Фьючерсные контракты на фондовые индексы

Пример фьючерсные контракты на фондовые индексы. Предположим, что шестимесячный фьючерсный контракт на фондовый индекс продается за 320,28, в то время как индекс равен 314. Шестимесячная ставка процента составляет 8,2%, а средняя норма дивидендного дохода по акциям индекса равна 4% в год. Согласуются ли эти цифры  [c.699]

Хотя я фокусируюсь на S P, данная методология торговли работает с любым рынком, будь то акция, фьючерсный контракт на фондовый индекс или товарный фьючерс. Иными словами, как я люблю говорить, трейдер может торговать всем, что имеет достаточно ликвидности и объема. Если что-то имеет цену, которая движется, трейдер может торговать им  [c.21]


Еще одним поводом для критики в течение многих лет было то, что индексы нельзя ни купить, ни продать и что теория не указывает трейдеру на то, какие именно акции следует покупать или продавать. Однако с введением фьючерсных контрактов на фондовые индексы, трейдер теперь в полном смысле слова может "покупать и продавать индексы", не связываясь с отдельными акциями. Очень может быть, что в связи с повышенным вниманием, которое сейчас уделяется индексам, значение теории Доу как средства прогнозирования в техническом анализе товарных фьючерсных рынков еще более возрастет.  [c.37]

Когда фьючерсные контракты на фондовые индексы были предложены впервые, то некоторые специалисты предсказывали, что в перспективе возникнет индикатор ожиданий инвесторов относительно будущего состояния фондового рынка. Они говорили, что рыночная цена таких фьючерсных контрактов покажет общее мнение относительно будущего значения соответствующего индекса. В моменты оптимизма на рынке фьючерсная цена может быть гораздо выше текущего уровня значения рынка, тогда как в моменты пессимизма фьючерсная цена может быть ниже.  [c.718]

Какое влияние оказывает наличие арбитражеров на цену фьючерсных контрактов на фондовый индекс Их действия заставляют цену фьючерсного контракта на фондовый индекс оставаться в определенной зависимости от текущего уровня базисного индекса. Чтобы понять, что значит в определенной зависимости , рассмотрим гипотетический пример. Допустим, сегодня июньский день и значение S P 500 равно 100, декабрьский фьючерсный контракт на S P 500 продается за ПО. Сравним следующие инвестиционные стратегии.  [c.718]

Иногда инвесторы считают более экономичным и привлекательным осуществлять пересмотр портфеля не в отношении отдельных бумаг, а относительно целых классов активов. Например, покупка и продажа фьючерсных контрактов на фондовые индексы или казначейские облигации. Потенциально более гибкой стратегией является использование рынка свопов.  [c.255]

В феврале 1982 г. были введены новые объекты срочной торговли фьючерсные контракты на фондовые индексы. В настоящее время торговля ими происходит на базе четырех фондовых индексов  [c.606]

Фьючерсные контракты на фондовые индексы, которые подобны опционам на индексы, рассмотренным в предыдущей главе, позволяют инвесторам учитывать общие тенденции всего фондового рынка. Эти фьючерсы (и другие фьючерсные контракты) представляют собой тип производной ценной бумаги в такой степени, что подобно опционам изменяют свою стоимость в зависимости от ценовой динамики финансовых активов, которые лежат в их основе. В случае с фьючерсами на индексы предполагается, что они отражают общее состояние фондового рынка как целого, которое измеряется особым индексом, подобным "Стэндард энд пур з 500". Таким образом, когда рынок, который измеряется индексом "Стэндард энд пур з 500", растет, стоимость фьючерсного контракта на индекс должна возрастать в такой же степени. Такое поведение рынка дает возможность инвесторам использовать фьючерсы на индексы как способ "покупки" рынка (или его субститута) и таким образом учитывать общие тенденции движения конъюнктуры. Как показано во вставке "Проницательному инвестору", фьючерсы на фондовые индексы широко используются в программной торговле — виде торговой стратегии на основе компьютерных программ, осуществляемой брокерскими фирмами и институциональными инвесторами для одновременной покупки и продажи больших количеств фьючерсных контрактов на акции и фондовые индексы. Использование этих фьючерсов сформировало особое направление  [c.606]


В принципе финансовые фьючерсные контракты подобны товарным контрактам, которые мы исследовали ранее. Они контролируют большие объемы финансовых инструментов, лежащих в основе контрактов, и выпускаются с разными сроками поставки. Все это можно увидеть на рис. 12.4, который содержит котировки срочных сделок с иностранной валютой, процентных фьючерсов и фьючерсных контрактов на фондовые индексы. Взглянув сначала на валютные фьючерсы, мы увидим, что они дают право владельцам на определенную позицию с конкретной иностранной валютой. В действительности собственник валютного фьючерса имеет притязания на определенное количество иностранной валюты. Конкретные объемы контрактов изменяются от 62 500 ф. ст. до 12,5 млн. иен. По аналогии, владельцы процентных фьючерсов обладают требованиями на определенное количество соответствующих долговых ценных бумаг. Эти требования тоже довольно значительны, охватывают казначейские среднесрочные и долгосрочные облигации на сумму в 100 000 долл., евродолларовые депозитные сертификаты и казначейские векселя на 1 млн. долл., а также 30-дневные банковские депозиты на 5 млн. долл.  [c.607]

Тактический метод размещения активов. Этот метод представляет собой специальный подход, использующий фьючерсы на фондовые индексы и процентные фьючерсы (см. гл. 12) для изменения схемы размещения активов в портфеле. Когда акции кажутся менее привлекательными, чем облигации, нужно продавать фьючерсные контракты на фондовый индекс и покупать фьючерсные контракты на облигации, и наоборот, когда облигации представляются менее привлекательными, чем акции, эта стратегия предписывает покупать фьючерсы на фондовый индекс и продавать фьючерсы на облигации. Поскольку, чтобы давать должный эффект, эта техника должна опираться на крупные портфели и количественные методы, она, как правило, подходит только институциональным инвесторам.  [c.821]

Фьючерсные контракты на фондовые индексы  [c.436]

Фондовые индексы используются в основном в двух целях. Во-первых, для фундаментального и технического анализа состояния и прогнозирования динамики фондового рынка. Во-вторых, в качестве основы для эффективной торговли производными инструментами, базирующимися на этих индексах. Например, на фондовых индексах основываются фьючерсные контракты на фондовые индексы (индексные фьючерсы), опционные кон-тракт л на фондовые индексы (биржевые опционы на индексы), опционные контракты на индексные фьючерсы. Указанные производные инструменты фондового рынка широко используются в спекулятивных целях, для хеджирования риска, а также для проведения арбитражной торговли между рынками индексных производных инструментов и рынками ценных бумаг, входящих в состав соответствующего фондового индекса.  [c.481]

ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ НА ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ  [c.85]

Инвестор располагает портфелем акций с (3S = 0, 6 относительно индекса I на сумму 100 млн. руб. Он ожидает подъема на рынке и решает перестроить его с помощью фьючерсных контрактов на фондовый индекс таким образом, чтобы бета портфеля стала равной 0, 9.  [c.329]

В настоящей главе рассматривается вопрос страхования позиций хеджера фьючерсными контрастами. Вначале мы сформулируем общее понятие хеджирования, проанализируем технику хеджирования продажей и покупкой фьючерсного контракта, охарактеризуем базисный риск и определим коэффициент хеджирования. После этого представим примеры хеджирования фьючерсными контрактами на фондовый индекс, облигацию и валюту.  [c.183]


К первой группе контрактов относятся фьючерсные контракты на валюту и на процентные инструменты, а ко второй группе относятся фьючерсные контракты на фондовые индексы. Рассмотрим кратко указанные выше группы контрактов.  [c.88]

Фондовые индексы. Фьючерсные контракты на фондовые индексы  [c.125]

По условиям фьючерсного контракта на фондовый индекс сторона, занимающая длинную позицию, в момент окончания действия контракта получает денежную сумму в размере  [c.126]

Для фьючерсных контрактов на фондовый индекс S P 500 денежная сумма L определена в 500 долл.  [c.126]

Фьючерсные контракты на фондовые индексы широко используются для хеджирования портфелей акций. Оптимальное количество фьючерсных контрактов на фондовый индекс, необходимых для хеджирования данного портфеля акций, можно найти по формуле  [c.126]

Еще одним поводом для критики в течение многих лет было то, что индексы нельзя ни купить, ни продать и что теория не указывает трейдеру на то, какие именно акции следует покупать или продавать. Однако с введением фьючерсных контрактов на фондовые индексы, трейдер теперь в полном смысле слова может "покупать и продавать индексы", не связываясь с отдельными акциями. Очень может  [c.49]

Фьючерсными контрактами на фондовый индекс S P 500 торгуют на С ME. Поскольку все фьючерсы фонлогзого индекса погашаются в наличных деньгах, размер фьючерсного контракта не установлен жестко, а равен S500, помноженным па текущее значение индекса. Поэтому каждое изменение в цене фьючерса на 1,00 представляет собой шменсние полной стоимости фьючерсного контракта на S. iOO.  [c.18]

Фактически фьючерсные цены могут быть и выше, и ниже цеп соответствующих наличных индексов. Главное тут не налоги или дивиденды, а ожидания трейдеров. Когда трейдеры ожидают повышения цен на фондовом рынке, они покупают фьючерсные контракты на фондовый индекс, и фьючерс двигается с премией относительно наличного индекса. Когда прейдеры ожидают понижения цен акций, они продают фьючерсы на фондовый индекс, перемещая фьючерс к дисконту относительно наличного индекса.  [c.118]

Арбитражной сделкой называют одновременную покупку и продажу очень тесно связанных активов. Сделки такого типа сходны со спрэдовыми операциями с одним существенным отличием. Трейдеры, специализирующиеся на арбитражных сделках, работают очень быстро их задача заключается в том, чтобы не пропустить ситуацию, когда нормальное соотношение между двумя активами временно оказывается нарушенным. Ожидая получить прибыль при последующем сближении двух активов, трейдер быстро открывает длинную позицию по одному из них и короткую - по другому. Такой тип операций стал очень распространен на рынке фьючерсных контрактов на фондовые индексы. Дело в том, что фьючерсные контракты более волатиль-ны, чем лежащие в их основе индексы, и поэтому часто опережают движение последних. При восходящей тенденции цена фьючерсного контракта обычно растет быстрее показателей соответствующего индекса. На этом можно получить прибыль, и профессиональные арбитражные трейдеры не упускают случая этим воспользоваться фьючерсный контракт становится объектом короткой продажи, одновременно открывается длинная позиция по акциям, включенным в индекс. При нисходящей тенденции цена фьючерсного контракта часто падает быстрее, чем показатели индекса. В этом случае профессиональные трейдеры покупают фьючерсные контракты, одновременно открывая короткие позиции по акциям.  [c.462]

Потом начался настоящий обвал. Дилер постоянно выкрикивал "Теперь мы идем вниз". Телефоны разрывались от звонков, и компьютеры стали не поспевать за торговлей, котируя, в конечном счете, уже полуторачасовые цены. Помимо всего прочего, в процесс включилась широко распространенная "программная торговля". Армия компьютеров, запрограммированных на использование расхождений между ценами акций и фьючерсных контрактов на фондовый индекс, извергала потоки стоп-ордеров, так как цены фьючерсов периодически падали на 20% ниже цен акций, лежащих в основе индекса. Рынок падал беспрестанно, минута за минутой, и ни у кого не было даже малейшего представления, насколько далеко он пойдет. Биржевые брокеры из компании Shearson Lehman поместили надпись над своими столами "К спасательным шлюпкам".  [c.166]

Корки Визроу занял длинную позицию по фьючерсному контракту на фондовый индекс и короткую позицию по диверсифицированному портфелю акций. Будет ли Корки ожидать расширения или сужения базиса Почему  [c.728]

Учитывая то, что на фондовых рынках наибольшее распространение получили фьючерсные контракты на фондовые индексы, основное внимание будет уделено именно этим инструментам. Индексными фьючерсами торгуют на многих биржах по всему миру. На экранах Reuters показаны индексы, по которым ведется торговля на различных биржах.  [c.112]

Программная торговля. Вероятно, самое существенное влияние на рост неустойчивости курсов (резкие взлеты и резкие падения) оказывает использование инвесторами компьютерных программ для принятия инвестиционных решений. Действительно, программная торговля, как ее называют, состоит из двух разных стратегий — арбитражных операций с фондовыми индексами и программ продаж. Участники программной торговли — крупные финансовые институты и брокерские компании, работающие от своего имени и за свой счет, — отслеживают спред курсов фьючерсных контрактов на фондовые индексы Чикагской биржи (контракты основаны на индексе Зтэндард энд пур з 500 или 100") и действительных курсов акций Нью-Йоркской фондовой биржи. Когда спред нарастает и выходит за пределы нормальных границ (как правило, трех пунктов), тогда разворачиваются операции. Например, программа покупок могла бы действовать следующим образом допустим, сложилось оптимистичное представление о курсах акций из-за крупных покупок фьючерсов на индекс "Стэндард энд пур з" (может быть, появилась благоприятная информация о темпе инфляции или ставках процента), которое привело к росту курсов акций и, следовательно, к увеличению спреда курсов (фактических по акциям, включенным в ин-  [c.405]

Фьючерсные контракты на фондовые индексы — зто фьючерсные контракты, основанные на показателях всесторонней оценки фондового рынка, подобных фондовому индексу "Стзндард энд пур з 500" имеющие механизм торговли, во многом подобный механизму торговли товарными фьючерсами, что позволяет инвесторам учитывать общие изменения фондового рынка.  [c.606]

Главной особенностью фьючерсных контрактов на фондовые индексы яв ляется то, что никакие активы не меняют своих владельцев, а все расчеть производятся в денежной форме.  [c.125]

Простейший для понимания — индексный арбитраж. В данной стратегии арбитражеры занимают позицию по фьючерсному контракту на фондовый индекс в точности противоположную позицию по самим акциям, входящим в индекс. Например, арбитражер может продать фьючерс на S P 500 и почти одновременно купить точное количество каждой из 500 акций индекса, чтобы создать совершенный хедж (perfe t hedge). При компьютеризированной торговле 500 акций можно купить почти одновременно с нажатием кнопки.  [c.87]

Инвестиционная оценка Изд.2 (2004) -- [ c.1244 , c.1247 ]