В строгом понимании леверидж представляет собой отношение привлеченного капитала (кредиторской задолженности) к капиталу, который инвестировали собственники. Однако для целей этой работы удобнее подчеркнуть просто долю собственных вложений в общем используемом капитале. [c.83]
Собрав необходимую информацию, фирма должна провести анализ кредитоспособности заемщика. На практике сбор информации и ее анализ тесно взаимосвязаны. Если на основании первоначальной информации о кредитоспособности можно заключить, что большой счет относительно рискован, аналитик захочет получить дополнительную информацию. Предполагается, что ожидаемая ценность дополнительной информации превысит затраты на ее получение. Имея финансовый отчет заемщика, аналитик должен проанализировать показатели, как было описано в гл. 6. Аналитика больше всего заинтересует ликвидность средств заемщика и его способность вовремя платить по векселям. Особенно уместны такие показатели, как коэффициент "критической" оценки (отношение уровня ликвидности фирмы к сумме долговых обязательств), оборачиваемость дебиторской задолженности и запасов, средний платежный период, отношение задолженности к собственному капиталу и коэффициент покрытия потоков наличности. [c.288]
Обычно это отношение выражается в виде дроби. Например, если отношение задолженности к собственному капиталу составляет 4 1 или 80 20, то это означает, что полная долгосрочная задолженность в 4 раза превышает собственный капитал, или составляет одну пятую (20%) всех обязательств. Иногда при реализации крупных и средних проектов отмечается стремление к принятию идеального отношения задолженности к акционерному капиталу как 50 50. Однако такая структура ни в коем случае не является неким стандартом. [c.141]
В финансовом плане должна быть определена подходящая схема финансирования с полным учетом наличия ресурсов, а также характера средств и потребности в них. Во многих странах практикуется отношение акционерного капитала к задолженности как 33 67, 25 75 или даже выше. Однако на этом основании нельзя делать обобщения, поскольку каждый проект должен оцениваться конкретно по существу. Отношение задолженности к акционерному капиталу является также мерой финансового рычага акционеров. Чем меньше доля акционерного капитала, тем выше доход на одну акцию. Поэтому с точки зрения прибыльности, владельцы акционерного капитала предпочитают высокие значения данного показателя, поскольку это дает возможность пользоваться акционерным капиталом как рычагом и позволяет его владельцам контролировать проекты даже при малой величине капитала. Однако с увеличением [c.141]
Переменная, значение которой зависит от значений других переменных и констант. Зависимость выражается с помощью некоторой функции Y = f(X), где Y - зависимая переменная. Например, рыночная цена акции -это зависимая переменная, на которую влияют различные независимые переменные прибыль на акцию, отношение задолженности к собственному капиталу, коэффициент (3 (отражающий степень устойчивости курса акций). См. Независимая переменная. [c.459]
Группа компаний с коэффициентом Р/Е =14 имеет отношение задолженности к собственному капиталу 1 1. Что вы можете сказать исполнительному директору об оценке акций вашей компании, если ее отношение задолженности к собственному капиталу составляет 1,5 1. [c.137]
PR/ AP - отношение просроченной задолженности к капиталу бан- [c.100]
Отношение задолженности к собственному капиталу [c.132]
Собрав необходимую информацию банк или фирма-продавец должны провести анализ кредитоспособности покупателя. В практической деятельности сбор информации и-ее анализ тесно взаимосвязаны. Если на основании первоначальной информации сделан вывод о том, что счет относительно рискован, то требуется дополнительная информация. Предполагается, что ценность дополнительной информации выше затрат на ее получение. Получив финансовый отчет, кредитный отдел анализирует финансовые показатели. Наибольшее внимание уделяется ликвидности средств покупателя и его способности вовремя платить по счетам. Особенно важны такие показатели, как коэффициент ликвидности, оборачиваемость дебиторской задолженности, средний платежный период, отношение задолженности к собственному капиталу и коэффициент покрытия потоков наличности. [c.346]
Коротко говоря, эта программа формирует у менеджеров интересы собственников, ставя их долгосрочные доходы в зависимость от результатов деятельности их компании или подразделения, а также от ежегодно корректируемого показателя доходности капитала, инвестированного в данное подразделение, филиал или компанию. Для этого разрабатывается методика распределения экономической прибыли между менеджерами и акционерами устанавливается часть экономической прибыли сверх определенного порогового значения, которая идет на выплату премий. Например, в премиальный фонд направляется 8% экономической прибыли сверх той ее величины, которая необходима для обеспечения 12%-ной доходности на вложенный капитал. Величина, обеспечивающая 12%-ную доходность на вложенный капитал, считается пороговой и ежегодно корректируется в зависимости от установленных компанией значений отношения задолженности к собственному капиталу и стоимости капитала. [c.286]
Отношение задолженности к чистому капиталу показывает степень риска инвесторов. Чем больше его значение, тем больше риск убытка, но зато больше и доходы. Меньший финансовый рычаг — это меньший риск убытков, но и меньшие ожидаемые доходы в благоприятных условиях ведения бизнеса. [c.129]
Отношение кредиторской задолженности к заемному капиталу на протяжении 1995—1999 гг. неуклонно росло с 0,8218 в 1995 г. до 0,9922 в 1999 г. Это связано с тем, что на остальные (помимо кредиторской задолженности) составляющие заемного капитала в 1999 г. приходилось менее 1%. Данное обстоятельство обусловлено отказом руководства организации от долгосрочного и краткосрочного кредитования и осуществлением финансирования деятельности организации за счет текущей кредиторской задолженности. Влияние этого фактора на изменение рентабельности чистых активов на протяжении исследуемого периода незначительное (самое большое в 1999 г. — 0,11%). [c.138]
В отношении подходов к ответу на первый вопрос известны четыре модели поведения идеальная, агрессивная, консервативная и компромиссная. Суть первой модели состоит в том, что оборотные средства должны в полном объеме покрываться краткосрочными пассивами, т.е. кредиторской задолженностью. Такой подход довольно рискован, поскольку в соответствии с ним все собственные средства должны быть вложены во внеоборотные активы и в случае возможных затруднений с кредиторами понадобится ликвидация некоторой их части, что сопряжено с различными трудностями, в том числе и временного характера. Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы (это — собственный и заемный капиталы) служат источниками покрытия внеоборотных активов и системной части оборотных средств, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Консервативная модель предполагает, что и варьирующая часть оборотных средств (это та часть оборотных средств, которая превышает системную их часть и [c.447]
Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу. [c.109]
Первая форма — сравнение общей задолженности фирмы и ее совокупного капитала. Можно подсчитать отношение полной задолженности к совокупному капиталу. [c.330]
Кроме коэффициента задолженности, т. е. отношения общей суммы кредиторской задолженности к собственному капиталу, мы можем вычислить и другой коэффициент, учитывающий только долгосрочную капитализацию фирмы [c.151]
Анализ возможности фирмы погашать фиксированные платежи, является, вероятно, лучшим средством оценки финансового риска, но существуют сомнения, аналогичным ли образом оценивает фирму рынок. Серьезные кредитные и инвестиционные организации, конечно, обращают внимание на размер постоянных платежей и оценивают финансовый риск с точки зрения способности фирмы их обслуживать, но индивидуальные инвесторы определяют финансовый риск как отношение балансовой задолженности к акционерному капиталу. Логическая взаимосвязь между этим отношением и суммой фиксированных платежей, характеризующая способность фирмы обслуживать их, может существовать, а может и не существовать. Некоторые фирмы могут иметь довольно высокий показатель задолженность/акционерный капитал, но значительный потенциал генерирования денежных средств, позволяющий обслуживать задолженность. Следовательно анализ показателя задолженность/ акционерный капитал сам по себе в отрыве от других факторов может дать неверные результаты, поэтому при определении оптимальной структуры капитала компании очень важен анализ величины и стабильности денежных потоков, связанных с фиксированными платежами. [c.463]
Соотношение заемных и собственных средств Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств Отношение всех обязательств предприятия (кредиты, займы и кредиторская задолженность) к собственным средствам (собственному капиталу) Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности) [c.681]
Модель использует различные значения входных параметров. Например, для того чтобы составить баланс, необходима входная информация о начальных размерах активов разного вида, обязательствах и собственном капитале. Эта информация поступает от менеджеров. Примерами параметров являются отношение дебиторской задолженности к различным финансовым переменным, предельно допустимое отношение собственных и заемных средств и др. [c.298]
Отношение капиталовложений к собственному капиталу (степень задолженности), (стр. 1 / стр. 2а) 1,25 2,85 [c.69]
Отношение всех обязательств предприятия (кредиты, займы и кредиторская задолженность) к собственным средствам (собственному капиталу) [c.103]
В свое время нефтяная индустрия была в состоянии финансировать большинство собственных расходов за счет производимых компаниями средств. Задолженность в отрасли сохранялась на минимальном уровне до середины 1980-х годов. Отношение долга к собственному капиталу в группе 14 крупнейших нефтяных компаний равнялось в 1983 году в среднем 29%. Под долгом в данном случае понимается сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств (займов), эксплуатационных платежей и капитального лизинга. К 1998 году средняя величина отношения долга к собственному капиталу составила 41% (см. рис. 1.2). [c.11]
Предположим, что чистая прибыль фирмы в 20x9 г. составляет 20 долл., а суммарные активы наконец 20x8 г. были 450 долл. Далее предположим, что эта фирма обязана поддерживать коэффициент отношения задолженности к капиталу в размере 0,8 и что менеджерам компании не разрешено брать дополнительные займы или выпускать в обращение новые акции. [c.73]
Если стоимость нематериальных активов — довольно значи тельная сумма, то ее часто вычитают из собственного капитала, чтобы определить стоимость его материальной части. В зависимости от цели, для которой используется коэффициент, иногда также привилегированные акции рассматриваются как долговое обязательство, а не как собственный капитал. Привилегированные акции обладают правом преимущественного требования по сравнению со всеми другими акциями. Значит, при анализе нам следовало бы включать их в общую сумму задолженности. Отношение задолженности к собственному капиталу будет варьировать в зависимости от рода деятельности предприятия и регуляр- [c.150]
Данный показатель ниже у компании Zoom, поскольку доля заемных средств в структуре ее капитала меньше. Так как капитализация акций является линейной функцией отношения задолженности к собственному капиталу при использовании теории чистого дохода от основной деятельности, уменьшение ожидаемого дохода на собственный капитал точно уравновешивает недоиспользование более дешевых заемных средств. [c.499]
Левередж (рычаг) [leverage] — отношение задолженности к активам (капиталу) или отношение финансовых платежей с фиксированными сроками уплаты к условно-чистой прибыли до проведения указанных платежей. [c.127]