Оценка рыночной стоимости предприятия

из "Финансы предприятия Изд4 "

4 приведены подходы и методы определения рыночной стоимости элементов основных фондов предприятий (зданий, сооружений, машин, оборудования и т. д.). В условиях рыночной экономики часто возникает необходимость определения и рыночной стоимости всего предприятия (фирмы). [c.146]
Российскими стандартами оценки, утвержденными постановлением Правительства Российской Федерации 519 от 6 июля 2001 г., рыночная стоимость определяется как наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства . [c.146]
При определении рыночной стоимости предприятий применяют затратный, доходный и сравнительный подходы. [c.146]
При этом в состав активов включаются следующие разделы баланса I раздел ( Внеоборотные активы ) — полностью, II раздел ( Оборотные активы ) — полностью, кроме статей Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и Собственные акции, выкупленные у акционеров . [c.147]
Сумма обязательств включает из III раздела баланса ( Капитал и резервы ) — статью Целевые финансирование и поступления , IV раздел ( Долгосрочные обязательства ) — полностью, V раздел ( Краткосрочные обязательства ) — полностью. [c.147]
Поскольку балансовая стоимость активов и обязательств предприятия, как правило, не соответствует рыночной стоимости (инфляция, изменение конъюнктуры рынка, различные методы учета и др. факторы), постольку возникает необходимость корректировки баланса, т.е. применяется метод откорректированных чистых активов. [c.147]
Основные этапы определения рыночной стоимости предприятия методом откорректированных чистых активов. [c.147]
Таким образом, ликвидационная стоимость предприятия определяется как разность между скорректированной стоимостью.всех активов баланса и суммой текущих затрат, связанных с ликвидацией предприятия, а также величиной всех обязательств. [c.148]
Доходный подход означает использование методов дисконтирования доходов (метод дисконтирования прибыли, метод дисконтированных дивидендных выплат, метод дисконтированного денежного потока) и метод капитализации доходов (метод капитализации нормализованной прибыли, метод капитализации дивидендных выплат, метод капитализации нормализованного денежного потока). [c.148]
Оценка рыночной стоимости предприятия методом дисконтированного денежного потока включает следующие этапы. [c.148]
Метод капитализации нормализованной прибыли предусматривает следующие этапы. [c.149]
Анализ финансовой отчетности. Данный этап метода капитализации прибыли аналогичен первому этапу метода дисконтированного денежного потока. [c.149]
Выбор величины стоимости, которая будет капитализирована. [c.149]
Выбор зависит от стадии жизненного цикла оцениваемого предприятия. Если у последнего относительно стабильные доходы или достаточно четко выраженная тенденция развития на протяжении последних пяти лет и более, то возможно осуществление прогнозирования на основе информации за несколько последних отчетных лет. Если же у предприятия стабилизировались доходы только в последние два-три года, то ретроспективной информации может быть недостаточно. В этом случае составляется прогноз доходов на ближайшие два-три года, а затем уже на основе информации за два-три прошлых и два-три прогнозных года определяется тенденция в доходах. [c.149]
В качестве величины, которая будет капитализирована, может выступать либо величина денежного потока, либо чистая прибыль после уплаты налогов, либо прибыль до уплаты налогов. [c.149]
На практике в большинстве случаев в качестве капитализируемой величины выбирается прибыль последнего отчетного года. [c.150]
Расчет ставки капитализации. По экономическому содержанию ставка капитализации полностью соответствует ставке дисконтирования. С математической точки зрения ставка капитализации — это делитель, который применяется для преобразования величины прибыли или денежного потока за один период времени в показатель стоимости. [c.150]
Ставка капитализации для предприятия обычно выводится из ставки дисконта путем вычитания ожидаемых среднегодовых темпов роста прибыли или денежного потока (в зависимости от того, какая величина капитализируется). Следовательно, чтобы определить ставку капитализации, необходимо сначала рассчитать соответствующую ставку дисконта, используя подробно рассмотренные выше методики. [c.150]
Внесение заключительных корректировок. Данный этап процедуры оценки предприятия методом капитализации аналогичен последнему этапу метода дисконтированного денежного потока. [c.150]

Вернуться к основной статье