Трастовые инвестиционные фонды [c.653]
Трастовый инвестиционный фонд муниципальных [c.656]
Паевой трастовый инвестиционный фонд [c.656]
РИС. 13.5. Объявление трастового инвестиционного фонда муниципальных облигаций о публичном предложении нового пая [c.656]
Остерегайся коммивояжеров, приносящих паи трастовых инвестиционных фондов [c.658]
А брокерские дома продолжают настаивать на том, что для инвесторов паи этих фондов почти так же хороши, как и счета в швейцарских банках. Но несмотря на то что многие трастовые инвестиционные фонды в принципе дают все, что обещают, — безопасность, диверсификацию и стабильный ежемесячный доход, профессионалы не хотят [c.658]
С теоретической точки зрения в принципах работы трастового инвестиционного фонда нет ничего плохого. Брокерская компания составляет диверсифицированный портфель, в который включаются главным образом облигации, и продает инвесторам доли этого портфеля — паи размером в 1000 долл. каждый. Инвесторы покупают эти паи, рассчитывая на постоянный доход из месяца в месяц и на то, что по окончании срока управления облигациями, через 20—30 лет, они получат сумму первоначального вложения. После того как портфель набран, им не управляют, иначе говоря, его состав почти не меняется. На этом паевые фонды и делают себе рекламу, так как считается, что инвесторам выгодно, чтобы облигации находились в портфеле до срока погашения и не были подвержены риску краткосрочных сделок купли-продажи. [c.659]
Инвесторы могут покупать либо акции фондов открытого типа, выпуск которых не подлежит ограничению, либо акции фондов закрытого типа с лимитированной эмиссией, обращающиеся на вторичном рынке так же, как и любые обыкновенные акции. Есть еще паи трастовых инвестиционных фондов, средства которых вложены в неуправляемые пулы ценных бумаг многие из них выплачивают доход ежемесячно. [c.698]
Как осуществлять инвестиции в трастовые инвестиционные риэлторские фонды [c.739]
У фондов открытого типа нет ограничений на эмиссию акций. Инвесторы должны покупать акции у фонда и продавать их ему же по ценам, основанным на стоимости чистых активов (NAV) принадлежащих фонду ценных бумаг. Число ценных бумаг фондов закрытого типа фиксированно, и они обращаются на фондовом рынке как любые другие обыкновенные акции. Они часто продаются с дисконтом по отношению к NAV. Трастовый инвестиционный фонд — это неуправляемый портфель ценных бумаг, часто приносящий ежемесячные поступления, который в целях сохранности содержится у компании-спонсора. Фонды открытого и закрытого типов взимают плату за управление, а фонды "с нагрузкой" берут комиссию в момент приобретения акций. [c.146]
Трастовый инвестиционный фонд — портфель ценных бумаг, который не является объектом инвестиционного управления [c.148]
Акции трастовых инвестиционных фондов продаются на фондовых биржах и на внебиржевом рынке [c.162]
Трастовый инвестиционный фонд (или, как его иначе называют, паевой трастовый инвестиционный фонд) — это не что иное, как некий пул, или портфель ценных бумаг, который не предназначен для управления и доли в котором продаются отдельным вкладчикам. По существу, этот портфель просто хранится по поручению инвесторов на условиях, установленных в трастовом соглашении. Такие портфели обычно составляются из облигаций компаний, правительства и муниципалитетов, причем к числу наиболее популярных финансовых инструментов относятся не облагаемые налогом муниципальные облигации и ценные бумаги, обеспеченные пулом закладных. Ценные бумаги, находящиеся в портфеле, не являются объектом торгов, вследствие чего доходность и прибыль фонда — величины фиксированные и обычно легкопредсказуемые, по крайней мере на короткий срок. Паевые трастовые фонды — это как бы "двоюродные родственники" взаимных фондов, ценные бумаги которых все время находятся в движении. Здесь же менеджер только собирает портфель ценных бумаг. После того как ценные бумаги помещены под опеку, к ним ничего не добавляется и за редкими исключениями ничего не продается (кроме тех бумаг, срок которых заканчивается, и тех, которые погашаются (отзываются) досрочно эмитентами). [c.653]
Это выпуск трастового инвестиционного фонда на сумму 10 млн. долл., который будет обеспечен вложениями в застрахованные и освобожденные от налога муниципальные облигации. Он представляет собой 141-й выпуск в серии паев трастовых фондов муниципальных облигаций, организованных и управляемых брокерской компанией Меррилл Линч" и другими брокерскими компаниями. (Источник The Wall Street Journal, May 3, 1989.) [c.656]
Я купила несколько паев трастовых инвестиционных фондов, рассчитывая на то, что это ценные бумаги для бедняков, вдов и сирот и что я буду спокойно получать на них постоянный доход без всяких странностей и неожиданностей , — рассказывает Анита Лоув. Лоув, состоятельный инвестор из Лос-Анджелеса, искала ценные бумаги с минимальным риском, чтобы подстраховать свои достаточно крупные вложения в акции и облигации компаний. Брокер посоветовал ей купить несколько паев трастовых инвестиционных фондов, так как у этих фондов хорошо сбалансированные портфели и они регулярно раз в месяц выплачивают дивиденды своим клиентам. [c.658]
Покупайте паи трастовых инвестиционных фондов После "черного понедельника" они очень хорошо идут Действительно, по сведениям Института инвестиционных компаний, аналитического центра этой отрасли, в течение 1988 г. их было продано на 12,7 млрд. долл., что на 17% больше, чем в 1987 г. Большая часть средств этих фондов вложена в муниципальные облигации, но у иных есть и вложения в недвижимость, и облигации с нулевым купоном, и "бросовые" облигации, и акции компаний, ведущих поглощения, и опционы. Однако объем паев трастовых инвестиционных фондов, обращающихся на рынке, оценивается в 130 млн. долл. по сравнению с 810 млн. долл. акций взаимных фондов. Причем на этом все сравнения и заканчиваются. Так как для паев трастовых инвестиционных фондов нет институтов вторичного рынка, мелкие вкладчики должны самостоятельно защищать свои интересы, что крайне сложно. Не существует независимых аналитических центров, которые отслеживали бы судьбу отдельных выпусков паев трастовых инвестиционных фондов и поведение их спонсоров по примеру того, как это делают "Липпер аналитикал" и другие исследовательские группы взаимных фондов. Газеты не печатают сведений о колебаниях курсов спроса и предложения на эти паи. Не установлено правил, по которым можно было бы оценивать ту доходность, которая декларируется отдельными трастовыми инвестиционными фондами в рекламных целях. И хуже всего то, что, несмотря на многочисленные жалобы о мошенничествах при продаже и на конфликты между управляющими компаниями трастовых инвестиционных фондов, Комиссия по ценным бумагам и биржам до сих пор не провела и даже не планирует провести полную проверку деятельности этой отрасли. [c.658]
Очень многие покупают паи трастовых инвестиционных фондов, веря в то, что их портфели подбираются профессионалами, — говорит Ричард Леман, президент ассоциации инвесторов в облигации-----Но этим фондам присущ постоянный конфликт [c.659]
В самом деле, как только прекращается выплата процентов по какой-то одной облигации, доходность паев падает, а их курс на вторичном рынке снижается. Анита Ло-ув поняла это на своем горьком опыте. Паевые трастовые фонды работают с самыми рискованными активами, такими, как опционы "пут", недвижимость, "бросовые" облигации и т.д., поэтому и сами фонды — очень рискованные финансовые учреждения. "Люди не понимают, что, несмотря на уверения брокеров, трастовые инвестиционные фонды не могут быть стабильнее, чем те активы, в которые вложены их средства, или чем их страховка, если она у них вообще есть", — подчеркивает Майкл Шварц, менеджер по личным финансовым услугам в компании "Купер и Лайбранд". [c.659]
Конечно, спонсоры трастовых фондов бывают разными одни защищают доходность фонда лучше, другие хуже, но, к сожалению, инвесторам не под силу следить за их действиями. "Все жалуются на отсутствие стандартов в деле рекламы и маркетинга, — говорит Томас Харман, главный консультант отдела управления инвестициями в Комиссии по ценным бумагам и биржам. — Сейчас все рекламируют свои продукты на основе показателей текущей доходности, а не на базе доходности к погашению облигаций или каких-то других, более содержательных данных". Комиссия по ценным бумагам и биржам заявляет, что она собирается пересмотреть правила рекламы для трастовых инвестиционных фондов, но до сих пор этот пересмотр еще не сделан. К сожалению, нет никакой независимой организации, которая следила бы за колебаниями доходности их активов. "Почему-то никто не следит за облигациями, по которым приостановлены платежи, и не ведет соответствующих записей", — говорит Мэтью Финк, первый вице-президент и главный советник Института инвестиционных компаний. "По газетным публикациям нельзя даже наблюдать за спрс-дом — разницей между курсами спроса и предложения", — вторит ему Мэри Кэл-хоун. Все это означает, что у инвестора нет никакой возможности проверить поведение спонсоров и он может только полагаться на рекомендации брокеров или сам следить за действиями отдельных спонсоров. [c.660]
Однако если инвестор имеет данные только о текущей доходности, то ошибки в оценках почти неизбежны. Кроме того, существует проблема эмиссионных проспектов трастовых инвестиционных фондов. Всем известно, что зги проспекты написаны в основном на юридическом жаргоне и содержат предупреждение инвесторам о том, что курсы облигаций могут колебаться, а сроки погашения могут не соблюдаться. Но инвесторы получают проспекты на руки только через 10 дней явеяе того, как вложат свои деньги, из-за чего многие просто не обращают никакого внимания на этот документ. Томас Харман признается, что для него это не имеет значения. Он говорит Я слышал, что многие спонсоры разрешают инвесторам сразу же "уйти с рынка", если их не удовлетворяет полученный проспект . Это неудивительно, поскольку работа трастовых инвестиционных фондов построена таким образом, что окончательные решения остаются за спонсорами. [c.660]
Трастовый инвестиционный фонд управления недвижимостью (REIT) — [c.738]
Трастовые инвестиционные фонды управления недвижимостью (REIT) [c.738]
Трастовый инвестиционный риэлторский фонд, ориентированный на долю участия в объекте недвижимости (Equity REITs) подобные фон- [c.738]
Трастовый инвестиционный риэлторский фонд ипотечного кредитования (Mortgage REITs . они дают ипотечные кредиты под строительство недвижимости и под залог недвижимости индивидуальным инвесторам. [c.739]
Трастовый инвестиционный риэлторский фонд смешанного типа (Hybrid REITs) подобные фонды осуществляют инвестиции, приобретая долю участия (как первые), а также занимаются ипотечным кредитованием индивидуальных инвесторов (как вторые). [c.739]
Чтобы узнать, на что вы можете рассчитывать, проще всего взять список интересующих вас фондов типа REIT и обзвонить их или разослать письма с просьбой сообщить об имуществе и/или закладных, которыми они располагают, о методах управления, планах на будущее и результатах деятельности. Дополнительную информацию об инвестициях в фонды типа REIT можно получить в Национальной ассоциации трастовых инвестиционных риэлторских фондов. [c.739]
Вложения в трастовые инвестиционные риэлторские фонды (REIT) — это пассивная-форма инвестирования в недвижимость, которая позволяет инвестору покупать выпущенные в открытую продажу акции компаний, вкладывающих средства в управляемые профессиональными менеджерами портфели недвижимого имущества и/или закладные. Акции риэлторских фондов можно оценивать, исходя из желаемого уровня риска и доходности, точно так же, как и прочие акции, облигации и акции взаимных фондов. [c.743]
Трастовый инвестиционный фонд (investment trust) (13) — инвестиционный инструмент, образованный группой попечителей-спонсоров, которые собирают фиксированный по составу и не подлежащий управлению портфель ценных бумаг и затем продают доли участия в этом портфеле индивидуальным вкладчикам. Иногда их называют паевыми трастовыми инвестиционными фондами. [c.968]
Пассивные формы инвестирования в недвижимость включают вложения в трастовые инвестиционные фонды управления недвижимостью (REIT) и партнерства закрытого типа по управлению недвижимостью (RELP). Они предлагают инвестору услуги профессионального управления при приобретении доли в крупном вложении, но могут отличаться высокими управленческими и трансакционными издержками и низкой ликвидностью. [c.158]
А. Трастовые инвестиционные фонды управления недвижимостью (REIT) — один из видов инвестиционной компании закрытого типа. [c.162]
И. Л. 13. Рост популярности трастовых инвестиционных фондов управления недвижимостью в 80-х годах отчасти связан с более низкими процентными ставками. [c.163]