Купоны облигаций государственных займов — 617 [c.657]
Иногда новшества на рынках ценных бумаг приводят к получению доходов выше нормального уровня, поскольку новые ценные бумаги, предлагающие та кое соотношение между риском и доходностью, которое недоступно для ранее выпущенных ценных бумаг, могут котироваться по завышенной цене Такой случай имел место в начале 80-х гг., когда фирмы с Уолл-стрит отделяли купоны облигаций государственных займов, чтобы иметь бескупонные государственные ценные бумаги Однако новые ценные бумаги нельзя было запатентовать, по этому любой ажиотажный спрос, поддерживавший завышенный курс новой цен иой бумаги, быстро спадал и NPV операций с этими ценными бумагами вскоре снижался до нуля. [c.19]
L Вид облигаций государственных займов, выпускаемых обычно небольшими купонами и размещаемых среди мелких и средних держателей, например сберегательные сертификаты. [c.129]
Загнивание капитализма неразрывно связано с ростом паразитизма. Колоссально вырос слой рантье — людей, живущих в полнейшей праздности на доходы от ценных бумаг. Это владельцы акций, облигаций государственных займов и т. п., живущие стрижкой купонов. Подавляющее большинство буржуазии потеряло какое-либо касательство к процессу производства. Управление предприятиями находится в руках наемного технического персонала. [c.141]
За последнее время бурными темпами развиваются местные облигационные займы. Например, высокодоходными являлись облигации государственного займа Нижегородской области 1994 г. выпуска, которые были выпущены номиналом 50 тыс. руб., 200 тыс. руб.,1 млн. руб. и 3 млн. руб. сроком на один год. Облигации имели купоны, по которым ежеквартально производится выплата процентов. [c.166]
Государственные бумаги выпускались правительством как именные, так и на предъявителя. С 1906 года владелец предъявительских облигаций государственных займов получал возможность заменить их на именные облигации или так называемые удостоверения именной записи. Если в первом случае проценты выплачивались предъявителю купона, то проценты по удостоверению именной записи выплачивались только тому лицу, на чье имя было выписано удостоверение или на его поверенного в делах. До 1895 года Министерство финансов не принимало никаких заявлений об утрате купонов, затем по правилам, принятым в 1895 году, если владелец ценной бумаги мог доказать время приобретения, время утраты и обстоятельства, при которых утрачена ценная бумага, то можно было рассчитывать на получение капитала и процентов по нему. Поэтому именные ценные бумаги считались более надежными и давали гарантию прочности владения ценной бумагой. [c.73]
С России в Мировую войну, правительство было вынуждено неоднократно прибегать к внутренним займам для финансирования военных расходов. В 1915 году государственный заем официально был назван Государственный 51/2 %-ный военный краткосрочный заем 1915 года . Усилился выпуск кредитных билетов, не обеспеченных золотом. В России начал развиваться инфляционный процесс, исчезали из обращения золотых, серебряных и медных монет. Билеты Государственного казначейства, купоны к облигациям государственных займов, свидетельства государственной ренты стали применяться в качестве платежного средства. [c.163]
Кроме того, для погашения государственного долга выпускались государственные долгосрочные обязательства (ГДО), облигации федерального займа с постоянным купоном, облигации государственного нерыночного займа, государственные жилищные сертификаты и др. [c.99]
Осенью 1995 г. в России были выпущены облигации государственного займа. Они имели четыре квартальных купона, проценты по каждому купону объявлялись за некоторое время до даты гашения очередного купона. Таким образом, текущая доходность этих облигаций менялась от квартала к кварталу. Полную же [c.41]
В 1999 г. кризис рынка государственных ценных бумаг продолжился, хотя происходило наращивание объема операций. В мае Минфин не смог погасить третий транш ОВВЗ (объем 1,3 млрд долл. по номиналу). Постановлением Правительства РФ от 29 ноября 1999 г. № 1306 владельцам облигаций предложено было обменять их на облигации государственного валютного облигационного займа 1999 г. и/или облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом. [c.224]
Примером может служить новация по государственным краткосрочным бескупонным облигациям (ГКО) и облигациям федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом (ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК) со сроками погашения до 31 декабря 1999 г., выпущенным в обращение до Заявления Правительства Российской Федерации и [c.434]
Важно отметить следующее. Крупнейшими операторами на рынке государственных долговых обязательств выступали банки, которые одновременно являлись и главными агентами по обслуживанию бюджетных счетов. Нетрудно понять, что остатки бюджетных средств на счетах этих банков активно использовались для покупки государственных краткосрочных бескупонных облигаций и облигаций федерального займа с переменным купоном (ГКО — ОФЗ). [c.75]
Правительство и Центральный банк РФ осуществляют обмен облигаций Государственного республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 г., принадлежащих Центральному банку на дату переоформления, на облигации федерального займа с постоянным купонным доходом с выплатой процентного дохода один раз в год в размере 1% годовых начиная с 2002 г. со сроком погашения в 2005 г. [c.269]
Приказ ЦБ РФ от 06.09.96г., № 02-339 "О порядке рассмотрения и заключения Банком России договоров о выполнении функций дилера на рынке государственных краткосрочных бескупонных облигаций и облигаций федерального займа с переменным купонным доходом" (п.4.1.4). [c.40]
Неоднократно изменения вносились в систему налогообложения отдельных видов доходов предприятий (не включавшихся в налоговую базу по налогу на прибыль) в виде дивидендов, полученных по акциям, принадлежащим предприятию-акционеру, в виде процентов (дисконта), полученных владельцами ценных бумаг. Для этих доходов была установлена ставка в размере 15%. В частности, Федеральным законом от 29 декабря 1998 г. № 192-ФЗ было установлено, что не включаются в налогооблагаемую базу по налогу на доход проценты, полученные в связи с выкупом (погашением) облигаций федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом (ОФЗ), а также часть дохода в виде разницы между номинальной стоимостью и балансовой стоимостью государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) со сроком погашения до 31 декабря 1999 г., выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г., при условии реинвестирования полученных денежных средств от их погашения во вновь выпускаемые ценные бумаги (в доле, направленной на реинвестирование в новые выпуски государственных ценных бумаг, в том числе облигации РФ, номинированные в долларах США, а также сертификаты Сберегательного банка РФ). [c.328]
Налог на содержание жилищного фонда и социально-культурной сферы был введен с 1 января 1993 г. Законом РФ от 22 декабря 1992 г. № 4178-1 в размере, не превышающем 1,5% объема реализации продукции (работ, услуг), произведенной юридическими лицами, расположенными на соответствующей территории. Конкретные ставки налога и порядок его взимания устанавливаются местными представительными органами власти. При исчислении суммы этого налога исключаются расходы предприятий и организаций, рассчитанные исходя из норм, устанавливаемых местными представительными органами власти, на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы, находящихся на балансе этих предприятий и организаций или финансируемых ими в порядке долевого участия. В соответствии с Федеральным законом от 29 декабря 1998 г. № 192-ФЗ банки и другие кредитные организации, страховые организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг и инвестиционные фонды при исчислении налога не включают в налогооблагаемую базу доходы, полученные в связи с выкупом (погашением) государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) и облигаций федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом (ОФЗ) со сроками погашения до 31 декабря 1999 г., выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г., при условии реинвестирования полученных денежных средств от их погашения во вновь выпускаемые ценные бумаги (в доле, направленной на реинвестирование в новые выпуски государственных ценных бумаг, в том числе облигации РФ, номинированные в долларах США, а также сертификаты Сберегательного банка РФ). Указанные организации не включают в налогооблагаемую базу при исчислении налога на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы доходы, полученные в виде процентного (купонного) дохода по облигациям федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом, а также в виде разницы между ценой погашения и учетной стоимостью (дисконта) государственных краткосрочных бескупонных облигаций. [c.390]
Облигации могут свободно обращаться или иметь ограниченный круг обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя. Корпоративные облигации выпускаются как именные, так и на предъявителя. Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов, то она обычно производится по купонам. Купонный доход может выплачиваться ежеквартально, один раз в полгода или ежегодно. Чем чаще выплачивается купонный доход, тем большую выгоду получает инвестор. Поэтому облигации с поквартальной выплатой при равном годовом проценте всегда котируются выше, чем облигации, выплаты по которым проводятся только один раз в год. [c.34]
В секторе государственных облигаций имеется выбор между краткосрочными (3, 6 мес.) облигациями (ГКО) и облигациями федерального займа (ОФЗ) с переменным купоном. Если высшая YTM для ГКО составляет 34 %, то публикуемая YTM для ОФЗ существенно выше — 42%. [c.192]
ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ, ОБЛИГАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАЙМА С ПЕРЕМЕННЫМ КУПОНОМ [c.62]
В 1999 г. предельный размер дефицита федерального бюджета установлен в сумме 101,4 млрд. руб., или 2,5% по отношению к ВВП. Этот дефицит должен быть профинансирован за. счет доходов от эмиссии государственных ценных бумаг, доходов от приватизации государственного имущества, суммы превышения доходов над расходами по государственным запасам драгоценных металлов и драгоценных камней, кредитов международных финансовых организаций, банков, фирм, средств от покупки ЦБ России облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом в размере 32,7 млрд. руб. [c.150]
С 1990 по 1995 гг. для покрытия бюджетного дефицита в России в основном использовалась эмиссия денег, что послужило мощным инфляционным фактором. С 1995 г. эмиссия денег для финансирования дефицита бюджета не применяется. С этой целью использовались различные государственные ценные бумаги — ГКО с трехмесячным, шестимесячным и годовым сроками погашения, казначейские обязательства (КО), облигации внутреннего валютного государственного облигационного займа, облигации федеральных займов с переменным купоном (ОФЗ), государственные сберегательные займы, золотые сертификаты. [c.150]
В соответствии с ФЗ Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг государственные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам. Долговые обязательства, закрепленные государственными ценными бумагами, в зависимости от условий эмиссии могут удостоверять право их владельцев на получение от эмитента денежных средств или иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями эмиссии (ст. 3). В отличие от рынка корпоративных ценных бумаг рынок государственных облигаций в своей большей части является централизованным, биржевым. Число видов государственных облигаций, обращающихся на российском рынке, довольно велико, однако наибольшее распространение получили облигации федеральных займов (ОФЗ) и государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО). Кроме них в обращении находятся облигации государственного сберегательного займа, облигации внутреннего выигрышного займа, облигации государственных нерыночных займов, облигации государственного внутреннего валютного займа. Названные виды могут иметь и разновидности. Так, например, облигации федеральных займов выпускаются с постоянным (ОФЗ-ПД) и фиксированным (ОФЗ-ФД) купонным доходом, с обязательным хранением в депозитарии. К иным ценным бумагам, упоминаемым в Федеральном законе, относятся товарные долговые обязательства в виде целевых товарных чеков. [c.53]
В это же время, на 16-летний срок была осуществлена эмиссия облигаций Государственного внутреннего 5%-го займа СССР 1990 г., предназначенного для добровольного размещения среди юридических лиц и общественных организаций, с ежегодной выплатой им купонного дохода в безналичной форме. Участь этих -бумаг немногим отличалась от предыдущих выпусков. [c.361]
ОБЛИГАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАЙМА, ОФЗ — разновидность государственных облигаций РФ. Выпускаются ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), со сроком обращения 3 года и ежегодной выплатой 20%-го купонного дохода, и ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК), срок обращения которых может" составлять 3, 6 или 12 месяцев. [c.274]
В Российской Федерации в качестве внутренних займов для предотвращения дефицита государственного бюджета в разные годы использовались государственные казначейские облигации (ГКО) с трехмесячными, шестимесячными и годовыми сроками погашения казначейские обязательства (КО) облигации внутреннего валютного облигационного займа облигации Федеральных займов с переменным купоном (ОФЗ) государственные сберегательные займы золотые сертификаты. В частности, поступления от размещения ГКО сос- [c.166]
Среди государственных ценных бумаг первое место устойчиво занимают Государственные краткосрочные облигации (ГКО) и Облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК). Первые выпуски размещались на 3 месяца. В дальнейшем наметилась тенденция увеличения продолжительности сроков обращения государственных ценных бумаг. [c.379]
В условиях стабильной экономики, при отсутствии высокой инфляции, чаще всего используются фиксированная доходная ставка, выигрышные займы. В период высокой инфляции, как уже было отмечено, такие ценные бумаги не пользуются спросом. В этом случае используются более сложные механизмы выплаты процентов. Так, доход по купонам государственного сберегательного займа определялся Министерством финансов на каждый купонный период и равнялся последней официально объявленной купонной ставке по облигациям федерального займа (ОФЗ). В свою очередь, ставка ОФЗ была привязана к доходности на рынке ГКО. [c.91]
Значительным отличием облигаций федерального займа от уже привычных на рынке ГКО является то, что новые ценные бумаги — купонные, доход по которым выплачивается раз в квартал и ориентирован на доходность по государственным краткосрочным облигациям, обращающимся на вторичном рынке. Величина купонного дохода рассчитывается отдельно для каждого периода его выплаты и объявляется по первому купону не позднее чем за семь дней до даты начала размещения по следующим купонам, включая последний, — не позднее чем за семь дней до даты выплаты дохода по предшествующему купону. [c.100]
Основными видами государственных ценных бумаг на российском рынке являются государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК) и облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). [c.291]
Государственный кредит при капитализме создал слой рантье, жявущих за счет стрижки купонов , т. е. за счет обложения трудящихся. Единственным стимулом для приобретения облигаций государственных займов служит для этих кругов стремление к получению наибольшего по величине н устойчивости дохода. В этом находят свое выражение общий, единый для всей капиталистической системы принцип погоня за максимальной прибылью . Государство должно обеспечить посредникам в размещении займов и владельцам облигаций возможность получения высокого и уст°йчнвого дохода, иначе его кредитные операции потерпят крах. [c.195]
На графике в качестве примера приведены данные о динамике изменения дохода по второму купону облигаций государственного сберегательного займа третьей серии. Купонный доход сберегательного займа был объявлен Минфином РФ в размере 69,14% годовых. Для облигаций номиналом 100 тыс. неденоми- [c.80]
В 1995 г. рынок государственных ценных бумаг пополнился еще двумя — облигациями федерального займа с переменным купоном (ОФЗ) и облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Они выпускались в документарной форме на предъявителя и предоставляли их владельцам право получения дохода сначала раз в четыре месяца, а затем — в шесть месяцев. Сначала ОФЗ и ОГСЗ выпускались сроком на один год, а позднее — на два года. В 1996 г. появились ОФЗ с постоянным купоном. [c.222]
Ставка купонного процента может быть фиксированной или переменной. Переменная ставка обычно привязана к некоторой базовой (например, ставка по облигациям федерального займа ОФЗ РФ) определяется через индекс доходности выпусков краткосрочных облигаций ГКО РФ с близкими сроками погашения). Эмитент может оговорить в условиях эмиссии возможность повышения купонного процента относительно базовой с целью повышения привлекательности облигаций для инвесторов (в ряде случаев это делалось Минфином РФ — эмитентом облигаций государственного сберегательного займа, ОГСЗ РФ). Возможно также оговорить ограничения на максимальный и минимальный уровень купонного процента (например, купонные выплаты по облигациям "Ele tri ite de Fran e" привязаны к ставке LIB OR, но несмотря на ее изменения, не могут быть ниже 5 1/8 % и выше 81/4%). [c.167]
В августе 1998 г. Правительство РФ впервые не смогло рассчитаться по своим долговым обязательствам. Погашение выпусков ГКО-ОФЗ было прекращено. Постановлением Правительства РФ от 25 августа 1998г. №1007 был утвержден Порядок погашения государственных краткосрочных бескупонных облигаций и облигаций федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999г. и выпущенных в обращение до 17 августа 1998г. [c.200]
Номинал в 100 и 500 тыс. руб. через Сбербанки и Постановления Правительства № 812 от 10 августа 1995 г. О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственного сберегательного займа РФ (ОГСЗ). Они являются государственными ценными бумагами на предъявителя. До начала 1998 г. выпущено более 10 серий по 1 и 2 млрд. руб. Эмитент — Минфин РФ, срок обращения — 1 год. В 1997 г. выпущены облигации с купонным периодом в 6 мес. [c.110]
В России в настоящее время как федеральное правительство, так и региональные органы власти активно прибегают к выпуску различного рода ценных бумаг для решения проблем рыночных преобразований. В 90-е годы государственный внутренний долг был оформлен государственными краткосрочными бескупонными обязательствами (ГКО), облигациями федерального и сберегательного государственного займов с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК и ОГСЗ). Внешняя задолженность в тот же период в виде ценных бумаг была реализована через облигации валютного займа. Однако финансовый кризис 1998 г. подорвал доверие к государству как к эмитенту и фактически привел к краху рынка государственных ценных бумаг. [c.73]
В этом же году соответствующими нормативными документами было положено начало размещению выпусков среднесрочных облигаций Федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) и серий облигаций Государственною сберегательного займа (ОГСЗ), а в 1996 г. — среднесрочных облигаций Федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). [c.370]
ОБЛИГАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО СБЕРЕГАТЕЛЬНОГО ЗАЙМА, ОГСЗ -в РФ облигации, выпускаемые с 1995 г. в целях привлечения средств в государственный бюджет. Размешаются среди населения через банки, выигравшие право на их размещение. Банки приобретают облигации на первичном аукционе. Платежным агентом по выплате купонов и погашению облигаций является Сбербанк РФ. По облигациям проводятся внебиржевые вторичные торги. [c.273]
В настоящее время на рынке государственных долговых обязательств РФ имеют хождение следующие их виды государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации внутреннего валютного займа, золотые сертификаты Министерства финансов РФ выпуска 1993 г., казначейские обязательства (КО). [c.90]
В инвестиционных портфелях ценных бумаг российских держателей велик удельный вес государственных (и муниципальных) облигаций. Среди них преобладают ГКО и облигации федерального займа (ОФЗ), для которых рассчитываются специальные индексы. Для ГКО это (рол-индекс , позволяющий оценивать эффективность инвестирования капитала в этот вид долговых обязательств, курсы и доходность которых способны значительно изменяться. ОФЗ более инерционная ценная бумага, чем ГКО. Она отличается большей стабильностью доходов. В юр-тфелях крупных инвесторов сейчас увеличивается доля ОФЗ, завоевавших прочное место на рынке ценных бумаг. Наблюдается процесс перевода капитала инвесторов из ГКО в ОФЗ. Поэтому возникла необходимость создания индекса специально для ОФЗ, т. е. для облигаций с переменным купоном. [c.182]
В целях реструктуризации внутреннего государственного долга в пользу бумаг с более длительным сроком обращения на рынке государственных облигаций значительно увеличился объем среднесрочных ценных бумаг с переменным купоном. Так,. в соответствии с постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458, утвердившим Генеральные условия выпуска и обращения облигаций федеральных займов, фыли разработаны и утверждены Условия выпуска облигаций федерального займа с переменным купонным доходом, и 14 июня 1995 г. состоялся аукцион по размещению первого выпуска облигаций федерального з4йма с переменным купонным доходом — ОФЗ-ПК- [c.294]