Как это часто бывает с важными идеями, концепция эффективных рынков появилась в результате случайного открытия. В 1953 г. Королевское статистическое общество собралось в Лондоне, чтобы обсудить несколько необычную статью2. Ее автор — Морис Кендалл, выдающийся статистик, а предмет исследования — поведение цен на акции и предметы потребления. Кендалл надеялся вывести регулярные циклы динамики цен, но, к своему удивлению, он не смог их обнаружить. Каждая серия оказалась "блуждающей", почти так, как если бы раз в неделю Его Величество Случай выбирал случайное число. .. и добавлял его к текущей цене, чтобы определить цену следующей недели". Другими словами, казалось, что движение цен представляет собой случайное блуждание. [c.312]
В 1953 г. на очередном собрании Королевского статистического общества в Лондоне выдающимся статистиком Морисом Кен-даллом была представлена работа Анализ экономических временных рядов . В своей работе Кендалл попытался выявить цикличность поведения цен акций английских компаний и товарных цен (всего было использовано 22 временных ряда). К своему удивлению, Кендалл обнаружил, что нет никакой возможности вывести регулярные циклы динамики цен акций, так как каждая серия казалась построенной таким образом, как если бы Его Величество Случай извлекал случайным образом число. .. и добавлял его к текущей цене, для того чтобы определить цену в следующий момент . То, что обнаружил Кендалл, теперь принято называть моделью случайного блуждания [random walk model]. [c.187]
Прослеживание того, как Самуэльсон, при уважении к доказательствам и научным метод разработал собственные теории установле цен рынком, составляет важную часть наш повествования. И в качестве еще одной демон рации кумулятивной природы человеческого з ния отмечу, что отношение Самуэльсона к pi ку сформировалось под влиянием трудов Луи шелье, Мориса Кендалла и Альфреда Коулса. [c.46]