В отличие от брокера дилер выступает противоположной стороной рынка, т.е. покупает и продает ценные бумаги за свой счет или за счет фирмы, которую он представляет. Исполняя заказ на покупку, дилер продает часть своего фондового резерва, а выполняя заказ на продажу, покупает за счет собственных средств, (выступает на рынке принципалом). Совокупность сделок, в которых одним из контрагентов выступает дилер, называется дилерским рынком. Следует учесть, что различие между этими рынками не столь формально, как это может показаться на первый взгляд, т.е. дилер может предлагать свои котировки, а также поддерживать его ликвидность, обеспечивать порядок и справедливость. Дилер, обладая определенным резервным капиталом, будучи профессионалом, может способствовать большей ликвидности рынка. [c.194]
РЫНОК ПРИНЦИПАЛОВ -- такая система расчетов, при которой члены биржевого кольца, участники контрактов по получению собственных клиентов, обязуются исполнять свои обязательства по заключенным контрактам в роли непосредственных участников договора (или принципалов). [c.559]
Рынок принципалов 559 Рынок продавца 254, 559, 59/ Рынок рабочей силы 131, 253, 544, 559, 590 Рынок рабочей силы мировой 559 Рынок современный 559 Рынок ссудных капиталов 80, 170, 559—560, [c.804]
Среди участников МФР по типу инвесторов выделяют две основные их группы — частные и институциональные. Частные инвесторы — это физические лица (иногда их именуют конечными или розничными инвесторами). Как правило, они стремятся к диверсификации своих сбережений или увеличению процентного дохода путем приобретения различных финансовых активов. Институциональные инвесторы — это профессиональные участники финансовых рынков (или финансовые посредники принципалов). [c.515]
На посредническом рынке от брокеров, как правило, требуется предоставлять своим клиентам платежно-расчетные услуги по всем операциям, которые прошли через их агентство, или операциям с принципалами. Поскольку от брокера обычно требуется, чтобы он брал на себя обязательства по осуществлению расчетов в соответствии с правилами биржи или рынка, то ему необходимо иметь [c.25]
Большинство компаний, занимающихся ценными бумагами, и инвестиционных банков активно работает на рынке облигаций. И это неудивительно, так как более 90% от стоимости ценных бумаг во всем мире составляют облигации. Эти организации будут выступать в качестве принципалов и агентов для своих клиентов, и они также могут действовать как маркет-мейкеры по корпоративным облигациям, [c.45]
Эти фирмы могут проводить операции с акциями за собственный счет, выступать посредниками — маркет-мейкерами для других профессиональных участников рынка и действовать в качестве агентов профессиональных инвесторов и частных лиц. Обычно законодательство требует, чтобы такие фирмы проводили свои операции в качестве принципалов (включая функции маркет-мейкера) отдельно от своих брокерских операций, чтобы не создавать моральных дилемм для фирмы в целом из-за потенциального конфликта интересов. [c.84]
Банки, принимающие депозиты (в отличие от вышеупомянутых инвестиционных банков), в целом не являются крупными пользователями рынка акций, пожалуй, кроме как в качестве эмитентов. Однако иногда банк принимает акции после финансовой реструктуризации компании (т. е. взамен долгового обязательства), но рассматривает эту инвестицию как краткосрочную. Кроме того, банк может стать держателем пакета акций как торговой инвестиции (т. е. поскольку у него есть деловые обязательства перед данной компанией). Однако в целом банки, привлекающие депозиты, редко принимают активное участие в торговле акциями в качестве принципалов. [c.86]
Брокерские фирмы могут использовать биржу не только для исполнения приказов клиентов, но и с другими целями. Например, они могут выступать на бирже в качестве принципалов, т. е. совершать сделки с собственными клиентами. Для совершения таких сделок существуют некоторые условия, призванные сохранить целостность рынка и защитить интересы клиента. Часто условием является обеспечение клиентам равного или лучшего исполнения приказа, чем если бы он исполнялся обычным порядком, через аукцион. Обязательным условием таких операций является уведомление клиента об особом характере сделки. [c.127]
Сам вопрос ответственности агентов - совета директоров и менеджеров, которым акционеры принципалы делегируют полномочия по управлению своей собственностью, является ключевым для корпоративного управления и получил название агентской проблемы . Ее основной источник - существующая в странах с развитыми фондовыми рынками низменность управления и собственности. Когда акционерная собственность разделена, прямое управление корпорацией акционером становится экономически нецелесообразным. В результате послабления контроля, менеджеры могут начать преследовать собственные цели, которые не всегда будут отвечать интересам акционеров. [c.207]
Разумеется, если существует конкуренция на рынке агентских услуг, вы можете обратиться к другому агенту и сопоставить качество услуг обоих агентов. Если бы этот рынок был совершенным, то агенты в конечном счете были бы заинтересованы в оптимальном для своих клиентов (принципалов) выборе. Однако значительные трансакционные затраты и другие факторы несовершенства рынка агентских услуг вызывают более или менее значительные потери у клиентов. [c.516]
Клиент размещает свои деньги на счету у маркетмейкера (часто используется выражение принципал , т. е финансовый институт, где клиент разместил средства, является принципалом для клиента), и последний выполняет указания клиента по покупке/продаже валюты на рынке. Деньги клиента непосредственно в торговле не участвуют. Это просто залог, с которого будут списаны средства, если в результате операций, проведенных по указанию клиента, произойдут убытки. [c.34]
Валютная позиция. Допустим, клиент отдает приказ принципалу о покупке 100 000 единиц валюты Б1 за валют) В2. Тем самым, клиент нарушил текущий валютный баланс принципала, и у принципала или клиента (в данном случае это все равно ответственность за совершенные сделки все равно несет клиент) появилась т. н. открытая валютная позиция Коснемся этого момента подробнее. До получения заказа клиента, у принципала был какой-то набор валют и не было обязательств перед другими участниками рынка. [c.35]
На Нью-Йоркской фондовой бирже, например, запрещено всем ее членам-брокерам действовать в качестве принципалов или посредников между покупателем и продавцом в сделках по котируемым акциям без представления сделки на непрерывный аукцион, происходящий в торговом зале. Это правило (№ 390) приводит к тому, что большая часть поручений на операции с котируемыми акциями направляется для исполнения в торговый зал, чем обеспечивается соблюдение системы приоритетов на бирже. В результате происходит консолидация потока заявок, которая может улучшить шансы отдельного поручения на то, чтобы быть исполненным по наилучшей возможной цене. При этом поддерживается монополия специалиста и охраняется ценность торгового зала биржи как центральной расчетной палаты. Биржа последовательно защищает правило № 390 как необходимое средство обеспечения справедливости и эффективности рынка. В то же время критики утверждают, что в действительности биржа при этом хочет [c.196]
Ежеквартально, не позднее 15 числа следующего месяца, представлять Принципалу отчеты о своей деятельности по реализации проданного в соответствии с условиями настоящего Соглашения оборудования с приложением копии своих счетов, выставленных покупателям, и в тот же срок высылать Принципалу информацию о положении на рынке и деятельности конкурентов Принципала, в частности о ценах и условиях, на которых они продают аналогичное оборудование. [c.139]
Если торговля ведется за счет владельца товара и от его имени, то такую фирму-посредника называют либо агентом, либо дилером. Сторонами в агентском соглашении являются принципал (владелец товара) и агент (посредник). Агент, как правило, выполняет для принципала и некоторые маркетинговые процедуры. В частности, он изучает рынок и своевременно информирует принципала о его динамике (спросе, ценах и т.п.), рекламирует товар, способствует его сбыту. В ряде случаев принципал обязывает агента, по агентскому соглашению, осуществлять послепродажный сервис, что представляет собой самостоятельную маркетинговую задачу. Сумма агентских вознаграждений может колебаться от 7 до 13% от стоимости сделки. Покупатель оплачивает покупку на расчетный счет агента, который, оставив себе причитающееся вознаграждение, перечисляет оставшуюся сумму принципалу. [c.132]
Оказывать содействие Принципалу в проведении переговоров и участвовать в согласовании условий сделок. Оценивать экономическую и коммерческую эффективность заключаемых Принципалом сделок на основе проведенного маркетингового анализа рынка. [c.391]
Таким образом, взаимоотношения будут зависеть от того, должны ли брокеры как агенты проводить операции через оптового маркет-меикера, или же операции осуществляются только тогда, когда брокер найдет агента со встречной заявкой (или принципала). Обычно на рынках, не использующих маркет-мейкеров, брокеры совершают большинство сделок с принципалами (это будет обсуждаться позже). С точки зрения проводимых на бирже операций, как правило, брокерам не разрешается отказываться от сделки только потому, что они не хотят работать с этим контрагентом. [c.25]
Структура торговли на этом рынке основывается на дилерах-брокерах, выполняющих двойную функцию (т. е. при проведении операций они могут выступать в качестве агентов и принципалов), которые должны называть двусторонние цены (т. е. цены спроса и предложения), а также на так называемых междилерских брокерах (которые представляют собой агентов, не имеющих права работать с клиентами, но которые выступают в качестве связующего звена для уравнивания ликвидности между основными трейлерами). Сделки заключаются по телефону и через электронные торговые системы. [c.56]
Самые крупные биржи находятся в Токио и Осаке, и между ними существует серьезное соперничество. Брокерские и инвестиционные банки в основном оказывают полный спектр услуг, и Япония может похвастаться самой крупной в мире фирмой по ценным бумагам Номура. Фирмы по ценным бумагам совмещают роли брокеров и принципалов, хотя торговля в роли принципала для этих фирм важнее. Как и в Великобритании, Токийская фондовая биржа также имеет рынок второго уровня, который называется "Второй секцией". [c.96]
Экспедитор — брокер фрахтователь разбирается сам в вопросах ценообразования на танкерном рынке, но всегда может получить консультацию другой стороны — известных ему брокеров танкеристов в ходе разработки принципалом — нефтяной компанией как краткосрочной, так и долгосрочной программы перевозок. [c.426]
См. Алехин Б. И. (Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. М. Финансы и статистика, р991. С. 148—149. Брокерские фирмы не только выполняют на фондовой бирже заказы клиентов, но могут совершать операции с принадлежащими им лично ценными бумагами. В таком случае они выступают в качестве принципалов. Обычю такие сделки сопровождаются, чтобы не пострадали интересы клиентов, определенными ограничениями. [c.135]
Приведенная формула не совсем соответствует реальности, но хорошо проясняет природу сделок swap. Также размер свопов, как следует из формулы, зависит от ставки однодневного кредитования на межбанковском рынке и ситуации с наличием той или иной валюты у контрагентов, которая меняется каждый день, соответственно свопы тоже должны меняться каждый день. Также получение и выдача кредитов происходит под разные проценты, т. е. у цены кредита тоже есть понятия bid и ask. Наличие двух цен на кредит обусловлено тем очевидным фактом, что в условиях межбанковского рынка краткосрочных заимствований не имеет экономического смысла брать и давать кредиты по одной цене. Это также может влиять на величину гвопа. В реальности принципалы, работающие с клиентами, обычно используют фиксированное значение свопов, которое меняется довольно редко- как правило, когда центральный банк соответствующей страны изменяет свою ставку рефинансирования, что сильно отражается и на ставках по однодневным кредитам на межбанковском кредитном рынке. Величину свопов иногда также называют платой за кредит, предоставляемый принципалом клиенту, что неверно, или roll-over (перекатывание), что более точно соответствует характеру явления. [c.43]
Финансовые посредники на рынке Forex. Итак, некое лицо или фирма (в дальнейшем - Клиент) имеют желание торговать на рын ке FX. Для организации процесса клиент может авторизоваться в системе REUTERS и установить корреспондентские отношения с рядом банков и финансовых учреждений, также торгующих на рынке и авторизованных в системе. Для этого потребуется много времени и денег (ориентировочная стоимость системы указана выше). Если клиент не собирается оперировать объемами не менее чем 50-100 миллионов вдень, то такая форма организации не имеет смысла ввиду большой стоимости. Гораздо проще пользоваться услугами финансового посредника - принципала, который предоставляет клиентам услуги в области торговли финансовыми инструментами. В этом случае нужно оформлять отношения толь ко с принципалом, он будет давать котировки, выносить сделки на рынок н выплачивать полученную прибыль, и нет необходимости в крайне дорогих информационных системах. [c.50]
Поэтому если необходимо одновременно закрыть старую и тут же открыть новую позицию, то закрытие будет происходить по, например, минимальной цене бара, а открытие произойдет уже по следующей, т. е. по максимальной, цене бара. На практике это означает очень плохие торговые условия, на низколиквидном рынке или наличие принципала, который тянет с выдачей цены (пока получен ответ на запрос, цена уже ушла). Иначе говоря, выбирая такую модель формирования бара, необходимо понимать, что хороших торговых результатов на ней достигнуть очень сложно, торговые условия сильно ухудшены по сравнению с теми, которые встречаются в реальности и которые можно считать средненормальными. Это можно проиллюстрировать таким примером трейдер два раза подряд запрашивает цену на валютную пару евро/ доллар и на спокойном рынке получает ответы 1,2455-60, а во второй раз 1,2470-75. Запросив в третий раз, он может получить 1,2435-40. Еще раз обращаем внимание, что рынок спокойный и запросы цены следовали один за другим. С принципалом, дающим такие котировки, торговать никто не стал бы. С другой стороны, если тестирование дало хорошие результаты в таких суровых условиях, то в обычных условиях можно надеяться на еще более хорошие результаты. [c.309]
ДЕЛЬКРЕДЕРЕ (от итал. del redere — по доверию ). 1. Обязательство, которое берет на себя брокер перед принципалом, обеспечивающее (гарантирующее) выполнение заключенного соглашения (обеспечивает уверенность принципала в успешном выполнении планируемой им операции на фондовом рынке). 2. Страхование задолженности, ожидаемой предприятием к оплате (дебиторской) (снижает риск получения [c.164]