Увеличение инвестированного капитала

из "Теория бухгалтерского учета "

Инвестированный капитал представляет собой средства, вложенные в предприятие его собственниками. Инвестированный капитал предприятия корпоративной формы собственности включает полную сумму, уплаченную за приобретенные акции, и реинвестированную (капитализированную нераспределенную) прибыль. Инвестированный капитал может быть увеличен путем выпуска дополнительного пакета акций продажи акций, ранее выкупленных у акционеров конвертирования долговых ценных бумаг в акции реинвестирования нераспределенной прибыли. Основной принцип, широко распространенный еще с начала 30-х годов, гласит в сумму нераспределенной прибыли не включаются ни доход, образованный в результате операций с акциями предприятия, ни иные суммы со счетов по учету капитала (например, со счета Оплаченный капитал ) [1]. Таким образом, очевидными задачами учета увеличения инвестированного капитала являются предотвращение отражения собственного капитала, полученного в результате операций с собственными акциями, в виде нераспределенной прибыли и искоренение ложного представления о том, что прибыли от операций с собственными акциями подлежат выплате как обычные дивиденды. [c.502]
АРВ 14, отдавая предпочтение первому методу, рекомендует классифицировать поступления от продажи конвертируемых облигаций как долговые обязательства. Так как изначально этот доход не связан с преимуществами конвертации, прибыль (или убыток) на момент конвертации не может быть определена сравнением балансовой стоимости конвертируемых ценных бумаг ни с их рыночной ценой, ни с рыночной стоимостью неконвертируемых облигаций со сходными характеристиками. Этот метод согласуется с принципом самостоятельной хозяйствующей единицы, поскольку предполагает, что стоимость всех акций рассматривается как кредиторская задолженность предприятия ее акционерам. Перемещение сумм из одной балансовой статьи капитала предприятия в другую не изменяет величины инвестированного капитала, и поэтому эта операция не может влиять на величину прибыли. [c.503]
Практика учета конвертирования привилегированных акций в обыкновенные соответствует первому методу конвертирования долговых ценных бумаг, а именно номинальная стоимость и эмиссионный доход от продажи (оплаченное превышение над номиналом) привилегированных акций переводятся в номинальную стоимость и эмиссионный доход по обыкновенным акциям. При этом не возникает ни прибыли, ни убытка, поскольку суммы как по привилегированным, так и по обыкновенным акциям составляют акционерный капитал. [c.504]
Сумма номинальной стоимости и эмиссионного дохода, полученная от первичной продажи привилегированных акций, является источником образования первичного инвестированного капитала. Следует отметить, что хотя эта сумма не отражает доли привилегированных акций в капитале, в случае ликвидации предприятия держатели привилегированных акций могут претендовать на номинальную или ликвидационную стоимость этих акций. Однако пересмотр категории оплаченного капитала может иметь основания, ибо если все привилегированные акции в конечном итоге конвертированы в обыкновенные, то наличие статьи капитала, сформированной за счет продажи привилегированных акций, в то время как последних не существует, может вызвать недоумение. Перенос стоимости привилегированных акций на статью учета обыкновенных акций не приводит к потере информации об источнике формирования собственного капитала, так как представляет собой сумму, инвестированную акционерами. Новая классификация отражает лишь изменения прав различных групп акционеров. Информация об исходной структуре собственного капитала теряется только в том случае, если необходимо в его состав включить нераспределенную прибыль тогда перенесение сумм нераспределенной прибыли осуществляется так же, как и в отношении дивидендов в форме акций, о которых мы будем говорить ниже. [c.504]
Как дивиденды в форме акций, так и дробление акций является финансовым приемом и не имеет никакого отношения к бухгалтерским принципам определения прибыли и балансовой оценки. И на самом деле, если бы бухгалтеры строго придерживались рассмотрения акций как исходного источника формирования собственного капитала, не было бы необходимости пересматривать структуру капитала в связи с дроблением акций или оплатой дивидендов акциями. Следовало бы отражать в учете только изменения количества и номинальной или объявленной стоимости выпушенных акций. Кроме того, необходимо пересчитывать отчетные показатели прибыли на одну акцию за текущий и предшествующий отчетные периоды. Выполнение этих операций вполне достаточно в случае дробления акций. Так как уставный капитал не изменяется, то и не требуется пересматривать его структуру. Количество акций увеличивается прямо пропорционально уменьшению их номинальной стоимости. Если увеличение числа акций сопровождается ростом совокупного капитала (т.е. совокупной номинальной или объявленной стоимости акций), то это может свидетельствовать о выплате дивидендов в форме акций. С другой стороны, удвоение (или иное значительное увеличение) количества акций при неизменном составе акционеров без увеличения совокупного акционерного капитала или уменьшения номинала каждой акции означает дробление акций, обусловленное дивидендами в форме акций. [c.505]
Сущность дивидендов в форме акций. Большинство бухгалтеров соглашаются с тем, что дивиденды в форме акций не являются прибылью для акционеров, но приходят к этому выводу различными путями. САР основывает свое мнение на концепции хозяйствующей единицы [5]. Он утверждает, что поскольку предприятие с корпоративной формой собственности является хозяйствующей единицей, то прибыль акционеров не имеет места, пока не произошло отделение активов фирмы. Прибыль фирмы — это корпоративная прибыль, а не прибыль акционеров. Денежные дивиденды представляют собой передачу части активов предприятия его акционерам, т.е. выступают прибылью для их получателя дивиденды в форме акций могут быть получены за счет нереализованной (в деньгах) прибыли, но она не станет прибылью для акционеров до тех пор, пока не будет реализована, распределена и отделена от активов фирмы. Следует отметить, что здесь имеет место скорее следование концепции реализации, нежели принципу хозяйствующей единицы. [c.505]
Другая интерпретация концепции хозяйствующей единицы сводится к рассмотрению нераспределенной прибыли как части совокупного вклада акционеров. Таким образом, корпоративная прибыль, выражающаяся в увеличении нераспределенной прибыли, также означает увеличение акционерного капитала. Корпоративная прибыль становится прибылью для акционеров, если увеличивается оценка доли их участия в капитале предприятия (или вследствие реинвестиции корпоративной прибыли за счет неучтенного увеличения оценки фирмы), либо в результате сокращения доли участия в капитале других держателей акций, обусловленного изменением курса акций. При таком подходе ни денежные дивиденды, ни дивиденды в форме акций не представляют собой прибыль для акционеров до тех пор, пока на их величину не возрастет оценка активов акционеров, увеличившая долю их участия в капитале фирмы. [c.506]
Если исходить только из целей представления уставного капитала, то приходится признать, что отражение источников формирования капитала оказывается нарушенным. Обе цели сразу могут быть достигнуты только с помощью двойной классификации, при этом уставный капитал отражается в примечании к финансовым отчетам, или вводится дополнительная статья баланса, на которой отражается капитализированная нераспределенная прибыль, равная номинальной (или объявленной) стоимости выпущенных акций, которые будут переданы акционерам в качестве дивидендов. [c.507]
Капитализация рыночной стоимости акций. Только очень узкая интерпретация теории хозяйствующей единицы позволяет рассматривать дивиденды в форме акций как прибыль акционеров. Но тогда оценкой дивидендов должна выступать рыночная стоимость акций. Предполагается, что акционеры могут продать дополнительно полученные в качестве дивидендов акции по рыночной цене, при этом сохранив свой первоначальный вклад в фирму (исходный пакет акций). Дивиденды в форме акций увеличивают количество акций, которое не изменится, если некоторые акционеры их продадут, при этом сократив свою долю в капитале. Таким образом, дивиденды в форме акций трактуются как размещение неотъемлемой части прибыли с сохранением первоначальных долей акционеров в капитале [9]. [c.507]
Как было отмечено выше, капитализация нераспределенной прибыли не соответствует целям классификации акционерного капитала по источникам его образования. Таким образом, в данном случае преследуется цель отражения возможного распределения капитала. Нераспределенная прибыль предположительно указывает на сумму, которая, возможно, в будущем будет направлена на выплату дивидендов в форме акций или денежных средств. Однако, хотя в большинстве штатов допускается выплата дивидендов (как в форме акций, а во многих случаях и в форме денежных средств) сверх капитала, оплаченного выше номинала, считается, что такое ограничение на будущее распределение дивидендов носит исключительно финансовый и учетный характер. Основной аргумент против такой позиции состоит в том, что большинство фирм, помимо чрезвычайных ситуаций, вовсе не имеют намерений выплачивать суммы, превышающие нераспределенную прибыль прошлых лет. Нераспределенная прибыль, обычно представляет собой реинвестируемую, при этом процедура реинвестирования осуществляется без каких-либо формальных действий по ее отражению. В то же время было бы наивно полагать, что если формальное отнесение нераспределенной прибыли на постоянный инвестируемый капитал не имело места, то можно ожидать, что в будущем она будет направлена на выплату дивидендов. [c.508]
Использование рыночной стоимости при капитализации дивидендов в форме акций может быть оправдано и по иным соображениям. [c.508]
Оба эти аргумента нельзя считать до конца убедительными, потому что они опираются на ситуации, которые не имеют место в действительности. Корпорации имеют право продавать своим акционерам акции по ценам ниже рыночных (за некоторыми исключениями). В таком случае ни один акционер не может быть ущемлен в своем праве приобрести акции на подобных условиях. [c.508]
Кроме того, рыночная стоимость акций отражает совокупный акционерный капитал фирмы, включающий как инвестированный капитал, так и нераспределенную прибыль. Таким образом, представляется нелогичным перенесение сумм нераспределенной прибыли в инвестированный капитал, которые являются частями единого целого. Целесообразнее представить эту хозяйственную операцию как частичное дробление акций с соответствующим увеличением уставного капитала. Другими словами, информация об исходном источнике капитала не должна быть утрачена. Увеличение уставного капитала может быть раскрыто в примечании к основным отчетам или иным образом. Такая процедура имеет и дополнительное достоинство, обеспечивая адекватную интерпретацию нераспределенной прибыли как реинвестируемой. [c.509]
Возможно, что позиция сторонников капитализации рыночной стоимости акций укрепит широкое распространение системы выплаты дивидендов, при которой акционеры выбирают, получать ли им дивиденды деньгами или соответствующим количеством акций, определенным на основе их рыночной стоимости. Даже если акционеры не настаивают на выплате дивидендов в форме акций, это отражается двумя хозяйственными операциями объявлением денежных дивидендов и одновременной их реинвестицией акционерами в обмен на добавочные акции. Подобная операция является просто удобным методом выпуска небольшого пакета акций при незначительных затратах как акционеров, так и эмитента. [c.509]
Результаты эмпирических исследований реакции рынка на выпуск нового пакета акций не обнаруживают различия между дивидендами в форме акций и дроблением акций. Исследования поведения рынка показали, что требование капитализации рыночной стоимости акций в некоторых случаях основано на ложных предпосылках [13]. Такое различие также не поддерживается теорией эффективного рынка. Если рынок эффективен, то любое распространение акций, в качестве дивидендов или их дробления, должно было бы немедленно отразиться на их курсовой стоимости. [c.509]
Держатели акций нередко получают преимущественное право покупки акций (в пропорции к уже имеющимся) по цене ниже рыночной или цене предложения. (Выпуск таких акций носит название льготной эмиссии.) В целом предоставление таких прав не приводит к увеличению инвестированного капитала, ибо пока акции не проданы, новый капитал не образуется. В соответствии с целями классификации капитала по источникам его формирования такая позиция представляется правильной. Но она не соответствует процедуре учета дивидендов в форме акций, рекомендуемой САР. [c.509]
Однако, если фирма реализовала варранты (подписные сертификаты), то вне зависимости от того, исполнены они или нет, доход, полученный от их продажи, представляет собой инвестированные суммы. Если же варранты исполнены (акции льготной эмиссии реализованы), то первоначальный доход плюс дополнительная сумма, уплаченная акционерами за акции, представляют собой совокупный капитал, инвестированный новыми акционерами. Тем не менее до исполнения варрантов имеет место лишь потенциальное снижение дивидендов и нераспределенной прибыли в расчете на одну акцию, которое обсуждается далее в параграфе, посвященном показателям прибыли на одну акцию. [c.510]
предоставляемые покупателям других ценных бумаг. Отрывной варрант дает право держателю облигаций приобрести обычные акции по фиксированной цене (чаще всего ниже рыночной). Как уже обсуждалось в гл. 19, АРВ 14 рекомендует учитывать результат размещения облигаций и варрантов на счетах долговых обязательств и акционерного капитала по рыночным ценам. Когда варранты исполняются, суммы, полученные за их продажу, а также за реализацию соответствующих акций, учитываются как поступления от реализации нового выпуска акций. Хотя облигации с отрывными сертификатами не имеют существенного отличия от конвертируемых облигаций, оба вида этих ценных бумаг должны учитываться в соответствии с порядком, указанным выше. [c.510]

Вернуться к основной статье