Важное значение для нормализации финансово-экономического положения предприятия имеет разработка системы бюджетирования капитала, доходов и расходов, что позволяет оптимизировать поступление и использование финансовых ресурсов. [c.190]
Вы анализируете проект с бюджетированием капитала. Согласно ожиданиям, приведенная ценность денежных потоков от этого проекта [c.1060]
В середине 50-х годов в финансовом управлении доминировала методология бюджетирования капитала в основу принятия инвестиционных решений были заложены такие критерии, как чистая приведенная стоимость и внутренняя норма доходности. Большое признание в те годы получили проблемы оптимального распределения финансовых ресурсов. Высокой эффективности достигло управление активами. [c.7]
В уравнениях (4), описывающих систему Фишера, общественное взаимодействие принимает форму балансирующих уравнений, фиксирующих общественные суммы различных объектов выбора. Шарп, очевидно, первый, кто пришел к выводу о необходимости достичь завершенности подхода, ориентированного на среднее значение и изменчивость, в рамках которого используется формулировка о постоянстве общественных сумм ценностей различных доступных ценных бумаг. Он преуспел в выведении теорем, базирующихся в основном на идее о том, что в равновесии курс ценных бумаг, Р(, должен быть таким, чтобы обеспечить соответствие существующих запасов ценных бумаг совокупности оптимальных решений индивидов (найденных методом касания). Эти результаты важны, но их нельзя трактовать в качестве окончательного завершения теоретической системы выбора.20 Причина их недостаточности заключается в том, что ценные бумаги — всего лишь искусственные товары или объекты выбора. При отсутствии изменений реальных доходов от инвестиций альтернативные структуры ценных бумаг могут быть порождены в качестве требований на эти реальные доходы. На уровне отдельного индивида или отдельной фирмы проблема эмиссии оптимальной структуры ценных бумаг по отношению к активам данного экономического агента — эти активы могут быть производственным имуществом или также ценными бумагами, которые удалены от конечных производственных активов на один или большее количество шагов, — известна в теории бюджетирования капитала как проблема финансирования или, в простейшем случае, как проблема комбинации заимствование— акционерный капитал. Чтобы добиться завершения системы при чистом обмене, нужно выйти за рамки принципов, в соот- [c.243]
Решение о ликвидации компании относится к области решений о бюджетировании капитала. Компания должна принять решение о ликвидации, как только стоимость ее активов по отдельности превысит ее агрегированную рыночную стоимость. Поэтому независимо от того, кто контролирует компанию, в наилучших интересах ее текущих собственников будет ликвидировать ее тогда, и только тогда, когда [c.54]
До настоящего момента мы неявно полагали, что решение о конкуренции за долю рынка относится к решениям о бюджетировании капитала и погружено в классический финансовый менеджмент. Однако в самом названии рассматриваемого нами блока моделей присутствует слово стратегия. Вопросами [c.153]
Бюджетирование капитала — процесс разработки конкретных бюджетов по формированию источников капитала (пассивы баланса) и их размещению (активы баланса). Например, прогноз баланса активов и пассивов на предстоящий квартал, полугодие, год. [c.569]
Определение, анализ и выбор инвестиционного проекта подразумевают множество этапов единой процедуры составления бюджетов (смет) капитальных вложений или бюджетирования капитала. В итоге компания получает бюджет денежных потоков, которые по отдельности и в целом должны принести экономическую прибыль и гарантировать создание в перспективе стоимости бизнеса. [c.285]
Бюджетирование капитала 285, 320 Бюджеты [c.628]
В свою очередь, экономика, планирование, статистика, анализ хозяйственной деятельности предприятия и финансы включают весь комплекс вопросов, связанных с процессом создания стоимости, бюджетированием, динамикой и анализом основных фондов, материальных и финансовых потоков, труда и заработной платы, ценообразования, налогов, выпуска продукции (работ, услуг) и себестоимости, прибыли, движения собственного и заемного капитала. [c.20]
В учебнике рассматриваются теоретические и практические вопросы по всем разделам курса Финансы предприятий . В нем обстоятельно изложены содержания и принципы организации финансов предприятий в современных условиях России, основы управления финансами. Последовательно рассмотрены все вопросы, связанные с формированием и использованием финансовых ресурсов, особое внимание уделено таким важным, с точки зрения практики работы финансовых служб, вопросам как — влияние учетной политики на формирование финансовых результатов, налогообложению, налоговому планированию, инвестициям. Рассмотрены также и современные методы и приемы принятия финансовых решений на предприятиях, в частности, использованию эффектов производственного и финансового рычага , цене и структуре капитала, анализу денежных потоков, систем бюджетирования и стратегическому финансовому планированию. В учебнике рассмотрены также и ряд специальных вопросов, связанных с кредитованием и расчетами, спецификой финансового управления в условиях кризисного состояния и финансирования внешнеэкономической деятельности. [c.2]
Количество закупаемых материалов и соответствующие затраты. Эти данные зависят от ожидаемого объема производства и уровня запасов. Объем потребности в материалах равен норме использования, умноженной на объем производства. При бюджетировании закупок необходимо обратить внимание на ожидаемые изменения цен, стоимость вложенного в товарно-материальные запасы капитала, скидки, связанные с закупаемым объемом и наличной оплатой, желаемый срок доставки, наличие складских помещений и затраты на них, а также риск устаревания. [c.168]
Как следует из рис. 14.1, после того как компания уверенно оценивает, что имеет достаточный объем производственных мощностей, она приступает к разработке производственного плана. В противном случае, когда компания осознает, что мощностей недостаточно, ей необходимо принять решения относительно планирования и бюджетирования вложений капитала для увеличения мощностей. [c.237]
По сравнению с другими отраслями экономики, кругооборот оборотного капитала (финансовый цикл) и основного капитала (инвестиционный цикл) в промышленности имеет свои особенности, которые определяют основы бюджетирования деятельности промышленной компании. Финансовый и инвестиционный циклы промышленного предприятия в упрощенной форме показаны на схеме 3. [c.12]
Постоянные расходы не имеют ярко выраженной связи с динамикой производства и продаж, и это накладывает свою специфику на технологию их бюджетирования. В общем и целом постоянные расходы по принадлежности к стадиям кругооборота капитала подразделяются на [c.64]
Поэтому бюджетирование является основой осмысленной реструктуризации предприятия, оптимизации его структуры капитала (активов). [c.31]
Но и это не все. Восприняв понимание оптимальной ставки, т.е. соотношения между величиной открытых позиций и капитала вообще, вы обнаружите более чем обескураживающий эффект для непосвященных явление, заключающееся в расхождении прибылей на тысячи процентов в одной и той же серии сделок, в прямой зависимости от "оптимальности" размера вашей позиции. И надо сказать, что подобное искусство (управление размером позиции или по-другому, бюджетирование) признается высшим пилотажем в управлении рисками при использовании практики управления капиталом Отсюда, вам сразу же, станет понятной безысходность состояния вышеупомянутого мною трейдера, работающего "по наитию" и рискующего всегда и всем что у него есть. [c.7]
В условиях кризисного состояния предприятия для его оздоровления менеджменту особое значение приходится придавать оптимизации всех управленческих решений в области финансов. Бюджетирование здесь помогает, но рто — не единственный действенный инструмент. Для принятия оптимальных решение необходимо прежде всего иметь информацию о деятельности фирмы в прошлом, позволяющую оценить потенциальные возможности в будущем. Конкретизировать ее. Подобная информация должна Додержать сведения, необходимые для (. — оценки текущего положения фирмы, ее активов, обязательств и собственного капитала, а также оценки Изменений соответствующих показателей за определенный период [c.295]
В литературе приводятся самые различные определения понятий бюджет , бюджетирование . По определению Британского института финансовых менеджеров, бюджет — это план, представленный в денежном выражении, подготовленный и одобренный для определенного периода времени, в котором обычно показаны предстоящие поступления и (или) расходы данного периода, и капитал, который необходимо использовать для достижения поставленных целей . [c.475]
Возможно, наиболее трудной частью процесса бюджетирования является оценка релевантных денежных потоков. Для простоты денежные потоки в этой главе рассматриваются как данные, что позволяет нам сосредоточиться на основных моментах главы, а именно на критериях оценки проектов Тем не менее в главе 8 вопросы оценки денежных потоков будут рассмотрены подробно Кроме того, напомним, что оборотный капитал определяется как оборотные средства фирмы а чистый оборотный капитал — это разница между величиной оборотных средств и текущих обязательств. [c.211]
Должна ли тем не менее фирма пытаться прогнозировать цену капитала и затем использовать прогнозные оценки в процессе бюджетирования Если спе циалисты компании действительно полагают, что им удается сделать точный прогноз, тогда изменения в цене капитала должны учитываться Однако сделать такой прогноз весьма непросто, поэтому фирмы обычно пользуются текущей це ной капитала как наилучшей оценкой будущих ее значений, а это приводит к использованию постоянного значения данного показателя при составлении ин вестиционного бюджета [c.231]
Составление бюджетов является неотъемлемым элементом общего процесса планирования, а не только его финансовой части. Процесс бюджетирования — это целостная система планирования, учета и контроля на уровне предприятия в рамках принятой финансовой стратегии. Бюджет — это количественный план в денежном выражении, подготовленный и принятый для определенного периода времени, показывающий планируемую величину дохода, которая должна быть достигнута, и (или) расходы, которые должны быть понесены в течение этого периода, а также капитал, который необходимо привлечь для достижения данной цели. [c.186]
На основе обобщения опыта российской и зарубежной теории и практики освещены базовые концепции финансов предприятия, финансовой политики предприятия, рассмотрены теоретические и практические аспекты формирования и использования собственного и заемного капитала, финансирования деятельности предприятия, финансового планирования и бюджетирования. [c.2]
Начнем мы с рассмотрения того, что, собственно, представляет собой баланс. Затем составим план оборотного капитала и рассмотрим способы бюджетирования прочих отчетов. Завершат главу обзор и пример. Планирование движения денежных средств достаточно важно, чтобы целиком посвятить ему следующую главу. Как и предыдущая глава, материал главы 17 несколько сложнее всего, что было раньше, но игра стоит свеч. Эти две главы не следует пропускать даже при первом чтении. [c.233]
Используемые предприятием способы и методы управления финансами (разработка стратегии развития предприятия, планирование, бюджетирование, контроллинг, разработка нормативов) дают возможность сопоставить фактические результаты формирования, движения и использования основного и оборотного капитала, финансовых ресурсов с предусмотренными в планах показателями, с нормативами выявить отклонения и их причины. [c.12]
Раскрываются теоретические и прикладные проблемы экономического анализа в системе финансового менеджмента. В процессе работы с практикумом пользователи получат навыки контрольно-аналитической работы по обоснованию управленческих решений в области инвестиций, инноваций, лизинга, обязательств, вексельных расчетов. Особое внимание уделяется вопросам бюджетирования, эффективности использования финансовых резервов и оборотного капитала, диагностическому анализу финансовой несостоятельности организаций. [c.652]
В итоге многие задачи должным образом не решаются, так как или задач слишком много, или нет ответственных лиц. На многих предприятиях структура управления не соответствует основному современному требованию финансового управления — требованию роста цены фирмы. Минимальный набор критериев оценки цены фирмы положительное сальдо денежного потока (см. гл. 7), что является признаком состоятельности (отсутствия угрозы банкротства) неотрицательная величина чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств) как результат превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами наличие на предприятии системы бюджетирования обеспечение финансовой устойчивости, деловой и рыночной активности предприятия на длительную перспективу (соответствующей факторам финансовой устойчивости, рентабельности активов и собственного капитала). [c.310]
Примеры определения бизнес-рисков сведены в таблицу 1.1. Проиллюстрируем идентификацию категории риска для случая неэффективности инвестиционного проекта (строка 3 таблицы 1.1). Системой в этом случае выступает сам инвестиционный проект, понимаемый нами здесь как организованная совокупность материальных, энергетических, финансовых и людских ресурсов, сориентированная на достижение определенных финансовых результатов в интересах владельца проекта - инвестора (стейкхолдера). В системе проекта протекают корневые инвестиционные процессы, представляющие собой временный отказ владельца проекта от потребления имеющихся в его распоряжении ресурсов (капитала) и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния. Горизонт процесса совпадает с горизонтом инвестирования капитала - периодом, на котором осуществляется бюджетирование финансовых потоков инвестиционного проекта. Ущерб мы определяем интервально, измеряя его как отрицательный накопленный денежный поток проекта, оцененный с учетом фактора дисконтирования на горизонте проекта. Возможность такого ущерба, собственно, и представляет собой риск неэффективности проекта (риск того, что NPV -чистая современная ценность проекта - окажется отрицательной). [c.7]
После того как в фирме налажен стабильный учет денежных поступлений и платежей, затрат и движения складских запасов, у менеджеров возникает законный вопрос а каковы должны быть величины этих показателей, обеспечивающие эффективную работу предприятия Из этого вытекает проблема создания нормативной базы, которая и является основой рационального планирования и бюджетирования. На основе нормативных показателей могут быть разработаны обоснованный план прибыли и реализации, бюджет денежных поступлений и платежей по компании, а также по отдельным предприятиям, входящим в нее. Главным нормативом любой компании является норма прибыли на инвестированный капитал. Именно эта ставка служит основой расчета планового объема прибыли фирмы и определяющих ее показателей объема продаж и суммы издержек. [c.37]
В качестве примера бюджетирования капитала можно привести составление прогноза баланса активов и пассивов на предстоящий квартал, полугодие, год. Бюджетный контроль — текущий контроль за исполнением отдельных показателей доходов и расходов, определенных плановый бюджетом. Смета — форма планового расчета, определяющая потребности предприятия в денежных ресурсах на предстоящий першн) и последовательность действий по исчислению показателей. [c.317]
На протяжении последних лет предлагалось множество подходов к решению этой проблемы. Среди методов решения — формальные подходы из области науки управления, финансовые методы бюджетирования капитала, анализ издержек сбыта и появившийся относительно недавно анализ издержек, возникающих при совершении сделок (Dwyer and Oh, 1988). В основном эти методы не нашли широкого практического применения. Гораздо более широко распространены эвристический подход и подход, основанный на суждении менеджера, которые полагаются помимо личного мнения менеджера на данные об издержках сбыта и потенциальных прибылях. Иногда эти оценочные и эвристические подходы основаны на более формальном определении критериев, используемых для выбора канала сбыта, в сочетании с методами измерения и сравнения, позволяющими установить относительную важность критериев и создать общую схему оценки различных альтернативных структур канала (Rosenbloum, 1999). [c.541]
На рис. 5.1 показана упрощенная схема годового основного бюджета - всестороннего плана, координирующего блоки отдельных бюджетов. Как видите, необходимо разработать множество поддерживающих бюджетов. Большую часть схемы занимают элементы оперативного бюджетирования, которые фокусируются в проектном отчете о финансовых результатах. Другая часть основного бюджета отведена для финансового управления. Она включает бюджет капитала ( apital budget), денежный [c.100]
В главе 5 рассматриваются информационная база бюджетного планирования — система комплексного нормативного метода учета (стандарт-директ-костанг). Из нее можно узнать о том каким образом должна быть построена на предприятии система бухгалтерского и оперативного учета, чтобы была обеспечена полная и достоверная регистрация учетных данных, необходимых в процессе разработки, контроля исполнения и план-факт анализа исполнения сводного бюджета компании как система управленческого планирования (бюджетирования) определяет объем и структуру необходимых учетных данных. Излагаются основные принципы, лежащие в основе системы комплексного нормативного учета концепция стандарт-кемпинг (нормативного учета на основе регистрации как фактических, так и плановых показателей деятельности предприятия) концепция директ-костинг (четкого разграничения в учете постоянных и переменных затрат) концепция единого информационного пространства, основанная на унификации данных оперативного и сводного учета. Подробно (на уровне бухгалтерских проводок по основным хозяйственным операциям предприятия) рассмотрена методика ведения бухгалтерского учета на основе применения принципов стандарт-директ-костинг по каждой стадии кругооборота капитала промышленной компании. Все проводки приводятся на основе нового Плана счетов бухгалтерского учета, утвержденного приказом Министерства финансов Российской Федерации 31 октября 2000 г. [c.99]
Е.С. Стоянова определяет бюджетирование как процесс определения будущих действий по формированию и использованию финансовых ресурсов. По ее определению бюджет - это количественное воплощение плана, характеризующее доходы и расходы на определенный период, и капитал, который необходимо привлечь для достижения заданных планом целей . Общий (или основной) бюджет состоит из оперативного (текущего, периодического, оперативного) бюджета и финансового бюджета2. [c.188]
Современные тенденции в развитии финансового менеджмента во многом напоминают не очень далекое, но очень славное прошлое. Как и раньше, три проблемы считаются ключевыми денежные потоки, структура капитала и ликвидность. Столь же актуальны сегодня вопросы управлении оборотным капиталом и бюджетирования денежной наличности. Новое качество приобретет финансовое планирОЕ1ание. Пран-да, в условиях нарастающей неопределенности все труднее предсказывать будущее, появляются нон ые, практически ориентированные методы прогнозирования. [c.9]
В западной учетной практике процесс составления финансового плана называется бюджетированием. Главный финансовый план компании (Master Budget) представляет собой систему взаимоувязанных операциональных и собственно финансовых планов (бюджетов). К первой группе относятся бюджеты состояния инвентаря, объемов реализации продукции, необходимых закупок сырья и других активов, себестоимости реализованной продукции, текущих расходов, доходов. Во вторую группу входят бюджеты инвестированного капитала, денежных поступлений, активов и источников их покрытия (прогнозируемый баланс). — Примеч. ред. [c.100]
Б финансовом плаш содержатся данные о поступлениях и выплатах того или иного будущего периода, Финансовый план может составляться на несколько месяцев или на весь следующий деловой год. Б рамках ежегодного бюджетирования, как правило, составляется плановый доку мент, содержащий плановые значения поступлений и выплат по основ ной 3 инвестиционной и финансовой деятельности (как и в отчете за тот или иной минувший период). В финансовых планах содержится информация о финансовых дырах или финансовых из лишках > а также о плановых мероприятиях, направленных либо на закрытие имеющихся дыр , либо на использование полученных излишков . На рис, 4.25 представлен годовой финансовый план, структурированно отражающий поступления и выплаты, относящиеся к категории <юбычных и категории чрезвычайных . Сначала наряду с остатком денежных средств рассчитываются поступления и выплаты по основной деятельности предприятия. После этого проводится расчет поступлений и выплат, связанных с привлечением капитала и осуществлением инвестиций, [c.127]