Существует множество возможных правил денежно-кредитной политики. На самом деле число возможных правил бесконечно. Например, ФРС может взять на себя обязательство поддерживать процентную ставку по федеральным фондам на постоян- [c.713]
Отметим, что правило денежно-кредитной политики необязательно означает поддержание ФРС на постоянном уровне какого-либо показателя, выступающего в качестве промежуточной или основной цели политики. Что подразумевает правило, так это обещание следовать определенной стратегии, данное заранее, и следование ей вне зависимости от того, что происходит с экономическими показателями. Правило денежно-кредитной политики должно быть простым правилом его делает то, что ФРС придерживается его и не отвергает независимо от конъюнктуры экономики. [c.714]
ГЛАВА 26 Правила денежно-кредитной политики или свобода действий 715 [c.715]
Поэтому если работники и фирмы не считают, что ФРС действительно будет следовать монетаристскому правилу, то они поднимут договорную заработную плату в ожидании, что ФРС увеличит денежную массу. Так как частные экономические агенты и ФРС знают, что точка А предпочтительнее точки ), работники и фирмы понимают, что, как только они установят договорную заработную плату, у ФРС может появиться намерение увеличить денежную массу. Так как работники и фирмы не обязательно должны верить, что правило денежно-кредитной политики будет соблюдаться, возникает несогласованность во времени. Монетаристское правило, удерживающее равновесие экономики в точке А, согласуется с интересами и стратегиями частных экономических агентов и ФРС, но оно становится не согласующимся с такими стратегиями, если ФРС изменит денежную массу после установления договорной заработной платы. Если ФРС может так поступить, значит, денежно-кредитная политика подвержена проблеме временной несогласованности. [c.725]
Правило денежно-кредитной политики — это стратегия политики, разрабатываемая и осуществляемая ФРС независимо от экономических событий. Свобода действий в денежно-кредитной политике есть неспособность следовать такому правилу или отклонение от него, когда ФРС планировала ему следовать. [c.735]
Сторонники дискреционной денежно-кредитной политики признают проблему временных лагов, но считают, что она может быть частично снята путем нахождения способов снижения длительности лагов. Приверженцы правил денежно-кредитной политики считают, что эта проблема непреодолима, и поэтому дискреционная политика больше дестабилизирует, а не стабилизирует экономику. [c.736]
Объясните своими словами проблему временной несогласованности, которая затрудняет осуществление правил денежно-кредитной политики ФРС. [c.738]
Правило денежно-кредитной [c.852]
Коммерческие банки полностью самостоятельны в проведении кредитной политики, но, в отличие от Центрального банка, не обладают правом денежно-кредитной эмиссии и предоставляют кредиты в пределах реально привлеченных ими ресурсов. Как правило, централизованные кредитные ресурсы приобретаются для создания и воспроизводства основных фондов, пополнения оборотных средств, а избыточные резервы коммерческих банков используются для проведения спекулятивных операций на межбанковском кредитном, валютном и фондовом рынках. [c.285]
К настоящему времени сформулировано большое число правил денежно-кредитной политики. Некоторые из них приведены в таблице 1. Для того чтобы разобраться во всем многообразии правил денежно-кредитной политики, автор предлагает классифицировать их по двум признакам в зависимости от характера эндогенных и экзогенных переменных, входящих в уравнение правила. В таблице 2 представлена данная классификация. С точки зрения независимых переменных правила делятся на обусловленные и необусловленные. Обусловленные правила отличаются тем, что применение инструмента денежно-кредитной политики задается и обусловливается независимыми текущими экономическими переменными. Решение об использовании денежно-кредитного инструмента в каждый момент времени принимается при этом исходя из текущего состоя- [c.248]
Наиболее известные правила денежно-кредитной политики [c.250]
| Таблица 2 Классификация правил денежно-кредитной политики |  |
Правила денежно-кредитной политики Банка России [c.1]
Ключевые слова. Россия, Банк России, денежно-кредитная политика, правило денежно-кредитной политики, валютная политика, интервенции, стерилизация. [c.2]
Правила денежно кредитной политики или свобода дейс [c.713]
Прежде чем приступить к анализу экономических аргументов в пользу правил или свободы действий в денежно-кредитной политике, мы должны четко определить используемые термины. Начнем с определения правила денежно-кредитной политики (monetary poli y rule). Это стратегия политики, по которой центральный банк, например ФРС, может принять или взять на себя обязательства. Под этим мы понимаем, что если ФРС утвердила правило денежно-кредитной политики, то она будет ему следовать независимо от тенденций развития экономики, таких, как экономический рост или экономический спад. [c.713]
После определения правила денежно-кредитной политики понятно и определение свободы действий в денежно-кредитной политике (monetary poli y dis retion). Проще говоря, свобода действий допускается в отсутствие правил денежно-кредитной политики. [c.714]
Отход от дискреционной денежно-кредитной политики и инфляционной тенденции связан ( осуществлением правил денежно-кредитной политики путем изменения конституции 1осударства. Такое изменение конституции предполагает, что денежно-кредитная полтика, действительно, может осуществляться компьютером, так как установленные монетаристские правила всегда будут соблюдаться. [c.736]
Правило денежно-кредитной политики (monetary poli y rule) — стратегия политики центрального банка, которой он призван следовать независимо от изменений экономических показателей. [c.737]
M I можно использовать в качестве операционной цели денежно-кредитной политики, информационного индикатора состояния экономики и правила денежно-кредитной политики. Если M I применяется как операционная цель, центральному банку необходимо выбрать желательное значение индекса, отражающее комбинацию равновесного валютного курса и равновесной процентной ставки. В ходе реализации денежно-кредитной политики центральный банк стремится сблизить эталонное и фактическое значения M I. Банк Канады и Резервный банк Новой Зеландии используют индекс в качестве операционной цели своей политики. Если M I служит информационным индикатором, его текущее значение сравнивается с предыдущим либо контрольным значением, разница между ними свидетельствует об ужесточении или, наоборот, смягчении денежно-кредитной политики. M I является опережающим индикатором (leading indi ator), поскольку изменение валютного курса и процентной ставки оказывает влияние на реальный сектор экономики с задержкой во времени. Наконец, M I можно использовать как правило денежно-кредитной политики. В таком случае процентная ставка реагирует на колебания валютного курса, т.е. центральный банк придерживается некоторой формы таргетирования валютного курса. В 1999 г. американский экономист Лоуренс Болл предложил альтернативу M I в уравнение индекса он включил переменные гэпа ВВП и инфляции, в результате чего на свет появилось правило Болла. Однако в настоящее время ни один центральный банк официально не принял какую-либо разновидность индекса денежно-кредитного давления в качестве правила. [c.107]
Другая классификация правил денежно-кредитной политики была предложена Ларсом Свенссоном, профессором Стокгольмского университета. Он провел различие между правилом денежно-кредитного инструмента и правилом таргетирования. В первом случае инструмент денежно-кредитной политики выражается как функция от экономических переменных. Классическими примерами правила денежно-кредитного инструмента выступают правило Гудхарта и правило Тэйлора. В случае правила таргетирования центральный банк стремится минимизировать значение функции потерь, которая представляет собой уравнение отклонения целевой переменной от оптимального уровня. Тем самым правило таргетирования повторяет правило денежно-кредитного инструмента, но в неявном виде. Преимущество правила таргетирования перед правилом инструмента состоит в больших дискреционных возможностях. К примеру, структурные изменения трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики требуют переопределения правила инструмента, а правила таргетирования — нет, поскольку в последнем случае центральный банк использует инструмент по собственному усмотрению. [c.249]
ВДОВИЧЕНКО А.Г., ВОРОНИНА В.Г. Правила денежно-кредитной политики Банка России. — Москва EER , 2004. — 56 с. [c.2]
Исследование посвящено анализу политики Банка России в пост-кризисный период. Основное внимание уделяется эконометрической оценке правила, описывающего поведение денежных властей. С этой целью строится модель, представляющая функцию реакции Центрального банка на отклонение фактической динамики различных целевых переменных от их желаемых значений ("правило денежно-кредитной политики"). Модель затем оценивается с использованием различных методов (GMM, OLS и TSLS). Одна из модификаций представляет собой систему одновременных уравнений, описывающую динамику интервенций на валютном рынке и операций по стерилизации избыточной ликвидности, осуществляемых Банком России. [c.2]