Источники несовершенства рынков 264 [c.788]
Чем же вызывается вынужденная безработица Несовершенство рынка с неизбежностью препятствует достижению равновесия на рынке труда. Это может явиться либо результатом негибкости номинальной заработной платы, являющейся источником кейнсианской безработицы, либо — в классическом случае — следствием жесткости реальной зарплаты. [c.87]
Не существует каких-то единых подходов для рассмотренных показателей работы фирмы. Они зависят от многих факторов отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Тем не менее заметим, что владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают допустимый рост в динамике доли заемных средств- Кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие деловые партнеры) отдают естественное предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью. Итак, причины финансовой несостоятельности и плохой платежеспособности можно разделить на внешние и внутренние. К внешним причинам относятся Прежде всего экономические факторы (общий спад производства в стране, кризис неплатежей, банкротство должников), политические (политическая нестабильность общества, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, условия экспорта и импорта), а также уровень развития науки и техники (устаревшие технологии, недостаточность капитальных вложений в наукоемкие производства, неудовлетворительный ход конверсии) и др. Чтобы смягчить воздействие такого рода факторов, предприятие может провести ряд мероприятий. Среди них можно назвать выпуск в обращение новых акций. Тот факт, что фондовый рынок в стране все еще развит слабо, служит аргументом весьма осторожного привлечения необходимых средств по такому каналу. Более надежным методом улучшения финансового состояния фирмы является диверсификация производства (рассредоточение активов по различным видам деятельности). В ряде случаев эффективно ограничение сфер производственной деятельности. Например, в уставе ряда нефтегазовых организаций к основным видам деятельности, связанной с добычей нефти и газа, до недавнего времени бы- [c.45]
Закон О налоге на прибыль предприятий и организаций в редакции 1997 г. устанавливает, что дивиденды по акциям, проценты по облигациям и доходы по другим ценным бумагам включаются в валовую прибыль предприятий. Однако эти суммы исключаются из налогооблагаемой прибыли, поскольку налог должен удерживаться у источника дохода. Тем не менее при этом происходит, как минимум, двойное налогообложение, поскольку дивиденды и проценты выплачиваются из чистой прибыли. Значит, предприятие платит налог на прибыль в размере 34% (для посредников на фондовом рынке — 43%), а затем — налог 15% при перечислении дохода по ценным бумагам их владельцу. Если этот доход впоследствии попадает в личное распоряжение физических лиц, то налогообложение происходит еще раз. В этом заключается один из аспектов несовершенства отечественной системы налогообложения, снижающий ее способность стимулировать развитие рынка ценных бумаг. [c.388]
Наиболее значительными источниками новых доходов было несовершенство платежной системы и развитие финансовых рынков. Коммерческие банки широко пользовались недостатками платежной системы в ущерб своим клиентам. Сочетание задержек в платежах до 7 -8 дней в пределах одного города и до нескольких месяцев в расчетах между регионами с очень высоким уровнем процентных ставок превратило "управление" платежами в высокоприбыльную деятельность. [c.40]
В Кыргызской Республике также существуют риски связанные с регистраторской и депозитарной деятельностью. Для инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг, государства, как крупнейшего в стране акционера сохраняется риск утраты прав собственности на принадлежащие им ценные бумаги, вызванный техническими ошибками или умышленными действиями инфраструктурных организаций (регистраторов или депозитариев). В силу несовершенства законодательства, недостаточной защищенности данного сектора от негативных воздействий изнутри и извне и низкого уровня профессиональных технологий регистрация прав собственности на ценные бумаги, продолжает оставаться самостоятельным источником системных рисков для фондового рынка и экономики в целом. [c.262]
В силу несовершенства законодательства, недостаточной защищенности данного сектора от негативных воздействий изнутри и извне, а также низкого уровня профессиональных технологий, регистрация прав собственности на ценные бумаги продолжает оставаться самостоятельным источником системных рисков для фондового рынка и экономики в целом. Риски, связанные с регистраторской деятельностью, сводятся в основном к возможности утраты прав собственности на ценные бумаги, вызванные техническими ошибками или умышленными действиями недобросовестного регистратора. Остается возможность появления параллельных реестров и риска несанкционированных изменений в системе учета прав на ценные бумаги в момент ее передачи. [c.271]
Следующие два источника несовершенства рынка привели к неэффективности экономики при отсутствии государственного вмешательства в том смысле, что, если бы рыночная экономика была предоставлена самой себе, она не была бы эффективной по Парето. Но, даже если бы экономика была эффективной по Парето, сохраняются два аргумента в пользу государственного вмешательства. Первым является распределение доходов. Тот факт, что экономика эффективна по Парето, ничего не говорит о распределении доходов. Конкурентные рынки могут породить очень неравномерное распределение доходов, которое может лишить некоторых людей достаточных источников существования. Один из самых значительных видов государственной деятельности — перераспределение доходов. Это важная цель программ в области благосостояния, таких как Помощь семьям с детьми-иждивен- [c.84]
В макросистемном подходе источником нестабильности выступает совокупный шок, влияющий на всю финансовую систему в целом. Шоки могут иметь как внутреннюю природу (кризис на национальном валютном рынке), так и внешнюю (повышение процентной ставки в США) природу. Ситуация в экономике рассматривается в плане динамического равновесия, находящегося под влиянием различных несовершенств финансового сектора. Динамические модели финансовой нестабильности описывают оптимизацию потребителей и производителей в условиях бюджетных ограничений. На общую картину в экономике влияют рыночные недостатки финансового сектора отсутствие финансовых инструментов или доступа участника к рынку капитала. Несовершенство посреднического сектора определяет равновесный уровень выпуска продукции и динамический ответ национального хозяйства на шоки. Чем больше рыночные недостатки (к примеру, слабее доверие к банковскому сектору), тем ниже [c.315]
Практика в этой области, сталкивающаяся с несовершенством и с неопределенностью финансовых рынков, не так последовательна как теория. Некоторые предприятия, следуя рекомендациям неоклассической теории, применяют метод расчета нормы дисконта на основе средневзвешенной стоимости капитала (ССК), ССК представляет собой средневзвешенную цену, в которую предприятию обходятся собственные и заемные источники финансирования. Однако этот метод значительно теоритизован и применим лишь для предприятий, акции которых котируются на бирже, что осложняет, или делает его неприемлемым, для многих фирм. Сложность учета всех факторов, могущих повлиять на изменение стоимости капитала во времени и на временное предпочтение, вызывает затруднения, а формализованные процедуры - сомнение в определении объективной нормы дисконта. Поэтому часто норма дисконта определяется исходя из субъективных оценок квалифицированных экспертов и руководителей. Некоторые предприятия используют в качестве нормы дисконта среднюю производственную рентабельность предприятия, среднюю производственную рентабельность отрасли, норму возмещения по займам, плановые нормы и т.п. [c.105]