Как и в случае других индикаторов, реакция валютных рынков на данные по инфляции зависит от стадии бизнес-цикла, на которой находится данная экономика. Если на стадии роста появляются признаки инфляции, центральный банк может принять упреждающие меры, несколько повысив официальную процентную ставку. В этом случае главным фактором с точки зрения валютного рынка будет увеличившийся в пользу данной валюты процентный дифференциал и курс валюты поднимется. Совсем иная реакция будет когда инфляция начинает ускоряться на самой верхней стадии делового цикла, когда реальным является перегрев экономики, грозящий тяжелым спадом. В этом случае в ответ на рост инфляции центральный банк также поднимет ставки с целью охлаждения активности, но реакция рынка будет прямо противоположной. Понимая, что впереди спад в данной экономике, связанный с неизбежным падением курсов акций, 61 [c.61]
Если правительство страны рассматривает уровень безработицы и (ему соответствует темп роста цен PI) как чрезвычайно высокий, то для его понижения проводятся бюджетные и денежно-кредитные мероприятия, который стимулируют спрос. Это ведет к расширению производства, созданию новых рабочих мест. Норма безработицы снижается до величины 2, но одновременно возрастают темпы инфляции до Рч. Возникшие условия могут вызвать перегрев экономики, серьезные кризисные явления, что вынудит правительство ввести кредитные ограничения, сократить расходы из государственного бюджета и др. В результате темпы роста цен снизятся до уровня Рз, а безработица возрастет, ее норма составит из. [c.334]
ПЕРЕГРЕВ ЭКОНОМИКИ - чрезмерное финансирование экономического роста, перекредитование , избыточное вложение государственных средств в экономику, угрожающее запредельным дефицитом государственного бюджета и инфляцией. [c.236]
ПЕРЕГРЕВ ЭКОНОМИКИ, состояние экономики, в котором стимулирование спроса ведёт не столько к увеличению предложения (производства), сколько к росту цен. Рост спроса и цен подогревается государственной поддержкой необоснованных кредитов. [c.206]
Перегрев экономик стран Юго-Восточной Азии послужил одним из факторов глобального финансового кризиса 1997—98 гг. Во всех пострадавших от этого кризиса странах казавшиеся процветающими банки и компании на самом деле были банкротами, удерживавшимися на плаву лишь при помощи правительств. [c.206]
На изменение характера цикла большое влияние оказывает государственная антициклическая политика. Государство использует в этих целях инструменты так называемой тонкой настройки налоговое, кредитно-денежное и бюджетное регулирование. В фазе кризиса налоговое регулирование сводится к сокращению налогов на производителей и потребителей, введению налоговых льгот и скидок для них, проведению политики ускоренной амортизации. Кредитно-денежное регулирование включает снижение процентных ставок по кредитам, расширение льготных форм кредитования производителей и потребителей, увеличение денежной массы в результате роста государственных расходов. В фазе подъёма налоговая, кредитно-денежная и бюджетная политика, призванная снять перегрев экономики , напротив, ужесточается. Особо важную роль в сглаживании амплитуды циклических колебаний играет государственное социальное регулирование, направленное на усиление социальной ориентации экономики развитых стран, ведущее к расширению платёжеспособного спроса, стимулирующего рост производства. [c.300]
Ситуация перегрева экономики особенно привлекательна для так называемых горячих денег, которые в условиях формирования единого мирового финансового пространства и благодаря современным средствам телекоммуникаций мгновенно перемещаются из одной страны в другую. В свою очередь, приток спекулятивных капиталов усиливает перегрев экономики. [c.412]
Рынок "сообразил", что грозит "перегрев" экономики и ФРС должна принять контрмеры. Главный рычаг — это изменение учетной ставки, которую нужно поднимать. Это значит, что доллар станет дороже. Тогда понятно, что его лучше купить сейчас, пока его цена еще ниже той, какая будет. В результате действия этой логики 5 июля доллар достиг по иене высоты 111,05, проскочив за этот день 75 пунктов. [c.202]
КРЕДИТНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ - административные или законодательные, прямые и косвенные ограничения объемов кредитования со стороны коммер- ческих банков, используются как инструменты антиинфляционной политики, предотвращающие денежный перегрев экономики. Прямые ограничения проявляются в форме установления предельных объемов кредитования. Косвенные ограничения связаны с удорожанием стоимости заемных средств вследствие повышения процентных ставок платы за кредит. [c.200]
Если отклонение носит кратковременный характер, то применение налогово-бюджетных инструментов, требующее длительного периода времени, может носить запоздалый характер и способно дополнительно дестабилизировать экономическую ситуацию. Кредитно-денежная политика имеет более короткие лаги, поэтому больше подходит для краткосрочного регулирования экономики. Причем, в кейн-сианской концепции кредитно-денежная политика является более действенной в качестве сдерживающей перегрев экономики в период экономического бума. Однако точно предсказать продолжительность циклических отклонений и лагов весьма затруднительно. В этих условиях невозможно определить, когда следует проводить стимулирующую или сдерживающую экономическую политику. [c.664]
Первым серьезным испытанием для США стала Великая депрессия, длившаяся более четырех лет, с 1929 по 1933 годы. До этого в Америке в текущем столетии было зафиксировано два кризиса Первый произошел иа самом рубеже веков и длился почти 13 лет (1890-1903 гг.). Второй -кратковременный, но довольно острый кризис 1919-20 гг. Причиной последнего стая перегрев экономики после Первой мировой войны 1914-18 гг., до этого удовлетворявшей растущий спрос воюющих европейских государств. США оказались едва ли не единственным развитым государством, получившим выгоду от мировой войны. Так. национальное богатство страны увеличилось в 1918 году по сравнению с 1914 годом в 2.5 раза. За этот же период кардинально изменилось финансовое состояние США. Вступив в войну должником, они вышли крупнейшим мировым кредитором. Сосредоточение в своих руках половины мирового запаса золота позволило Штатам окончательно сместить на мировом троне Великобританию. Установившаяся таким образом гегемония нового лидера привела к тому, что определяющим в развитии экономики всех стран мира стало состояние соответствующего экономического развития США. [c.95]
Рецессия 1990-92 гг. завершила период 7-летнего процветания американской экономики, омраченной только один раз (в 1987 году), да и то серьезно затронувшим только финансовые рынки. Распад Советского Союза (совсем незадолго до этого), воссоединение Германии, война в Персидском заливе - это только политические причины продолжительной рецессии начала 90-х. Экономической причиной традиционно стал перегрев экономики. [c.99]
Стагнация Перегрев экономики Безработица и впоследствии первая мировая война [c.100]
Депрессия Перегрев экономики и благодушие Безработица, спад производства и впоследствии Вторая мировая война [c.100]
Рецессия Перегрев экономики и политические катаклизмы Рост безработицы снижение инвестиционной активности, падение спроса [c.100]
Как мы видим на рисунке 2.23 средним историческим уровнем коэффициента Р/Е за последние более чем 120 лет было значение 15 со слабой тенденцией к повышению. Текущий высокий уровень Р/Е достигался на этом промежутке времени только два раза - в 1894 г. и 1931-32 гг. В обоих случаях эти моменты предварялись биржевыми бумами, вызванными экономическим подъемом в США. Цепочка событий при этом выглядела достаточно стандартно подъем экономики - рост прибылей - опережающий рост акций - биржевой бум - перегрев экономики — депрессия — прибыли компаний падают быстрее акций. Схематично данная цепочка выглядит, как это представлено на следующем рисунке. [c.143]
С 1947 г. в хозяйстве наблюдались те же циклы, что и в 30-е годы сначала быстрый рост инвестиций (1947—1948 гг. — до 22% от величины национального дохода), затем "перегрев" экономики (1949—1950 гг.), рост незавершенного производства, растущее количество долгостроев, прогрессирующее замедление темпов, ухудшение общеэкономических характеристик, рост инфляции. Практически неконтролируемый рост незавершенного строительства неминуемо вел к расстройству организации промышленности и всего хозяйства. [c.282]
Проблема повышения качества продукции тесным образом связана с экономическим состоянием страны, с ходом осуществления экономической реформы. Несмотря на то, что по оценке некоторых китайских экономистов удельный вес рыночных отношений составляет в экономике страны порядка 20 %, колебания спроса и предложения на макроэкономическом уровне оказывают глобальное влияние на качество продукции. В начале 1980-х гг., когда темпы экономического развития были ниже и предложение соответствовало спросу, качество продукции было выше, чем в конце 1980-х гг. Когда произошел так называемый перегрев экономики, высокие темпы экономического развития, отрыв спроса от предложения, диспропорции в развитии потребления и производства, отставание развития сырьевых, энергетических отраслей и инфраструктуры привели к ухудшению качества продукции. Поэтому решение проблемы повышения качества продукции необходимо связывать с очередным урегулированием экономики, с очередным этапом экономической реформы, имеющими целью стабилизацию экономики. [c.22]
Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъем часто сопровождается биржевой горячкой , спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банки стремятся предотвратить перегрев конъюнктуры с помощью ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т.д. [c.478]
Ситуация начала меняться с началом 1996 г. Ослабление курса японской иены по отношению к доллару ухудшило экспортную конкурентоспособность Таиланда и других юго-восточных азиатских экономик с фиксированными валютными курсами. Обострилась конкуренция стран АСЕАН с государствами новой волны открытых экономик, прежде всего с Китаем. На рынках Запада наметилось перенасыщение азиатской экспортной продукцией, главным образом электронной. Одновременно в Таиланде, Малайзии и Индонезии стал очевидным перегрев рынков недвижимости, где предложение далеко оторвалось от спроса, что привело к резкому снижению цен. Результатом спекулятивной горячки прошлых лет стало быстрое накопление просроченных кредитов банковскими системами. Например, в Таиланде у финансовых компаний, вовлеченных в кредитование сектора недвижимости, весной 1997 г. на долги приходилось от 25 до 50% кредитных портфелей. [c.474]
ВЗРЫВ" ЗАРАБОТНОЙ ПЛАТЫ В 1968-1969 гг. И "ПЕРЕГРЕВ" МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ [c.51]
В конце 80-х гг. экономическая реформа наталкивается на серьезные препятствия. Экономическая ситуация в стране усложнилась обострилась несбалансированность развития отраслей народного хозяйства, возник перегрев в промышленности, сельскохозяйственное производство топталось на месте, ускорился рост цен на основные потребительские товары, опасных размеров достигла инфляция, возник ажиотажный спрос на бытовые потребительские товары. Наметилась тенденция к снижению жизненного уровня населения. В этих условиях руководством КНР было признано целесообразным отложить намеченные ранее реформы цен и зарплаты и заняться урегулированием экономики. Речь шла о принятии комплекса экстренных мер, способных в течение нескольких лет вывести экономику из нездорового состояния и создать условия для дальнейшего углубления реформ и поступательного развития народного хозяйства. [c.681]
Этот банковский эффект кредитно-денежной мультипликации учитывается государством в его монетарной (денежной) политике. К примеру, такой эффект может вызвать инфляцию, когда экономика работает на пределе (полная занятость всех ресурсов). Стремясь к собственной прибыли, банки могут не обращать внимания на "перегрев" конъюнктуры и выдают избыточные кредиты. В результате растущий спрос на товары и услуги превышает достигшее предела их предложение, и цены идут вверх. С возможными мерами государства против подобного развития событий связана, в частности, политика так называемых "дешевых" и "дорогих" денег. [c.178]
Известно, что оптимальный режим функционирования экономики соответствует уровню APU около 81,5% значительные отклонения от оптимального уровня означают нарушение сбалансированности и по ним можно идентифицировать приближающиеся периоды спада или восстановления. Например, высокое значение APU > 85% может означать перегрев экономики, после чего неизбежно наступит рост инфляции поэтому такие значения APU могут предсказывать заранее изменения в денежной политике центрального банка (повышение официальных процентных ставок). [c.59]
ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА [monetary poli y] — одно из направлений экономической политики государства, воздействие на экономические процессы с помощью расширения или сужения денежной базы и массы денег, напр. путем изменения учетной ставки процента и нормы обязательных резервов коммерческих банков (см. Резервные требования), валютного регулирования. Задача Д.п. состоит в поддержании равновесия между спросом на деньги и предложением денег на уровне, обеспечивающем наиболее высокую эффективность развития экономики страны. В краткосрочном периоде сокращение предложения денег повышает процентную ставку, что в свою очередь ведет к сокращению инвестиций и, следовательно, к падению объема производства. Чрезмерное же предложение денег ведет к снижению процентной ставки и расширению производства, но это будет "перегрев" экономики, чреватый опасностями ускоренной инфляции. В долгосрочном периоде влияние Д.п. уменьшается. Напр., если пытаться преодолеть спад производства путем денежной накачки, производство действительно может возрасти (как это случилось летом—осенью 1992 г. и повторилось осенью 1994 г. в России), но в долгосрочном плане это ничего, кроме ускорения инфляции, дать не может, а спад производства возобновится. [c.75]
ПЕРЕГРЕВ ЭКОНОМИКИ (overheating) -положение в период экономического бума, когда предложение товаров не успевает за ростом совокупного спроса ввиду неспособности фирм расширить производство, что ведет к росту цен. В этих условиях экономическая политика, как правило, направлена на ограничение спроса, в том числе путем ухудшения условий кредита. [c.300]
Ситуация перегрева экономики особенно привлекательна для так называемых горячих денег, которые в условиях мировой финансовой глобализации мгновенно перемещаются из одного финансового центра в другой в поисках наиболее высоких краткосрочных процентов. В свою очередь, приток спекулятивных капиталов усиливает перегрев экономики, тем самым способствуя углублению её последующего спада. Так, быстрый экономический рост в странах Юго-Восточной Азии сулил получение огромных прибылей не только от производства и инвестиций, но и от краткосрочных операций. Одной из наиболее привлекательных сфер приложения спекулятивных капиталов стала недвижимость. При первых признаках ухудшения экономической ситуации горячие деньги отхлынули, послужив причиной финансовых шоков в этих странах. С. А. Хавина. [c.206]
В США в 1940—60-х гг. успешно применялась кейнсианская теоретическая основа финансово-экономической политики, опиравшаяся на бюджетные рычаги и не отрицавшая общей значимости кредитно-денежных мер воздействия на экономику. Однако в сложных условиях 70-х гг. (экономический и энергосырьевой кризисы, развитие инфляции, перегрев экономики, война во Вьетнаме) американская администрация не сумела правильно сориентироваться и найти точные рецепты лечения тревожных экономических симптомов. На волне недовольства неудачной экономической политикой президентом США был избран Р. Рейган, предложивший программу рейгано-мики — системы экономических и финансовых мер, частично опиравшихся на принципы монетаризма. Однако практика вскоре показала ущербность такой политики, явную недостаточность преимущественного использования кредитно-денежных рычагов, поэтому спустя 2—3 года рейгановская администрация вернулась к взвешенному комплексу мероприятий бюджетных и денежных направлений. Такое сочетание оказалось более успешным. В усовершенствованном виде именно грамотное использование всех имеющихся [c.214]
Что произойдет, если одна из стран еврозоны — скажем, Ита лия самостоятельно вступит в период рецессии в тот момент, ко гда большинство стран испытывает период подъема9 Европейски центральный банк может счесть нужным поднять процентные став ки, чтобы ограничить экономическую активность и предотвратить перегрев экономики и возможную инфляцию в европейской эко номике в целом. Но Италия обращается с просьбой о снижении процентных ставок, чтобы дать импульс своей собственной экономике, а рост ставок мог бы еще глубже загнать ее в рецессию. Может ли итальянское правительство выжить в результате возникаю щего роста безработицы и возможных народных беспорядков9 [c.302]
Риски существуют и в другом направлении. Ирландия ко торая наслаждалась опьяняющим бумом в конце 1998 г., должна была снизить свои краткосрочные ставки за короткий срок с 6 до 3% — начальная ставка для стран еврозоны — к тому вре мени, когда была запущена новая валюта. Таким образом, он была обязана снизить процентные ставки в то время, когд внутренние экономические условия требовали их повышения чтобы предотвратить перегрев экономики. Первые доказатель ства показывали, что снижение процентных ставок на самом дете разогрело бум — особенно на рынке недвижимости — 1999 г., и что за этим могли бы последовать неприятности [c.302]
Опасаясь обвала мировой экономики, большинство правительств продолжало политику экспансии, которая предполагала новый период денежной экспансии и облегчение условий кредитования. Одновременно пессимизм относительно будущего американской валюты спровоцировал продажу в больших количествах долларов, оказавшую немедленное и катастрофическое воздействие на платежный баланс США и так уже имевшего дефицитное сальдо. Значительное увеличение мировой валютной ликвидности, связанное с американскими дефицитами 1971 и 1972 гг., оказало стимулирующее воздействие на и так уже избыточный рост денежной массы в различных странах. Ускорение инфляционных процессов, проявившееся в увеличении денежной массы, объясняется помимо всего прочего той ползучей инфляцией, о которой речь шла выше53. Между тем, экспансионистская политика и новая волна инфляции выразились в быстром росте экономической активности. За один год с 1 июля 1972 по 30 июня 1973 г. реальный ВНП стран - участников ОЭСР увеличился на 7,5%, а промышленное производство, также в реальном измерении, — даже на 10%. В этих условиях перегрев экономики становился неизбежным. Однако впервые со времен начала Корейской войны в 1950 г. такой перегрев коснулся не только предложения труда, но также сырья и продовольственных товаров. Последовал взрыв цен. В течение года (1972-1973) стоимость сырья (за исключением энергии) поднялась на 63%, а за три года ( с 1971 по 1974) - на 159%. Спекуляция недвижимостью стала своеобразной валютой, а спрос на золото достиг вершины54. В 1973 г. многие страны посчитали необходимым принять ограничительные меры. [c.52]
Определяет степень использования производительного потенциала экономики страны, Уровень 80% говорит о хорошем балансе между экономическим ростом и уровнем инфляции. Превышение этого уровня вызывает инфляционные процессы в экономике страны и означает перегрев экономики, что является предвестником спада, значение ниже данного уровня указывает на падение деловой активности в стране. Оказывает очень ограниченное влияние на рынок. Рост этого показателя способствует росту курса национальной валюты, но реакция рынка обычно слабая, Его значение публикуется в середине каждого месяца в 09 15 EST (Нью-Йорк) одновременно с индикатором Industrial produ tion (Промышленное производство). [c.269]
ПЕРЕГРЕВ ЭКОНОМИКИ — чрезмер но высокие темпы экономического роста, часто вызванные перекредитованием и необоснованными государственными расходами и угрожающие усилением инфляционных тенденций. [c.454]
К долгосрочным циклам на FOREX можно отнести и четырехлетний цикл между президентскими выборами в США. Так, при приближении к выборам администрация президента, который выдвигает свою кандидатуру на второй срок, старается придать экономике более привлекательный вид, пусть даже в ущерб самой экономике, т. е. возможен перегрев . [c.140]
Американский платежный баланс требовал также особого внимания не только из-за дефицита капитала, но и по причине дефицита торгового баланса, обозначившегося впервые с начала XX в. и ставшего основной причиной переоценки доллара. С сентября 1949 г. обменные курсы не испытали существенных изменений, между тем в этот временной интервал большинство европейских стран заметно улучшили свою конкурентоспособность по отношению к США. "Перегрев" американской экономики в конце 60-х годов в значительной степени предопределил ухудшение ее торгового баланса. Этому углублению дефицита платежного баланса США соответствовали "излишки" Японии и Европы, которые они могли вкладывать в улучшение своего благосостояния и ускорение темпов роста13. В Японии такое развитие привело к увеличению бюджетного дефицита и развитию инфляции. Европа14 испытала аналогичное влияние, проводя политику экспансии до 1970 г. Великобритания находилась в стороне от этого процесса, так как переоценка фунта стерлинга противоречила политике, которой придерживалось правительство, чередуя стимулирование и торможение экономической активности. Эта страна в конечном итоге решила девальвировать свою валюту в 1967 г., прежде всего чтобы сохранить равновесие платежного баланса. Вследствие этого Великобритания не участвовала в политике глобальной экспансии, охкатившей остальные страны Западной Европы, хотя ее ограничительные меры были не настолько серьезны, чтобы помешать развитию инфляции. В действительности инфляция ускоренно развивалась во всей Европе, хотя и не настолько быстро, как это происходило в США и Японии. [c.50]