически гос-вом для покрытия бюджетного дефицита. Выпуск их больше всего распространен в Англии (с 1877 г.) и США (с 1929 г.). К. в., как правило, являются трехмесячными процент по ним выплачивается в виде дисконта — разницы между нарицательной ценой, по к-рой они погашаются, и продажной ценой. В связи с тем, что К. в. — самые краткосрочные государственные бумаги, процент по ним обычно ниже, чем по долгосрочным и среднесрочным обязательствам, при этом он в большей степени, чем по др. облигациям государственных займов, подвержен влиянию колебаний ссудного процента на денежном рынке и может существенно меняться при каждом их выпуске. Эмиссия и погашение К. в. производятся регулярно (обычно еженедельно) эмиссионными банками по поручению казначейств. Выпускаются они в крупных купюрах в США — от 1 тыс. долл. до 1 млн. долл., в Англии — от 5 тыс. ф. ст. до 100 тыс. ф. ст. могут быть именными и на предъявителя. Часть К. в. реализуется на принципах аукциона, в к-ром участвуют банки, крупные компании и финансовые дельцы. Другая часть размещается в различных государственных учреждениях, прежде всего в эмиссионных банках, к-рые используют их в качестве обеспечения банкнотной эмиссии. Такое обеспечение банкнот имеет по существу фиктивный характер, поскольку К. в. выпускаются для финансирования военных и др. непроизводительных расходов гос-ва и не отра-  [c.497]