Риск недобросовестного проведения операций на фондовом рынке часто связан с прямым [c.67]
О проблеме риска недобросовестности см. раздел 2 лекции 49. [c.332]
Риск недобросовестности и размещение ресурсов [c.512]
Возникающая у одного из участников контракта возможность использовать отсутствие контроля со стороны другого участника для извлечения выгоды получила название риска недобросовестности.3 Обычно в качестве иллюстраций риска недобросовестности приводят различные ситуации в страховании, однако сфера его проявлений значительно шире. Другой обширный класс ситуаций, связанных с риском недобросовестности, образует продажа на условиях абонементной платы — шведский стол, помесячная оплата телефона, газа и т. д. [c.512]
Все ситуации риска недобросовестности характеризуются расхождением между общественными и частными предельными затратами (последние в случаях абонементной платы равны нулю). Это обстоятельство вызывает отклонение размещения ресурсов от оптимального. [c.512]
Особую сферу проявлений риска недобросовестности составляют контрактные отношения между сторонами, одна из которых поручает другой за вознаграждение выполнение каких-либо действий. Сторона, отдающая поручение, получила в экономике название принципала, а сторона, выполняющая поручение, — агента И принципалом, и агентом могут быть и отдельный человек, и фирма, и организация, и государственное учреждение. [c.515]
Этот простой пример показывает условия возникновения риска недобросовестности, связанного с проблемой принципал—агент [c.516]
Проблемы риска недобросовестности контрагента и негативного отбора [c.86]
Насколько вероятна такая ситуация на рынке Чтобы ответить на этот вопрос, следует задуматься - какой механизм способен решить проблему риска недобросовестного поведения Наиболее простой вариант наличие на рынке покупателей, осведомленных о качестве товара. Это, вероятнее всего, тот случай, когда продавцы и покупатели встречаются на рынке не однажды. [c.87]
Проблемы риска недобросовестности контрагента [c.226]
Перераспределение доходов. В 80-е гг. для большинства получателей дохода в Швеции предельная ставка налогов составляла 70-80 % (включая все социальные платежи).26 С другой стороны, в системе социального обеспечения обострились проблемы риска недобросовестности.28 Они особенно значимы при получении пособий по временной нетрудоспособности (болезни, производственной травме), экономической помощи одиноким родителям, выборочных субсидий на жилищные нужды, пособий по бедности и субсидированному досрочному выходу на пенсию. Например, в конце 80-х гг., когда в рамках системы социального страхования по болезни в Швеции возмещалось 90-100 % дохода, люди не работали по причине болезни в среднем 26 дней в году по сравнению с 14 днями в 1995 г. после ужесточения условий. [c.174]
Риск недобросовестности контрагента порождает другую проблему рынка с асимметрией информации — неблагоприятный отбор. Цена, складывающаяся на рынке, может оказаться недостаточной, чтобы продавец товара высокого качества получил хотя бы нулевую экономическую прибыль. Продавцы товара высокого качества вынуждены будут уйти с рынка. Обратим внимание, что непосредственной причиной вытеснения лучших продавцов с рынка оказывается решение самих покупателей, заинтересованных в приобретении высококачественных товаров. [c.467]
В свою очередь государственная собственность поддерживает неэффективное использование ресурсов в силу высокой ожидаемой отдачи от недобросовестного поведения. Длинная цепочка исполнителей и непрозрачность отчетности не позволяют привести в соответствие стимулы чиновников и директоров госпредприятий и вменяемых им функций. Теоретически организованная идеология - фактор, определяющий цену, которую готов заплатить человек за следование собственным убеждением в ущерб материальному благосостоянию, в том числе за счет злоупотреблений. Отсутствие такой идеологии приводит к существенно более высокому риску недобросовестного поведения. [c.60]
Кредитный риск, связанный с просрочкой платежа по вине покупателя вследствие его недобросовестности или неплатежеспособности. [c.309]
КРЕДИТНЫЙ РИСК - вероятность неоплаты задолженности по платежам и обязательствам в установленный контрактом срок. К. р. связан как с просрочкой платежа по вине покупателя вследствие его недобросовестности или неплатежеспособности (коммерческие риски), так и с причинами политического характера (политические риски). К специфическим рискам относятся риски, возникающие при выходе на новые рынки, вызванные непредвиденным ростом издержек производства (инфляционный риск) или изменением валютного курса (валютные риски). [c.120]
Посреднический риск - связан с несвоевременной оплатой сделки и с недобросовестностью партнеров по сделке. [c.585]
Риск по хозяйственным договорам (контрактам) в инновационной деятельности, как показывает анализ результатов заключения и исполнения договоров, включает несколько видов рисков. Во-первых, риск отказа партнера от заключения договора после проведения переговоров. Этот риск может возникнуть в случае необходимости изменения предварительных условий контракта и в случае недобросовестности партнера. Например, из-за вероятности переключения партнера (поставщика или заказчика) на конкурирующие фирмы, которые могут предложить лучшие условия сделки, а также из-за ухудшения рыночной конъюнктуры для партнера, что делает для него сделку по ранее согласованной цене убыточной или нереальной для выполнения. [c.210]
Страхуемый вид риска характерен для таких чрезвычайных ситуаций, когда существует статистическая закономерность их возникновения, то есть определена вероятность убытка. Отметим, что с помощью страхования инновационная предпринимательская фирма может минимизировать практически все имущественные, а также многие политические, кредитные, коммерческие и производственные риски. Вместе с тем страхованию, как правило, не подлежат риски, связанные с недобросовестностью партнеров — задержка платежей, неоплата продукции и т. п. Однако данный метод минимизации риска имеет ряд ограничений [c.229]
Внебиржевой рынок опционов по фьючерсным контрактам имел короткую скандальную жизнь в начале 970-х гг. Недобросовестные дилеры, обещая возможную прибыль в огромных размерах с низким риском, собрали миллионы долларов через получение премий от продажи. Но они не держали базовых фьючерсных контрактов. У них была только надежда, что опционы, которые они продавали, никогда не станут выгодными для покупателей. Игра закончилась, когда многие покупатели опционов с выигрышными позициями явились за своими прибылями и вместо чеков для получения наличных обнаружили отключенные телефоны и отсутствие каких-либо адресов для пересылки. [c.145]
В деятельности банка можно выделить также операционный риск, вызываемый нарушением процесса внутреннего контроля и управления банком правовой риск, связанный с некорректным или недобросовестным юридическим обеспечением риск потери репутации, возникающий из-за операционных сбоев, неспособности действовать в соответствии с законами и инструкциями или при подозрении в связях банка с криминальными структурами. [c.144]
Риск недобросовестности (moral hazard) — возникающая у одного из участников контракта возможность использовать отсутствие контроля со стороны другого участника для извлечения выгоды [c.740]
Проблема негативного отбора (adverse sele tion) тесно связана с риском недобросовестного поведения. Представим себе, что производитель не может выбирать качество своей продукции - его товар имеет или высокое, или низкое качество. Если покупатель не может отличить товар высокого качества от товара низкого качества, продавец товара низкого качества заведомо получает большую прибыль, чем продавец товара высокого качества. Конкурентоспособность товара низкого качества вызвана прежде всего низкими затратами на его производство. Причем, если с точки зрения покупателя вероятность встретить на рынке товар низкого качества достаточно высока, цена, которую покупатель готов уплачивать за товар неизвестного качества, может оказаться недостаточной даже для того, чтобы продавец высококачественного товара [c.87]
Как повлияет это решение банка на поведение фирмы Видно, что при ставке процента, равной 78,5% годовых, неотрицательную чистую выручку фирма получит только осуществляя варианты инвестиционного проекта со средним или высоким уровнем кредитного риска. Мы наблюдаем на рынке кредитов с асимметричной информацией ту же проблему риска недобросовестности контрагента (moral hazard), что и на товарном рынке. Если кредитор ожидает, что вероятность осуществления инвестиционного проекта с низким уровнем кредитного риска отлична от единицы, при назначаемой им ставке банковского процента в интересах заемщика - выбрать инвестиции с более высоким уровнем кредитного риска. Интересы банка при этом страдают. Назначая ставку процента, равную 78,5% годовых, банк рассчитывает на ожидаемую сумму возврата кредита с процентами через год, равную 10 000(1 + i)p в размере 12 802 млн. рублей. Если фирма выберет вариант осуществления инвестиционного проекта со средним уровнем кредитного риска (вероятность успешного осуществления проекта 0,5), ожидаемая сумма возврата кредита с процентами составит 8 685 млн. рублей - иначе говоря, банк потерпит убытки. [c.95]
Риск недобросовестности контрагента, подталкивающий страховые компании к использованию контрактов неполного возмещения потерь, проанализирован Гроссманом и Хартом [9]. Негативный отбор на рынке страховых услуг и возможности разрешения этой проблемы с помощью контрактов лакмусовой бумажки (revealing ontra ts) рассмотрены Ротшильдом и Стиглицем [19]. [c.104]
Если достоинство рыночной финансовой системы заключается в эффективности распределения ресурсов, то главный плюс банковской системы состоит в ее высокой стабильности. В рыночной системе оценка инвестиционных проектов (кредитоспособности заемщика) производится на основе общедоступной информации. В банковской системе, наоборот, в связи с тем, что кредитные учреждения налаживают тесные контакты со своими заемщиками и организуют мониторинг их рисков, информация, необходимая для анализа, носит частный закрытый характер. Вследствие информационной асимметрии эффективность распределения ресурсов в обеих финансовых системах зависит от разных факторов. В рыночной системе она определяется качеством общедоступных сведений и зависит от условий работы инвесторов и управляющих. Необходимо, чтобы инвесторы были обеспечены достаточным объемом высокоточной информации, позволяющей им самостоятельно принимать адекватные решения. Корпоративные управляющие, в свою очередь, должны придерживаться строгих дисциплинирующих правил во избежание риска недобросовестного поведения. В конечном итоге эффективность рыночной системы задается правовыми нормами, прежде всего антимонопольным законодательством и стандартами раскрытия информации системами налогообложения и отчетности депозитарно-клиринговой инфраструктурой и другими институциональ- [c.306]
Проблема риска недобросовестности, напротив, появляется уже после заключения сделки (ex post). Контрагент, с которым заключена сделка, действует так, чтобы в рамках заключенного контракта максимизировать собственную полезность. Подрядчик, заключивший договор на строительство дома и получивший аванс, отлынивает от работы. Нанятый управляющий ведет дела фирмы, преследуя не интересы собственников-акционеров, а свои собственные. [c.468]
Передача независимому регистратору ведения реестра акционеров (для акционерных обществ) осуществляется с целью повышения инвестиционной привлекательности предприятия за счет уменьшения риска от недобросовестных действий руководства предприятия. Для достижения этой цели рекомендуется передать ведение реестра акционеров независимому регистратору. Ведение реестра акционеров независимым регистратором позволит создать системы регистрации прав акционеров, а также регистрации прав пользования, владения и распоряжения имуществом предприятия. В соответствии со ст. 8 Федерального закона О рынке ценных бумаг , если число владельцев именных ценных бумаг более 500, держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, являющаяся профессиональным участником рынка пенных бумаг, осуществляющая деятельность по ведению реестра. Такое же требование установлено в соответствии со ст. 44 Федерального закона Об акционерных обществах для акционерных обществ с числом акционеров — шидельцев обыкновенных акций более 500. [c.188]